1、中药材项目财务分析表中药材项目财务分析表一、背景分析（一）推动管理创新系统推进全面创新改革试验。以统筹科技资源改革为主攻方向，以资本为纽带、企业为主体、市场为导向，力争在军民深度融合、科技成果转化、金融创新、人才培养和激励、开放创新等方面取得重大突破。（二）加强科技创新强化知识创新。加强管理、信息与通讯、材料、航空、航天等重点学科建设，建设一批基础研究品牌学科和精品专业。依托国家重点实验室、国家工程中心及重点龙头企业，建设国家实验室。加大基础和应用基础研究，围绕可能产生颠覆性突破的重点领域进行战略布局。增强技术创新。依托国家重大技术创新工程，组织实施省级重大科技专项。吸引世界知名跨国公司和创新
2、型企业来陕设立研发机构，鼓励省内企业、高校、科研院所与国内外机构建立科技合作机制。（三）强化产业创新围绕产业链部署创新链，围绕创新链拓展产业链，推进创新链与产业链双向互动，实现技术链、资金链、服务链融合发展。中药产业的上游是药材的种植，药材可以分为大宗药材和名贵药材。中药产业不同于其他行业，药材的质量和等级直接关系到产品的疗效和价值。中药轻加工、重药材，产品的价值依赖于优质药材，特别是名贵药材的可获得性。药材资源是中药企业的重要竞争领域，能将产业链延伸至上游、掌握名贵药材等优质药材资源的企业将成为未来的领军企业。中药的中游主要为中药饮片厂和中成药厂，其中，中药饮片的新型药物中药配方颗粒近年来异
3、军突起，发展迅猛。中药主要销往医院、药店和商超。当代中药材流通市场先后经历了计划经济下的三级站模式、药材集贸市场时期和新旧模式交替期。如今，中药材流通市场己进入中药材现代贸易流通体系的初级阶段。该阶段呈现以下三大特征，一是信息极度透明;二是产销快速对接，去中间化;三是配套服务体系不断完善。在这个大背景下，2020年中药材流通市场将出现以下几点显著变化。2019年与中药相关的公众号、微信群、抖音号多达7200个，与中药材相关则达1100个。通过微信群、QQ群、抖音短视频交流行业信息，甚至发布中药材供求信息己成为行业信息交流主要方式。目前，中药产业主要细分为中药材、中药饮片和中成药3个大类。201
4、9年我国中药市场规模7153亿元。其中，中药饮片市场规模1881亿元，占比26.3%。国内中药饮片行业具有政策倾斜优势和传统文化的优势，在市场规模快速扩大的基础上，行业的投资规模也在不断增长中。2017年我国中药饮片行业投资规模达到了1708.64亿元，2012年仅为804.91亿元，行业投资规模五年时间内增长显著。2018年以来，中成药制造业持续低迷，对原料饮片的需求与支付能力下降，直接影响到中药饮片行业的销售。中药饮片行业还面临着越来越严格的监管。从国家到地方，拳拳出击下，严格规范了饮片行业生产、流通等环节。在此背景下，2018年中药饮片行业投资规模大幅下降趋势。2019年中药饮片行业产业
5、升级加快，行业投资规模有所增长，2019年中药饮片加工行业投资规模为1483.19亿元。根据中医药发展“十三五”规划制定的中医药行业发展目标，到2020年，中药工业规模以上企业主营业务收入达到12,523亿元，年均复合增速15%，中药企业收入占整体行业比重上升至33%，未来中药产业仍具有非常广阔的发展空间。二、公司概况经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。当前，国内外经济发展形势依
6、然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造20
7、25、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。三、项目概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21730.48万元，其中：建设投资16207.07万元，占项目总投资的74.58%；建设期利息431.56万元，占项目总投资
8、的1.99%；流动资金5091.85万元，占项目总投资的23.43%。项目正常经营年份每年营业收入47500.00万元，综合总成本费用40133.05万元，税金及附加199.61万元，净利润5375.50万元，财务内部收益率17.16%，财务净现值1603.51万元，全部投资回收期6.50年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编
9、制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资16207.07万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计14167.87万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为6797.25万元。2、设
10、备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6917.35万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备654842.142辅助生成设备7553.393研发设备8622.564检测设备6415.043环保设备5345.873其它设备2138.35合计936917.353、安装工程费估算本期项目安装工程费为453.27万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1613.74万元。（三）预备费本期
11、项目预备费为425.46万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用6797.256917.35453.2714167.8788.05%1.1建筑工程费6797.256797.2542.24%1.2设备购置费6917.356917.3542.99%1.3安装工程费453.27453.272.82%2固定资产其他费用1065.951065.956.62%3预备费425.46425.462.64%3.1基本预备费150.90150.900.94%3.2涨价预备费274.56274.561.71%4建设期利息431.56431.562
12、.68%5固定资产投资16090.84100.00%6固定资产投资合计16090.84100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款8807.35万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息431.56万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为509
13、1.85万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21730.48万元，其中：建设投资16207.07万元，占项目总投资的74.58%；建设期利息431.56万元，占项目总投资的1.99%；流动资金5091.85万元，占项目总投资的23.43%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资21730.48万元，其中申请银行长期贷款8807.35万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产
14、品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入47500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0035625.0038000.0047500.0047500.0047500.0047500.0047500.0047500.00
15、2增值税0.001454.491551.451663.411663.411663.411663.411663.411663.412.1销项税0.004631.254940.006175.006175.006175.006175.006175.006175.002.2进项税0.003176.763388.554511.594511.594511.594511.594511.594511.593税金及附加0.00174.53186.17199.61199.61199.61199.61199.61199.613.1城市维护建设税0.00101.81108.60116.44116.44116.4411
16、6.44116.44116.443.2教育费附加0.0043.6346.5449.9049.9049.9049.9049.9049.903.3地方教育附加0.0029.0931.0333.2733.2733.2733.2733.2733.27（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1663.41万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管
17、理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用40133.05万元，其中：可变成本34211.15万元，固定成本5921.90万元。正常经营年份项目经营成本38809.51万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0024436.6526065.7632582.2032582.2032582.20325
18、82.2032582.2032582.202工资及福利费0.001628.951628.951628.951628.951628.951628.951628.951628.953修理费0.00461.61461.61461.61461.61461.61461.61461.61461.614其他费用0.004136.754136.754136.754136.754136.754136.754136.754136.754.1其他制造费用0.00281.67281.67281.67281.67281.67281.67281.67281.674.2其他管理费用0.00360.20360.20360.2
19、0360.20360.20360.20360.20360.204.3其他营业费用0.003494.883494.883494.883494.883494.883494.883494.883494.885经营成本0.0030663.9632293.0738809.5138809.5138809.5138809.5138809.5138809.516折旧费0.00881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.027摊销费0.0010.9610.9610.9610.9610.9610.9610.9610.968利息支出0.00431.56431.5643
20、1.56431.56431.56431.56431.56431.569总成本费用0.0031987.5033616.6140133.0540133.0540133.0540133.0540133.0540133.059.1其中：固定成本0.005921.905921.905921.905921.905921.905921.905921.905921.909.2可变成本0.0026065.6027694.7134211.1534211.1534211.1534211.1534211.1534211.15固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1
21、原值8720.228306.017891.807477.597063.386649.176234.965820.755406.544992.331.2当期折旧费414.21414.21414.21414.21414.21414.21414.21414.21414.21414.211.3净值8306.017891.807477.597063.386649.176234.965820.755406.544992.334578.122机器设备15年2.1原值7370.626903.816437.005970.195503.385036.574569.764102.953636.143169.332.
22、2当期折旧费466.81466.81466.81466.81466.81466.81466.81466.81466.81466.812.3净值6903.816437.005970.195503.385036.574569.764102.953636.143169.332702.523合计3.1原值16090.8415209.8214328.8013447.7812566.7611685.7410804.729923.709042.688161.663.2当期折旧费881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.02881.023.3净值1
23、5209.8214328.8013447.7812566.7611685.7410804.729923.709042.688161.667280.64（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加199.61万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7167.34（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=716
24、7.3425.00%=1791.84（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额7167.34万元，缴纳企业所得税1791.84万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7167.34-1791.84=5375.50（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.16%。本期项目投资财务内部收益率17.16%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用
25、资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1603.51（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1603.51万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投
26、资回收期（Pt）=6.50年。本期项目全部投资回收期6.50年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投
27、资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.76。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.67。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额4403.6758807.358807.358807.358807.358807.358807.358807.358807.351.2当期还本付息107.89755.23
