1、我国中小企业融资问题探讨摘 要中小企业是我国国民经济的重要组成部分,在经济社会发展中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。中小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。中小企业的发展需要强有力的资金支持，但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国中小企业普遍存在的融资难的问题。融资难造成中小企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷,融资难严重制约了我国中小企业的发展速度。本文从中小企业自身、金融机构定位、与中小企业发展相配套的政策和法律环境及社会信用环境等等方面，对当前影响我国中小企业发展的融资问题及成
2、因进行分析。因此，针对我国中小企业融资的特点，就如何加强中小企业自身建设；如何构建、完善与中小企业发展相适应的金融服务体系；如何建立、健全相应的政策、法律制度；如何拓展融资渠道；如何培育良好的信用环境等提出了建议。 关键词 中小企业 融资问题 金融体系 担保体系AbstractSmall and medium-sized enterprises (SMES) are an important part of the national economy, in economic and social development has big enterprise irreplaceable spec
3、ial strategic position. Small and medium-sized enterprises (SMES) as a basic power of active market, contain most of the society employment, in promoting economic growth and solve the employment and reemployment process, play an important role. The development of small and medium-sized enterprises n
4、eed strong financial support, but because the enterprise itself and Chinas economic system and so on various reasons, causes our country small and medium-sized enterprise widespread financing difficult problem. Financing difficulties of small and medium-sized enterprises in our country in the develo
5、pment speed.This article from the small enterprises themselves, financial institutions, positioning, and development of small and medium-sized enterprises supporting policies and legal environment and the social credit environment, etc, to influence the development of small and medium-sized enterpri
6、ses of our country the current financing problems and the causes are analyzed. Therefore, according to the characteristics of small and medium-sized enterprises financing in China, how to strengthen the construction of small and medium-sized enterprise itself; How to establish and improve the corres
7、ponding policies, legal system; How to broaden the financing channels; How to cultivate a good credit environment and puts forward some Suggestions.KeywordsSmall And Medium-sized EnterprisesFinancing Problems Financial System Guarantee System引言目前，从我国行业分布和涉及的专业类别来看，中小企业已经广泛分布于电子、信息、生物、医疗、机械、冶金、化工、仪器仪
8、表、环保、能源、轻纺、食品、建材、农业等众多的行业。作为一国“最活跃的经济细胞”中小企业在推动经济增长、技术和制度创新、维护社会稳定以及防止垄断和提高社会经济效率等方面起着重要作用。然而，中小企业在国民经济中的地位却有“强位弱势”的特点，虽然数量多、整体作用强，但是由于个体规模小、资金能力弱、技术水平低等原因，在与大企业的竞争中处于劣势。其中，资金短缺更是困扰中小企业发展的核心问题。同时资信程度差、治理不规X和经营风险大这三大内在缺陷使中小企业难以满足融资渠道的申请要求。同时我国金融市场发展不成熟、金融体制不合理等外部原因，使得中小企业融资难的问题尤为突出。在我国，国内对中小企业融资问题的研究
9、成果不少，有的成果有较高的理论意义和实践价值。但我国对中小企业融资问题的研究和认识同时也存在着许多不足，主要体现在理论上缺乏系统性和深度性，实践上缺乏可操作性。因此，本文尝试将理论与实践相结合，对中小企业融资难的问题进行探讨。一、中小企业融资概述（一）中小企业的含义及作用1中小企业的含义中小企业是一个相对的概念，是指与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。同时中小企业也是一个动态的概念，过去被称为大企业的，现在可能是中小企业；而现在是中小企业的，若干年后可能会发展成为大企业。不同国家、不同经济发展阶段、不同行业对中小企业界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变
10、化。各国一般从质和量两种标准对中小企业进行划分，质的标准主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的标准则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。 现阶段，我国主要根据雇员人数、营业收入等量的指标对各行业进行划分。但无论如何划分，中小企业都是行业中数量居多的企业，是社会生产力的主力军。2中小企业作用（1）中小企业是国民经济增长的重要推动力。中小企业在我国的经济活动中具有重要地位，其不但占据了我国企业数量的绝大份额，提供了巨大的就业机会，而且也创造了可观的国民财富。我国现有中小企业已超过800万家，占全国企业总数的99%，其工业总产值、实现利税和出口总量分别占全国的60%、40%和60
11、%；中小企业就业人数占总就业人数的75%。在我国，由于受历史上计划经济影响，中小企业长期以来都处于被忽视的地位，但随着社会主义市场经济体制的确立，我国中小企业在近二十年来取得了突飞猛进的发展，特别是在解决就业和推进城镇化方面做出了极大贡献，成为国民经济的重要推动力量。（2）中小企业有助于维护社会公平和稳定。中小企业在促进国民经济发展的同时，为社会创造了大量的就业机会，从而有助于防止社会两极分化和维护社会稳定。就企业规模而言，规模越小的企业越倾向于用更少的资本提供工作岗位。据统计，在中国制造业中，大型企业创造一个就业机会需投资22万元，中型企业需12万元，而小型企业只需8万元，我国中小企业以其占
12、全部企业的48.5%的资产创造了69.7%的工作岗位。因此同样的资金投入，中小企业可比大企业吸收更多的就业人口。我国在国企改革中面临强大的下岗员工再就业压力，过多的社会富余人员也不利于社会安定，因此这也是我国日益重视发展中小企业的因素之一。（3）中小企业有利于推动技术进步、实现制度创新。中小企业的重要作用之一就是参与创新。在我国，中小企业除了逐渐显示出技术创新作用外，还起到了独特的制度创新作用。中小企业由于改革成本较低，成为我国经济体制改革的试点对象，为随后大规模的改革提供了宝贵的经验和第一手资料。同时，在面对入世后参与国际竞争的能力方面，以及为我国培育企业家方面，中小企业也做出了具有历史意义
13、的贡献。（4）中小企业能防止垄断，促进社会经济效率提高。现代化生产由于有了中小企业的参与，使大企业与中小企业间按照专业分工原则合作生产，各自体现出其优势，从而达到整个社会的规模经济。我国的资源结构是资本相对稀缺而劳动力相对充裕，因此依据资源最优配置理论，我国生产劳动密集型产品将能创造更多的经济剩余，并在国际上拥有更大的竞争力。我国中小企业由于大多从事劳动密集型产业比从事重工业的大企业更具有相对的优势。由此可见，我国中小企业的确是一个经济效率很高的群体。（二）中小企业融资的含义及途径1中小企业融资的含义融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段，其分为
14、广义和狭义的含义。广义的融资是指资金在持有者之间流动，是以余补缺的一种经济行为，是资金双向互动的过程，包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融入。本文研究的中小企业融资主要是指狭义的融资，即指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。2中小企业融资的途径目前，我国可供中小企业选择的融资方式多达二十多种，具体可分为七种融资途径，即商业银行
15、、小额贷款公司、村镇银行等贷款、上市募集资金、股权质押、私募股权、建立信用联盟实行信用互保等融资途径。（1）商业银行贷款融资。商业银行是百姓、企业、政府、机构等最普遍使用的银行，如工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等。商业银行贷款是中小企业融资的主要渠道，各大商业银行的资金充足，并且商业信贷较为灵活。银行根据企业的信用状况相应给予恰当的贷款，从而成为中小型企业长期资本的主要来源。（2）小额贷款公司贷款融资。小额贷款公司是由自然人、企业法人及其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的XX公司或股份XX。与商业银行的贷款相比，小额贷款公司提供的贷款具有贷款期限短、额度小、办理速度
16、快的特点，通过手续简便、方便灵活的贷款方式，可以满足不少中小企业企业临时周转资金的不时之需。（3）村镇银行贷款融资。村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律法规批准，由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。村镇银行作为独立的企业法人，立足农村，多样化、有特色的金融产品，创新服务品种和抵押担保方式，更有自主性为急需资金的中小企业提供周转资金。（4）企业通过上市募集资金。上市可以为中小企业发展开辟稳定的融资渠道（如：银行渠道、财政渠道等）。其优点通过上市可以获得投资者的直接投资，大大降低了中
17、小企业融资成本，增强金融机构对企业的信心，提升公司管理水平，扩大企业影响力，有助于公司树立产品品牌形象，扩大公司的知名度。（5）股权质押融资。股权质押又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。由于中小企业缺乏房地产、设施设备等不动产抵押，很难获得银行贷款，股权质押作为一种新型的中小企业融资渠道，成为提升资本滚动性和帮助中小企业解决融资难的有效途径。（6）私募股权融资。私募股权投资是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。对不能及时取得银行贷款和暂不具备上市条件的企业来说，这是一条有效的中小企业融资渠道。和债券融资相比，私募股权融资不需要抵押担保，
18、融资资金也不需要偿还和支付高额利息费用，而且投资方可以为企业后续发展提供持续的资金支持，并提供资产重组、企业改制和走向资本市场的技术支持，帮助企业做大。（7）建立信用联盟，实行信用互保。“信用联盟”对于打破中小企业融资难有着积极意义，联盟中的企业在相互了解的基础上进行诚信监督，以企业信誉作为保障，通过企业相互担保及联保等方式，提高了贷款成功率，降低了贷款风险。由政府与金融机构共同发起专业化行业组织，对建立中小企业与信用社之间的良好关系，提高产品经营市场信用度，解决中小企业融资困难，促进市场健康发展，也起到积极作用。二、我国中小企业在融资过程中存在的问题中小企业融资使经济总量平稳增长，全国中小企
19、业经济总量占全国GDP总量的60%左右；中小企业融资使企业数量逐步壮大，目前我国有超过4000万家中小企业，总数已占全国企业总数的99%以上；中小企业融资也使企业投资步伐加快，全国中小企业完成固定资产投资占全国固定资产投资总额的40%左右；中小企业融资也可以增强企业竞争力，取得丰厚的收益。但同时中小企业融资仍存在着问题，具体分析如下：（一）自有资金缺口大我国中小企业缺乏长期经营理念，资金自我积累意识严重缺乏，导致自有资金不足。据某银行对436家中小企业的融资状况的调查表明，自有资金占80以上企业有1，自有资金占60一80的企业有7，自有资金占40一60的企业有27，自有资金占2040的企业有2
20、8，自有资金占20以下的企业有37，其中资金缺口在1 000万元以下的占绝大多数。由于中小企业具有规模小、产业单一等特点，使得中小企业创造的利润小。此外，我国中小企业折旧资金也较少，致使企业无法筹措技术改造以及技术更新所需的资金。（二）直接融资渠道狭窄直接融资是指企业直接进入债券市场，通过发行债券和股票等方式来筹集资金，其中包括股权融资、债券融资、风险投资等。其存在的问题如下：1股权融资标准高目前我国中小企业难以通过证券市场筹资，其主要原因是企业上市必须符合公司法、证券法等规定，必须依法披露人事、财务状况和可能影响公司收益的投资、交易等各类重大事。企业上市的门槛较高，上市的标准和规则与主板无异
21、，而中小企业由于对会计制度和财务报表的重要性缺乏认识，报表不规X，不愿意公布其财务状况，中小企业很难成为上市公司。 2债券融资困难我国债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展。目前，我国企业发行债券实行“规模控制，集中管理，分组审批”的办法。国家对发行企业债券的地域、行业、所有制等进行严格的审批，债券融资难度比股票融资更大。中小企业通常只有在生产关联企业之间、相关管理部门、内部职工等小X围内发行债券，以此来满足对资金的需求。3风险投资不完善风险投资主要是针对高科技和房地产等行业，我国风险投资事业的发展还处于初级阶段，虽然风险投资对缩小中小企业的资金缺口发挥了一定的积极作用，但我国中
22、小企业大多数属于科技含量低的劳动密集型企业，无法利用风险投资来缓解外源性资本缺口。主要原因是：一是风险投资的资金来源渠道狭窄；二是我国懂风险投资、懂科学技术、懂企业经营的风险投资高级专业人才异常缺乏；三是我国风险投资所需的政策法律支持缺乏；四是政府的扶持工作也不完善。 （三）间接融资渠道不畅通间接融资则指向商业银行、其他金融机构等借款及民间融资。其存在的问题如下：1银行信贷资金缺乏中小企业处于起步和创业阶段，对资金需求较大，但现实情况是，银行授信额度普遍不能满足中小企业资金需求。通过调查，我们发现：在被调查的固定资产投资企业中，有66.9%的企业未能从金融机构获得贷款，有62%的企业自有资金占
23、资金比重80%以上；在流动资金投资企业中，贷款利用率稍高，但仍有43.8%的企业未能获得金融机构贷款，其中有52%企业的自有资金占流动资金比重的80%以上，这说明中小企业从金融机构贷款获得发展资金还相当困难。中小企业的融资能力过低是制约企业发展的主要原因。 2民间融资难民间融资是指民间个体之间的融资，包括借贷、集资和捐赠等多种形式。中小企业的融资无法满足国有银行和其它金融机构的融资要求，从而使许多中小企业在发展过程中不得不从非正式的金融市场上寻找融资渠道。然而，民间融资虽然可以在一定程度上满足企业临时性资金需求，但此类资金利率往往高于银行利率，成本较高，并且到期偿付本息时，刚性较强，财务风险很
24、大，临时解燃眉之急还可以，但毕竟不是合法的融资渠道，不能作为长久之计。三、我国中小企业融资存在问题的原因分析（一）从企业自身层面来看1企业自有资本不足大多数中小企业由于成立时间短，规模小，具有固定资产少等特点，因而抵御风险的能力比较差，客观上加大了企业的经营风险，也给投资企业带来了高风险。在调查中，有32.76的被调查企业认为融资难的主要原因是企业自身的问题。我国投资企业在单独面对这些缺少足够的抵押资产、负债能力低的中小企业的经营风险时，不得不采取较为谨慎的对策和措施。 2企业经营稳定性差,有较高的倒闭或歇业比率由于中小企业资金实力弱，管理不够科学，缺乏有效的内部管理机制，致使其抗风险能力较差
25、。国际上中小企业寿命平均是3至5年，在正常的年景下，淘汰率是5%。根据调查，1995年至2000年期间内，我国中小企业的淘汰率大概在10%左右，甚至在2008年的金融危机中，有40%的中小企业倒闭。这种情况是相当不正常的，中小企业如此高的倒闭率导致了银行等金融机构在贷款给中小企业的时候会更加谨慎，甚至不贷款给中小企业，而这也使得中小企业的融资难上加难。3企业财务制度不健全中小企业财务制度不健全，一方面不能充分反映企业资产运营状况，目前社会独立的资产评估中介机构有限，因而难以快速准确地评估企业资产价值，使金融机构不能通过资产抵押形式向企业提供抵押贷款；另一方面，许多企业缺乏有关财会信息的书面或计
26、算机存储的资料,金融机构难以通过审核其财务来评价其资信，使银行对企业的信用放款难有较大的作为。4中小企业人才匮乏我国中小企业规模比较大的乡镇企业的管理者文化程度分别为初中、高中、大专占56.3%、35.1%和7.2%，综合素质相对较差。企业管理者中缺乏精通专业知识的人员，就不能有效地管理企业，使得有的企业逃债、废债、脱壳经营、悬空银行债权，造成信贷资产流失，严重损害了企业信誉形象，破坏了银企关系。（二）从政府层面来看政府部门仍然保留着计划经济的观念，长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，尽管这些年来国家政策有所改变，但并没有发生实质性的变化。其表现为：首先，政府对中小企业的重要性认识不足
27、。我国政府将中小企业的作用局限于解决失业，未能认识到中小企业的完善市场经济、促进充分竞争、活跃市场气氛等重要作用。因此我国对中小企业的政策支持缺乏连续性，不能始终如一地支持中小企业发展。其次，国家对中小企业融资支持的力度不够。迄今尚未设计出针对中小企业创业阶段融资体制。在支持中小企业发展方面尚未形成足够的重视，在中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面都不健全。特别是帮助其有效融资的法律法规还是一个立法空白，不能为中小企业发展、改善中小企业融资状况提供法律保障。由于政府落实不到位，银行也很难提供信贷支持。最后，缺少统一的政府机构来支持中小企业的发展。没有专门的培训中小企业经营者的机构，没有制
28、定出相应的优惠政策，同时缺乏一系列为中小企业投资决策、财务管理和经营管理提供咨询服务的中介组织。（三）从金融机构层面来看1债权融资信息不对称，股权融资效率低下中小企业融资难的现实使其为获得发行债权成功而存在设法隐瞒不利信息的行为，而且债权融资中的债权性质使得投资者没有足够动力和应有的技能来评估市场信息，从而很难形成对中小企业的激励机制。股票市场的融资效率取决于股票价格能否及时、准确地反映公司经营状况的全部信息。实际中，投资者不关心公司业绩，而只关心股价变动，这样将严重扭曲对上市公司的激励机制。对于接纳中小企业上市的第二板块市场来说，股价的大幅波动将会使这种扭曲现象更为加重，最终产生“马太效应”
29、，使融资效率大大下降。2风险投资市场不成熟，民间金融市场运作不规X我国的风险投资仍处于发展阶段，存在问题相对较多。国内资本市场的不完善使得风险投资缺乏退出渠道。具体表现在：一是我国的风险资金还比较缺乏、规模很小，缺乏合适的投资主体，从而形成了低效的组织模式；二是风险投资缺乏真正的风险企业家和创业家，缺乏必要的中介组织；三是我国风险资本市场发展至今仍缺乏明确的法制保护。随着经济快速发展，资金供求矛盾也日益突出，在这样的背景下，民间融资对解决很多方面的资金急需，弥补金融机构信贷不足，加速社会资金总量的扩充、流动，确实起到了拾遗补缺的积极作用。长期以来，我国中小企业融资渠道除了银行等正规金融机构之外
30、，更多依靠非正规的金融途径，如私人钱庄、私募基金、企业相互拆借，甚至是企业自己通过不正当手段进行融资（非法集资）等。3商业银行运营机制制约中小企业贷款银行为了加强自身风险的管理，提高经济效益，一般都制定了贷款的评定标准。对于资本较少、财务信息不完整、不真实、风险发生可能性较大的中小企业来说很难达标，银行对中小企业提供贷款的跟踪监控费用也因此而增加。同时各商业银行在贷款上大多以抵押、担保贷款为主，抵押物以不动产为主。中小企业大多无法提供银行要求的抵押物，而担保公司要求的担保手续较高，造成企业融资成本过高，企业也不会轻易选择这种贷款方式。（四）从担保机构层面来看目前我国已有30个省、自治区、直辖市
31、开展省级或市级中小企业信用担保体系试点，但存在的问题依然很多，具体表现在：首先，担保体系不健全。有些担保机构业务操作程序不够完善，必要的管理制度、风险控制制度不健全，识别和控制风险能力差。其次，担保机构规模小，风险分散与补偿制度缺乏。目前担保机构户均资金3000万元，规模偏小，实力较弱。很多担保机构独自承担担保贷款风险，未与协作银行形成共担机制，而全国大部分省级担保机构尚未开展再担保业务。由于担保的风险分散与损失分担、补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大作用和担保机构信用能力均受到较大制约。最后，具体运作管理方式缺陷。担保公司对申请担保企业的审查偏严，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得
32、担保公司的担保。四、改善我国中小企业融资问题的应对措施（一）加强企业自身建设1努力提升中小企业经营管理水平我国中小企业应积极借鉴国内外先进的管理经验，探索建立适合自身发展特点、适应市场变化的组织机构；制定现代企业管理制度，推动健全各项基础管理制度，加强内部管理，形成适合市场经济发展的管理模式；建立健全培训机制，强化经营者素质，提高经营管理水平，形成先进的经营理念，逐步形成较为科学的经营决策程序；推进企业进行公司制改造，真正建立起适应市场经济竞争需要的公司法人治理结构，转变经营机制，提高企业的经济效益和还款能力。 2健全企业财务管理制度企业财务管理是企业经营管理的重要内容之一，而资金管理更是企业财务管理的核心内容，规X的财务管理可以对企业的生产经营全过程进行预算控制，降低企业的经营风险，提高企业的资信等级，扩大企业的融资能力。我们必须建立健全企业财务管理制度，规X资金管理，这是提高企业融资能力的重要前提，也是加强企业管理的核心。3强化信用观念，建立良好的关系良好的信誉是企业发展过程中最为重要的无形资产，它能够帮助企业起死回生，渡过难关。一方面，中小企
