1、企业财务预警体系及其应用案例研究1摘 要随着全球经济一体化的发展，企业在获取经济资源的同时，也在承受市场激烈竞争的巨大压力。由于不确定因素的增加，企业所面临的各种交易风险中经营风险和财务风险也随之增加，因此，为了在竞争中处于不败之地，使企业健康有序的发展，有效的规避、防范和控制风险就成为企业发展的当务之急。建立和完善财务预警系统是预防财务风险的有力手段，一个有效的财务风险预警系统可以预知财务危机的征兆，并能及时发现导致财务状况恶化的原因，使经营者在危机到来之前采取防御和控制措施，将危机消灭在萌芽状态。可见，财务风险预警对企业的发展起着非常重要的作用，但是从目前来看，我国财务风险预警的发展还很不
2、完善，具体表现为没有形成一套完整的理论体系、财务风险预警模型的运用还存在许多不足、还尚未形成一套完善的财务风险预警系统、财务风险预警的实证分析说服力不强等等，针对这些问题进行了进一步的探讨。依据财务管理和风险管理理论，采用定性和定量相结合及实证分析的方法，对财务风险预警进行了深入的研究，旨在构建一个有效的财务风险预警系统及在财务风险预警系统中有良好预测效果的财务风险预警模型，并通过实证分析对财务风险预警系统和财务风险预警模型的实用性和有效性进行验证，从而使财务风险预警在我国得到更好的发展和广泛的应用。关键词：财务风险；财务危机；预警系统；风险预警AbstractWith the develop
3、ment of global economys integration, corporations endure greatly market competitive stress by capturing economical resource. Because of increasing unstable factors，the corporations various trade-risks including running risks and financial risks are augmented. Hence，it is urgent affairs that corporat
4、ions evade and control risks in order to competitive succeed and fit development.Establishing and perfecting warning system of financial risks are available measures that defend financial risks. A available warning system of financial risk can foresee the symptom of financial crisis and timely disco
5、ver the reason which bring corporations deterioration of financial status，then when corporations are confronted with crisis ，operator can swiftly take measures to forecast and control the crisis，at last the forepart of crisis are perished. It is obvious，financial risk warning plays a very important
6、role to the development of enterprises. But seen from the present，the development of warning of financial risk of our country is not still very complete，it is not form one intact theoretical system，the application of model of financial risk early warning is not store in enough to embodied in，is not
7、form one complete system of financial risk early warning，demonstration analysis convincingness of financial risk early warning is not be getting better yet also，so analyze the questions of these respects especially.It is mainly according to the financial management and risk management theory, under
8、the existing research background at home and abroad，adopt the nature and ration combine together and demonstration analyze method，carry on research to financial risk warning，for having good to predict result of financial risk early warning model among the early warning system and structuring one val
9、id early warning system of financial risk，then analyze through the real example that verifies the Practicability and validity of the system and model，thus make the early warning of financial risk widely used in our country.Key words：financial risks; financial crisis; financial early warning ;risks s
10、ystem目 录第1章 绪 论 11.1研究背景 11.2 研究的目的和意义 21.3 研究的内容和方法 3第2章 企业财务预警体系及其建立的必要性 52.1 企业财务预警体系 52.2 企业财务风险与财务危机 92.3 企业财务预警体系建立的必要性 14第3章 企业财务预警体系的建立 173.1 建立企业财务预警体系的基本前提 173.2建立企业财务预警体系的原则 183.3 企业财务预警程序设计 193.4 企业财务预警的方法选择 20第4章 企业财务预警体系应用案例 234.1中港集团简介 234.2中港集团财务风险预警系统的建立 234.3中港集团建立财务风险预警系统的共性化问题 24
11、4.4中港集团建立财务风险预警系统的个性化问题 25结 论 28参考文献 29致 谢 30第1章 绪 论1.1研究背景随着经济的不断发展，知识经济时代日益加剧的市场竞争压力，传统的财务理论中的持续经营假设逐渐松动，企业面临的不确定性日益增大，企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的子屡见不鲜，因此每个企业在其经营过程中，随时都必须考虑预警财务危机和失败，一旦发现某种异常征兆就应着手应变，以避免或减少对企业的破坏。构建一个有效的财务风险预警系统，对财务运营做出预测预报，无论从哪各方面分析都是迫切需要的。从企业内部来看：一方面随着经济体制改革的市场化进程日益加快、企业改革改制，价格随行就市，
12、使政策风险、市场风险、信用风险、管理风险等多种风险交织，企业将面临越来越复杂的环境及日益严峻的挑战，而当前企业的监管主要是静态监管、事后监管，形成了企业监管中的软肋，企业为加强监管、防范风险需建立财务风险预警机制；另一方面企业存在母的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产不断增值，建立财务风险预警系统可以使企业千方百计改善经营策略，提高管理质量减少或避免财物损失的发生，从企业外部来看：1994年7月1日起正式实施的公司法规定，上市公司最近三年连续亏损，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。中国证券监督管理委员会于1998年3月16日颁布了关于上市公司状况异常期间的股票特别处
13、理方式的通知，要求证券交易所应对“异常状况”的上市公司实行股票的特别处理。证券监督管理当局迫切需要一个能预先发出信号的财务风险预警系统，以帮助避开或化解可能出现的财务危机，同时，作为企业最大的债权人银行通过这样的预警预测，可以考察贷款风险，防止坏账生成；作为企业的投资者也可以在证券价格大跌之前就获得财务风险的警报，及时撤走资金后审慎投资；对企业进行审计的审计师可以准确判断企业的经营状况，避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼。面对与那些准备借“壳”或卖“壳”上市的公司，在寻找重组公司时，财务风险预警预测也是必要而有效的工具。因此，从以上分析我们可以看出财务风险预警的建立势在必行。1.2
14、研究的目的和意义1.2.1 研究的目的企业在任何时期都面临着来自内部和外部的风险，有些风险可以为企业带来高收益，而有些风险会使企业陷入危机境地。为了避免企业危机的发生，对企业财务风险进行监控，采用切实可行的预警指标体系来建立适合本国的财务预警模型，从而形成一套完善的财务风险预警系统，并将其用运到实践中验证其有效性和实用性是本文研究的主要目的。1.2.2 研究的意义财务预警，有关经济学家誉为“触按经济脉络的手指”，其研究最早可以追溯到本世纪初。我国对经济预警的研究比较晚，始于80年代，但已被广泛的应用到农业、林业、工业及交通部门，并取得了显著的成绩，但在企业财务风险方面的研究及应用还很不够。据有
15、关资料表明，我国目前国有企业平均资产负债率达百分之七十以上。几年来，全国有大大小小的1000多家企业破产，尤其是在现今的全球经济危机中，破产的企业越来越多，这绝非偶然，根本原因在于对企业财务风险管理不力，调控手段还不完善，尚未建立起对财务风险的景气预测、动态检测及预警机制。因此在企业财务风险出现警情之前，未能作出准确的、科学的判断；危机信号频频显示时。未能及时报警，更不用说采取对策进行“微调”以排警，久而久之造成企业财务状况恶化，甚至资不抵债而面临破产。建立财务预警系统是财务管理创新的必然选择。如今我们正在经历一场全球性的经济危机，回想1997年亚洲爆发了自第二次世界大战以来最严重的金融危机。
16、从宏观角度分析，这场金融危机主要表现为货币危机；从微观角度分析，这场危机产生的基础是企业过度负债，财务结构极其不稳定，抗风险的现金支付能力极差，即企业的现金流量和现金支付能力的危机。这场危机使众多韩国大企业不可思议的落马，使众多大财团一夜之间倒闭，使众多马来西亚企业集团顷刻破产，残酷的现实再一次警示我们，财务风险无时不在，无处不在，对于企业的预警与监测是非常必要的。外部融资环境需要进行检测和预警，企业内部控制制度同样需要进行监测和预警。郑州亚细亚集团，自1989年开业实现销售0.9亿元，1995年达到4.8亿元，曾创下多少全国第一的辉煌，在经营管理上的创新，创下了一个神秘的“亚细亚现象”。然而
17、，当亚细亚的财务控制失灵，内部控制制度失去监督、监测和预警时，1998年8月郑州亚细亚商场悄然关门1。虽然说亚细亚倒闭是多方面原因所致，打不可否认，其财务控制失去监测和预警是最重要原因之一。由此可见，建立一套有效的财务风险预警系统是财务管理制度创新的必然选择，对政府的宏观经济调控和企业的生存和发展都具有重要意义。政府可以根据企业遭受风险的程度和所处经济地位提前协调各方关系，减少破产成本的支出和因破产造成的社会动荡，优化资源配置，合理支配财政资金，减少国有资产流失，使整个产业在合理的风险程度内平稳有序的发展，进而推动整个国家经济的持续稳定发展。从企业自身角度出发，企业可利用该系统中的模型或管理活
18、动提高自身的风险防范能力，及早发现财务恶化的征兆，制定正确的经营及财务政策，采取有效的措施规避或化解可能出现的财务风险。财务预警系统属于微观经济预警范畴，具有重要的经济研究价值，但目前还处在一种前沿性和创新性的研究阶段，本文旨在以各种与财务预警相关的理论为基础，研究财务预警系统的结构，构建企业财务预警系统指标体系，设计适合我国企业的财务预警模型，有效的规避或化解可能出现的财务风险。1.3 研究的内容和方法1.3.1 研究的内容本论文主要分为四大部分对财务预警体系进行研究第一部分是绪论。主要介绍现阶段企业财务预警的现状，提出在企业中出现的问题，提出了研究的目的和意义，本部分为论文的起点为下文起到
19、铺垫的作用第二分是企业财务预警体系的意义，及建立财务预警体系的必要性，从不同方面提出如何进行预警，总结了财务预警的功能，对企业的财务危机的产生作出分析第三部分写到建立预警体系的基本前提和原则第四章从“中港集团”这个案例分析证明，企业建立完善的财务预警系统的作用是巨大的。1.3.2研究的方法本论文对财务风险预警的研究是以财务管理、风险管理等管理学方面的知识及线性分析、概率论等数学方面的知识作为理论基础，同时将国外研究成果与国内研究成果、理论与实践相结合，通过定性与定量和实证的分析方法进行详尽阐述和分析，以促进我国在财务风险预警方面的发展。第2章 企业财务预警体系及其建立的必要性2.1 企业财务预
20、警体系2.1.1 企业财务预警体系的定义财务预警系统就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料及收集的外部资料为依据、依托建立的组织体系，采用各种分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他相关利益关系人，并分析企业发生经营波动和财务危机的原因及企业财务运营体系隐藏的问题，以督促企业管理当局提早做好防范措施，为管理当局提供决策和控制依据的组织手段和分析系统。企业财务预警体系又四个特点，第一，财务预警体系具有参照性，从参照性特点看，依据企业财务运行特点和相关规律，从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确地反映企业财务状况变化的指标系列，运用财务管理原理和数据分析方法，
21、测算出反映企业财务运行状态的指标和指标体系，使其成为我们判断和认识企业财务运行规律的参照或指标体系。第二，财务预警体系具有预测性，企业财务运行各影响因素之间有一定的相关关系、因果关系，所以我们可以根据财务运行状态的发展趋势和变化，预测或推算与此密切相关的各因素的发展变化。尤其是影响企业的财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早寻求对策，以减少财务损失。第三，财务预警体系具有防御性，一旦企业财务预警体系中相关指标接近安全线，便可以及时寻找导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。同时，通过企业的记录系统，记录财务危机发生的缘由、处理过程、解除危机的各项措施以及处理反馈与改进建议，吸取一些经验教训
22、，以免类似的财务危机再次发生。第四，财务预警体系具有灵敏性，由于企业财务体系各因素之间密切联系、相互依存，某一因素的变动会在另一因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。2.1.2 企业财务预警体系的内容2.1.2.1 企业财务环境预警我们所建立的企业财务预警体系基本前提之一是企业内外部财务管理环境不发生重大变化，因此，企业应当关注企业内外部财务管理环境，一旦发生重大变化，就要适时调整财务预警体系，以适应新条件的要求。2.1.2.2 企业资金运用活动预警企业资金运用主要反映在采购、生产、营销和基础管理活动中，从其循环过程看，一部分购买原材料，一部分以人工费用进入生产成本和费用，一部分购入固定
23、资产，以折旧的形式进入成本和费用。客户是企业的上帝，企业的各项经营活动都要以客户为中心展开，任何一项活动都会影响客户的满意度，营销是企业的龙头。财务是为营销服务的，因此，我们的财务预警体系，是站在资金角度，全面跟踪、反映、监督、评价企业增值业务过程。（1）企业营销活动财务预警。在对销售业务总流程进行分析的基础上，将整个销售业务分解为销售计划管理、销售合同管理、货款回收管理、消费者投诉管理、销售费用管理、销售税金管理等几个关键流程2。对每个分解后的关键流程进行了详细的分析，指出了各个流程关键环节及常见问题，设置了销售增长率、销售利润率、月度计划完成程度、合同违约率、转账票据差错率、应收账款周转率
24、、重点客户回款率、逾期应收账款回收率、消费者投诉率、销售费用增长率与销售收入增长率之比、税金与销售收入比率等预警指标。对大多数预警指标，指出了其数值变化与警情程度的关系，阐述了各种警情的相应对策3。（2）企业生产活动财务预警。为了提高客户满意度，准确了解和把握客户需求，努力开发适销对路的新产品，并高效率的开展生产活动，企业新产品开发是营销和生产的中间环节，我们统一把它们称为生产活动。企业新产品开发的主要风险是市场和技术风险，其财务风险主要体现在资金计划和落实上。随着标准化、自动化、电子化的推广和普及，企业在生产环节的不可控因素越来越少，产品制造成本比重也越来越低，从财务预警角度出发，生产环节所
25、需要预警的因素并不多。企业可建立车间和总厂两级财务预警体系，主要预警指标有单位主要原材料消耗差异率、单位人工差异率、单位变动制造费用差异率和生产责任事故损失额等4。由于价格因素往往并不是生产环节的责任，因此，应尽量使用数量指标。（3）企业采购供应活动财务预警。为了保证企业生产活动的正常进行，企业必须加强采购供应的管理，提高资金利用效率。在企业采购供应业务流程中，制定采购计划、签订合同、入库保管、出库、付款和盘点是其关键环节。针对上述关键环节，结合企业实际和容易出现的问题，提出了采购供应活动财务预警体系和对策建议。其主要预警指标有：采购计划变化率、价格差异率、供货时间差异、应付款周转率、主要原材
26、料库存量、盘点差异率、付款逾期率等。（4）工程项目与固定资产财务预警。由于固定资产财务预警本身具有的特殊性，我们专门建立了工程项目与固定资产财务预警体系。工程项目与固定资产财务预警的核心是项目论证、资金供应保障、资产合理有效使用和及时更新。其主要预警指标为：资金需求变化率、资金到位率、固定资产成新率、固定资产闲置率、固定资产周转率、固定资产与长期资金的比率、固定资产与流动资产比率和重要固定资产维修费用增长率等。（5）企业基础管理活动财务预警。企业基础管理活动的财务预警主要是管理费用的预警管理，我们主要是对目前管理费用进行结构分析和趋势分析，并同行业资料进行比较，确定异常费用项目，作为预警的重点
27、。对策主要是进行费用预算控制，并进行严格考核。2.1.2.3 企业筹资活动预警筹资活动预警以筹资方式的不同分项目进行的。主要包括短期借款、票据融资、商业信用、中长期借款和权益融资预警，对筹资活动中的不同情况提供了比较详细的对策方案。所提供的预警指标主要有筹资方式所占比重、筹资增长率、付款逾期率、应收应付配合率、财务费用增长率、财务费用水平、利息支付率和留存收益增长率等。2.1.2.4 企业对外投资活动预警对外投资是资金循环运用过程中产生了剩余，企业为了获得更高的收益，以长期投资为目的，实施的企业生产经营活动以外的投资。对外投资具有金额大、期限长、风险大等特点，稍有不慎会导致全盘皆输的结局，因此
28、，应十分重视长期投资的财务预警。企业对外投资的关键环节是项目论证、投资款拨付、项目管理和处置等。对外投资的财务预警指标分别适用于对外投资的不同阶段，包括发现重大虚假信息、证券投资跌价损失率、投资收益率变化率和经济增加值等。2.1.2.5 货币资金管理和报表分析预警资金计划和货币资金管理是保证资金良性循环的神经指挥系统和动力系统。其预警指标主要是计划变化率和合理保险储备量的选择。对资金运行结果的跟踪分析是促使资金健康运行的必要保证。在财务报表分析方面，国内外已经有比较成熟的体系和方法，主要是偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的分析，也可以进行企业安全率、Z值计分的评价5。在企业财务预警体系中
29、，或有事项应当得到足够的重视，特别是那些风险意识较差、内部控制比较薄弱的企业，或有事项往往能导致一些致命性的问题。其主要预警指标有无原则对外担保和被第三方追索等。2.1.2.6 财务组织预警健全高效的财务组织系统是财务预警体系运行的基础和保障，同时也是财务预警所应关注的重要方面。重点介绍了财务组织管理预警的内容、财务组织担负的职责、财务组织管理主要关注点及常见问题等内容。通过设置管理功能完备率、管理制度完备率、规章制度合理率和管理行为差错率等预警指标，建立了财务组织管理预警体系及各种警情的相应对策。2.1.2.7 财务危机管理企业建立财务预警体系后，发现警情处理不当，有可能产生财务危机，危及企
30、业的生存。企业财务危机管理是财务预警管理的补充和后续支持。2.1.3 企业财务预警体系的功能企业财务预警体系的功能共有七条，第一，捕捉信息功能。必须能够随时发现警报信号。第二，预测功能。能够预测危险事件的发展趋势和最终后果。第三，判断功能。能够判断事件的危险程度。第四，发出征兆功能。能够及时灵敏发出报警信号。第五，跟踪、预防和控制功能。能够跟踪事件的进展，及时分析警报原因，知其然更知其所以然，制定有效措施，阻止事件的进一步恶化，避免财务危机的发生。第六，对策功能。能够提供有关警报事件的基本对策和方法，起到辅助决策的作用。第七，免疫功能。能够横向借鉴同行业的经验教训，能够记录本企业财务警报的处理
31、过程和评价结果，不断总结和积累，前车之鉴，不断提高企业财务预警能力和效果，提高企业的抗风险能力。2.2 企业财务风险与财务危机2.2.1 财务风险“风险”这个名词源于西方经济理论。在西方经济理论中所谓“风险”，是指事物变化存在多种的可能性，这些可能结果可以事先全部知晓，只不过是最后结果不肯定，这是由于概率分布致使的6。与“风险”概念相似有区别的概念是“不肯定”，它是指对事物变化的全部可能结果并不知道，更不了解各种结果的可能性。目前我国不少学者也同意这种主张，强调二者的区别。我们认为，对“风险”的理解，仅局限于上述西方这个狭窄的范围，对财务风险的研究会失去其应有的意义，因为财务活动绝大部分都属于
32、“不肯定”的，但属于风险型的活动相对却很少的，因此有必要将风险概念的内涵加以修正，外延加以扩大，即要包括上述“风险”和“不肯定”两方面的内容。当然，“不肯定”包括不利和有利等多种可能性，而一般来说，风险则更偏向于不利事件发生的可能性。我们不能照搬西方财务理论，把财务风险理解为资金筹措过程中的风险。因为财务活动是生产经营活动的前提条件，它是资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等活动环节的有机统一。对财务风险的认识，必须从财务活动的全过程、财务总体观念出发，并最终联系到财务收益上来。概括上述分析，“财务风险”可定义为:在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素的作用，使企业的实际财务收益和预计收益发生背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性7。财务风险作为一种客观的经济现象，明显地表现出以下特点:第一，综合性:由于企业财务是一个系统综合性的概念，财务风险也涉及到企业资金运动的各个环节以及企业内部的各个方面和企业环境中的各种因素。所以财务风险是财务活动和经营活动过程中各种矛盾的综合反映，是企业风险的总称;第二，模糊性:即不肯定性。表明风险形成的原因是模糊的和由于风险导致的财
