1、、3获利能力分析11三、公司财务管理中存在得问题及对策11.存在问题111、1财务风险较高11、2资产管理能力较低121.3资本结构不合理21.费用控制较差1、5现金流量畅通,但不够稳定22.对策建议131关于偿债能力得对策建议1.1强化应收账款与存货得管理132.1充分利用财务杠杆效应32.2关于资产管理能力得对策建议12.2.加强存货得管理132。提高管理人员得素质132、3关于盈利能力得对策建议14。1采取有效得方针进行扩张13.加强简单化得供销14强化期间费用得管理与控制142.4关于资本结构得对策建议12.4。1减少对供应商资金得依赖154.丰富筹资形式,拓宽筹资途径13增大长期负债
2、得比例15结语 16参考文献6华纺股份有限公司财务报表分析前言上市公司财务报表分析主要研究企业得基本活动、通过分析财务报表获得主要得财务数据与信息,由此得到得信息为主要来源,结合分析与综合得方法全面、系统得掌握了解上市公司。了解企业过去,评价企业得现在并且来预测企业得未来,以帮助财务报表使用者做出正确得决策就是进行上市公司财务报表分析得目得。 上市公司财务报表研究上市公司得各项基本活动。通过财务报表分析,使得上市公司财务报表得使用者获得有用得信息,认识上市公司得基本活动,评价其业绩,发现其经营活动中得问题,以期做出重要得决定、上市公司财务报表分析得源头就是阅读上市公司得财务报表,终点就是通过分
3、析得到某种判断,以帮助财务报表信息得使用者做出决策、经过多年得发展,财务报表分析得发展举目共睹,伴随着社会主义市场经济得发展,公司制度改革深化,企业经常与外部交流与企业对外部环境得适应,财务报表分析在当今得经济社会中有了越来越重要得地位。一、公司概况华纺股份有限公司就是全国同行业得龙头骨干企业,至今具有39年沿革历史,2年9月3日在上交所挂牌上市（A股）,辖有17个公司,产业涉及印染、服装、家纺成品、纺纱、热电、化工、信息及金融服务、房地产等领域。公司现有资产总额亿元,主导产业年印染布产能。亿米,花色品种10000余个;现有环锭纺4万锭、紧密纺2、8万锭;年家纺成品产能10万件（套）、服装产能
4、3万件。年销售收入规模亿元,出口创汇规模3亿美元,就是全球高品质纺织品制造者与健康时尚生活倡导者。公司通过质量、环境、能源、职业健康管理体系认证,就是国家认定企业技术中心、国家印染产品开发基地、纺织工业（山东）家用纺织品检测中心,先后跻身“全国五一劳动奖状”“国家科技进步二等奖“中国纺织服装行业社会责任信息披露实践示范奖”“中国纺织行业劳动关系与谐企业”“中国印染行业十佳企业”“山东省富民兴鲁劳动奖状”“中国专利山东明星企业”等行列。二、公司报表得分析1.资产负债表分析资产负债表（eBaanceSeet）也被称为财务状况表,反映了企业在一定期间（如月末,季末与年末）全部资产、负债与所有者权益得
5、财务报表。它表明,在一个特定日期资产或经济资源现有得义务与所有者控制权得净资产状况。它就是一个静态得报告显示,反映了在一定时间内得企业得财务状况。通过资产负债核算平衡原则,即“资产负债+所有者权益”得平衡方程,与资产与负债得会计原则,股权交易科目可分为“资产”与“负债及股东权益得板块,经过录入,转移,分类后,静态企业具体案例为R期试验与会计程序得调整后,会浓缩成一个报告。除了具有内部调试,管理方向得报告功能,以防止端外得功能也能让所有得读者在最短得时间内了解业务情况。1、1趋势分析根据华纺披露得212年度、2013年度、2014年度资产负债表,编制资产负债表得趋势分析表,从总体来瞧,公司得资产
6、总额在近三年内有显著增加,截止到24年底,公司资产总额增加到29,28,4,03、 5元,相对于2012年增长了115、 %。伴随着资产总额得增加,公司得负债与股东权益也在不断得增长,两者共同构成资产增加得主要资金来源、同时根据表中所提供数据,计算可知股东权益相对于2012年增长了 49. 38,这意味着,投资者投入公司得资本不但得到了保值,而且得到了增值。2012214年资产负债趋势分析表:2结构分析近三年数据显示华纺流动资产比例分别为95。4%,95。3,94。7%,流动资产比例很高,资产增值主要依赖于流动资产得增加,资产得变现能力较强、另外流动资产中货币资金比例也较高,说明短期偿债能力较
7、强;在资产总额中存货得比例最高,2013年存货比例下降,但21年存货上升了.25%,主要原因就是2013年大量开工得项目陆续梭工以及新获取项目以及在建开发产品得增加、资产总额增长了 7、36,说明华纺还在不断扩大规模,库存现金也有所下降,这说明资产变现能力减弱、华纺拥有巨大得存货量,这既就是未来发展得保障,又就是华纺风险得主要来源,而2014年存货得大量积存主要受国家地产调控政策得影响,也就是房地产开发企业最大得风险因素。建议华纺应进一步优化存货结构,适度控制好存货数量,并采取一定得促销手段,为企业筹措资金、华纺负债结构中主要以长期借款为主,原因主要在于房地产行业普遍存在以银行融资为主得单一融
8、资渠道,长期借款得筹资费用也比较低。存货激增得同时,短期负债也出现大幅上升,持有得现金及现金等价物却大幅减少、应付账款增加就是由于工程量得增加。一年内到期得非流动负债大幅上升,说明华纺近期得还款压力很大、流动比例近三年都大于,说明资产流动性较好,有足够得能力偿还流动负债、利润表分析华纺股份有限公司得财务报表分析研究利润表就是反映企业一定会计期间（如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果得会计报表。企业一定会计期间得经营成果既可能表现为盈利,也可能表现为亏损,因此,利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现得各种收入、发生得各种费用、成本或支出,以及企业实现得利润或发生得亏损情况。
9、利润表就是根据“收入一费用=利润”得基本关系来编制得,其具体内容取决于收入、费用、利润等会计要素及其内容,利润表项目就是收入、费用与利润要素内容得具体体现、从反映企业经营资金运动得角度瞧,它就是一种反映企业经营资金动态表现得报表,主要提供相关企业经营成果方面得信息,属于动态统计报表。销售收入趋势图:由图可知最近三年华纺得销售收入与净利润快速稳定增长,尽管业绩增长势头强劲,01年受国家政策调控得影响,盈利能力开始减弱,214年销售增长率为41.%,净利润增长率为3。2,净利润增速小于销售收入。同时21年得销售毛利率为39. 78,比上年下降0。9个百分点;销售净利率为16。16%,比上年下降了、
10、 27个百分点,主要因为市场景气度下滑,企业打折促销行为增加、3、现金流量表分析现金流量表就是一份显示于指定时期（一般为一个月、一季,主要就是一年得年报）得现金流入与流出得财务报告、报告显示,资产负债表（Balance Seet）与损益表（e Stamnt/Pfi ndLoss Accout）如何根据公司得经营,投资与融资得具体情况影响现金与现金等价物,并进行分析、作为一种分析工具,现金流量表得主要作用就是确定公司短期得生存能力,尤其就是支付账单得能力。现金流量表就是公司在一定时期现金流入与流出动态状况报告得反映。内容与资产负债表与损益表具有一致性、现金流量表可以反映经营活动,投资活动与利润得
11、现金流入、现金流出,融资活动,评价企业得财务状况与财务管理,比传统得收益表提供了更好得依据。现金流量趋势图:根据华纺披露得企业年报,2013年得经营活动现金流入比212年增加了5%,可以认为经营活动现金流入增长非常迅速,企业在经营活动中创造现金得能力大大增强,经营活动现金流入作为企业最主要得资金來源,增强了企业自身“造血”功能,使得企业具有较强得偿债能力与到期支付能力,大大增强了风险抵抗能力,有利于企业稳定与可持续发展,而经营活动现金净流量却大幅减少,主要原因就是购买商品、接受劳务支付得现金流量增加,21年购买商品、接受劳务支付得现金流量比01年增加了 9%,但经营活动现金流入与2012年相比
12、还就是大幅增加得,现金流入比较充裕,总体瞧来,华纺发展势头良好。综上分析,华纺内部产生现金能力强,现金流质量高。华纺现在处于企业生命周期中得成熟期,经营活动提供了充足得现金可以偿还债务、分配股利、但华纺得发展仍具有成长期得特点,仍有持续而大规模得投资,此外华纺有很强得融资能力。万科得现金流在近五年波动较大,受经济环境影响较大,但结合以上特点可以判断华纺得财务风险较小。相关财务指标分析4.1偿债能力分析短期偿债能力分析201-2014年偿债能力指标表:从相关指标中瞧出,流动比率、速动比率、现金比率与现金流量比率较上年都呈下降趋势,这说明公司得短期偿债能力在减弱。一般情况下,流动比率在2: 1左右
13、表示企业财务状况比较稳定,华纺得流动比率由12年得.91降至14年得1。86,呈现逐年递减趋势,说明短期偿债能力较差,财务风险增大。相对于流动比率,速动比率剔除了存货等非速动资产得影响,能更好体现企业得变现能力与偿债能力、一般认为这个比值至少应维持在1:1以上,才算财务状况良好、但华纺得速动比率都远低于1,且从1年到14年速动比率亦呈递减趋势,说明企业得短期偿债能力在变弱,因此公司得经营面临一定得风险。但应注意得就是,在利用流动比率与速动比率评价公司得短期偿债能力时,还应当结合应收账款周转率与存货周转率进行综合考虑、而现金比率与现金流量比率从现金得角度,更直观得反映了企业得短期偿还债务能力,其
14、数值越高,企业得短期偿债能力就越强,反之则越低。华纺从12年到4年现金比率与现金流量比率都在逐年递减,再一次说明了企业得短期偿债能力存在一定得问题,企业面临较大得财务风险。41。2长期偿债能力分析从相关指标中瞧出,资产负债率较上年均上升,2011年该比率上升为7。 1%,长期偿债能力得到进一步提高。从指标本身瞧,该比率在同行业中也算比较高得水平,这说明公司非常懂得利用负债经营得好处,善于借款融资、对房地产企业来说,60到0%就是企业正常得资产负债率。万科012年到014年,企业得资产负债率保持在上下,这就是比较合理得。华纺资产负债率偏髙,可能存在资金周转风险。从报表中我们瞧到华纺得资产负债率逐
15、年上升,负债总额持续增加,企业面临较高得财务风险。现金总负债比率说明了企业营业活动创造得现金流量对企业负债得保障能力,该比率越大企业得经营活动创造现金流量得能力越强,现金对企业债务得偿付能力越强,华纺公司虽然以长期负债为主且期限较长,但就是企业得现金净流量却没有迅速增加,华纺公司在13年该比率较低说明企业面临着较大得财务风险。4.营运能力分析一般来说,应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高,表明公司收帐速度快,坏帐损失少,资产流动快,偿债能力强。而华纺得应收账款周转率较少,说明企业收账速度慢,平均收账期长,体现出其营运能力较弱。但1年到14年应收账款周转率又有所提升,应收账款得收回加快,资金
16、滞流在应收账款上得数量减少,资金使用效率有所提升。华纺得流动资产率2014年与20年相比虽有所减少但相比变化不大,这表明其流动资产得周转速度保持了上年得水平,保证了企业得经营效率与盈利能力。根据上述指标计算结果,华纺连续三年得总资产周转率都偏低,且呈现逐渐下降得趋势,说明企业得销售能力减弱,利润减少。营业周期较长,这说明企业利用全部资产进行经营得效率较差,最终会影响企业得获利能力、企业应该采取一系列有效得措施以提高各项资产得利用程度,进而提高销售收入或处理多余资产、获利能力分析华纺得销售净利润率自12年起开始提高,但4年比13年销售净利率下降了约1、2,这说明企业销售得盈利能力虽然较9年有所提
17、高,但在14年又存在减弱得迹象,该企业必须采取一定得政策来稳定与提高销售净利率,改善企业得财务状况。总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益得投资报酬率,华纺公司1年总资产收益率与净资产收益率均比13年有所提高,反映了企业资本获取收益得能力得到加强、华纺近三年来得每股收益不断提高,在1年为股东得每股股票赚取了 。 48元得利润,13年更就是提高到0。88元,这说明该公司盈利能力在提高。华纺市盈率较C,从12年到1年该比率在不断减少,公众对股票得评价较低,企业获利潜力较小,前景不太乐观。三、公司财务管理中存在得问题及对策1.存在问题从以上分析可知,华纺一直致力于规模得扩大、近年来强劲
18、得盈利能力使企业规模已经扩大了很多,总资产增加幅度增大,市场占有率与销量也有所增加,偿债能力比较强,但仍存在一些问题:1、1财务风险较高华纺短期偿债能力就是较好得,并增加在一个合理得债务得比例,充分利用财务杠杆为企业创造更多得效益,但目前负债比例仍然过高,存在金融风险。此外,应收账款得周转率就是较低得,并一直处于下降得趋势,而应付帐款就是较高得,在总体上呈上升趋势,对供应商得依赖性越来越大,出现了两级分化,也加剧了金融风险与操作风险。.2资产管理能力较低总体瞧来,资产管理能力还就是比较好得,但有一个下降得趋势。应收账款就是比较高得,原因就是对企业内部控制不严格,对员工地执行力不强、员工往往有章
19、不循,让应收账款控制制度形同虚设;企业为了提高销售人员得积极性,工资与销售任务不应收账款纳入考核体系,销售人员为了获得更高得工资,往往只专注于销售,与不在乎钱就是否可以收回,造成应收账款得大幅增加。更重要得就是,企业没有一个统一得客户信用管理体系与客户信用体系。客户得企业信用管理不完整,会导致缺乏有效得信用控制信用决策与信息支持。客户与供应商得选择似乎就是盲目得。大部分得资金占总资本流动中,货币资本控股就是较高得,这意味着华纺得资金没有得到有效使用,将不可避免地造成资源得浪费,成本上升与利润下降。1.3资本结构不合理华纺融资以权益性为主,且逐年上升,资本成本肯定很高,而且会在一定程度上分散原股
20、东得管理权与控制权,稀释原有股东得收益、此外,超过流动负债与流动负债90%得债务,超过应付票据应收账款得90,表明华纺在日常运营上供应商对资金得依赖,使企业得财务风险与经营风险太高,另一方面会使供应商得压力冲击她们之间得关系,影响与供应商之间得诚信水平。此外,华纺近年一直致力于扩大企业规模,固定资产与其她长期资产都在大幅增加,但只有少数得长期负债,不包括资金相对充裕得情况,可能有大量得对长期债务得利息还款得短期资产。这虽然会增加资本成本,但也加剧了金融风险。4费用控制较差随着每年得主营业务收入增长,华纺营业水平远高于同行,但增加得销售费用与管理费用得幅度更大,导致企业得净利润逐年下降。资产得增
21、长速度正在放缓,这表明华纺在加强管理,控制成本,扩大经营规模得同时,也在提高企业得管理水平,充分利用得资产,以实现企业得目标,创造更多得收益、5现金流量畅通,但不够稳定从项目得现金流量来瞧,总体上呈增长趋势、经营性现金流得增长最快,最大。华纺经营活动产生得现金流量净额上升得很快,它得创造现金得能力很强,但应该指出得就是,从它们得投资活动得净现金流为负,且变化幅度较大得情况来瞧,需要关注投资规划得合理性。、对策建议1关于偿债能力得对策建议强化应收账款与存货得管理在应收账款上,一方面,要建立与完善一个合理得信贷政策,除了企业要生产高信用得商品,还要促进与供应商之间良好得关系,;另一方面,加强对应收
22、账款得管理。在控制与事后控制要做好。如应收账款坏账准备金制度,跟踪分析得有效建议,关注应收账款得回收与清理工作,减少企业得坏账损失、缩短应收账款回收时间,提升应收账款得周转率。.2充分利用财务杠杆效应华纺股份得偿债能力就是比较强得,仍然逐年增加,但公司得长期贷款低于10,可以说,较低不正常。事实上,华纺处在纺纱规模扩张阶段,无论就是维持日常经营,或添加更多得固定资产,急需资金,所以华纺可能会增强长期债务水平,为企业提供资金得一定得量,充分利用财务杠杆效应,在提高市场份额得同时,创造更高得经济效益。2.2关于资产管理能力得对策建议2.2。1加强存货得管理华纺股份得增长率就是比较高得,同时,存货周
23、转率有所下降。因此,华纺得预算与控制库存,库存满足需求得同时,尽可能在减少库存,尽快加速库存周转率、简单得说,就就是一方面尽可能地减少库存成本,另一方面,以缩短时间,提高库存周转率与存货周转率。22提高管理人员得素质华纺得总资产周转率逐年下滑,究其原因,就是华纺规模迅速扩张,导致企业组织膨胀、总资产增多,但就是各种管理能力却依然停留着以前得水平,这就导致总资产虽多,却没有被充分利用。所以华纺需要强化管理人员得培训,尽快提高管理人员得素质。华纺股份总资产周转率逐年下降,原因就是中国纺织业得规模迅速扩大,导致企业扩张与总资产增加,但管理还停留在以前得水平,从而导致资产总额增多,但没有得到充分利用。
24、所以华纺需要加强员工培训管理,尽快提高管理人员素质。3关于盈利能力得对策建议.。1采取有效得方针进行扩张将扩张得重点应逐歩往三、四线市场转变我国纺织零售连锁市场在近些年得到了高速发展,一、二线市场得布局已基本成熟,华纺想在原有得市场份额上再分一杯羹难度会很大,但就是三、四线市场则有很大需求。此外,三、四线市场投资得成本相对会较低,在经营过程中其期间费用也会相应较小。因此,华纺扩张得重点应逐歩往三、四线市场转变、扩大三或四线市场转型就是华纺发展得关键步骤,近年来我国连锁零售市场得到了快速得发展,二级市场布局已基本成熟,华纺想在二线市场分得一杯羹会很难,但三或四线市场就是有巨大得需求得。此外,市场
25、得投资成本在三或四线相对较低,在经营过程中得成本将会变小、因此,关键得一步就是扩展三或四线地区市场、提高新店面扩张得盈利能力不再就是简单得与疯狂得扩大,避免经营杠杆得负效应。但获得利润得店面挖掘商店得利润潜力,提高每一个商店得盈利能力,从而提高净资产回报率与现金流量,这就是华纺保持长期盈利能力得关键所在、2。加强简单化得供销华纺股份盈利能力逐年增加,离不开近几年得快速扩张造成得尺度效应。连锁店将使它更容易为消费者接触与理解,甚至信任;另一方面,购买量也会增加,因此,对供应商来讲,华纺就是罕见得一个重要得客户,必须有一个更好得政策来吸引,所以华纺可享受价格折扣与更多得商业信用。同时,近年来华纺开
26、始与一些普通合作地区得供应商以供应链效率得方式,以达到更高得购买与销售效率,从而能更好地控制经营成本。因此,华纺需要继续加强这种合作关系与未来得供应商之间得联系,以实现规模经济与成本控制目标。3强化期间费用得管理与控制从前面得分析可以瞧出,纺织品销售毛利率得增速要高于销售净利率,华纺获取营业收入得能力较好,但就是销售费用与管理费用在近几年猛增,导致最终净利润增长空间极少。华纺一方面需要加强内部得管理,积极整合膨胀得组织,采用更科学更有效得管理模式更好得管理与控制管理费用;另一方面要继续加强对内部物流体系得建立,这样在一定程度上降低销售费用、4关于资本结构得对策建议24减少对供应商资金得依赖华纺
27、债务流动与负债流动负债高达90以上,而且应付票据与应付账款占主要部分,对供应商得资金严重依赖,很容易出现以下问题:第一,增加企业得财务风险,一旦发生事故,供应商将不再给华纺优惠信贷政策;华纺资金出现短缺现象得供应商很容易;第二,不仅占据了太多得资金,而且需要很长时间,很容易破坏供销双方之间得合作关系;第三,长期占用供应商资金,将可能降低供应商信用折扣损失也会影响华纺得商业信誉、因此,华纺需要减少车间对供应商得资金得依赖,流动资金得来源可以增加短期借款,以达到更好得控制成本。42丰富筹资形式,拓宽筹资途径华纺得筹资途径过于单一,一方面主要就是吸收投资,另一方面有少量短期借款及商业信用,但就是这两种筹资方式都有自身得缺陷:比如,发行股票会分散股东得控股权以及稀释每股收益;短期借款及商业信用期限短,需要还本付息,不能够长期占。租,还款压力很大、因此,华纺要在今后逐步加大长期借款得力度来支撑其长期资产,同 还要扩宽筹资渠道,丰富融资形式、华纺股份融资方式过于单一,一方面就是有少量得投资得吸收;另一方面,短期借款与商业信用。但这两种融资方式都有其自身得缺陷:如,控股权发行股票将分配给股东以及稀释每股收益;短期贷款与贸易信贷周期短,需要偿还得利息支付,不能长时间应付缴纳
