1、62%利息保障倍数2.123.8存货周转率6.696次应收账款周转率5.1435天固定资产周转率5.5013次总资产周转率1.73次销售利润率1.7%1.3%总资产报酬率2.9%3.4%权益净利率7.62%8.3%（2）原因分析（略）5.净利润=20000元营业成本=60000元期末存货=14000元期末流动资产=54000元期末资产总额=200000元期末股东权益=125000元（1）应收账款周转率=12.5（2）资产净利率=10%（3）股东权益报酬率=16%（4）每股盈余=4（5）市盈率=6.256.（1）年初的所有者权益总额=6000万元（2）年初的资产负债率=40%（3）年末的所有者权
2、益总额=15000负债总额=5000（4）年末的产权比率=0.33（5）所有者权益平均余额=10500负债平均余额=4500（6）息税前利润=1950（7）权益净利率=9.57%（8）利息保障倍数=4.33第四章货币时间价值】、单项选择题1-5 ABCAB 6-10 AAACA 11-15 CDDBA1、CD 2 、ABC 3 、ABCD 4 、ABD 5、ABDE 6、ACD 7、DE 8 、 ABC9、 AD 10 、 CDE 11 、 ADI-5 VxWV 6 -10 WxxxII-15 xVxxV 1619 VxWI复利终值 =146.932 （1） 按季度复利的终值 =220800（
3、2）按半年复利的终值 =219110（3）按年复利的终值 =215890 3分期偿还借款的现值 =40260元，故此人不能按计划借到这笔款项 4甲银行的实际年利率 =5.09% 乙银行的名义年利率 =5.03% 5现金流的现值 =106318.99 6乙方案付款的现值 =9.38 万元，小于甲方案，选乙方案。 7每年至少要回收 15.03 万元投资 8每月应偿还 2220.41 元 94年 10利率 =5.95%II勘误：将每年可以节约燃料费用 1000 元改为 5000 元。答案： 5.37 年12方案一的现值 =135.18方案二的现值 =115.41 ，选择方案二。第五章 投资风险及其报
4、酬1-5 BABBA 6-10 DBDDA11-15 BCBCB 16-19 BBCB1 AC 2. BD 3. CD 4. AE5.BCE 6. ABC 7. BDE 8. AE 9. BCD 10. BD 11. ABC 12. ABCDI-5 VxxxV 6-10 xxVxVII-17 xxVxWV1 、解：（1） A: E w=2000 5 =1549.19 CV=77.46%B: E （“=2100 5 =3562.3 CV=169.63%风险大小：A9.8%， 不应当进行投资（3）0.93、（1）组合的B系数=1.2（2） 组合的必要收益率 =10.4% 4 Rf =5%N股票必要
5、报酬率12.5%5.（1） B =1.28（2）R f=8.43%第六章 证券估价1-5 CCCCB 6-10 ADBAB 11-14 CDBD1 、ABCD 2、AC 3 、BC 4 、BDE5、AC 6 、ABD 7 、BDE 8 、 ABCD1-5 VVVV x 6-9 xx1.（1）PV=105.65（ 元）（2）PV=105.24（ 元）（3）PV=91.5（ 元）2.（1） 在价值 =1075.8 元，可购买（2） 到期收益率 =13.44%3.91276 元4.50 元5.22.83%6.股票投资收益率 =16%，股票价值 =16.67（ 元）7. （1） 投资组合的贝他系数 =
6、1.4 投资报酬率 =17%（2）A 股票必要报酬率 =20%（3）A 股票价格为 10.8 元，以 1 2元现价出售合算8. （1） 股票价值 =27.44 元（2） 预期报酬率 =11%9 （1） 预期收益率 =10%（2） 该股票的价值 =135（3） 该股票的价值 =107.65第七章 确定性条件下的资本预算二单项选择题1-5 CCBDA 6-10 BCBCC11-15 CDACB 16-22 CBABDCD 三多项选择题 1 ABD 2.ABC 3. BC 4. ABCE 5. ABDE 6. CD 7. ABD 8. CE9.ABE 10. ABC 11. CDE 12. ABD
7、13. BCDE 14.ABCE 15.ACDE 16.ABC 四判断题I-5 WVXX6-10 VxxWII-15 xxWvl6-18 xxx六计算题1 、甲： NCF0=-100000NCF 5=32000乙：NCF= -150000NCF 1=38000NCF2=35600NCF3=33200NCF4=30800NCF5=784002甲方案： PP=3.125ARR=32%NPV=27766.72PI=1.28IRR=18.03%乙方案： PP=4.16ARR=28.8%NPV=18058.32PI=1.12IRR=12%3.（1）PP=2.5 ARR=40%（2）NPV=30984 （
8、元） 可行4PP=2.91NPV=2651（元）PI=1.095.NPV=9894（元）IRR=17.65%该方案可行。6.NCF= -1100 （万元）NCF1=0NCF= -200 （万元）NCF-ii=247.4 （万元）NCF12=547.4 （万元）NPV=86.28 （万元），方案可行。7.100000 件第八章 深层次问题的资本预算1-6 BADABC1、ACE 2、AE 3 、AD 4、ACD 5、ADE6、ABCDE 7、 ACE1-5 xxW6-9 WxV1 旧设备： NCF0=-89000 NCF 1 4=27000NCF 5=37000NPV=19567 元 新设备：
9、NCF0=-150000 NCF 14=37500NCF 5=52500NPV=1477.5 元 不应更新。2.（ B-A）的差量净现值=-2841元，售A购B方案不可取。3.旧设备平均年成本 =41899 新设备平均年成本 =43240 不宜更新。4.投资于 A、B、D 组合5.A 项目年均净现值 =25621.74B 项目年均净现值 =20556.83 选项目 A。6. 缩短投资期与正常投资期的差量 NPV=235万元，应缩短7.现在开发方案的 NPV=45仿元五年后开发的NPV=336.7万元 应该现在开发。8.各年的经营现金流量 =48万元NPV=47.29 万元PI=1.479（1）
10、按风险调整贴现率法甲方案：K=12.17% NPV=390K=15.57% NPV=91.72）肯定当量法NPV=251.24NPV=-199.17第九章 财务预测1-5 BBBDA 6-9 BDDD1、ABCD 2、BCD 3 、ABCD 4、 AB5、ABCDE 6 、AB 7 、ABC 8 、ABCDE9、 ABCDE 10、 BCDE1-5 Vxxx6-11 VxVVV V1 下年需要筹集资金数 365000（元）2需要追加的资金额 =200 万元3（1） 用高低点法：y =-0.429+0.857 x当 x=28 y=23.57（2） 用直线回归法y=-1.4+0.88 x当 x=2
11、8 y=23.244（ 1）销售净利率 =5% 资产周转率 =2.69 收益留存率 =60% 资产负债率 =15.38% 产权比率 =18.18% 权益乘数 =1.18 权益净利率 =15.87%（ 2）期初权益期末总资产乘数 =1.3 总资产周转率 =2.5641 可持续增长率 =10%（3）2008年销售额 =3025第十章 权益融资1-5 BDBDD 6-8 ABC1、 ABD 2 、AB 3 、ABCD 4、ABCDE 5、AC 6、ABCDE 7、AC 8、AC 9、ABD10、AC 11、BC 12、BCDE四判断题1 - 4 xxxx十一章 债务融资1-5 DBCDB 6-10
12、ACCBC 11-14 CBBA三多项选择题1 BDE 2. ABCDE 3. BCDE 4. ABCDE5. ACD 6. ABCDE 7. ACD 8 、 ABCDE9、 BC 10 、 ADE1-5 Vxxx6-11 xWxVx1、（1）i=10% P=104.944 溢价i=12% P=100.024 平价i=15% P=93.196 折价（ 2）票面利率 市场利率 溢价发行 票面利率 =市场利率 平价发行 票面利率 市场利率 折价发行2、（ 1 ） r=200* 1 0%/200= 1 0%（ 2）r=8%/（ 1 - 1 2%）=9.09% 第二种贷款的实际利率最低。3、（ 1 ）
13、立即付款：折扣率 =（10000-9630）/10000=3.7% 放弃折扣成本 =15.37%（ 2）30天付款：折扣率 =（10000-9750）/10000=2.5% 放弃折扣成本 =15.38%（ 3） 60天付款：折扣率 =（ 1 0000-9870 ） / 1 0000= 1 .3% 放弃折扣成本 =15.81%最有利的付款时间是第 60 天，付款 98704（ 1 ）每年应支付额 =29972元（2） 每年末应付租金 =27056（ 3）每年年初应付租金 =24378第十二章 资本成本与资本结构决策1-5 DBACD 6-10 AAAAC 11-15 BCBBB16-20 ACB
14、DC 21-25 CBCBD 26-29 DAAB1、ABE 2 、BCDE 3、BCE 4 、ABDE5、BCD 6 、BD 7 、ABCE 8 、ABC9、BCD 10 、AE 11 、ABCDE 12、 ADE13、 AB 14 、ABCDI-5 xxVxx -60 WxxxII-16xxVVx V1 、（1） 保点销售量 =10000（ 件） 保点销售额 = 1900000（ 元 ）（2） 当 Q=12 000 利润 =100000（ 元） 当 Q=15 000 利润 =250000（元） 当 Q=20 000 利润 =500000（元）（3） DOL 1=6DOL2= 3DOL3=2
15、2、（1） EBIT=350（ 万元 ）DFL = 1.30DOL=2.14DTL= 2.782（2） EPS=1.51（ 元 ）（3） 息税前利润增长百分比 =42.8% 每股利润增长百分比 = 55.6%3、（1）DOL = 3DFL=1.25DTL= 3.75（2） 息税前利润增加 60 万元 净利润增加 45 万元4、 （ 1） EBIT=7000 元（ 2） DOL=1.715、 Kr=17%6、 （ 1） KL=5.66%KB=6.37%KC=17.66%（ 2） KW = 1 0.86%（3）投资报酬率=15% 10.86%,该项目可行7、 KL=11.25%KB=10.5%Kp
16、=12%KC=15%Kw=13.76% V 14% 方案可采纳。8、 在 25 万以， Kw=8.9%在 25 万-125 万， Kw=9.3%在 125 万-600 万，Kw=10.1%在 600 万-1000 万， Kw=10.6%在 1000 万以上， Kw=11.8%9、 方法一：直接测算追加筹资方案的边际资本成本K 1=10.8% K 2=9.9%，选择方案二。方法二：测算汇总后综合资本成本K 1=11.67% K 2=11.52%，选择方案二。10、 （ 1） EBIT*=99 万元（2）因110万元99万元，方案B较优。（3） EPSA=6.432 （元）， EPS B=6.92
17、3 （元）A方案每股价格=90.05 （元）B 方案每股价格 =83. 08 （元）A 方案更优。11、（1） EBIT*=8.3（ 万元）（2） ；10万元8.3万元二选方案二可以获得财务杠杆利益（3）DFL=1.66每股收益的增长率 =16.6%第十三章股利政策I-5 BDBCD 6-10 DCBACII-15 BADCB 16-17 DA1、AE 2 、ABCDE 3 、AD 4、ABCE5、ABCD 6、ABCD 7、CE1-5WxxV 68VxV1、 （1）04年股利=550（万元）（2） 04年股利 =555.56（ 万元）（3） 04年股利 =520（万元）2、 （1） 可以向股
18、东分配利润分配金额 100万元 每股盈余 20元 每股股利 2 元（2） 市盈率为 3 倍第十四章 营运资本管理1-5 ABABA 6-9 BADB1. CDE 2. ACDE 3. BD 4. CD 5. ABE1-7 xVxVxxV1. （ 1 ）目前：投资报酬率 =30%流动比率 =1.25改变后：投资报酬率 =35%流动比率 =1 （2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。2. （1 ）目前：投资报酬率 =16.94%流动比率 =1.5投资报酬率 =17.43% 流动比率 =1（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。第十五章 流动资产管理单项选择题1-5 CCBD
19、A 6-10 ACDCD11-15 CDDBB 16-17 A D三多项选择题I、 ADE 2、AC 3、ABD 4、AC 5、AB 6、ACD7、CDE 8、ABDE 9、ABCDE 10、ABCDEII、 ABCDE 12、ABDE 13、AB 14、ABCDE 15 ABC 16、ABCD17、ACE4.判断题I-5 WVxV 6 - 10xxVxxII-16 vvvvvv六.计算题1、 316.67 万元2、 最佳现金持有量=20000最低现金相关总成本=2000有价证券变现次数=5次有价证券交易间隔期=72天3、项 目30天信用期60天信用期信用成本前利润600800机会成本33.7
20、575坏账成本60120收账费用2025信用成本后利润486.25580应该延长信用期N/252/10，1/20，n/40信用成本前边际贡献3000003400001200086131500023000现金折扣支出信用成本后边际贡献27300022950285437所以应改变其信用政策。5、 经济订货批量=400吨总成本=（2000+4）万元若一次购货数量为800吨总成本=（1940+5）万元2004万元应按800吨为批量订货6、 经济订货批量=367年最佳订货次数=10平均库存量=122年存货最低总成本=4907、 外购:经济订货批量=2191成本=480000+4382自制:经济订货批量=6708成本=392587（384000+8587） 外购成本所以应自制。
