1、【2018】【中】公司投资于某项长期基金，本金为5 000万元，每季度可获取现金收益50万元，则其年收益率为（ ）。A.2.01%B.1.00%C.4.00%D.4.06%【答案】D【解析】本题考核实际收益率。季度收益率=50/5000=1%，年收益率=（1+1%）4-1=4.06%。【644303】【知识点】年偿债基金和年资本回收额（2017）【2017】【易】下列各项中，与普通年金终值系数互为倒数的是（ ）。A.预付年金现值系数B.普通年金现值系数C.偿债基金系数D.资本回收系数【答案】C【解析】本题考核货币的时间价值。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数
2、互为倒数，所以选项C正确。【642106】1【知识点】利率的计算（2017）【2017】某企业向金融机构借款，年名义利率为8%，按季度付息，则年实际利率为（ ）。A.9.60%B.8.32%C.8.00%D.8.24%【解析】本题考核名义利率与实际利率。名义利率与实际利率的换算关系如下：i=（1+r/m）m -1，由于此题是按季度付息， 所以i=（1+8%/4） 4 -1=8.24%，选项D正确。【642107】1【2016】【易】甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为（ ）。A.3.88%B.3.92%D.5.
3、88%【答案】B【解析】本题考核利率的计算。 实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。【644325】1【知识点】利率的计算（2015）【2015】【易】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为（ ）B.4.00%C.4.04%实际年利率=（1+r/m）m-1=（1+4%/4）4-1=4. 06%二、多选题【644368】【知识点】年金现值（2015）【2015】【易】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔款现值的算式
4、中，正确的有（ ）A.5000（P/A,10%,6）（P/F,10%,3）B.5000（P/F,10%,4）C.5000（P/A,10%,9）-（P/A,10%,3）D.5000（P/A,10%,10）-（P/A,10%,4）【答案】BD【解析】本题考递延年金的计算。计算公式为P=A（P/A，i，n）（P/F，i，m）或者P=A（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）.题目中的年金是第5年至第10年发生的。所以递延期m=4,年金期数n=6，年金A=5000，利率i=10%。所以答案为BD。三、判断题【644385】【知识点】利率的计算（2016）【2016】【中】公司年初借入资金100万元。
5、第3年年末一次性偿还本息130万元，则该笔借款的实际利率小于10%。（ ） 【答案】【解析】本题考核实际利率。假设实际利率等于10%，那么第三年年末应该一次性偿还的本息为1001.11.1=133.1万，实际情况是只支付了130万，显然借款利率比10%低。四、计算分析题【644397】【知识点】年金现值（2018）【2018】【中】甲公司于2018年1月1日购置一条生产线，有四种付款方案可供选择。方案一：2020年初支付100万元。方案二：2018年至2020年每年初支付30万元。方案三：2019年至2022年每年初支付24万元。方案四：2020年至2024年每年初支付21万元。公司选定的折现
6、率为10%，部分货币时间价值系数如下表所示。部分货币时间价值系数表期数（n）123456（P/F,10%,n）0.90910.82640.75130.68300.62090.5645（P/A,10%,n）1.73552.48693.16993.79084.3553要求：（1）计算方案一的现值。（2）计算方案二的现值。（3）计算方案三的现值。（4）计算方案四的现值。（5）判断甲公司应选择哪种付款方案。【答案】（1）方案一的现值：100（P/F,10%，2）=1000.8264=82.64（万元）（2）方案二的现值：30+30（P/A,10%，2）=30+301.7355=82.07（万元）（3）
7、方案三的现值：24（P/A,10%，4）=243.1699=76.08（万元）（4）方案四的现值：21（P/A,10%，5）（P/F,10%，1）=213.79080.9091=72.37（万元）（5）因为方案四的现值最小，甲公司应该选择方案四。第二节 风险与收益【知识点】资产收益与收益率（2019）【791218】【2019】【易】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（ ）。A.12%B.16%C.15%D.13%【答案】 D【解析】根据资本资产定价模型，必要收益率=无风险
8、收益率+风险收益率，甲证券的必要收益率=4%+甲证券的风险收益率=10%，得到甲证券的风险收益率=6%；乙甲证券的风险收益率=6%1.5=9%，乙证券的必要收益率=4%+9%=13%。【知识点】证券资产组合的风险与收益（2019）【791219】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（ ）。A.证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消除B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险C.在资本资产定价模型中，系数衡量的是投资组合的非系统风险D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险【答案】 C【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风
9、险，表示该资产的系统风险系数。系数衡量系统风险的大小，选项C说法不正确。【791220】【2019】【易】已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%，则该证券资产的必要收益率为（）。 A.9.8% B.7.8% C.8% D.9.6%【解析】无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，证券资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率=1.8%+2%+6%=9.8%【644289】【知识点】资产的风险及其衡量（2018）【2018】【易】某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失，向财产保险公司进行了投保，
10、则该公司采取的风险对策是（ ）。A.规避风险B.接受风险C.转移风险D.减少风险【解析】本题考核风险对策。对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担。如向专业性保险公司投保，故选项C正确。【644291】【2018】【易】某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（ ）。A.0.29%B.22.22%C.14.29%D.0.44%【解析】本题考核项目收益率的标准差率的计算。项目收益率的标准差率=标准差/期望投资收益率=2%/14%100%=14.29%，选项C正确。【644294】【知识点】
11、资本资产定价模型（2018）【2018】【易】已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某债券要求的风险收益率为6%，则该债券的必要收益率为（ ）。A.5%B.11%C.7%D.9%【解析】本题考核必要收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率=3%+2%+6%=11%，选择B。【644300】【知识点】证券资产组合的风险与收益（2018）【2018】【易】若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，则下列说法正确的是（ ）。A.两项资产的收益率之间不存在相关性B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险【解
12、析】本题考核相关系数。若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，说明两项证券资产收益率正相关，选项AB错误；相关系数0.51，证券资产的组合就可以分散一部分非系统性风险，选项C正确；非系统性风险不能通过资产组合而消除，选项D错误。【644328】【知识点】证券资产组合的风险与收益（2015）【2015】【易】当某上市公司的系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是 （ ）。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【解析】本题考核证券资产组合的风险与收益。系数是反
13、映相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少，当某资产的系数大于0时，说明该资产的收益率和市场平均收益率呈同方向，选项B正确。市场组合的系数等于1，由于不知道上市公司系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上市公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。【644331】【知识点】资本资产定价模型（2014）【2014】【易】某上市公司2013年的系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，投资者投资该公司股票的必要收益率是（ ）。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%【解析】本题考核资本资产定价模型
14、。必要收益率=3.5%+1.24（8%-3.5%）=9.08%。【644350】【知识点】资产的风险及其衡量【中】甲、乙两方案的期望投资收益率均为30%,在两个方案无风险报酬率相等的情况下，若甲方案的标准离差为0.13，乙方案的标准离差为0.05。则下列表述中，正确的是（ ）。A.甲方案风险小于乙方案风险B.甲方案风险大于乙方案风险C.甲乙两方案风险相同D.甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定【解析】甲、乙两方案的期望投资收益率相同，直接通过标准离差来比较其风险的大小，标准离差：甲方案的大于乙方案的，甲方案风险大于乙方案，所以选项B正确。【644351】【2018】【易】关于资本资产
15、定价模型，下列说法正确的有（ ）。A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响【答案】ACD资本资产定价模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率，所以A正确，该模型中的资本资产主要指的是股票资产，所以B错误，该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法，反映了系统性风险对资产必要收益率的影响，所以CD正确。【644364】【知识点】证券资产组合的风险与收益（2017）【2017】【易】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）。A.两种证券的收益率完全正相关时可
16、以消除风险B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数D.投资组合能够分散掉的是非系统风险【解析】本题考核证券投资组合的风险与收益。1相关系数-1，相关系数为1，当两种证券的收益率完全正相关时，不能分散任何风险，选项A错误；只要相关系数1，投资组合就可以分散风险，投资组合的风险就小于各单项资产的加权平均数，选项C错误。【644367】【知识点】资产的风险及其衡量（2016）【2016】【易】下列指标中，能够反映资产风险的有（ ）。A.方差B.标准差C.期望值D.标准离差率【答案】ABD【解析】本题考核风险的衡量。离散程度是用以衡量风险大小的
17、统计指标。反应变量离散程度的指标包括标准差、方差、标准离差率等，不包括期望值。【644369】【知识点】证券资产组合的风险与收益（2014）【2014】【易】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（ ）。A.研发失败风险B.生产事故风险C.通货膨胀风险D.利率变动风险【答案】AB【解析】本题考核证券资产组合的风险。可分散风险，即非系统风险，是个别公司或个别资产所特有的，可以通过资产组合分散掉，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。选项C、D属于不可分散风险。【644373】【2014】【易】根据资本资产定价模型，下列关于系数的说法中，正确的有（
18、 ）。A.值恒大于0B.市场组合的值恒等于1C.系数为零表示无系统风险D.系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险【答案】BC【解析】本题考核系统风险的衡量。绝大数多数资产的系数是大于零的，也就是说，他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同；极个别资产的系数是负数，表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。所以，选项A错误。系数只反映系统风险的大小，选项D错误。【791221】【2019】【中】证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关程度有关。（ ）【答案】 【解
19、析】两项证券资产组合的收益率的方差满足关系式：p2=w1212+w2222+2w1w21，212，其中，p2为证券资产组合的风险。从式子可以看出，证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差1、2有关，而且与各证券收益率的相关程度1，2有关。【791222】【2019】【易】两项资产的收益率具有完全负相关关系时，则该两项资产的组合可以最大限度抵消非系统风险。（）【解析】当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除，这样的组合能够最大程度地降低风险。【644380】【2018】【易】标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越
20、大。【解析】本题考核标准差率。标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。【644382】【知识点】资本资产定价模型（2017）【2017】【易】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的系数衡量的是证券资产的系统风险，公司特有风险作为非系统风险是可以分散掉的。【644388】【知识点】资产收益与收益率（2015）【2015】【易】必要收益率与投资者认识到的风险有关，如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产的必要收益率就较高。【答案】【解
21、析】本题考核资产收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率，某项资产的风险较低，表明风险收益率低，所以必要收益率是较低。【644390】【2014】【易】根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项证券资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。【答案】 当两项资产的收益率完全正相关时，非系统风险不能被分散；而系统风险是不能通过投资组合分散的。所以，该证券组合不能够分散风险。【知识点】证券资产组合的风险与收益、资本资产定价模型（2019）【791223】【2019】【中】甲公司现有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由X、Y、Z三种股票构成，资金权重分别为4
22、0%、30%和30%，系数分别为2.5、1.5和1,其中X股票投资收益率的概率分布如下表所示。状况概率投资收益率行情较好30%20%行情一般50%12%行情较差5%Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%，当前无风险利率为4%，市场组合的必要收益率为9%。要求:（1）计算X股票的预期收益率。（2）计算该证券组合的预期收益率。（3）计算该证券组合系数。（4）利用资本资产定价模型计算该证券组合的必要收益率，并据以判断该证券组合是否值得投资。【答案】（1） X股票的预期收益率=30%20%+50%12%+20%5%=13%（2）该证券组合的预期收益率=40%13%+30%10%+30%8%=10.6
23、%（3）该证券组合系数=40%2.5+30%1.5+30%1=1.75（4）该证券组合的必要收益率=4%+1.75（9%-4%） =12. 75%不值得投资。由于该证券组合的预期收益率10.6%小于该证券组合的必要收益率12.75%，所以该证券组合不值得投资。【644404】【知识点】资产的风险及其衡量（2017）【2017】【中】资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准离差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。（1）计算资产组合
24、M的标准离差率；（2）判断资产组合M和N哪个风险更大；（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。（1）资产组合M的标准离差率=27.9%/18%=1.55；（2）资产组合N的标准离差率为1.2小于资产组合M的标准离差率，故资产组合M的风险更大；（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X：18%X+13%（1-X）=16%，解得X=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%；（4）赵某更厌恶风险。张某在资产组合M（高风险）上投资的最低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的最高比例
25、是40%，而赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。第三节 成本形态分析【知识点】混合成本（2019）【791224】某企业根据过去一段时期的业务量和混合成本资料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解，则该企业采用的混合成本分解法（）。 A.回归分析法 B.高低点法 C.账户分析法 D.技术测定法【解析】回归分析法是根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。【644309】【知识点】变动成本（2017）【2017】【易】企业生产产品所耗用直接材料成本属于（ ）。A.技术性变动成本B.酌量性变动成本C.酌量性固定成本D.约束性固定成本【解析】本题考核变动成本的分类。技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。直接材料成本由于是与生产产品相关的，因此属于技术性变动成本，故选项A正确。【644332】【知识点】混合成本（2014）【2014
