1、B.发行债券、经营租赁、融资租赁C.发行债券、银行借款、商业信用D.发行债券、银行借款、融资租赁8.下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的是（ ）。A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率C.我国上市公司发行可转换公司债券，以发行前1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权9.若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若
2、预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（ ）万元。A.90B.60C.110D.8010.下列有关资本成本的说法正确的是（ ）。A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用B.不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/筹资总额C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价11.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。A.23%B.23.83%C.24.
3、46%D.23.6%12.进行筹资方案组合时，边际资本成本计算采用的价值权数是（ ）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.评估价值权数D.目标价值权数13.假定某公司本年营业收入为1000万元，变动成本率为40%，下年经营杠杆系数为1.5，则该企业本年的固定性经营成本为（ ）万元。A.200B.150C.600D.10014.如果企业的全部资本中权益资本占80%，则下列关于企业相关风险的叙述正确的是（ ）。A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.同时存在经营风险和财务风险D.财务风险和经营风险相互抵销15.DL公司2009年结合自身的实际情况根据满意化原则，进行适度负债经营所确立的资本结构是（
4、 ）。A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构二、多项选择题1.股权资本是指企业通过（ ）等方式取得的资本。A.发行债券B.发行股票C.吸收直接投资D.内部积累2.除公司法等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份，在（ ）情况下，股份公司可以回购本公司股份。A.与持有本公司股份的其他公司合并B.将股份奖励给本公司职工C.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决策持有异议而要求公司收购其股份D.减少公司注册资本3.依照法律规定，以下非货币资产中不能作为出资方式的有（ ）。A.商标权B.非专利技术C.商誉D.特许经营权4.作为战略投资者的基本要求包括（ ）。A.
5、与公司的经营业务联系紧密B.出于长期投资目的而较长时期地持有股票C.具有相当的资金实力D.持股数量较多5.相对于银行借款而言，发行公司债券筹资的优点为（ ）。A.锁定资本成本B.募集资金的使用限制条件少C.一次筹资额度大D.资金成本低6.与非公开直接发行的股票发行方式相比，采用公开间接发行的优点有（ ）。A.发行范围广B.发行方式弹性比较大C .发行成本高C.发行成本高D.易于足额筹集资本7.下列关于融资租赁的说法正确的有（ ）。A.租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人B.租赁期较长，接近于资产的有效使用期C.租赁期间双方无权取消合同D.承租企业负债设备的维修、保养8.与股权筹资相比，债务筹
6、资的缺点有（ ）。A.不能形成企业稳定的资本基础B.财务风险较大C.筹资数额有限D.筹资速度较慢9.可转换债券筹资的优点包括（）。A.筹资效率高B.可以节约利息支出C.转换普通股时，无需另外支付筹资费用D.筹资灵活10.下列各项占用的资金，属于不变资金的有（）。A.原材料的保险储备B.最低储备以外的存货C.机器设备D.辅助材料占用资金11.影响资本成本的因素包括（ ）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对融资规模和时限的需求12.下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有（ ）。A.个别资本成本B.各种资本在资本总额中占的比重C.筹资规模D.企业的经营杠杆13.下
7、列关于财务风险的说法正确的有（ ）。A.财务风险是由于经理经营不善引起的B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大14.假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有（ ）。A.降低固定经营成本B.减少固定利息C.提高产销量D.提高单价15.下列说法正确的有（ ）。A.评价企业资本结构最佳状态的的标准是能够提高股权收益或降低资本成本B.评价企业资本结构的最终目的是提高企业价值C.最佳资本结构是使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构D
8、.资本结构优化的目标是降低财务风险三、判断题1.我国公司法等法律规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的25%。 （ ）2.高低点法下的高点数据是指资金占用量的最大点，低点数据是指资金占用量的最小点。3.资本成本是企业筹资管理的核心问题。4.混合性资金，是指既具有某些股权性资金的特征又具有某些债权性资金的特征的资金形式。企业常见的混合性资金包括可转换债券和认股权证。5.以发起设立方式设立股份有限公司，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分必须由发起人自公司成立之日起两年内缴足。6.质押是指债务人或第三人不转让财产
9、的占有，将该财产作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人有权将该财产折价或者拍卖、变卖的价款优先受偿。7.利用债券筹资可以发挥财务杠杆作用，但筹资风险大。 （）8.从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。9.如果某一时期国民经济不景气或者市场经济过热，通货膨胀持续居高不下，此时筹资企业的资本成本比较高。10.对于单一融资方案的评价，需要计算个别资本成本;而对企业总体资本成本水平的评价时就需要计算出企业的平均资本成本。11.当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于产销变动率。12.一般来说，企业在初创阶段，尽量在较低程度上
10、使用财务杠杆;而在扩张成熟时期。可以较高程度的使用财务杠杆。13.无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。14.我国公司法规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。（ ）15.利用可转换债券筹资，如果转换为普通股，则会导致股数变动，因此不利于稳定股票市价。答案部分1.【正确答案】：D【答案解析】：增加设备属于外延式扩大再生产。【该题针对“筹资管理概述”知识点进行考核】2.【正确答案】：A【答案解析】：企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。其中，以工业产权出资是指投资者以专有技术、
11、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】3.【正确答案】：B【答案解析】：发行普通股筹资的筹资特点有：（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营;（2）没有固定的股息负担，资本成本较低;（3）增强公司的社会声誉;（4）促进股权流通和转让;（5）筹资费用较高，手续复杂;（6）不易尽快形成生产能力;（7）公司控制权分散，公司容易被经理人控制。【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】4.【正确答案】：实施IPO的公司，应当符合的条件中包括最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;公司发行前股本总额不少于人民币
12、3000万元;最近一期末不存在未弥补亏损;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%等。所以ABC均符合条件，D不符合条件。5.【正确答案】：留存收益的资本成本不需要考虑筹资费用。【该题针对“留存收益”知识点进行考核】6.【正确答案】：C【答案解析】：作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。而不动产属于实物资产，不能作为质押品，但是可以作为抵押品。【该题针对“银行借款”知识点进行考核】7.【正确答案】：债务筹资的三个基本形式包括发行债券、银行借款、融资租赁。8
13、.【正确答案】：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率，所以选项B的说法不正确。【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】9.【正确答案】：经营性资产占销售收入百分比=500/1000=50%，经营性负债占销售收入百分比=200/1000=20%,外部筹集的资金=增加收入经营资产销售百分比-增加收入经营负债销售百分比-增加的留存收益=50050%-50020%-1000（1+50%）10%（1-40%）=60（万元） 。【该题针对“筹资预测”知识点进行考核】10.【正确答案】：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。所以，选
14、项A不正确。不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用），其中（筹资总额-筹资费用）表示的是筹资净额。所以，选项B不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。所以，选项D不正确。【该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核】11.【正确答案】：留存收益资本成本的计算公式与普通股资本成本相同，不同点在于留存收益资本成本的计算不考虑筹资费用，所以留存收益资本成本=2（1+3%）/10100%+3%=23.6%。【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】12.【正确答案】：筹资方案组合时，边际资本成
15、本的权数采用的是目标价值权数。【该题针对“边际资本成本”知识点进行考核】13.【正确答案】：下年经营杠杆系数=本年边际贡献/（本年边际贡献-本年固定性经营成本）=（1000-100040%）/（1000-100040%-本年固定性经营成本）=600/（600-本年固定成本）=1.5，解得本年固定性经营成本为200万元。【该题针对“经营杠杆效应”知识点进行考核】14.【正确答案】：企业只要在市场中经营就会存在经营风险，只要有负债就会存在财务风险。【该题针对“财务杠杆效应”知识点进行考核】15.【正确答案】：目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构，是根据满意化原则确定的
16、资本结构。【该题针对“资本结构”知识点进行考核】BCD【答案解析】：企业的股权资本通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹取得。发行债券所筹集的是债务资本。ABCD【答案解析】：在四种情况下，股份公司可以回购本公司股份，它们分别是：减少公司注册资本;与持有本公司股份的其他公司合并;将股份奖励给本公司职工;股东因对股东大会作出的公司合并、分立决策持有异议而要求公司收购其股份。【该题针对“企业资本金制度”知识点进行考核】CD【答案解析】：商标权和非专利技术属于工业产权，工业产权可以作为出资方式。但是公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价
17、出资。对于非货币资产出资，需满足三个条件：可以用货币估计、可以依法转让、法律不禁止。作为战略投资者的基本要求是：（1）要与公司的经营业务联系紧密;（2）要出于长期投资目的而较长时期地持有股票;（3）要具有相当的资金实力，持股数量较多。ABC【答案解析】：尽管公司债券的利息比银行借款高，但公司债券的期限长，利率相对固定。在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。所以A选项正确;与银行借款相比，债券筹资募集资金的使用具有相对灵活性和自主性。相比之下债券募集资金的使用限制条件少。所以B 选项正确;发行公司债券筹资能够筹集大额的资金，而银行借款筹资数额有限，这是企业选
18、择发行公司债券筹资的主要原因。所以C选项正确;相对于银行借款，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，相比之下债券筹资的成本较高。所以D选项不正确。【该题针对“发行公司债券”知识点进行考核】AD【答案解析】：采用公开间接发行的方式发行股票的优点是：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本、提高公司的知名度，扩大公司影响力。而发行成本高则属于公开间接发行的缺点。发行方式弹性比较大，属于非公开直接发行的优点。融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：退还租赁公司;继续租赁;企业留购。所以，选项A的说法不正确。【该题针对“融资租赁”知识点进行考核】与股权筹资相比，债务筹资的缺点包括：不能形成企
19、业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。【该题针对“债权筹资的优缺点”知识点进行考核】可转换债券筹资的优点主要包括：（1）筹资灵活性;（2）资本成本低，主要表现在两个方面：可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，节约利息支出。另外，可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用;（3）筹资效率高。AC【答案解析】：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。选项B占用的资金属于变动资金，选项D占用的资金属于半变动资金。影响资
20、本成本的因素包括：（1）总体经济环境;（2）资本市场条件;（3）企业经营状况和融资状况;（4）企业对融资规模和时限的需求。所以，本题的答案是ABCD。AB【答案解析】：平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本计算公式为：【该题针对“平均资本成本”知识点进行考核】引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择ABCD。【该题针对“总杠杆效应”知识点进行考核】资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。错【答案解析】：我国公司法等法律规定，投资者
21、可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y=a+bx就可以求出a和b。这里的高点数据是指销售收入等的最高点及其对应的资金占用量，低点数据是指销售收入等的最小点及其对应的资金占用量。资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。对【答案解析】：混合性资金，是指既具有某些股权性资金的特征又具有某些债权性资金的特征的资金形式。【该题针对“认股权证”知识点进行考核】以发起设立方式设立股份有限公司，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分必须由发起人自公司成立之日起两年内缴
22、足（投资公司可以在五年内缴足）。抵押是指债务人或第三人不转让财产的占有，将该财产作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人有权将该财产折价或者拍卖、变卖的价款优先受偿。债券有固定的到期日，并定期支付利息。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、定期付息，会给企业带来很大的困难，甚至导致企业破产。所以，利用债券筹资的风险高。杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如
23、果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者。如果国民经济不景气或者经济过热，通过膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资企业的资本成本就高。在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算企业的平均资本成本。经营杠杆系数=基期单位边际贡献基期产销量/（基期单位边际贡献基期产销量-基期固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零或业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。我国公司法规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。可转换债券的转换价格通常高于公司当前股价，转换期限较长，有利于稳定股票市价。
