1、一建工程经济梅世强课件笔记第一章：工程经济1Z101010 资金时间价值的计算及应用1、利息的计算、资金时间价值：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用 的结果。、影响资金时间价值的因素1 资金的使用时间2 资金数量的多少3 资金投入和回收的特点4 资金周转的速度、利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素1 社会平均利润率（首先取决、最重要）2 借贷资本的供求情况（其次取决。借大于求，利率下降。反之上升）3 风险（风险与利率成正比）4 通货膨胀（可以使利息无形中成为负值）5 期限、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完
2、全相同、利息常常被看成是资金的一种机会成本、以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率2、资金等值的计算及应用、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金 在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值。1 、两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为 0）两笔资金是否可能等值。 不可能2 、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能3 、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值
3、。则在其他时间点上其价格 关系如何。相等4 、现在的 100 元和 5 年以后的 248 元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在 第三年年末的价值如何。相等、影响资金等值的因素有哪些1 资金数额的多少2 资金发生的长短3 利率的大小（关键因素）、现金流量图作图方法规则1 、以横轴为时间轴（0 表示时间序列的起点即现在）2 、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入，下为流出）3 、箭线的长短与现金流量数值大小成比例4 、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是 2 年末不是 3 年初）、现金流量图的三要素1 流量的大小
4、（现金流量数额）2 方向（现金流入或现金流出）3 作用点（现金流量发生的时点）、一次支付的终值存入银行 100 万元，年利率 5%，时间为 3 年，在第 3 年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？ F=P（1+i）n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限） F=100*(1+0.05)3=115.763 万元、一次支付的现值现在存入一笔钱，银行按照复利 5%，按年付利息，在第 3 年末，连本带利取出 100 万，问现在需存入多少钱？ P=F（1+i）-n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限） P=100（1+0.05）-3=86.384 万元、等额支付的终值未来 3 年每年年末在
5、账户里面存入 1 万元，银行按照复利 5%，按年付利息，在第 3 年年末连本带利一起取出， 问可以取出多少钱？F=A（1+i）n-1）/i （F-终值，i-利率，n-年限，A-年金） F=1*(1+0.05)3-1)*0.05=3.153、等额支付的现值现在存入一笔钱，银行按照复利 5%，按年付利息，在未来 3 年每年年末，取出 1 万元，在第三年取出后账面余 额为 0，问现在需存入多少钱？P=A（1+i）n-1）/（i（1+i）n）（P-现值，i-利率，n-年限，A-年金） P=1*(1+0.05)3-1)/(0.05*(1+.05)3=2.7233、名义利率与有效利率的计算、计息周期：某一
6、笔资金计算利息的时间间隔、计息周期利率（i）、计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m）、名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=i*meff）、实际利率：又称有效利率，复利计算利率 A、 计息周期的有效利率：（等效计息周期利率） B、 年有效利率：（i ）=(1+r/m)m-1、已知某一笔资金的按季度计息，季度利率 3%，问资金的名义利率？r=i*m=3%*4=12%、已知某一笔资金半年计息一次，名义利率 10%，问半年的利率是多少？i=r/m=10%/2=5%、甲施工企业，年初向银行贷款流动资金 200 万，按季计算并支付利息，季度利率 1.5%，则甲施工企业一年 应支
7、付的该项流动资金贷款利息为多少万元？200*1.5%*4=12 万元、年利率 8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？ 季度利率 i=r/m=8%/4=2%m 2 2半年的有效利率（ieff）=(1+r/m) -1=（1+2%） -1=4.04% ieff=（1+8%/4） -1=0.0404分母下 4 是间年利率化成季度利率，括号外的 2 次方是按季度付钱半年需要付两次、有一笔资金，名义利率 r=12%，按月计息，计算季度实际利率 月利率 i=1%m 3季度的有效利率（ieff）=(1+r/m) -1=（1+12%/12） -1=3.03% 解释同上、某企业从金融机构借款 100 万，
8、月利率 1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构 支付利息多少万元m 3季度的有效利率（ieff）=(1+r/m) -1=（1+1%） -1=3.03%季度有效利率*100 万*4=3.03%*100*4=12.12 万元付息表示支付利息了 不能将利息进行复息计算了，如果是复利应该按复息计算、某施工企业，希望从银行借款 500 万元，借款期限 2 年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提 供贷款，年利率均为 7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算 并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家？
9、（丁）n分别计算甲乙丙丁为：0.1498、0.1489、0.1475、0.1449 公式为 ieff=（1+7%/m） -1上诉的 1000（F/P,10%/2,2*5） 公式中 F/P F 在分子上就是求 F，2 为每年结算 2 次，5 为 5 年。本题是求年均支付终值：F=A*（(1+i)n-1）/i，本题半年利率为 4.04% 带入公式为：1000*（1+0.0404）2*5-1）/0.0404=12028.4（元）与例题差在小数进位上了1Z101020 技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、
10、财务 效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择 技术方案提供科学的决策依据。、在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。、对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。、独立型与互斥型方案的区别(了解即可)1 、独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较2 、互斥型：包含两部分内容 1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。2、考察 那个技术方案相对经济效果最
11、优，即“相对经济效果检验”、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。、运行期分为投产期和达产期两个阶段、运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术寿命期等 多种因素综合确定2、经济效果评价指标体系、静态指标的适用范围1 对技术方案进行粗略评价2 对短期投资方案进行评价3 对逐年收益大致相等的技术方案进行评价3、投资收益率分析、投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份 的年净收益额与技术方案总投资的比率、投资收益率的指标（不要求计算） A、 总投资收益率（
12、ROI）ROI=EBIT/TI (EBIT息税前利润，TI总投资) 总投资=建设投资（包含建设期贷款利息）+全部流动资金 B、 资本金净利润率（ROE）ROE=NP/EC (NP净利润，NE技术方案资本金) （净利润=利润总额-所得税）（所得税税后）、投资收益率的优点及适用范围 A、优点：可适用于各种投资规模 B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的 技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。4、投资回收期分析、投资回收期计算A、 某技术方案估计总投资 2800 万元，技术方案实施后各年净收益
13、为 320 万元该技术的静态投资回收期为？ Pt=2800/320=8.75 年B、 某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期某技术方案投资现金流量表计算期0123456781、现金流入800120012001200120012002、现金流出6009005007007007007007003、净现金流量-600-9003005005005005005004、累计净现金流量-600-1500-1200-700-2003008001300Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）Pt=（6-1）+-200/5
14、00=5.4 年 注：累计净现值可能要自己算、静态投资回收期优点、缺点、使用范围 A、 优点：静态投资回收期反应抗风险能力 B、 使用范围：、技术上更新迅速的技术方案、资金相当短缺的技术方案、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案 C、缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能 反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。5、财务净现值分析、计算财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和（每年一题） 可采用求现值的公式计算：P=F(1+i)-n n 为年 上题如 i=8% 则：（-6
15、00）*（1+0.08）-1 +（-900）*（1+0.08）-2 + .+ 500（1+0.08）-8=403.316A、 基本计算，给现金流量图，求 FNPV B、 用等值计算的系数，计算 FNPV、判别A、 FNPV 大于等于 0，可行。反之不可行 B、 FNPV 是一个绝对数指标。C、 如果某个方案的 FNPV 小于 0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。不正确 基准收益率 IC 包含投资人主观意见，比如设为 8% 不合格设为 7%可能就是合格的了、缺点 A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的 B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方
16、案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同 的分析期限，才能进行各个方案之间的比选C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率 D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果 E、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度6、财务内部收益率分析、财务内部收益率（FIRR）其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率、优点 财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收 益程度，而且 FIRR 的大小不受外部参数影响，（基准收益率 IC）完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列 的
17、情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（与净现值比，比较客观，没有主观因素 的影响）7、基准收益率的确定、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收 益水平、测定A、 在政府投资项目、企业投资项目，采用行业财务基准收益率作为方案的基准收益率 B、 在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素C、 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第 2 条中所涉及的因素外，还应根据自 身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定D、 资金成本：是为取得资
18、金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费 E、 投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上 F、 投资风险：风险与收益率成正比G、 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本8、偿债能力分析、偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还 款资金来源、偿债能力指标主要有：借款偿还期、偿债备付率、利息备付率、流动比率、速动比率（一期四率）、适用范围：借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方 案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，
19、应采用利息备付率 和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。、n项目计算期（项目受惠期），FNPV-净现值，FIRR-内部收益率，IC-基准收益率A、 基准收益率(IC)提高，FNPV（财务净现值）变小，TIRR（内部收益率）不变 B、 对于独立方案，FNPV=FIRR（财务净现值=内部收益率）C、 对于独立方案，FIRR 大于 IC，则 FNPV 大于 0。反之亦然 D、 对于独立方案，FIRR 等于 IC，则 FNPV 等于 0。反之亦然 E、 对于独立方案，FIRR 小于 IC，则 FNPV 小于 0。反之亦然F、 对于互斥方案，甲 FNPV 大于乙 FNPV，则甲 FIRR 不一定大于乙 F
20、IRR。为不确定性关系 G、 已知 F，求 P。n 一定,i 越高，P 越小。P=F(1+i)-nH、 已知 P，求 F。i 一定,n 越长，F 越大。F=P(1+i)nI、 某技术方案在不同收益率 i 下的净现值为 i=7%时，FNPV 为 1200 万；i=8%时，FNPV 为 800 万；i=9%时，FNPV 为 430 万；该技术方案内部收益率的范围？大于 9% 当 FNPV 等于 0 时求 i1Z101030 技术方案不确定性分析1、不确定分析2、盈亏平衡分析、固定成本：工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等、可变成本（变动成本）：原材料、
21、燃料、动力费、包装费和计件工资等、半可变（或半固定）成本：与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。、长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可 变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。、量本利模型公式：B=p*Q-Cu*Q-CF-Tu*Q根据图可以记为：利润 B=(销售收入 S)-(可变成本 C)-(固定成本 CF)B=(pQ-TUQ)（销售成本）-CuQ(可变成本)-CF（固定成本） 或是： B=(P-TU-CU)Q-CFB-利润 P-单价 Q-产销量 Cu-变动成本 Tu-营业税金及附加 CF-固定总成本
22、化简 B=p*Q-(Cu+Tu) *Q+CF盈亏平衡点 BEP(Q)=CF/p- Cu-Tu (即上式 B=0)、计算A带入公式为：0=(900-120-560)Q-1200 Q=5.4545 万台盈亏平衡点的生产能力利用率=54545/100000*100%=54.54%B、（1）0=（300-40-120）Q-280 Q=2 万件（2）B=（300-40-120）*3-280=140 万（3）100=（300-40-120）Q-280 Q=2.7143 万件、计算盈亏平衡点，用产销量和生产能力利用率表示（盈亏点产销量/设计能力）3、敏感性分析、敏感性分析的目的：找出敏感因素，确定评价指标对
23、该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力、敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断、如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析 指标、如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标、如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等、计算、确定敏感度系数，会选择最敏感因素 A、敏感度系数=指标变化率/因素变化率、临界点1 、临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，技术方案的经济效果指标将 不可行。（案例分析）2 、分析指
24、标为财务净现值 FNPV，影响因素为销售单价，销售单价为 1000 元时，FNPV 为 500 万元，销售单价为 700 元时，FNPV 为 0 万元，销售单价为 600 元时，FNPV 为-100 万元，这个技术方案销售单价下降的 临界点为 700 元3 、分析指标为财务内部收益率 FIRR，影响因素为销售单价，销售单价为 1000 元时，FIRR 为 15%，销售单价 为 700 元时，FIRR 为 8%，销售单价为 600 元时，FIRR 为 0%，基准收益率 IC=8%，这个技术方案销售单价 下降的临界点为 700 元4 、如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择
25、敏感度小、承受风险能力强、可 靠性大的技术方案1Z101040、技术方案现金流量表的编制1、技术方案现金流量表、投资现金流量表：是以技术方案为一独立系统进行设置的。它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础， 反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，通过投资现金流量表可计算技术 方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标、资本金现金流量表：是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算基 础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率、投资各方现金流量表：是分别从技术方案各个投资者的角度出发
26、，以投资者的出资额作为计算基础，用以计 算技术方案投资各方财务内部收益率、财务计划现金流量表：反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金的流入和流出，用于计算累 计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力、技术方案现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成2、技术方案现金流量表的构成要素、对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和税金等经计量本身既是经济指标，有 事导出其他经济效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素、流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等，它是流动资产与流动负债的差额、经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出（不应计入成
27、本）、经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用（应计入成本）、税金一般属于财务的现金流出1Z101050、设备更新分析1、设备磨损与补偿、设备磨损分为（有形磨损、无形磨损）两大类，（第一种有形磨损、第二种有形磨损、第一种无形磨损、第 二种无形磨损）四种形式A、 第一种有形磨损：设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏。这种磨损的程度与使 用强度和使用时间长短有关B、 第二种有形磨损：设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，如金属件生锈、腐蚀、橡胶老化等。 这种磨损与闲置时间长短和所处的环境有关注：会区分第一种有形磨损和第二种有形磨损（实例）C
28、、 第一种无形磨损：设备的技术结构和性能并没变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生 产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，因而设备的市场价格也降低了，致使原设备相对贬值D、 第二种无形磨损：由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能 源更少的新型设备，使原有设备相对成就落后，其经济效益相对降低而发生贬值、有形磨损和无形磨损的相同点与不同点 A、 相同点：都引起设备原始价值的贬值B、 不同点：遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理前不能工作 遭受无形磨损的设备，并不表现为设备实体的变化和损坏，即使无形磨损很严重，其固定资产物质
29、形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究、设备磨损的补偿、设备有形磨损的局部补偿是修理、设备无形磨损的局部补偿是现代化改装、设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新、设备大修理是更换部分已磨损的零件和调整设备，已恢复设备的生产功能和效率为主、设备现代化改造是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如添新的、必需的零部件 ，以增加设备的 生产能和效率为主区别：大修理是维持和修复原有效率和功能，不提高-效率功能。现代化改造是以提高效率功能为主、更新是对设备进行更换2、设备更新方案的必选原则、通常优先考虑更新的设备是A、 设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足
30、规定工艺要求的B、 设备损耗虽在允许范围内，但技术落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不 好C、 设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新、设备更新比选原则A、 设备更新分析应站在客观的立场分析问题B、 不考虑沉没成本：既有企业过去投资决策发生的、非现在决策改变（或不受现在决策影响 ）、已经计入过去 投资费用回收计划的费用。沉没成本=设备账面价值（设备原值-历年折旧费）-当前市场价值1 、某公司 4 年前花 10 万元买入一台设备，4 年中，设备共折旧 6 万元。现在这个设备帐面上所记录设备现在 的价值 4 万元（账面价值=原值-折旧），设备卖出 1 万元，其沉默成本为 3 万元。（10-6）-1=3 沉没成本是收不回来的成本、某施工企业欲购入一台机械设备，设备价格为 200 万元，和设备厂家签订购买合同，并支付 5000 元现金， 合同违约，沉默成本为 5000 元C、 逐年滚动比较3、设备更新方案的必选方法、设备寿命概念A、 设备的自然寿命：又称物质寿命。它是指设备从投产使用开始，直到
