1、国际金融第2章练习与答案 陈洪第二章 外汇市场（练习题）一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。外汇市场是专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的（1） 同业外汇市场 和金融机构与客户之间的（2）外汇零售市场 。外汇市场又分为（3）有形市场 和（4）无形市场 。外汇市场上的（5）交易者 、（6）交易对象 和（7）交易方式 构成了外汇市场要素。外汇市场参与者主要有：（8）商业银行 、中央银行、（9） 外汇经济商 、（10）外汇交易商 、外汇的实际供求者和外汇投机者。外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。外汇交易活动的动机包括（
2、11）贸易结算 、（12）对外投资 （13） 外汇保值 、外汇借贷、金融投机和（14） 外汇管理 。买卖成交后在2个工作日内办理交割的外汇交易被称做（15）即期交易 ，可分为（16） 汇出汇款 、（17） 汇入汇款 、（18） 出口收汇 、（19） 进口付汇 等四种类型。远期外汇交易的交割通常在（20）2个工作日 进行。最常见的远期交易的期限是（21） 13个月 。远期外汇交易使用的汇率，可以用（22） 即期汇率 加减升贴水的办法表示。升水和贴水的大小，主要取决于两种货币（23） 利率差异 和（24） 远期期限 。掉期交易是在某一日期即卖出甲货币、买出乙货币的同时，（25） 买进 远期甲货币、
3、（26） 卖出 远期乙货币的交易。掉期外汇买卖实际由两笔交易组成，一笔是（27） 即期交易 ，一笔是（28） 远期交易 。二、释义选择练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。1、即期交易 2、远期交易 3、掉期交易 4、汇入汇款 5、汇出汇款 6、进口付汇 7、出口收汇 8、单位元法 9、单位镑法 10、多头 11、空头 12、外汇交易商 13、外汇经纪商 14、无形市场 15、外汇批发市场 16、外汇零售市场 17、升水 18、贴水 A、外汇银行在外汇最后总供给者与需求者之间发挥
4、中介作用，一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客，从中赚取买卖差价。B、专门从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取手续费的公司或汇兑商，主要依靠与外汇银行的密切联系、熟知外汇供求情况的优势，接洽外汇交易，促使多种多样的市场参与者找到合适的交易价格和合适的交易对手成交。C、在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、买出远期乙货币的交易。D、目的在于满足人们对资金的不同需求，即外汇保值和防范汇率风险。E、路透社外汇信息服务及交易系统的报价方式之一，形式为1美元折合多少其他货币，如USD/JPY100.80/90。F、某种货币的远期汇率大于即期汇率的差额。G、某种
5、货币的远期汇率小于即期汇率时的差额。H、为进口商开出信用证的银行按照出口的附有全部单证的即期汇票条件，将外币几家的进口货款通过外币结算账户垫帐，然后向进口商提示汇票，请其按照即期付款条件支付。进口商以本币（或外币）向银行支付了进口货币。I、银行同业间出于平衡、投机、套利、套汇等目的从事的外汇交易，约占外汇交易总额的90以上。J、央行在外汇市场上通过查询汇率变化情况、发表声明等做法影响汇率的变化，达到干预的效果。K、一家德国进口商从美国进口计算机，6月1日货到验明后按当日银行外汇牌价兑换美元付款，6月3日完成交割。L、这种交易提前把将来的汇率确定下来，买方实际上将未来的汇率风险转嫁给了卖方。M、
6、收款人从国外受到以外币支付的款项后，可以存入自己的外币账户，也可以将外汇收入结售给银行取得本币。N、货币当局在外汇市场上进行各种外汇买卖，以影响本国货币的汇率。O。、商业银行对客户经营外汇业务中，某种外汇卖出多于买进的情形。P、出口商将出口货装船后，立即开立以双方商定的结算货币几家的汇票，并在汇票下面附上有关单证，请银行议付，从而收回出口货款。Q、专门从事外汇交易，经营外国票据业务的公司或个人，大多从事数额较大的外汇买卖，利用时间与空间的差异获取外汇买卖价格上的差额利润。R、需要支付外币的客户如无外币，则要以本币兑换成外币，委托银行向国外的收款人会出外汇。S、一个分散的由经济商、交易商、通讯设
7、备、电脑终端、电脑键盘以及坐落在世界各地的商业银行组成的24小时不间断的、非主权货币头寸交易活动的市场。T、商业银行对客户经营外汇业务中，某种外汇买进多于卖出的情形。U、以英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元、欧元等作为基准货币报出外汇交易价格，如GBP/USD1.7910/20.三、单项选择题1、在防范外汇风险的措施中，（ ）是指在同一时期内创造一个与存在风险相同、货币相同金额、相同期限的反方向流动。A、多种货币组合法 B、提前或推迟收付法C平衡法 D组对法2、（ ）是指在某种货币存在外汇风险的情况下，经济实体可以通过创造一个与该种货币相联系的另一种货币的反方向流动来消除某种货币的外汇风险。A、平
8、衡法； B、组对法C、货币保值法； D、计价货币选择法3、由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险，即为（ ）A、技术操作性风险； B、经济风险C、会计风险； D、交易风险4、（ ）是指根据会计制度规定，在对经济主体的资产负债表进行会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，由于汇率变动造成账面损失的可能性。A、交易风险； B会计风险C、经济风险； D、技术操作性风险5、由于意料之外的汇率变动通过影响企业产品的销售数量，价格和成本，引起企业在将来一定时期减少收益或现金流量的一种潜在的可能性，称为（ ）A、交易风险； B、技术操作性风险C、会计风险； D、经济风险6、现汇交易是指外汇
9、买卖成交后（ ）办理收付的外汇业务A必须在当天营业终了前； B、在三天之内C、在两个营业日之内； D、在七天之内7、利用不同地点的外汇市场之间的汇率差异，同时在不同地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的外汇交易称为（ ）A现汇交易； B、期汇交易C、套汇； D、套利8、无形市场，又称英美式外江市场，是指（ ）A、设立在英国和美国的外汇市场B、外汇黑市或地下交易市场C、通过电话、电传、电报等交易的市场D、自由外汇市场9、掉期外汇交易是一种（ ）A、娱乐活动； B、赌博行为C、投机活动； D、保值手段四、多项选择题1、外汇风险主要包括（ ）等类型A、政治风险； B、经济风险 C、交易风险； D、统计风
10、险； E、会计风险2、经济风险是由于预料之外的汇率变动对企业的（ ）等产生影响，从而引起企业在未来一定期间收益增加或减少的一种潜在的可能性。A、产销数量； B、技术水平； C、价格政策D、成本； E、折算后的资产3、公司可以在外汇市场上通过进行（ ）来抛补外头寸，避免汇率风险A、现汇交易； B、期货和期权交易； C、掉期交易； D、期汇交易； E、外汇倾销4、套汇业务可以分为（ ）A、利率裁定； B、抛补套利； C、现汇交割； D、间接套汇；E、直接套汇5、期汇业务的交割期限通常为（ ）A、1个月或2个月或3个月； B、6个月或1年； C、1年到3年之间； D5年以内E、两个营业日之内6、外汇
11、市场上的外汇业务主要有（ ）A、外汇支付和结算业务； B、外汇存款和外汇借贷款C、即期外汇交易； D、远期外汇交易； E、套汇和套利7、外汇经纪人在外汇市场上的主要任务是（ ）A、提供正确迅速的交易情报； B、促进外汇交易的顺利进行C、为自己的利益买卖外汇或持有头寸D、不为自己买卖外汇持有头寸E、获取的佣金依中介的多少而定8、外汇市场的参与者主要有（ ）A 中央银行 B外汇银行 C外汇经纪人 D一般顾客 E政府机构9、外汇市场的基本特征是( )A主导形式是有形市场 B主导形式是无形市场 C全球高度一体化 D集中在各国的主要金融中心 E不用维持秩序的市场10、人们从事远期外汇交易的主要目的是(
12、)A回避汇率风险 B寻求刺激 C投机 D赌博 E一种爱好五、不定项选择1.外汇市场的参与者包括：A.商业银行 B.投资银行C.中央银行 D.外汇投机者 E.持有外汇的个人2.外汇市场的交易产品，主要有以下哪几种传统类型？A.即期交易 B.远期交易C.期货交易 D.掉期交易3.可用于一切目的的即期交易方式有以下哪些类型？A.汇出汇款 B.汇入汇款C. 出口外汇 D.进口外汇4. 外汇市场真正的起源在于： A.央行货币监管的需要 B.主权货币的存在 C.非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 D.投机获利动机的存在 E.金融风险的存在5. 以下哪些不属于外汇市场的功能？A.促使国际贸易平衡 B
13、.实现购买力的国际转移 C.提供外汇资金融通D.抑制外汇投机 E.防范汇率风险 F.形成外汇价格体系 G.反映和调节外汇供求6. 商业银行在外汇市场上的主要活动有：A.投机获利 B.发表声明 C.套期保值 D.调剂头寸 E.发放贷款F.融通资金 G.追收贷款六、 判断题（正确的在括号内打“”，错误的打“”。）1、 为了防止外汇风险，在预期外汇汇率可能升值的情况下，可提前收取外币款项或推迟支付外币款项；在预期外汇汇率可能贬值的情况下，可推迟收取外币款项或提前支付外币款项。（ ）2、 在国际收支活动中，对于应收款项应选择软币（即具有下浮趋势的货币）作为计价货币；反之，对于应付款项应选择硬币（即具有
14、上浮趋势的货币）作为计价货币，以减轻外汇收支可能发生的价值波动损失。（ ）3、 外汇市场有两种组织形式：一种是有形市场，也称欧洲大陆式外汇市场；另一种是无形市场，也称英美式外汇市场。（ ）4、 各国政府为了防止国际短期资金的大量流动而对外汇市场发生猛烈冲击，由中央银行对外汇市场加以干预。通常的作法是，在外汇短缺时大量抛售，在外汇过多时大量购进，从而使本国货币的汇价不致发生过分剧烈的波动。（ ）5、 套汇是指利用不同外汇市场的汇率差异，首先在汇率低的市场大量买进，然后在汇率高的市场卖出，低买高卖，从中获利。（ ）6、 期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息日不同。（ ）7、 在远期外汇交易的实际报
15、价中，通常用升水、贴水表示远期汇率。（ ）8、 在采用直接标价法时，如果小数在前面，大数在后面，是贴水；大数在前面，小数在后面，是升水（ ）9、 在采用间接标价法时，如果小数在前面，大数在后面，是升水；大数在前面，小数在后面，是贴水。（ ）10、 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水，或即期汇率减去贴水。（ ）11、 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上贴水，或即期汇率减去升水。（ ）12、 外汇风险是一种实实在在的损失，而不是一种损失的可能性。（ ）13、 本币计价法主要适用与货币自由兑换的国家。（ ）14、 交易风险和折算风险的影响是长期的，而不是一次性的。（ ）15、 经济风
16、险是汇率变动对过去的收益或现金流量的影响。（ ）七、判断对错（T/F）1.外汇市场最基本的功能是结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移。2.外汇市场的买方可以签订任意规模的即期合约和任意规模的远期合约。3.外汇市场直接拥有或代理财政经营本国的官方外汇储备时，中央银行在外汇市场上的角色与一般参与者相同。4.中央银行一般直接参加外汇市场活动，参与或操纵外汇市场。5.在银行间外汇市场上，若商业银行买入的外汇多于卖出的外汇，则为“空头”，反之为“多头”。6.若中央银行在外汇市场上买入或卖出外汇的同时在国内债券市场上卖出或买入债券，这种干预称为“消毒的干预”。7.若某种外币兑换本币的汇率低于界限
17、值，则中央银行为稳定汇率应在外汇市场卖出该种货币。8.利率较高的货币在远期市场上表现为升水，反之则表现为贴水。9.中国境内一家公司向美国借入一笔美元，要转换为人民币使用，到期再归还美元，则该公司为对冲风险可做如下掉期交易：卖出即期美元，买进即期人民币；买回远期美元，卖出人民币。10.在一个强有效的外汇市场上，当前汇率反映了所有可知的信息，但不包括内幕消息。八、 填空题1、 外汇投机者是通过预测汇率的涨跌趋势，利用某种货币汇价的地域差异时间差异 低买高卖，赚取投机利润的市场参与者。2、 即期外汇交易是指买卖双方成交后，2个工作日内办理交割的外汇买卖。3、 外汇市场的主要参与者有外汇银行、中央银行
18、、一般顾客、投机者、外汇经纪人4、外汇银行是经_中央银行_批准可以经营外汇业务的_商业银行_和_其他金融机构5在现汇交易中,一方交付一种货币,一方交付另一种货币,叫做_交割_6、直接套汇,又称_两点或两地_,是利用_同一货币_在两个外汇市场汇价的差异,_同时在这两个市场上一方面买进,另一方面卖出_这种货币_,以赚取差价.7、_套利_是指投资者将资金由利率低的国家向利率高的国家转移,以获取利差收益的外汇交易.8、外汇市场是指从事_外汇买卖_的交易场所,或者说是各种货币彼此交换_的场所.9、世界上最重要的国际金融中心是在_纽约_和_伦敦_10、远期外汇交易是按照_远期合约_的规定,在未来的_约定日
19、期_办理交割的外汇交易.11、远期汇率是在_即期汇率_基础上形成的.12、外汇投机是根据对汇率的预测,有意识地保持某种外汇的_多头_或_空头_,以期从_汇率_变动中获取利润的行为.13、外汇投机分为_现汇_和_期汇_两种.14、_卖空_是指先卖后买的投机交易行为.15、_买空_是指先买后卖的投机交易行为.16、掉期外汇交易是指在买进或卖出一笔_即期外汇_的同时,卖出或买进一笔远期外汇_,也可以是各种_不同期限_的远期外汇互相调换.17、掉期外汇交易大致可分为_即期对远期_ 、 _明日对次日_ 和_远期对远期_三种形式.18、套汇可以分为_直接套汇和间接套汇_两种.19、间接套汇是指利用_三个或
20、三个以上_不同外汇市场之间的汇率差异,同时贱买贵卖,从中赚取汇率差额的一种外汇交易行为.20、套利交易主要包括_非抛补套利_和_抛补套利_两种形式.21、非抛补套利是指在不考虑_外汇风险_的前提下,仅利用两国货币的短期利率差额,将资金从_的国家调到_的国家.22、抛补套利是指把资金从低利率国家调到高利率国家的_同时_,进行_外汇抛补_,以防止汇率风险的一种外汇交易行为.23、折算风险是指根据会计制度规定,对经济主体的_进行会计处理中,将_货币转换为_货币时,由于汇率变动造成账面损失的可能性.24、硬币是指在外汇市场上汇率呈_的货币.25、软币是指在外汇市场上汇率呈_的货币.26、平衡法是指在同
21、一时期内,创造一个与存在风险_ 、_ 、_的资金反方向流动.27、_是指选择与合同货币不一致,但币值稳定的其他货币进行计价结算.28、外汇风险是指在国际贸易中以_或_的债权债务,资产和负债,由于有关_发生变动,使交易双方中的任何一方遭受经济损失的一种可能性.29、在外汇市场上,银行报价一般采取双向报价方式,即同时报出_和_.30、按直接标价法为1美元=8.3065元人民币,则按间接标价法为_九、计算题1、在巴黎外汇市场上,美元的即期汇率为USD1=FRF5.1000/5.1010，1个月和6个月的远期升（贴）水分别为47/45，260/265，试计算1个月和6个月的美元远期汇率。2、在同一时间
22、内，纽约外汇市场的电汇汇率为1美元=19075欧元，法兰克福外汇市场的电汇汇率为1美元=19100欧元。投资者使用500万美元套汇。试说明套汇的操作过程，并计算其汇率的差价收益。3、假设美国金融市场三个月定期存款年利率为12%，英国金融市场三个月定期存款年利率为8%。6月1日美元现汇汇率为GBP1=USD2.0000，三个月的美元期汇汇率为GBP1=USD2.001。英国某投资者打算投资10万英镑。试说明抛补套利的操作过程。并打算操作结果。十、问答题 练习说明：请根据学习内容回答下面问题，计算题应给出过程和答案。1. 为什么会存在全球外汇市场？2. 外汇市场有哪些功能？3. 外汇市场的结构如何
23、？4. 试概括外汇市场参与者从事外汇交易的动机。5. 政府在外汇市场上的主要作用有哪些？6. 试比较商业银行和中央银行在外汇市场上交易动机和交易活动的异同。 第二章 外汇市场（参考答案）一、本章要义（1）同业外汇市场 （2）外汇零售市场 （3）有形市场（4）无形市场（5）交易者（6）交易对象 （7）交易方式 （8）商业银行 （9）外汇经纪商 （10）外汇交易商（11）贸易结算 （12）对外投资 （13）外汇保值 （14）外汇管理 （15） 即期交易（16）汇出汇款 （17）汇入汇款 （18）出口收汇 （19）进口付汇 （20）2个工作日（21）13个月 （22）即期汇率 （23）利率差异 （2
24、4）远期期限 （25）买进（26）卖出 （27）即期交易 （28）远期交易 二、释义选择1、K 2、L 3、C、D 4、M 5、R 6、H 7、P 8、E 9、U 10 、T 11、O 12、Q 13、B 14、S15、I 16、A 17、F 18、G三、单项选择题1、C 2、B 3、D 4、B、5、D 6、C 7、C 8、C 9、D四、多项选择题1、 BCE 2 、ACD 3、 ABCD 4、DE 5、AB 6、CDE 7、ABDE 8、ABCD 9、BCD 10、AC五、不定项选择1、ACDE 2、 ABD 3、 AB 4、BCDE 5、BCEFG 6、 ACDF六、判断题1. X 2.
25、X 3. 4. 5.X 6. 7. 8.X 9. X 10. 11. 12. X 13. 14.X 15. X七、判断对错1、T 2、F 3、T 4、F 5、F 6、T 7、F 8、F 9、T 10、F八、填空题 1、地区差异，时间差异，低买高卖； 2. 两个营业日 3.外汇银行，外汇经纪人，一般顾客，外汇投机者，中央银行； 4. 中央银行,商业银行,其他金融机构; 5交割； 6 两点或两地，同一货币，同时，这种货币； 7 套利； 8 外汇买卖，彼此交换； 9 纽约，伦敦； 10 远期合约，约定日期； 11 即期汇率； 12 多头，空头，汇率； 13 现汇，期汇； 14 卖空； 15 买空；
26、16 即期外汇，远期外汇，不同期限； 17 即期对远期，明日对次日； 远期对远期； 18 直接套汇（两角套汇），间接套汇（三角套汇）； 19 三个，三个以上； 20 非抛补套利，抛补套利； 21 外汇风险，低利率，高利率； 22 同时，外汇抛补； 23 资产负债表，功能，记账； 24 上升趋势； 25 下降趋势； 26 相同货币，相同金额，相同期限； 27 货币保值法； 28 外币计价，定值，汇率； 29 买入价，卖出价； 30. 1人民币=0.1204美元。九、计算题1，（1） 即期汇率 USD1=FRF5.10005.10101个月的美元期汇贴水 一）0.00470.0045 1个月的美元
27、远期汇率 USD1=FRF5.09535.096.5（2）即期汇率 USD1=FRF5.10005.1010 6个月美元期汇升水 +）0.0260 0.0265 6个月美元远期汇率 USD1=FRF5.12605.12752 （1）操作过程：套汇者在纽约外汇市场上以美元兑换19075欧元的汇率卖出欧元，买进美元的同时，在法兰克福外汇市场以美元兑换1.9100的汇率卖出美元，买进欧元。（2） 操作结果：汇率差价收益= （1.9100-1.9075） X 5000000 = 12500（美元）3. (1)操作过程: 6月1日用英镑买美元现汇200000元, 存入银行.三个月的利息为:200000
28、12100 3 12=6000 (美元)三个月的本息为:200000+6000=206000(美元)6月1 日将206000美元买出期汇交割期限为三个月.9月1日交割时, 获得:2060002.0010=102949(英镑) 6月1日, 如果将英镑存入银行,三个月的利息为:100000 8100 312 =2000( 英镑)9月1日,英镑本息为;100000+2000=102000(英镑)操作结果:通过抛补套利获取毛利;102949-102000=949(英镑)十、问答题1.为什么会存在全球外汇市场?答:通常认为,国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因.由于各国的货币制度存在着差异,因此各国的
29、货币币种不同.国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币,这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易.透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象,挖掘外汇市场起源的本质.可以看出,外汇市场真正的起源在于:(1)主权货币的存在;(2)非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在;(3)金融风险的存在,对于与预期的外币负债有关的汇率风险,外币资产可能会起到直接的防范作用;(4)投机获利动机的存在,本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估,因此他们可能中是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇,从而赚取更高额的回报.2.外汇市场有哪些功能?答:外汇市场作为国际经济联系的纽带,集中地反映了国际经济、国际
30、金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供了便利条件。其功能主要表现在以下方面：（1）反映和调节外汇供求。一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。（2）形成外汇价格体系。银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节，因而自然产生外汇的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程，便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。（3）实现购买力的国际转移。结算国际债权债务关系，实现货币购买力的国情，全世界的银行（包括中央银行在内）等金融机构、跨国公司以及金融业发达地区的普通居民，都在不同程度地参与外汇交易，目的是使手中的外汇保值增值。基本操作原则是：卖出有贬值趋势的货币，买入有升值可能的货币 （4）提供外汇资金融通。外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本在分配的重要渠道，为银行外
