1、13当经营杠杆系数是3，财务杠杆系数是，则综合杠杆系数是（ ）。A B0.5 C D14根据我国公司法的规定，我国市场上的股票不包括（ ）A. 记名股票 B.无面值股票 C. 国家股 D. 个人股15中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“2/10，N/30”。某天，中宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当王洋询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负债该项交易的会计不假思索地回答道，“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此根本没有必要接受现金折扣。”该案例
2、中丧失现金折扣成本是（ ）A % B % C 12% D 20%16某企业本年销售收入为20 000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。A5 000 B6 000 C6 500 D4 00017既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ）。A资本保值增值率 B总资产报酬率C销售利润率 D净资产收益率18与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。A揭示财务结构的稳健程度 B揭示债务偿付安全性的物质保障程度C揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D揭示负债与资本的对应关系19某公司年初负债总额为800万元（流动负债
3、220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1 060万元（流动负债300万 元，长期负债760万元）。年初资产总额1 680万元，年末资产总额2 000万元。则权益乘数为（ ）。A2022 B2128 C1909 D2.120净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ）。A加强销售管理，提高销售净利率 B加强资产管理，提高其利用率和周转率C加强负债管理，提高其利用率和周转率 D加强负债管理，提高产权比率（二）选择（多选）1某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5 000元，销量1 000
4、件。欲实现目标利润1 000元，可采取的措施有（ ）。 A单价提高到12元 B单位变动成本降低至4元 C固定成本降低至4 000元 D销量增加至1 500件 E单价下降至9元，同时增加销量至2 000件2递延年金具有如下特点：（ ）。A年金的第一次支付发生在若干期以后 B没有终值C年金的现值与递延期无关 D年金的终值与递延期无关E现值系数是普通年金现值的倒数示3下列各项中属于年金形式的有（ ）。A直线法计提的折旧额 B等额分期付款C优先股股利 D按月发放的养老金4企业因借款而增加的风险称为（ ）。A经营风险 B财务风险 C市场风险 D筹资风险5关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（
5、）。A风险程度越高，要求的报酬率越低B无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高6对信用期限的叙述，不正确的是（ ）。A信用期限越长，企业坏账风险越小B信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C延长信用期限，不利于销售收入的扩大D信用期限越长，应收账款的机会成本越低7在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。A.利随本清法付息 B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款8.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有（ ）。A.抵押借款的资金成本通常高于无抵押借款B.
6、银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力D.抵押借款是一种风险贷款9.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。10.短期负债筹资的特点有（ ）。A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性C.筹资成本较低 D.筹资风险低11补偿性余额的使借款企业所受的影响有（ ）。A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本C.减少了应付利息 D.增加了应付利息12.商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。A.筹资风险小 B.筹资成本低 C.限制条件少 D.筹资方便6.下列各项目中，能够被视作自发性
7、融资的项目有（ ）。A.短期借款 B.应交税金 C.应付水电费 D.应付工资（三）论述题1你认为一个企业发展到一定阶段时必须要实行股份制并且股票上市吗为什么2. 你认为现代企业财务管理目标应如何表述为什么影响因素有哪些3.你认为上市公司股利分配政策受那些因素影响，最佳的股利分配政策应该是哪一种4.普通股筹资优缺点债券筹资优缺点5.金融市场与企业理财什么关系6.项目投资评价为什么是现金流量指标而不是利润指标7.简述收益与风险的关系二、作业（分析计算题）1某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金2某
8、人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少3甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10，则甲公司现存入了多少钱4设折现率为10%，有三个投资方案。有关数据如表1所示。表1 单位：元年份A方案B方案C方案净收益现金净流量（40000）（18000）1360023600（3600）2400900690026480264806000120003合计1008084002700要求：计算三个项目的投资回收期、净现值和现值指数，并判断三个方案的可行性。5.某公司现在
9、采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15，其他有关的数据见下表。项目30天60天销售量（件）100000120000销售额（元）（单价5元）500000600000销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）50000毛利（元）70000可能发生的收账费用（元）30004000坏账损失（元）50009000试问该公司是否改变信用政策6某公司2009年实现的税后净利润为1000万元，年初未分配利润为200万元，决定盈余公积金、公益金的提取比例分别为10%和5%，若计划2010年有一新投资项目上
10、马，投资所需资金为700万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%。（1）若公司目前采用的是剩余政策，企业2009年末可发放的股利为多少（2）若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2009年的每股股利与每股利润。7. ABC股份公司以生产和销售煤炭为主业，该公司连续三年的资产负债表中相关资产项目的数额如下：（单位：百万元）2002年末2003年末2004年末流动资产22002680其中：应收账款94410281140存货10609281070固定资产380033403500资产总额880080608920已知2004年主营业务收入额为10465万元，比2003年增长了15%，主营业
11、务成本为8176万元，比2003年增长了12%。（1）计算该企业2003年和2004年的应收账款周转率、存货周庄率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。（2）对该企业的资产运营效率进行评价。三、案例分析案例1 1992年底荣事达公司总资产为 1个亿，1993年初荣事达公司以固定资产 306万元抵押借款 2 700万元，用于引进当时最为先进的日本三洋公司的洗衣机技术、设备，改善了企业硬件，使荣事达公司产品的市场占有份额迅速攀升，获得了初步成功。紧接着，荣事达公司在自身资产获利能力最强的时候，将股份的 49主动出让给港商詹培忠，从而获得资金104亿元。荣事达公司用这笔资金作为联营资本，与
12、日本三洋公司等四家企业合资建立了合肥三洋荣事达电器有限责任公司，引来日方 1个多亿资金，使公司资本在 1993年和 1994两年内翻了两番。1996年，荣事达公司以 155亿元的高价收购了先前出让给港商詹培忠的 49的股权，将其与美国美泰克公司、中国香港爱瑞公司以 49，495和 15的比例合资，成立了六家企业，此举引入外资 8 200万美元，总注册资本 134亿元人民币。1998年，荣事达公司与合肥民营企业家姜茹合资组建荣事达电工有限责任公司，荣事达以信誉资本（占 20的股权）、设备、土地、厂房等出资总计 2 040万元，占公司股权比例的 51，姜茹以 2 000万元投资，占公司股权比例的
13、49。荣事达公司的资本总额从 1992年的 1亿元，经过仅仅 7年时间达到了 1999年的 33亿元，实现了令人惊叹的核裂变。试对荣事达公司资本运作过程进行分析。案例2 宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平均分配股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发力度，不断开发新产品，这些措施有力的提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销售业绩以每年60%的递增速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向
14、于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫退出，出让持有的1/3股份而离开企业。但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满，因为许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长能力将为他们带来更多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况，企业两位股东提出他们可以离开企业，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长远发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多供应商和分销
15、商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。经历了股权风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。要求思考：1 赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾2 拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调3像宏伟这样的公司，其所有权和经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊4重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响5考虑一下前阶段段国美电器的黄光裕与陈晓之间是怎么回事，可不
16、可以用我们财务管理目标理论解释一下案例3 光明葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香醇正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，光明葡萄酒厂准备新建一条生产线。张华是该厂的会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王伟要求张华搜集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。张华经过十几天的调查研究，以下相关资料。（1）投资新生产线需一次性投资1 000万元，建设期1年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求还生产线的折旧年限8年，使用直线法计提折旧，残值率10%。（2）购置设备所需的资金通过银行筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100万
17、元，第4年年末用随后利润内偿付本金；（3）该生产线投入使用后，预计可使工厂第1-5年的销售收入每年增长1 000万元。第6-10年的销售收入每年增长800万元，好用的人工和原材料等成本为收入的60%；（4）生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元；（5）所得税率30%；（6）银行借款的资金成本是10%。请问：该厂的固定资产投资项目是否可行案例4中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“2/10，N/30”。”针对这一案例对如下问题进行分析和回答：（1）会计人员在财务概念上混淆了什么（2）丧失现金折扣的实际成本有多大（3）如果中宏公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业
18、信用资金（即利用推迟付款商业信用筹资方式），为降低年利息成本，你应向财务经理王洋提出何种建议案例5 短贷长投扼住“标王”的咽喉秦池酒厂是山东省临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临胞县人口 万，人均收入 1150元，低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以 6 666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标工”后，引起轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同 4亿元；头两个月泰池酒厂销售收入就达 亿元，实现利税 6 800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前 55年的总和。至 6月底，订货已排到了年底
19、。1996年秦池酒厂的销售也由 1995年的 7 500万元一跃为 亿元。1996年 11月秦池酒厂以 亿元人民币的“天价”，买下了次年中央电视台黄金时间段广告。然而，好景不长，1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损的消息。秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度比较慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业
20、资产结构与资本结构在时间和数量上形成较大的不协调性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦池酒厂所面临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。要求分析秦池酒厂出现财务困境的原因和从中应该汲取的教训有哪些案例6 公司合并案例互联网巨头美国在线（AOL）与传媒巨人时代华纳（Time Warner）在2000年1月10日宣布了合并计划。合并后的新公司命名为“美国在线时代华纳公司”（AOL Time Warner），被媒体称为全球第一家面向互联网世纪的综合性大众传播及通信公司。
21、合并方式是采取换股方式 （即股票对价方式）的新设合并。根据双方董事会批准的合并条款，时代华纳公司的股东将按 1 ：1. 5的比率置换新公司的股票，美国在线的股东的换股比率为1 ：1。合并后原美国在线的股东将持有新公司55%的股票，原时代华纳公司的股东将拥有新公司45%的股票。美国在线当前市值为 1640亿美元，时代华纳970亿美元。对美国在线而言，合并对其股票的估值实际上仅是市场价格的75%。而时代华纳在这次合并中的价格已达到了1500亿美元，远远超过其合并前的市值。AOL和时代华纳公司的合并将成为有史以来最大的一起并购案。 问题：1、何谓股票对价方式，它的优缺点有哪些 2、主并公司选择目标公
22、司时应遵循哪些标准 3、以上案例给你的启示 提示：1（1）股票对价方式指主并公司通过增发新股换取目标公司的股权的价格支付方式。（2）优缺点如下：优点：可以避免大量流出现金;购并后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。缺点：可能会稀释主并公司原有的股权控制结构与每股收益水平;倘若主并公司原有资本结构比较脆弱，极易导致被购并;若无法掌握控制权，就无法取得购并整合后的综合效应;不适合非上市公司应用。2主并公司选择目标公司时应遵循的标准有：（1）收购目标公司成本较低。（2） 目标公司环境优越。（3）目标公司与主并公司经营范围相似，购并后有利于增强主并公司的核心竞争力。（4）目标公司具有较大的发展潜
23、力。3启示 （l）购并目标公司应以增强主并公司的核心竞争力为前提。（2）购并公司应选择恰当的时机进行低成本收购。（3）股票对价方式进行收购可以避免大量现金流出，是一种高效的方式。案例7 股利分配案例B股份有限公司是一家上市公司，成立于1999年，2002年6月5日在深交所上市。公司主营商业零售业务，其收入多为现金，支付能力强，公司股东希望每年从该公司获取超过8%的分红（该大股东初始投资资本为每股元）。由于2004年所在地区将有两家国外大型连锁经营店设店，预计将进一步使竞争加剧，将对公司业绩产生重大影响。为了改善经营结构，提高公司盈利能力和抗风险能力，公司拟于2004年扩大经营范围，准备投资50
24、00万元收购B公司55%的股权。公司2003年度实现净利润50000万元，每股收益元；年初未分配利润为5000元。公司目前的资产负债率为65%。根据以上情况，公司设计了三套收益分配方案：方案一：仍维持公司设定的每股元的固定股利分配政策。以2003年末总股本100000万股为基数，据此计算的本次派发现金红利总额为20000万元。方案二：以2003年末总股本100000万股为基数，按每股元向全体股东分配现金红利。据此计算的本次派发的现金红利总额为15000万元。方案三：以2003年末总股本100000万股为基数，向全体股东每10股送1股，派现金红利元。据此计算的本次共送红利10000万元，共派发现
25、金红利5000万元。分析上述三套方案的优缺点，并从中选出你认为的最佳分配方案。案例8：某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：2008年2009年2010年销售额（万元）4 0004 3003 800总资产（万元）普通股（万元）保留盈余（万元）所有者权益合计1 420 100 500 6001 560 550 6501 695流动比率平均收现期（天）存货周转率债务/所有者权益长期负债/所有者权益销售毛利率销售净利率总资产周转率总资产净利率 18 % 21% 22% 13% 276%假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。（1）说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因。 （2）说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因。（3）假如你是该公司的财务经理，在2011年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
