1、中级财务管理第04章筹资管理上第四章筹资管理（上）一、单项选择题1.企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机2.下列各项中，（）筹资方式兼有股权筹资和债务筹资性质。A.融资租赁B.商业信用C.杠杆租赁D.发行可转换债券3.企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系的筹资方式是（）。A.融资租赁B.发行债券C.商业信用D.向金融机构借款4.下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。A.应收账款保理B.融资租赁C.吸收直接投资D.留存收益5.筹资分为直接筹资和间
2、接筹资两种类型是按照（）。A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金D.资金的来源范围不同6.长期筹集资金是指使用年限在（）以上的筹资。A.3个月B.半年C.一年D.三年7.企业利用不同的筹资方式筹集资金时，不仅要考虑筹资的难易程度，还要针对资金成本，认真选择各种筹资渠道。体现的筹资原则是（）。A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.来源经济8.债务人或第三方将其动产或财产权利移交给债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款9.下列各项中，属于长期借款一般性保护条款的是（
3、）。A.限制企业资本支出的规模B.借款的用途不得改变C.不准以资产作其他承诺的担保或抵押D.要求公司的主要领导人购买人身保险10.与其他债务筹资相比，下列不属于银行借款的筹资特点的是（）。A.限制条款多B.资本成本较低C.筹资数额有限D.筹资弹性较小11.债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的是（）。A.不可转换债券B.可转换债券C.担保债券D.信用债券12.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A.租赁设备的价款B.租赁期间利息C.租赁手续费D.租赁设备维护费13.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期
4、从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048A.371.54B.369.43C.413.75D.491.0614.吸收直接投资的出资方式不包括（）。A.以货币资产出资B.以工业产权出资C.以特定债权出资D.以特许经营权出资15.下列有关优先股股东权利的表述中正确的是（）。A.优先表决权是优先股股东可以优先行使的权利B.优先股股东无公司管理权C.优先股股东在要求剩余财产时受到限制D.优先股利分配权是优先股股东可以优先行
5、使的权利16.下列各项不构成留存收益的是（）。A.净利润B.提取法定公积金C.提取任意公积金D.未分配利润17.下列属于可转换债券赎回条款情形的是（）。A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度C.可转换债券的票面利率大于市场利率D.可转换债券的票面利率小于市场利率18.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。A.正向B.反向C.不变D.不确定19.可转换债券持有者未来可以在事先约定的期限内选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，这体现的可转换债券基本性质是
6、（）。A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.资本保全性20.认股权证是一种认购普通股的权利，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权，以上表述说明认股权证具有的性质是（）。A.投资工具B.具有期权性C.资本转换性D.赎回与回售21.下列关于认股权证筹资特点的表述中，错误的是（）。A.认股权证的发行人是发行标的股票的非上市公司B.采用认股权证进行融资，融资的实现是缓期分批实现的C.认股权证有助于提升上市公司的市场价值D.有利于推进上市公司的股权激励机制22.认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能，体现了认股权证（）的性质。A.资本转换性B.证券期权性C.期权性D.融资促进2
7、3.根据发行人或优先股股东是否享有要求公司回购优先股的权利，优先股可分为（）。A.强制分红优先股和非强制分红优先股B.可转换优先股和不可转换优先股C.可回购优先股和不可回购优先股D.累积优先股和非累积优先股24.下列选项中，能够体现优先股的优先权的是（）。A.剩余财产清偿分配B.要求无法支付股息的公司进入破产程序C.要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息D.对股份公司的重大经营事项有表决权25.下列关于优先股特点的表述中，错误的是（）。A.不能改变公司资本结构B.不影响普通股股东对企业的控制权C.基本上不会稀释原普通股的权益D.可以增加长期资金来源，有利于公司的长久发展二、多项选择题1
8、.企业的下列经营活动过程中，属于支付性筹资动机产生原因的有（）。A.原材料购买的大额支付B.开展对外投资C.员工工资的集中发放D.购建厂房设备2.下列属于资金的筹资费用的有（）。A.股票发行费B.借款手续费C.利息支出D.股利支出3.企业筹资大致可以分为内部和外部取得的，下列属于从外部筹资的方式有（）。A.留存收益B.吸收直接投资C.银行借款D.融资租赁4.下列选项中，属于债务筹资方式的有（）。A.发行债券B.商业信用C.向金融机构借款D.融资租赁5.衍生工具筹资主要包括的融资方式有（）。A.债务融资B.认股权证融资C.可转换债券融资D.股权融资6.与直接筹资相比，间接筹资的优点有（）。A.手
9、续相对简便B.筹资效率高C.筹资费用较低D.筹资领域广阔7.筹资管理应遵循的原则有（）。A.规模适当B.取得及时C.结构合理D.筹措合法8.银行借款按企业取得贷款用途划分，不包括（）。A.信用贷款B.担保贷款C.专项贷款D.基本建设贷款9.相对发行债券筹资方式而言，长期借款筹资的优点主要有（）。A.筹资弹性较大B.资本成本较低C.筹资数额大D.筹资速度较快10.下列属于长期借款的特殊性保护条款的有（）。A.财务总监要购买人身保险B.借款的用途不得改变C.限制企业资本支出的规模D.不以资产作其他承诺的担保或抵押11.关于公司债券筹资的特点表述正确的有（）。A.相比于银行借款、融资租赁等，一次筹资
10、数额大B.相比于银行借款，募集资金的使用限制较少C.在债务筹资中，公司债券筹资的资本成本通常是最高的D.能够提高公司的社会声誉12.公司发行的债券可以在满足规定条件时提前赎回，以下情况会提前赎回的有（）。A.公司资金短缺B.公司资金结余C.预测利率会下降D.预测利率会上升13.下列有关杠杆租赁的表述中，不正确的有（）。A.出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以租赁资产作为担保向资金出借者借入其余资金B.承租人既是债权人也是债务人C.它是融资租赁的主要形式D.涉及承租人、出租人和资金出借人三方14.下列关于融资租赁与经营租赁的区别中，表述正确的有（）。A.前者租期较长，后者租期较
11、短B.前者的租金中包括设备价款，而后者的租金中只是设备使用费C.前者的租赁合同是不可撤销合同，后者的租赁合同经双方同意可中途撤销D.前者集融资融物于一身，后者无融资特征，只是一种融物方式15.与股权筹资相比，下列关于债务筹资的特点说法中，错误的有（）。A.稀释公司控制权B.资本成本负担轻C.可以利用财务杠杆D.筹资速度较慢16.相比其他股权筹资来说，下列关于吸收直接投资的筹资特点中说法不正确的有（）。A.能够尽快形成生产能力B.资本成本较低C.不易进行产权交易D.信息沟通困难17.相对于上市公司公开发行股票而言，上市公司定向增发的优点有（）。A.易于足额筹集资本B.有利于提高公司的知名度C.有
12、利于减轻并购的现金流压力D.有利于引入战略投资者和机构投资者18.下列各项中，有关可转换债券基本要素的表述正确的有（）。A.标的股票可以是发行公司上市子公司的股票B.转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限C.所附认股权证的，行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价D.回售条款有利于降低债券筹资者的风险19.下列各项，属于可转换债券筹资优点的有（）。A.筹资灵活性B.资本成本较低C.筹资效率高D.财务压力小20.下列关于可转换债券基本性质的表述中，正确的有（）。A.实质上是一种未来的买入期权B.资本双重性的转换，取决于投资者是否行权C.赎回一般发生
13、在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度D.回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度21.下列关于认股权证的表述中，正确的有（）。A.它有助于改善上市公司的治理结构B.它有利于推进上市公司的股权激励机制C.它是一种融资促进工具D.它属于衍生金融工具22.下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有（）。A.有助于改善上市公司的治理结构B.认股权证是一种融资促进工具C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.有利于降低公司财务风险23.下列有关优先股的表述，错误的有（）。A.优先股股东在年度利润分配方面，具有比普通股股东优先的权利B.在剩余财产方面，优先股的清偿
14、顺序优先于普通股和债权人C.当公司经营不佳不分配固定的优先股股息时，优先股股东有权要求公司破产清偿D.修改公司章程中与经营有关的事项条款时，优先股股东具有表决权三、判断题1.对于处于衰退期的企业，由于市场份额不足，为了扩大生产、增大市场份额，会产生扩张性筹资动机。（）2.在正常情况下，企业资金的需求唯一的基本目的是满足经营运转的资金需要。（）3.股票的发售对象，可以是社会公众，也可以是定向的特定投资主体，发行股票这种筹资方式只适用于股份有限公司，而且必须是以股票作为载体。（）4.商业信用是由于业务供销活动而形成的，它是企业长期资金的种重要的和经常性的来源。（）5.间接筹资形成的主要是股权资金，
15、主要用于满足企业资金周转的需要。（）6.短期筹资的数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策，一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本。（）7.企业的筹资活动只要遵循法律法规，合法合规筹资的前提下，无需维护其他方权益。（）8.银行借款合同的保护条款包括基本条款、一般性保护条款、例行性保护条款和特殊性保护条款。（）9.信用贷款是以借款人的信用为依据获得的贷款。因为无需提供担保，因此收取的利息较低。（）10.如果企业在发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，则当预测利率上升时，一般应提前赎回债券。（）11.在债务筹资方式中，发行公司债券的资本成本要比银行借款大，但比融资租赁的小
16、。（）12.针对各种筹资方式来讲，融资租赁筹资的限制条件相对较少（）。13.通过售后回租既能够使企业获取大笔资金，又能够得到设备的使用权。（）14.一般来说，由于股权筹资一般可以上市交易或者直接取得投资，因此债务筹资的筹资速度相对较慢。（）15.合资经营企业是在中国境内按中国法律规定取得法人资格的企业，其注册资本中，外方合营者的出资比例一般不低于30%。（）16.股票具有永久性、流通性、风险性、参与性以及股利固定性等特点。（）17.由于留存收益筹资不发生筹资费用，所以资本成本高于普通股筹资。（）18.股权筹资是其他筹资方式的基础，可以为债务筹资等提供保障。（）19.由于可转换债券持有人具有在未
17、来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。（）20.可转换债券设置回售条款是为了强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。（）21.认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。（）22.优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资。（）23.优先股股东可以要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息，但是不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序。（）四、计算分析题企业计划于2015年1月1日以融资租赁的方式从租赁公司租入一台辅助生产设备，价值为30万元，租期6年，租赁期满时预计残值4万元归租赁公
18、司。合同约定租金于每年年末支付一次。要求：（1）假设年租费率8%，计算每年应支付的租金；（P/F，8%，6）=0.6302，（P/A，8%，6）=4.6229（2）假设年利率7.8%，租赁手续费率每年1.2%，计算每年应支付的租金；（P/F，9%，6）=0.5963，（P/A，9%，6）=4.4859（3）根据（2）编制租金摊销计划表。单位：万元年份期初本金支付租金应计租费本金偿还额本金余额201520162017201820192020合计答案与解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。2.【答案】D【解析】可
19、转换债券是在一定条件下债券可以转换成股票的一种筹资方式，所以是兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式。3.【答案】C【解析】商业信用，是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系。4.【答案】A【解析】吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益均可以为企业筹集长期资金；而商业信用、短期借款、保理业务等方式可以为企业筹集短期资金。5.【答案】C【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资；按筹集资金的使用期限不同，可将筹资分为长期筹资和短期筹资；按其是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接
20、筹资和间接筹资；按资金的来源范围不同，可将筹资分为内部筹资与外部筹资。所以，选项C正确。6.【答案】C【解析】长期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以上的资金。7.【答案】D【解析】来源经济原则是指，要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。企业应当在考虑筹资难易程度的基础上，针对不同来源资金的成本，认真选择筹资渠道，并选择经济、可行的筹资方式，力求降低筹资成本。8.【答案】D【解析】信用贷款是以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款；保证贷款是以第三方作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押贷款是以借款人或第三方的财产作为抵押物而取
21、得的贷款；质押贷款是以借款人或第三方的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。9.【答案】A【解析】选项B、D属于长期借款的特殊性保护条款；选项C属于长期借款的例行性保护条款。10.【答案】D【解析】在借款期间，若公司的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时间和条件，或提前偿还本息。因此，借款筹资对公司具有较大的灵活性，特别是短期借款更是如此。11.【答案】B【解析】可转换债券是指债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的一种债券。12.【答案】D【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护
22、费不属于融资租赁租金构成项目。13.【答案】B【解析】先付租金=1500-15（P/F，12%，5）/（P/A，12%，4）+1=（1500-150.5674）/（3.0373+1）=369.43（万元）或=1500-15（P/F，12%，5）/（P/A，12%，5）（1+12%）=（1500-150.5674）/4.0374=369.42（万元）。14.【答案】D【解析】国家相关法律法规对无形资产出资方式有如下限制：，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。15.【答案】D【解析】优先股股票简称优先股，是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的
23、股票。其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。16.【答案】A【解析】留存收益包括提取盈余公积金（包括法定公积金和任意公积金）和未分配利润，因此正确答案是选项A。17.【答案】A【解析】可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。通常，公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。18.【答案】B【解析】转换比率=债券面值/转换价格，在债券面值一定的前提下，可转换债券的转换价格与转
24、换比率反向变动。19.【答案】A【解析】可转换债券的证券期权性给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。20.【答案】B【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。21.【答案】A【解析】认股权证的发行人是发行标的股票的上市公司，认股权证通过以约定价格认购公司股票的契约方式，能保证公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资。选项A错误。22.【答案】C【解析】认股权
25、证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。因此选项C正确。23.【答案】C【解析】根据发行人或优先股股东是否享有要求公司回购优先股的权利，优先股可分为可回购优先股和不可回购优先股。24.【答案】A【解析】优先股在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利，选项A正确。优先股股东不可以要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息；优先股股东也不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序，不能向人民法院提出企业重整、和解或者破产清算申请，选项B、C、D错误。25.【答案】A【解析】发行优先股，是股份公司股权资本结构调整的重要方式。公司资本结构
26、调整中，既包括债务资本和股权资本的结构调整，也包括股权资本的内部结构调整。因此，选项A表述错误。二、多项选择题1.【答案】AC【解析】开展对外投资属于扩张性筹资动机，选项B不正确。购建厂房设备属于创立性筹资动机，选项D不正确。2.【答案】AB【解析】资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。3.【答案】BCD【解析】外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。股权筹资，是企业通过吸收直接投资、发行股票等方式从股东投资者那里取得资金；债权筹资，是企业通过向银行借款、
27、发行债券、利用商业信用、融资租赁等方式从债权人那里取得资金。4.【答案】ABCD【解析】以上选项都是债务筹资方式。5.【答案】BC【解析】衍生工具筹资，包括兼具股权与债务筹资性质的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资方式是认股权证融资。6.【答案】ABC【解析】间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。7.【答案】ABCD【解析】对于这类题，我们可以按照常识结合排除法进行，如果有明显不合理的选项剔除即可。8.【答案】AB【
28、解析】按机构对贷款有无担保要求，银行借款分为信用贷款和担保贷款；按企业取得贷款的用途，银行借款分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。9.【答案】ABD【解析】相对发行债券筹资方式而言，长期借款筹资的优点：资本成本较低，筹资速度快，筹资弹性大。10.【答案】AB【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等。11.【答案】ABD【解析】在债务筹资中，融资租赁的资本成本通常是最高的。12.【答案】BC【解析】当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提
29、前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。13.【答案】BC【解析】杠杆租赁中出租人的角色很特殊，他既是债务人，又是债权人，既收取租金又要偿付债务，所以选项B不正确；直接租赁是融资租赁的主要形式，所以选项C不正确。14.【答案】ABCD【解析】以上四个选项均是正确的。15.【答案】AD【解析】债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权，选项A错误；与股权筹资相比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，可以迅速地获得资金，选项D错误。16.【答案】BD【解析】当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的，选项B说法错误；吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，公司与投资者易于沟通，选项D说法错误。17.【答案】CD【解析】选项A、B是上市公开发行股票的优点。18.【答案】AB【解析】回售条款有利于降低债券投资者的持券风险，所以，选项D不正确。19.【答案】ABC【解析】可转换债券存在不转换的财务压力，还存在回售的财务压力，加大了公司的财务支付压力。20.【
