1、三、行业发展趋势 1、包装板纸需求依然有望持续增长 2、行业进入门槛将进一步提高 3、企业规模和集约化的进程将进一步加快 四、行业风险特征1、市场竞争加剧的风险2、受资源、环境双重制约，环保监管门槛提高，环保风险加大3、原材料价格波动及供给风险五、行业竞争格局1、浙江景兴纸业股份有限公司2、吉安集团股份有限公司 3、浙江荣成纸业有限公司4、玖龙纸业（控股）有限公司5、理文造纸有限公司一、监管体制及管理部门1、监管部门我国造纸行业已逐步过渡到以行业协会自律管理为主，政府部门负责依法监管的管理体制。监管部门主要为国家及各省发展和改革委员会、环境保护部门以及国家工业信息化部，行业自律机构则是中国造纸
2、协会。造纸工业资金技术密集，规模效益显著，具有较大的市场容量和发展潜力，且产业关联度高，对林业、农业、环保、印刷、包装、化工、机械制造、自动控制、交通等相关产业发展具有明显的拉动作用。因此，国务院在关于当前产业政策要点的决定中，不仅将造纸工业划归基础原材料工业，更对造纸工业实行倾斜政策，提出了要依靠政策推进造纸工业科技发展，积极开发新品种，要求国民经济发展中所需的纸张供应基本立足国内。2011年12月30日由国家发改委、工信部和林业局共同印发的造纸工业发展“十二五”规划中曾指出“加快形成符合我国国情的以废纸纤维、木纤维为主，合理利用非木纤维的造纸原料结构。”不断地优化产业结构，提升造纸行业的技
3、术水平，此外还强调要大力推进节能降耗；防治污染减排减污以及优化企业结构，推进行业兼并重组。根据2013年2月16日国家发展改革委第21号令公布的产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）的规定，“采用清洁生产工艺、以非木纤维为原料、单条10万吨/年及以上的纸浆生产线建设”为鼓励类产业。国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要要求强化污染物减排和治理，实施主要污染物排放总量控制，加强造纸等行业污染治理；节能减排“十二五”规划要求抑制高耗能、高排放行业过快增长，合理控制固定资产投资增速和造纸等重点行业发展规模，提高新建项目节能、环保、土地、安全等准入门槛；“十二五”节能减排综合性工作方案要求加强工
4、业节能减排，重点推进造纸等行业节能减排，实行造纸等行业主要污染物排放总量控制；关于进一步加强造纸和印染行业总量减排核查核算工作的通知（环办2013110号）要求各地要加强造纸行业建设项目环境管理,落实主要污染物排放总量控制要求，把污染物排放总量指标和特征污染物达标排放作为环评审批和排污许可证管理的前置条，新建、改建、扩建的造纸项目均需有明确的总量指标及来源。纸制品制造行业的发展与国民经济的增长有很强的关联性，两者的相关度达0.99。自2009年以来，我国造纸产量和消费量一直位于世界首位。2014年我国纸及纸板生产量已达10,470万吨，消费量已达10,071万吨；且2003年至2014年期间，
5、我国纸及纸板的生产量及消费量呈现逐年上升的趋势，但从人均消费量看，与发达国家人均消费量比，仍存在较大差距。长期来看，随着我国经济的持续较快发展，我国的造纸行业仍具有较大的发展潜力。纸张主要分为文化用纸、生活用纸和包装用纸三类，其中包装用纸增长是近年来纸制品增长的主要原因。如下表所示，纸和纸板生产量由2003年的4,300万吨增长至2014年的10,470万吨，增加6170万吨，其中包装纸板增加了4,275万吨，占纸和纸板生产量增量的69.29%；纸和纸板消费量由2003年的4,806万吨增长至2014年的10,071万吨，增加5,275万吨，其中包装纸板增加了3,829万吨，占纸和纸板消费量增
6、量的72.73%。2013年纸和纸板的生产量和消费量均出现负增长，而包装纸板的生产量和消费量依然呈现增长态势；2014年纸和纸板的增长则几乎来源于包装纸板的增长。另外，从上表还可以看出，自2007年以来，纸和纸板的生产量大于消费量；存在产能过剩的情况；而包装纸板则一直存在供需缺口，直到2013年情况才发生变化。因此，总体而言，造纸行业的产能过剩是结构性过剩。包装板纸包括白板纸及白卡纸、瓦楞芯纸和瓦楞面纸，是性能良好、耐用、可回收的包装产品，因此，包装板纸在许多其他包装材料中具有竞争优势，一直占包装工业材料的50%以上。近些年来，由于电子商务行业突飞猛进式的发展直接带动了商品物流的爆发式增长，商
7、品在物流环节需要使用纸箱进行包装及运输等原因，致使包装板纸消费量一直增速较高，但由于受到国家节能减排“总量控制”政策的限制，其产能增长落后于市场需求增长，因此长期存在供需缺口。近年来受到经济增速下滑、资金面紧张的影响，包装板纸价格下跌，增长也出现压力。三、行业发展趋势纸制品制造行业目前已步入由成长期向成熟期转变发展的转型期，正处于调整结构、转型升级和寻求新平衡的过程中，基本特点是调整结构、有扶有控，经济运行、稳中向好，提质增效、加快推进，转型升级、艰难前行。虽然仍然存在纸张市场疲软，增长乏力，但整个行业正朝着好的方向调整。伴随着资源的减少和人们环境保护意识的加强，综合利用废纸，循环利用资源将成
8、为将来行业发展大的趋势。1、包装板纸需求依然有望持续增长随着互联网技术和电子商务的发展，人们对网络购物接受程度不断提高，网络销售成为目前国内所有消费领域中发展最为迅猛的领域。据中国电子商务研究中心数据，2011年中国网购规模超8000亿元，占社会零售总额的比例为4.20%（资料来源：2013年网购行业分析报告）；据工信部电子商务十二五规划预测，到2015年网络购物规模有望达到3万亿元，约为2011年8,000亿元的4倍，占社会零售总额的比例接近10%。网购的飞速发展带来了纸包装规模的迅速提升，进而带动了公司主要产品包装纸板的需求大幅提升，包装用纸行业由于符合消费升级趋势的要求，将具备成为造纸行
9、业中的“朝阳行业”的潜力。不论是国民经济的发展和消费水平的提升对纸及纸板需求的增加，还是造纸行业产品结构调整、落后产能的淘汰带来的发展机遇，以及网络购物的发展带来新的需求，都表明包装用纸的市场空间广阔，公司产品具有良好的市场前景。2、行业进入门槛将进一步提高面对资源短缺、能源紧张、环境压力大等世界性难题，我国从国家可持续发展战略层面，通过出台产业政策、实施主要污染物排放总量控制、合理控制造纸行业发展规模、核算节能减排指标等措施对造纸行业进行引导，造纸行业在节能、环保、土地、安全、规模、技术、产品等方面的准入门槛将进一步提高。可以预见，造纸行业将进一步加快以节约资源、实现循环发展，提高能源利用率
10、、实现低碳发展；实施清洁生产、实现污染物有效控制及开发未来新产品等为目标的转型升级，绿色低碳之路将成为引领造纸工业持续发展，我国将从造纸大国向现代造纸强国转变中迈出实质性步伐。3、企业规模和集约化的进程将进一步加快从国家政策和战略来看，国务院在关于当前产业政策要点的决定中提出了要推进造纸工业科技发展，积极开发新品种的要求，从而适应新环保形势下对产业科技水平的需要。国家发改委、工信部和林业局共同印发的造纸工业发展“十二五”规划中明确提出构建循环型产业体系，构建循环造纸工业体系，推广新型先进节能工艺设备，建立回收利用系统等等。节能减排“十二五”规划、“十二五”节能减排综合性工作方案和关于进一步加强
11、造纸和印染行业总量减排核查核算工作的通知对造纸行业提出了详细的环保要求。在保障环保要求的基础上实现国家政策、规划提出的新要求，从根本上解决我国造纸业集中度过低、企业规模过小、污染严重、环保措施不力等问题，造纸行业势必进行结构调整，通过关、停、并、转、重组整合等方式，将污染严重的小纸厂淘汰出局，从而将市场份额及节能减排指标留给具有技术和规模优势的龙头企业和大型高新技术企业，加快企业朝规模化、集约化方向发展。从企业自身的发展需要来看，为了把企业做大做强，同时又与国家节能减排的要求相适应，就只能循着合并已有牌照的中小企业，从而在不增加污染总量的前提下扩大规模，得到更多的市场份额，拥有更多的资金和利润
12、来实现进一步成长。这是造纸行业内企业适应新需要，通过企业规模化、集约化成长成为优秀企业的必要路径。纸和纸板用品的消费区域集中在以长三角、珠三角为主的经济发达地区，同时，在这些经济发达的地区集中了大量的造纸企业，如景兴纸业、玖龙纸业、荣成纸业、理文造纸、吉安集团等为代表的大型造纸企业，其它造纸企业也主要生存于这些地区。随着整个行业适应环保新要求的转型升级，整个行业将发生激烈的市场竞争，并且这些激烈的竞争集中在经济发达的一些区域，其剧烈的程度也将是少有的。当前，我国造纸业高速扩张的发展模式面临资源和环境的双重制约，在原材料供应方面，我国森林资源极度稀缺，国内上规模的中高档包装纸板生产企业，多以回收
13、废纸作为主要原材料，对废纸的需求量极大。由于国内废纸回收率偏低等因素的影响，废纸自给率还不高，需要大量的进口废纸，对外依存度很高。全球气候、各国环保政策的变动以及贸易摩擦的加剧都会影响该行业原料供应的稳定性。另一方面，造纸行业具有废水排放量大、治理难度大、资金投入大的特点。而随着全社会环保意识的加强，针对造纸行业废水处理等环保要求只会越来越高。有关部门陆续颁布了环境保护法、造纸产品取水定额GB/T 18916.5-2012、制浆造纸工业水污染物排放标准（GB3544-2008 ）以及关于进一步加强造纸和印染行业总量减排核查核算工作的通知等法律法规和政策文件，对现有企业采取整顿治理。在资源环境双
14、重因素的制约下，产业升级和转变发展方式势在必行，然而造纸行业污染治理的投入大，治理难度大的特点反过来又导致企业治理积极性不高。造纸行业生产经营的主要原材料是废纸和以原煤为主的燃料，原材料的价格波动将在很大程度上影响整个行业的成本。原材料的价格波动也将影响整个行业转型升级的难易程度。我国人工原料林基地建设迟缓、供材有限，非木浆发展受到技术制约，并且废纸回收率偏低，使得我国造纸业对国外纤维原料依存度较高，供求矛盾十分突出，这已经成为影响我国造纸业可持续发展的瓶颈。造纸行业生产企业数量众多，是一个充分开放的行业，且处于完全竞争市场的状态。但是大部分都是小规模企业，且无论在生产规模、利润总额还是利税缴
15、纳方面都不敌大中型企业。这一竞争局面另一方面也说明该行业存在很大的整合集中的空间。提高产业集中度，扶持大中型造纸行业的发展不仅有利于降低生产成本提升产品质量，也有利于产业的转型升级和促进规模化经营下对环保投资的增长，进而促进行业整体的可持续的发展。按照我国大中小型企业划分标准，2013年在2934家规模以上造纸生产企业中，大中型（从业人员300人以上、营业收入3000万元以上、资产总额4000万元以上）造纸企业526家占17.93%，小型企业2408家占82.07%；在纸及纸板产品住营收额中，大中型企业占65.08%小型企业占34.92%；在利税总额中，大中型企业占61.64%，小型企业只占3
16、8.36%；在利润总额中，大中型企业占61.16%，小型企业占37.84%。国内外生产的中高档包装纸板产品质量差距不大，国外产品价格总体高于国内产品，而国内企业在规格、交货和售后等方面更具灵活性，相比而言优质的国内产品市场竞争力更大，竞争也主要在国内企业及部分合资公司之间展开。成立于1984年，2006年在深交所中小板上市，其主导产品为瓦楞面纸等包装用纸，2012年总产量为90.55万吨，其中箱纸板70.50万吨，瓦楞芯纸13万吨。2、吉安集团股份有限公司主要生产箱纸板、瓦楞芯纸、白面牛卡纸和纸箱等，2012年其长三角地区（浙江省内）生产箱纸板73.44万吨、瓦楞芯纸22万吨。2013年，吉安
17、集团收购了国内同样主要生产包装用纸的上市公司安徽山鹰纸业股份有限公司，收购后新公司的产能达到了225万吨。浙江荣成纸业有限公司为荣成纸业股份有限公司（1985年在台湾上市）的子公司，主要产品为工业包装用牛皮纸和瓦楞芯纸，2012年总产量为60.54万吨，其中箱纸板37.52万吨，瓦楞芯纸23.02万吨；荣成纸业股份有限公司在无锡还有一家子公司无锡荣成纸业有限公司，2012年产量近50万吨。2006年在香港联交所主板上市，是世界上最大的废纸环保造纸的现代化包装纸造纸集团。主要生产卡纸、高强瓦楞芯纸以及涂布灰底白板纸等，其2012年包装纸板产量达到800万吨，其中长三角地区约占25%即200万吨。2003年在香港联交所主板上市，属于全国性造纸生产企业，主要生产不同级别及规格的包装用牛皮瓦楞面纸及瓦楞芯纸，2012年总产量达到414.13万吨，其中长三角地区（江苏常熟）产能为107万吨。
