1、二、本评估机构、信用评估人员已履行尽职调查和诚信义务；三、信用评估结果未因被评对象或其他任何组织、个人的影响而改变；四、信用评估报告仅供使用人在特定领域作为判断被评对象信用状况的参考，并非是某种决策的结论、建议等，报告中应用的企业相关资料主要由企业提供，东方安卓不保证引用资料的真实性和完整性。特此声明 东方安卓（北京）国际信用评估中心有限公司 二零一零年八月十二日信用评级分析报告摘要企业概况XXXXXXXXX（以下简称“公司”），是国有独资进出口贸易企业，成立于1981年。公司原隶属于交通部，是我国交通行业对外贸易的重要窗口。1998年，公司成建制加入了招商局集团，是集团专营贸易的企业。公司注
2、册资本5352万元，实收资本5352万元。公司许可经营范围：对外派遣实施境外工程所需的劳务人员（有效期至2009年12月31日）。公司一般经营范围：进出口业务；对外经济技术交流业务；交通设备的销售、租赁；船舶、汽车等交通运输设备及配件、建筑材料及产品、化工材料及产品（危险化学品除外）、五金材料及产品、筑路、养护设备及沥青、重油、电子产品、通讯设备材料、印刷设备、轻工、纺织设备、成套机械设备、汽车、日用百货的销售；对外修船业务；招标代理业务。截至2008年底，公司资产总额171198.19万元，负债总额161539.22万元，所有者权益9658.97万元。2008年实现营业收入113102.34
3、 万元，利润总额4029.15万元。截至2009年底，公司资产总额191549.79万元，负债总额181515.81万元，所有者权益10033.99万元。2009年实现营业收入95871.33万元，利润总额4340.78万元。法定代表人：何*；注册地址：北京市朝阳区建*8号招商局大厦6层；公司类型：全民所有制。2、历史沿革公司成立于1981年。优势：（1）资产流动性公司流动资产占资产总额的比例较大，且存货占比较小，因此速动比率较高，公司资产流动性较好，短期偿债能力尚可。（2）负债结构公司负债虽然较高，但预付账款占比较大，近两年无长短期借款产生，目前公司的债务压力不大。关注：（1）营业收入公司0
4、9年营业收入较08年有一定幅度的降低，公司应加强销售力度，保持现有的营业收入向前发展。综合评价XXXXXXXXX是国有独资进出口贸易企业，成立于1981年。总体来看，公司治理结构较为完善；部门设置合理，管理上基本实现了制度化、规范化，基本符合公司的管理决策要求。公司近两年的发展较为稳定，具有健全的销售网络，利润总额业有一定的增长，外部环境对公司影响较小。公司近两年流动资产所占资产比例不断增加，流动资产中预收账款和其他应收款所占比重较大，其中应收账款占比有所增加。公司资产流动性尚可，资产整体质量尚可。公司负债结构以流动负债为主，流动负债中预收账款占较大比例，目前公司有一定的债务压力，但高额负债主
5、要由于销售产生的预收账款导致，因此压力不大，。公司整体负债结构尚可。公司所有者权益以实收资本为主，所有者权益结构尚可。目前公司有一定的债务压力，未来有一定的融资空间。公司资产及净资产对自身债务有一定保护能力。整体财务构成情况较好。公司盈利能力较强，产品的市场经营和稳定性较强，各项指标均在行业优秀值附近，企业成长性较好。公司对外融资有一定的依赖性，短期偿债能力尚可，长期偿债能力一般，整体偿债能力尚可。整体来看，公司短期债务的偿还能力和长期债务的偿还能力具有一定保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小。确定XXXXXXXXX司为AAA级信用等级。信用评级分析报告一、 企业概况1
6、、基本概况XXXXXXXXX（以下简称“公司”）， 是国有独资进出口贸易企业，成立于1981年。何*北京市朝阳区建国路118号招商局大厦6层；二、 竞争能力1经营环境（1）行业分析公司主要交通行业为主，因此本次行业分析将以交通行业为主。（2）行业概况交通是国民经济的基础产业，公路交通是国家优先鼓励发展和重点支持的行业，一直受到中央和各地方政府的高度重视。现代交通是由公路、铁路、水路、航空、管道等五种运输方式构成的综合运输体系，其中，公路交通在综合运输体系中占主导地位。公路交通作为最广泛、最普及的运输方式，在综合运输体系中具有基础性、先导性的作用。它不仅可以与其他运输方式组合来满足不同的运输需求
7、，为机场、港口、铁路枢纽等提供便捷的集疏运条件，而且可以在铁路、水运、航空不能到达的地方提供更大范围的交通覆盖，充分体现了“覆盖面广、时效性强、机动灵活、门到门运输”的特点与优势。近20多年来，我国公路建设呈现出快速增长的态势，取得了举世瞩目的成就。据交通部统计，截至2009年6月，上半年全国新开工高速公路建设项目111个，建设里程1.2万公里，计划总投资约7000亿元，同比分别增长3.6倍、5.9倍和6倍。应对此轮经济危机，中国政府抛出一个撒手锏就是大规模基础设施投资，其中两个重要内容就是高速公路与铁路的修建。综合来看，近年来我国公路建设保持了稳定的增长态势。在当前西方发达国家综合运输体系中
8、，公路均居于明显的主导地位。通过与发达国家统计数据的比较可以看出，我国公路总量和运输量在综合运输体系中所占比重偏低，与世界主要发达国家还存在一定的差距。我国公路还有较大的发展空间，未来几年仍将是基础设施投资的重点。2009年增1000亿元中央投资用于交通基础设施方面有280亿元，其中铁路150亿元，高速公路50亿元，农村公路50亿元，中西部支线机场和西部干线机场30亿元。目前投资计划已全部下达。总量扩张与结构优化并重，是这次安排投资的突出特点。这次新增交通方面投资，主要体现在加快建设的项目上，预计280亿元新增投资将带动社会投资520亿元，全年完成交通投资将比原计划增加800亿元。国家高速公路
9、的重点是加快完善高速公路网，加快拥挤路段扩能改造，重点解决国家高速公路网“断头路”和省际间高速公路的连通问题；农村公路的重点是东中部地区实施通村油路建设，西部地区实施通乡油路建设；民航的重点是加强中西部地区支线机场和西部地区干线机场建设。交通基础设施建设带动面广、投资链长、增加就业岗位多，预期效益明显。新增公路投资100亿元，可带动社会投资700亿元。每亿元高速公路建设投资可为社会提供约1800个直接就业机会、2100个间接就业机会；平均每公里高速公路建设直接形成约1000吨钢材、9000吨水泥、1900吨沥青的消费需求。根据规划，在“十一五”期间，我国的“五纵七横”国道主干线将全部建成，且总
10、里程达8.5 万公里的“七射九纵十八横”的高速公路网将逐步实施，新建成的农村公路将达到81万公里，到2010 年，国家高速公路网总体上实现“东网、中联、西通”的目标，即东部地区基本形成高速公路网，长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区形成较完善的城际高速公路网络；中部地区对外连接通道全部建成，地区内部中心城市l 小时内可实现高速沟通；西部地区实现东西互动、通江达海。到2020 年，我国将建成高速公路7 万公里，这意味着我国在“十一五”期间高速公路每年建成通车里程不低于2000 公里，投资不少于1000 个亿。我国公路工程建设行业宏观经营环境良好，发展空间大。另外，根据国务院审议通过的中长期铁路网规
11、划，到2020 年，初步估算中国铁路投资规模也将在2 万亿元以上。根据建设部和铁道部2004 年12 月31 日联合下发的关于进一步开放铁路建设市场的通知，有特级资质的高速公路、水电、水利行业中的建筑企业，均可以特级资质的身份竞标铁路项目。预计在未来中国高速铁路的发展中，虽然部分高技术含量的合同将旁落国外企业，但基础建设中的路基，桥梁，隧道等近5000 亿元以上的投资额将由国内高素质的施工企业分享。综上所述，国内经济结构的调整日益深化，城镇化进程的加快以及国家扩大内需的政策力度增大，公路交通作为最广泛、最普及的运输方式，在综合运输体系中具有基础性、先导性的作用。这将在一定程度上促进市政工程施工
12、行业的迅猛发展。（3）上游关系公路施工行业上游原材料需求较大，主要以沙、石、水泥和沥青为主。该公司在这方面有着绝对的优势，拥有市政工程生产、加工、运输一整套现代化机械设备及配套设施，其中包括2000型沥青搅拌站和3000型沥青搅拌站各一座，每小时产量可达500吨。DTU95C水泥稳定拌合站2座。新购置了WTU95多功能大型沥青稳定两用摊铺机两台和一台福格勒沥青混合料摊铺机，同时又增添了悍马振动型压路机、SSM220、HD8VV小型双钢轮压路机、ZL30E装载机等近60余辆国内先进设备，年施工能力两亿元以上。综上所述，公司采购成本有着较大优势，原材料可自主生产及加工，并且设备较为先进，生产能力较
13、强。（4）下游关系公司年工程施工能力8亿元。市场覆盖省内沈阳、鞍山、营口、本溪、铁岭、盘锦、朝阳等市，国内有辽宁、吉林、山东、江西、内蒙、黑龙江等省。近10年来，建成高速公路206.54公里，高级路面750万平方米，建成大中型桥梁50座，其中：桥长大于500米6座，近3年来获省优质工程3项。综上所述，公司下游业务稳定，工程质量较高。（5）行业政策根据规划，在“十一五”期间，我国的“五纵七横”国道主干线将全部建成，且总里程达8.5 万公里的“七射九纵十八横”的高速公路网将逐步实施，新建成的农村公路将达到81万公里。“十一五”期间，中国建设了大量的高速客运铁路和高速公路，交通运输的供给结构已经发生
14、了很大改变，如何协调供给和需求之间的关系是应该重视的问题。来自交通运输部的数据显示，“十一五”前三年，公路水路交通基础设施建设完成投资2.2万亿元，已超过“十五”投资总额，完成“十一五”规划预计总投资的75%。特别是去年下半年以来，交通运输行业落实中央应对国际金融危机的决策部署，基础设施建设进一步加快。2009年上半年，公路、水路交通固定资产投资速度加快，上半年完成投资4173亿元，同比增长40.4%，增幅提高36.9个百分点。其中，公路建设完成投资3627亿元，同比增长49%；内河建设完成投资125亿元，同比增长29.9%；沿海建设完成投资297亿元，同比增长5.8%。“十二五”是深入贯彻落
15、实科学发展观，全面建设小康社会，积极构建社会主义和谐社会的重要时期；也是加快推进现代交通运输业发展，加快交通运输结构调整、转变发展方式、向现代服务业转型的战略机遇期。“十二五”我国经济社会发展的新特征必然对交通运输发展提出新的更高要求。一是运输需求持续增长，交通运输供给能力仍需加强。二是运输需求结构不断升级，运输质量和服务水平亟须提高。三是提高各种运输方式组合效率，综合运输体系建设势在必行。四是统筹区域和城乡发展，交通一体化进程必将加快。五是资源约束和环境压力凸显，转变发展方式日趋紧迫。六是公共安全责任重大，安全保障和应急能力亟须提升。综上所述，随之国家对公路交通的投资加大，宏观影响将对行业造
16、成积极的促进作用。（6）企业在行业中的地位公司现有各种专业技术人员65人，其中高级职称18人，中级职称16人，高级工程师11人，工程师9人，高级经济师7人助理工程师6人，经济师4人，会计师3人，统计师1人，助理会计师1人。公司人员83%以上具有本科以上文化程度，其中硕士学位20人，且专业配套齐全。自1990年开始评选全国最大500家进出口企业以来的15年，公司10次入选全国进出口企业500强。2005年，公司完成进出口总额2亿美元。公司成立24年来，净资产年均递增11%；在加入招商局集团以后，净利润年均递增21%。公司在国内外设有分支机构，在世界各大洲均有长期合作的贸易伙伴，公司拥有一支高素质
17、的专业外贸人才队伍，业务发展具有坚实基础。综上所述，公司在行业中具有较强的竞争力。（7）行业未来的发展综上所述，通过“十二五”国家宏观调控的支持，公路建设投资将进一步加大，行业趋于上升趋势。2经营基础（1）企业规模总体来看，公司在同行业中有较强竞争力，属大中型企业。（2）技术素质总体来看，公司技术素质较好，施工能力较强，能够满足公司自身发展需求。3管理水平（1）人员素质公司总经理何玉龙，1987.71989.9 锦西渤海船舶工业学校教师；1989.91992.7 大连理工大学船舶系学生；1992.71997.1 中国交通进出口总公船舶一部干部1997.1-1998.4 公司船舶一部总经理助理；
18、1998.41993.3 公司船舶一部副总经理；1999.32000.12公司船舶一部总经理；2000.122003.8公司总经理助理兼船舶一部总经理；2003.82007.6 公司副总经理；2007.6至今任公司总经理。总体来看，公司人员素质较好，主要领导有丰富的工作经验，公司人员素质能够适应公司未来发展需求。（2）管理素质公司按照现代企业制度的要求，依据公司法相关规定，制定了公司章程。公司设总经理一人，副总经理若干人，总会计师一人，在工作需要时，经批准可设置总经理助理。总经理为法定代表人。公司实行总经理负责制，总经理由招商局集团有限公司任命，其职责为：1、制定并组织实施公司的经营方针和计划
19、；2、组织公司的工作机构，委聘公司部门的重要工作人员；3、主持公司的全面经营管理工作；4、向招商局集团有限公司提出财务报告和工作报告。副总经理受总经理委托担负公司某方面的领导工作。公司根据需要，经招商局集团有限公司及政府有关主管部门批准，可在国内外设立分支机构或工作部门。公司根据工作需要，可设置若干业务和管理部门。三、 经营能力1企业经营公司自1990年开始评选全国最大500家进出口企业以来的15年，公司10次入选全国进出口企业500强。公司重视企业文化建设，铸造了公司团结协作、拼搏奋进、心情舒畅的良好氛围。 公司以经营进出口贸易为主，具有对外经济合作经营资格和机电产品国际招标资格，在工商、海
20、关等国家主管机关，公司享受AA级企业或管理类别待遇。 2001年，公司被国家外汇管理局和外经贸部授予“出口收汇荣誉企业”；2004年，公司被人事部、国资委授予“中央企业先进集体”。2009年下半年，在连续两年取得历史上最好业绩的情况下，公司的净利润再创新高。统计数据显示，至上半年末，交进完成净利润3298万元，取得了历史上最好的经营业绩。2.未来发展市场开发战略：进一步加强市场开发战略研究，建立完善的信息网络，充分利用信息资源，加强与各大港口、造船厂、业主及专家的沟通，注重现场考察，超前谋划，为决策提供先决条件，保证和提高产品质量，提高成交率，努力实现横向和纵向一体化战略。紧贴国家投资方向，以
21、国家西部大开发政策实施为契机，准确把握市场趋势，把河南、四川等省市作为公司高速公路建设市场业务开发工作的区域重点。根据目前资源配置，合理规划开发除船舶以外的机电产品出口，如：各类车辆、工程机械、港口机械、农业机械、水电设备、交通通讯设备、成合设备、航标器材、交通标志、轮胎、汽车零配件等。同时还经营钢材、建材、轻工纺织、印刷材料等产品的出口。已初步形成以交通运输产品为主体，产品多元化的出口结构，与世界五大洲100多个国家和地区的上百家客户建立了业务联系，具有较为均衡的市场格局和稳定的销售渠道。综上所述，公司制定了详细的未来发展规划，对经营、市场等各方面做出了具体的安排，公司未来发展情况较好。四、
22、 财务分析1财务概况 （1）分析依据公司提供的是2008、2009两年的财务报表，已经分别经过会计师事务所的审计，并出具了无保留意见。本次财务分析将以2009年的数据为主，参照2008两年的财务报表进行综合分析。（2）财务趋势分析表1：公司主要财务数据项 目（万元） 2008年 2009年资产总额 171198.19 191549.79固定资产原值 2518.39 2367.39负债总额 161539.22 181515.81所有者权益 9658.97 10033.99主营业务收入 113102.34 95871.33利润总额 990.76 4340.78公司近两年的资产总额呈增长趋势，增长幅
23、度较大，从2008年的171198.19万元增长到2009年的191549.79万元，主要是由于09年的负债的增加所导致。公司固定资产的有小幅减少，从2007年2518.39万元减少到2009年的2367.39万元。公司2009年负债总额增加趋势较为明显，与2007年相比增长了近20000万元，主要由于预收账款的增加所导致的。近两年所有者权益也有一定幅度的增长，主要是由于未分配利润的增长所导致。公司的主营业务收入有所减少，但公司的利润有大幅度增长，增长了3000多万元，公司产品的利润实现程度增加较大。总体来看，公司近两年的发展较为稳定，具有健全的销售网络，利润总额业有一定的增长，外部环境对公司影响较小。2资产质量分析公司2008年底的资产总额为171198.19万元。其中：流动资产168625.64
