1、2011届毕业生毕业论文题 目: 上市公司信息披露存在的问题及对策研究 2011 年 5 月 30 日18摘 要我国上市公司会计信息披露存在不真实、不准确、不充分、不及时等主要问题，其原因主要有监管法规不完善、监督不到位和惩处无力度等外部因素以及公司利益驱动和公司治理结构不合理等内部原因。严重阻碍了证券市场的发展，给证券市场的正常运行造成了诸多不利的影响。我国证券市场尚处于逐步发展完善阶段,在上市公司信息披露制度方面虽然已经取得了一定的成绩，但仍然存在一些问题，直接影响了投资者的利益和上市公司的声誉，更影响了我国证券市场的健康发展。由于上市公司自身及相关原因，致使上市公司在财务会计信息披露时，
2、存在着虚假、粉饰财务会计信息等现象。严重阻碍了证券市场的发展，给证券市场的正常运行造成了诸多不利的影响。因此，完善我国上市公司信息披露制度，是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题。本文通过分析我国上市公司信息披露存在的问题及危害，找寻我国上市公司信息披露存在问题的原因，就如何改善会计信息披露状况，推动我国证券市场高效健康发展提出了相应的对策。关键词：上市公司 会计信息 披露 问题 对策Title Information disclosure of listed companies Problems and CountermeasuresAbstactChinas listed companies
3、to disclose the existence of accounting information is untrue, inaccurate, inadequate, untimely and other major issues, mainly due to regulatory rules are imperfect, monitoring is not in place and punishing intensity of such external factors as well as non-profit-driven companies and corporate gover
4、nance irrational structure of internal factors. Seriously hindered the development of securities markets to the normal operation of the securities market resulted in many adverse effects. Chinas securities market is still in the development, In terms of information disclosure of listed companies alt
5、hough some achievements have been made, but there are still some problems, which directly affect the interests of investors and listed companies reputation, but also affect the healthy development of Chinas securities market. As listed companies and their related reasons, resulting in listed compani
6、es disclosure of financial accounting information, there are false, glossing over the financial accounting information and so on. Seriously hindered the development of securities markets, to the normal operation of the stock market caused a lot of adverse effects. Therefore, improve the information
7、disclosure system of listed companies in China, is before us a very pressing issue.By analyzing the information disclosure of listed companies in the problems and hazards, information disclosure of listed companies to find the existence of the problem, the disclosure of accounting information on how
8、 to improve the situation, promote the healthy development of Chinas securities market efficiency put forward corresponding countermeasures.Keywords： Public Company Accounting Information Disclosure目 次1 引言11.1 选题背景1 1.2 研究目的及意义1 1.3 国内外相关研究综述11.4 研究内容和方法32 上市公司信息披露的内容42.1 财务报表概述42.2 其他有关信息53 规范上市公司信
9、息披露的必然性53.1 规范上市公司信息披露是我国引进外资的必然要求53.2 规范上市公司信息披露是防止信息垄断及扩大投资的必然要求63.3 规范上市公司信息披露是加强对上市公司的监督的必然要求64 上市公司信息披露存在的问题及危害64.1 上市公司信息披露存在的问题64.2 上市公司信息披露存在问题的危害85 上市公司信息披露存在问题的原因95.1 上市公司信息披露存在问题的内在原因95.2 上市公司信息披露存在问题的外部原因106 上市公司信息披露存在问题的治理对策126.1 完善上市公司治理结构126.2 建立健全法律法规体系136.3 加强监督管理并加大执法力度136.4 实施诚信工程
10、 强化道德教育 营造诚实守信的社会氛围14结论15致谢16参考文献17 1 引言1.1 选题背景从20世纪60年代开始，上市公司信息披露就开始成为了国外研究的对象。我国从文献的检索情况来看，直到1994年起才出现信息披露方面的文献，经过十多年的发展，信息披露制度建设、强制性信息披露、自愿性信息披露、分布信息披露等领域从理论到实证都有了较快的发展。但着眼于总体来看，离不开信息披露质量的提升。证券市场是资源配置的重要场所，证券市场能否有效运转关键在于上市公司信息披露制度的完善程度。上市公司信息披露存在着的诸多问题，比如信息披露失真、不及时、不充分等等，还有很多未被揭露和查处的行为，这些问题不仅严重
11、损害了信息使用者的根本利益，使信息使用者失去了对证券市场的信心，同时还产生了削弱政府宏观调控的效力、削弱市场的资源配置功能、国有资产流失等严重的经济后果，已经引起广大投资者、债权人和政府主管部门以及会计准则制定机构等的极大关注。因此，我们必须认真研究上市公司会计信息披露的问题，指出其存在的原因、问题及解决对策，从而有利于进一步完善我国证券市场的信息披露制度。 1.2 研究目的及意义规范上市公司信息披露，是维护证券市场公开、公平、公正的根本保证。“银广夏”等一批造假公司的曝光，说明我国上市公司信息披露现状不容乐观，我们在上市公司信息披露的制度建设、执法与监管等方面还任重道远。目前，我国证券市场尚
12、处于发展初期，在上市公司信息披露制度方面虽然已经取得了一定的成绩，但仍然存在一些问题，直接影响了投资者的利益和上市公司的声誉，更影响了我国证券市场的健康发展。因此，完善我国上市公司信息披露制度，是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题。本文在分析我国上市公司信息披露存在的问题和问题原因的基础上，对我国上市公司信息披露机制的不断完善提出了建议。 1.3 国内外相关研究综述1.3.1 国内研究综述我国在1990年之前，股票市场基本上不存在较为正式的会计信息披露和审计；上海证券交易所和深圳证券交易所成立后，上市公司才开始正式对外披露会计信息，披露内容甚小。直到1993年4月，我国颁布了股票发行与交易管理暂
13、行条例，规定上市公司必须向中国证券监督委员会、证券交易所提供中期报告和年度报告。至此，我国开始了对上市公司信息披露研究的时期。党慕君 （2010）认为信息披露是上市公司为保障投资者利益,接受社会公众的监督,将公司财务状况和经营成果以及其他资料向社会公开或公告的行为。信息披露是证券市场的基石,是确保建立公开、公正、公平的证券市场的根本前提。公司进行信息披露,必须真实、准确和完整,不得有虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏。由于种种原因,我国上市公司信息披露中还存在不少不规范的现象,损害了我国证券市场和上市公司的健康发展,也损害了广大投资者的利益。甄延娟（2009）指出我国上市公司会计信息披露存在不真
14、实、不充分、不及时、不规范等主要问题,其中既有监管法规不完善、监督不到位和惩处力度小等外部原因,也有公司利益驱动和公司治理结构不合理等内部原因。这严重阻碍了证券市场的发展,给证券市场的正常运行造成了诸多不利的影响。要想提高上市公司信息披露质量,必须进一步建立健全相关法规制度,完善上市公司的治理结构,建立中介机构及从业人员信用体系,加强监督治理、加大执法力度。袁梽刚（2008）认为目前我国上市公司内幕交易、散布假信息、隐匿真实信或滥用信息、操纵市场、欺诈投资者、转嫁风险的等违规现象时有发生,从而干扰了证券市场的完善和有序化,广大中小投资者往往成为证券交易的最终牺牲品。蔡树堂（2008）指出资本市
15、场的发展要求透明的信息披露制度,透明的信息披露制度是有效资本市场运作的基石之一。从内容上看,信息披露包括三个部分,即首次披露(如招股说明书)、定期报告(如年度报告)和临时公告(如重大事项披露)。从信息披露的经济后果来看,信息披露对产权实现与投资保护具有重要作用。信息披露机制属于治理机制中的决策机制和监控机制,是企业这个不完备契约的协议各方进行签约的前提条件,也是股票价格形成、企业价值判断和经济资源配置的信息中介。因此,建立完善的信息披露制度非常重要,且意义重大。朱晓琪(2006)指出信息不对称是指在市场经济条件下,市场的买卖主体不可能完全占有对方的信息。这种信息不对称必定导致信息拥有方为谋取自
16、身更大的利益而使另一方的利益受到损害。在我国,市场经济体制尚不健全,上市公司不批露或歪曲披露信息的情况非常严重,使得广大中小投资者在这种信息不对称下难以做出正确的投资决策,由此形成了上市公司与投资者之间的博弈问题。余良元（2007）等学者认为我国上市公司信息披露中的主要问题国内学者研究表明,我国证券市场目前几乎尚未达到弱式有效充分表明我国证券市场中存在比较严重的信息不对称问题。更为恶劣的是,上市公司在信息披露中弄虚作假的事件时有发生,从“琼民源案”到“银广夏”事件,不仅严重损害了广大投资者的利益,还引发了投资者对上市公司信息披露的信任危机,也是近几年市场低迷的重要原因。1.3.2 国外研究综述
17、国外学者对信息披露的研究开始于 20 世纪 60 年代末，主要针对以下内容进行了研究。其一为自愿性披露的内在动机，Healy和Palepu(2001)将上市公司信息披露内在动机归结为五个方面：（1）控制权竞争动机；（2）资本市场交易动机；（3）股票报酬动机；（4）诉讼成本动机；（5）管理能力信号动机。其二为自愿性披露的影响因素。大多数研究集中在公司层面，更多地从公司特征如公司规模、行业特征、经营业绩等角度来研究。2001年美国财务会计准则委员会（FASB）发表了改进财务报告：增加自愿性信息披露的研究报告，研究分析了九大行业中自愿性披露的情况，将公司自愿性披露的内容分成六大类，分别总结了对每个行
18、业很重要的信息。Stephen Owusu-Ansah（1998）认为强制性信息披露和上市公司积极自愿信息披露对该公司信息披露十分重要。1.3.3 结论信息披露是证券市场的基石,是确保建立公开、公正、公平的证券市场的根本前提。公司进行信息披露,必须真实、准确和完整,不得有虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏。上市公司在信息披露中弄虚作假，不仅严重损害了广大投资者的利益,还引发了投资者对上市公司信息披露的信任危机。1.4 研究内容和方法1.4.1 研究内容上市公司信息披露的质量会影响股东、债权人或潜在投资者等信息使用者对公司的目前和将来做出理性判断，所以保障上市公司信息披露的质量十分重要。本文就上市
19、公司信息披露中存在的若干问题，提出一些可行性改进方法。1.4.2 研究方法1、文献研究。通过阅读和研究大量中文文献和外文文献，归纳和总结前人的观点，并不断跟踪新信息、新动态。2、网络搜集。利用互联网的快捷便利，搜索大量的相关资料，找出我国上市公司信息披露的现状及问题，并通过研究寻求解决问题的方法。2 上市公司信息披露的内容上市公司会计信息披露是指股票发行公司按照国家和证券交易所规定，公开企业重要信息，以有益于投资者进行判断的一种行为。凡影响股东、债权人或潜在投资者等信息使用者对公司的目前和将来做出理性判断的，进而影响其决策行为的信息，都应按着规范的标准公布于众。按照规定，股份有限公司必须公开披
20、露的信息包括财务报表、招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。2.1 财务报表概述 财务会计数据和其它经济信息披露主要通过资产负债表、收益表、现金流量表三张财务报表及其附注、其它报表和说明材料。财务报表的内容包括数量性数据、非数量性信息、期后事项和公司分部业务四个方面。数量性数据的披露是具有稳健意义的、综合性的、只反映经济活动、仅以货币形式反映的历史信息。非数量性信息对决策者有用才是相关的，也应在会计信息披露中予以揭示。比如会计政策的披露；会计变更的披露。期后事项的披露是在会计期间终了结账日之后至报表尚未正式公布之前，将会发生许多足以影响报表效果以及据以作出决策的事项，则应在报表上予以揭示
21、。其中包括：（1）直接影响后期财务报表金额的事项。（2）严重改变资产负债表计价的连续性或资产权益之间关系或严重影响以前年度所陈报的有关本期的预测活动的事项。（3）对未来收益和计价的影响不明了或不确定的事项。公司分部业务的披露是上市公司除了编制总公司及各子公司的财务报表外，还需要编制分部财务报表，并予以披露。2.2 其它有关信息 招股说明书作为股份公司发行股票的第一则启事，内容要全面、详尽、实事求是。除了介绍公司以往的生产经营管理情况之外，同时还要介绍筹资的目的、股本结构、发行的对象、时间、地点以及认购方式、盈利预测，还有证监会要求载明的其它事项。 上市公告书，即对于获准上市的公司还应向公众披露
22、具体的相关信息。上市公告书的内容应包括：公司概况；公司组织状况；股东持股情况；公司三年以来的经营业绩；公司财务状况；财务指标分析；公司内部审计监督制度；重要事项揭示；公司发展规划及资金投向；公司后三年盈利预测等。 定期报告，包括中期报告和年度报告。上市公司要定期（每个会计年度前六个月）公布中期报告，其披露的信息应包括：财务报告、经营情况的回顾与展望、重大事项的揭示、发行在外股票的变动和股权结构的变化等内容。 临时报告是公司发生重大事件时向社会披露的公告，这里所说的重大事件是指可能对公司的股票价格产生重大影响的事件。比如，公司的经营政策或者经营项目发生重大变化，公司高级管理人员发生变动或公司发生
23、收购行为等等。3 规范上市公司信息披露的必然性经济全球化背景下，各国经济往来日益密切，规范我国上市公司财务信息披露不仅仅是国内经济发展的必然要求，更是我国融入世界资本市场获得更大发展空间的必然选择。3.1 规范上市公司信息披露是我国引进外资,推进证券市场的国际化的必然要求改革开放以来,我国经济建设发展迅速,需要大量吸收外部资金。近几年西方经济持续衰退,大量资金未能找到适当的投向,资金使用成本很低,而中国经济的持续增长,对海外资金产生了强大的吸引力。但目前我国公司吸引外资或在海外上市遇到的最大障碍是,国内公司按国际惯例充分披露信息的困难较大,而国外投资者对国内公司提供的信息也存在许多疑虑。只有让
24、外部投资者充分了解我国上市公司的财务信息，让其充分了解我们的报表，才能消除他们的疑虑，只有这样，才能吸收他们的资金，从而推进证券市场的国际化的必然要求。3.2 规范上市公司信息披露是防止信息垄断及扩大投资的必然要求真实、准确、完整的信息披露是证券市场生存和发展之本，是投资者进行证券价格判断的重要义务，也是上市公司必须履行的法定义务。近年来，中国股市经历了从牛市到熊市的大起大落，上市公司的信息公开越来越受关注，同时也出现了信息不公开、被垄断的局面。为了防止少数人垄断信息,就必须使信息公开化,通过规范上市公司信息披露制度,让广大投资者同等地获得可能影响股价的信息,保证投资者获得平等的竞争机会。只有
25、规范上市公司信息披露制度，防止信息垄断，只有这样才能让投资者得到清晰、明晰、及时、快捷的财务信息，使广大投资者放心投资，从而保障他们的切身利益。3.3 规范上市公司信息披露是加强对上市公司的监督的必然要求 目前我国的股份制企业中,由国营企业和集体企业改组的约占85%,这些公司无论是内部管理机制还是在市场中的行为,多少都还带有传统的计划经济体制色彩，而造成这些问题的根本原因是上市公司信息披露制度得不到规范。通过规范上市公司的信息披露制度,使公司经常处于社会的监督之中,才能促进经营者改善经营管理,提高上市公司的素质。因此只有加强上市公司信息披露的规范，才能完善企业的管理，从而解决企业存在的问题。4
26、 上市公司信息披露存在的问题及危害性4.1 上市公司信息披露存在的问题目前，上市公司信息披露充分性不足的现象较为普遍，常以达到最低披露要求为准，较少主动、全面充分地去披露公司的具体情况。上市公司所披露的信息是投资者重要的参考依据，能否真实、准确、快速的被投资者获取异常重要。由于上市公司自身及外部原因，致使财务会计信息披露时，存在着不真实、不及时、不充分、程序不妥当、预测信息不准确等现象。因此，深入揭示会计信息披露存在的问题，寻找信息披露问题的对策，提高上市公司会计信息质量，是需要人们认真探讨的问题。 4.1.1 信息披露不真实 上市公司披露的信息必须真实、准确，不得虚假记载、误导或欺诈，这是对
27、信息披露最基本的要求。信息披露不真实主要是指上市公司披露的财务会计信息失真，即财务会计信息不是公司财务及经营情况的真实体现。目前上市公司信息披露不真实主要表现在：第一，文字叙述失真，即有意歪曲经济业务的内容，张冠李戴，把不合理、不合法、虚假的业务或收支通过各种途径变通为合理、合法、真实的业务或收支，或做出虚假的陈述。具体表现为滥用各项损失准备、转回调节利润等。第二，数字不实，即经济业务内容本身是合法的，但在作会计处理时，经济业务的数据不真实，有意地扩大或缩小经济业务的数量。具体表现为虚增或虚减资产收入，少转或多转成本，少摊或多摊费用，少报或多报损失，利用关联方交易任意调节利润，使财务信息失实。
28、4.1.2 信息披露不充分它主要是指对影响公司盈利或发展的有关信息陈述不充分，甚至断章取义，隐瞒事实，避重就轻，报喜不报忧，误导投资者。披露不充分主要表现在：对关联企业间的交易信息披露不充分；对资金投资去向及利润构成的信息披露不充分；对存在未决诉讼、仲裁、为其他企业提供财务担保、持续经营能力可能存在问题等重大不确定事项的披露不充分；借保护商业秘密之名，故意隐瞒重大会计信息。 4.1.3 信息披露不及时它主要是指上市公司对生产经营过程中，发生能对上市公司股票价格产生较大影响，而投资者尚未得知的重大事件披露不及时，或者在公共传媒中出现的对上市公司股票价格产生误导性影响的传言、消息和股票价格发生异常
29、波动的原因披露或公开澄清不及时。尤其是在公司资产重组方面，市场早在公司进行重大重组的传闻中，股票价格有了很大涨幅之后，上市公司才在正式的“重大资产重组公告”中姗姗来迟地与公众见面。 4.1.4 信息披露的程序不妥当目前，不少上市公司在大众传媒中以新闻的形式向外传播重要信息，有的甚至是关于公司分红配股，公司经营业绩根本逆转的重要信息。采取新闻形式披露信息，公司股票不停牌，这样不利于投资者公平享用上市公司有关信息的权利，也不利于提醒投资者注意上市公司出现的新情况和新变化。 4.1.5 预测信息不准确预测信息不准确是指上市公司对自己未来的预测与最后公布的结果相差甚远。要求上市公司的招股说明书必须载明
30、公司对未来盈利及公司前景做出预测，而且，在大多数投资者的眼里，它的重要性远远高于其它信息。然而，从以往上市公司盈利预测的情况来看，上市公司盈利预测数与实际数的偏差甚大。上市公司对这些偏差做出解释时，只对国内、国际市场因素，国家政策因素以及其他客观原因一再强调，而对于上市公司的特殊目的、经营管理上的失误、会计数据的失真等主观原因避而不谈。有的上市公司甚至有意以盈利预测来误导投资者，视其为“圈钱”的一种工具。4.2 上市公司信息披露存在问题的危害这些存在的问题，都直接导致了会计信息的失真，对于股市健康发展、对于国企改革乃至对于社会、国家来讲，都是贻害无穷的。而对于广大股市投资者来说，会计信息的失真
31、会给他们的投资决策带来误导，以至投资失误带来损失，将会打击投资者的信心，不利于股市的正常发展；信息披露的不规范，还容易产生内幕交易，造成公司内幕人士的“信息优势”，产生哄抬股价或刻意打压股价以牟取暴利的现象；它动摇了人们对会计信息的信任，破坏了上市公司的诚信形象，影响了政府的经济决策，腐蚀了社会经济的健康躯体，导致大量国有资产的流失，引发了政治、经济和管理风险，造成了社会经济生活的紊乱。4.2.1 破坏了上市公司的诚信形象诚信是市场经济的灵魂，也是市场经济正常运行的基础。对上市公司而言，信息披露不仅仅是一种义务，而且也是其是否诚实信用的一种直接体现。做好信息披露工作，树立良好的诚信形象，能为上市公司赢得一笔不可多得的无形资产。有关研究表明，在成熟的证券市场上，信息披露做得好的上市公司的股价都相对高于其他同类公司。相反，信息披露违规甚至恶意造假，则会破坏上市公司的诚信形象，并对投资者的信心产生不可估量的影响。我国证券市场投资者目前的短期行为也从一个侧面说明了这一点。“中科系”崩盘、“亿安科技”操纵股价、“银广夏”虚构利润，虽然这些事件相对于我
