1、证券从业资格证证券市场基础知识考试重点2013年证券从业资格证证券市场基础知识第一章证券市场概述证券是指（广义）各类记载并代表一定权利的法律凭证。从一般意义讲，证券是指用以证明或设定权利说做成的书面凭证。有价证券是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对财产拥有所有权或债券的凭证。有价证券是虚拟资产的一种形式。有价证券的分类3有价证券（广义）分为3类1）资本证券（狭义）：金融投资或与金融投资有关的活动而产生的证券2）商品证券提货单、运货但、仓库栈单3）货币证券1.商业债券（商业汇票、商业本票） 2.银行证券（银行汇票、银行本票、支票）（狭义）有价证券的分类1.按照主体（3） 1)政
2、府证券，中央政府发行的称为，国债 2)政府机构证券（我国不允许地方政府发行） 3)公司（企业）证券。有股票、公司债券及商业票据通常再分为，金融证券，非金融证券2.按是否在证券交易所挂牌交易：分为上市证券、非上市证券3.按募集方式：公募证券 中介、不特定对象、严格公示私募证券 少数、特定、审查宽松不公示4.按权利性质：股票、债券、其他（基金证券、衍生品：期货、可转债、权证）有价证券（股票、债券）的特征45特征 有价证券 股票p40 债券p74 政府债券p801. 收益性 收益性 收益性 收益稳定2. 流动性 流动性 流动性 流动性强3. 风险性 风险性 安全性 安全性高4. 期限性 永久性 偿还
3、性 免税待遇5. 参与性证券市场的特征31.是价值 直接交换的场所；2.是财产权利 直接交换的场所；3.是风险 直接交换的场所。证券市场的结构4证券市场的机构是指证券市场的构成呢个及其个部分之间量比的关系。1.层次结构：按照证券进入市场的顺序，分为：发行市场、一级市场、初级市场交易市场、二级市场、次级市场2.多层次资本市场：根据所服务和覆盖的上市公司类型分为：全球性市场、全国性市场、区域性市场根据规模和监管要求等差异，分为：主板市场、二级市场（创业板、高新企业）3.品种结构：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场4.交易场所结构：有形市场、无形市场（场内市场、场外市场）证券市场的基本功能31
4、.筹资-投资功能； 2.定价功能； 3.资产配置功能证券发行市场的作用31.筹资； 2.投资； 3.资产配置（页）证券市场的参与者5一、证券发行人：为筹措资金者1、公司（企业） 股份有限公司；自有资本、借入资本2、政府和政府机构：政府（债券）； 中央银行（股票、央行票据）3、金融机构； （金融证券和公司股票）二、证券投资人：（资金、投资品种）2大类：机构投资者和个人投资者（一）机构投资者：.政府机构：买卖证权证券、金融债券（股票？）.金融机构，（）证券经营机构-最活跃的，（）银行业金融监管，仅限于投资国债（股票-单向卖出）（）保险公司及保险资产管理公司-最大的，投资品种国债、规定比例内投资基金
5、、股票（）合格境外机构投资者（QDII）（）主权财富基金,中国投资有限责任公司（）其他金融机构， 信托投资公司、企业集团财务公司、3.企业和事业法人，4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金（福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等）（二）个人投资者，最广泛的投资者三、证券市场中介机构：1、证券公司2、证券登记结算公司3、证券服务公司（6）证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构四、自律性组织：证券交易所、证券业协会五、证券监管机构：证监会及派出机构（国务院授权）QDII投资持股限制1.单个境外合格投资者提供合
6、格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比阿里不超过10%2.所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过20%战略投资者的例外金融机构投资的限制尚未批准从事证券投资业务 金融租赁公司仅限于投资国债 银行业金融机构在规定比例内投资于基金和股权类证券 保险中国投资有限责任公司成立中国投资有限责任公司于2007年9月29日成立，注册资金2000亿美元社保基金的层次2大部分国家。1.全国性基金； 2.企业年金我国社保基金成2一、社会保障基金：来源：国有股减持、中央财政拨入、其他方式、2001年彩票公益金的80%投资限制：银行存款不低于50%，企业债金融债不超10%，证券投资基金、股票的
7、投资不超过40%二、社会保险基金：证券投资比例占2/3我国社会保障基金的投资范围和投资限制一、投资范围：社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券二、投资限制：1.银行存款、国债的投资比例， 不低于 50%2.企业债、金融债 不高于 10%3.证券投资基金、股票投资， 不高于 40%4.单个投资管理人投资一种基金或者单只证券， 不超过 对方 总值的 5% 5.（按成本计）不超过 自己资产总值的10%6.委托一家投资管理人，不超过 委托资产总值 20% 企业年金的投资规定企业年金基金财产的投资，按照市场价计算应当符合下列规定：1.投资
8、银行存款、央行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%2.投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50%，其中，国债不高于20%3.股票、股票基金、投资性保险产品，不高于 30%，其中，股票，不高于20% 4.单个投资管理人投资一种基金或者证券，4.不超过 对方 总值的 5%，不超过 自己资产总值的 10%5.不得用于信用交易、放贷、担保证券市场的产生3证券市场从无到有主要归因于：三个“得益于” （大、股、信）1、得益于社会化大生产和商品经济的发展2、得益于股份制的发展3、得益于信用制度的发
9、展证券市场的发展阶段51. 萌芽阶段：1602年在阿姆斯特丹成立第一家股票交易所，1802年英国批准第一家，最初主要交易政府债券，1790成立美国第一家，费城，美国从买卖政府债券开始2. 初步发展阶段：20世纪初，公司股票和债券占了主要地位3. 停滞阶段：1929-1933年，爆发经济危机，第二次世界大战4. 恢复阶段：20世纪60年代5. 加速发展阶段：20世纪70年代，证券化率金融部门证券化证券化率是反映证券市场容量的重要指标。中国证券化率2007年132.65%1995年发达国家平均70.44%，其中美国96.59%，英国128.59%，日本73.88%2003年，分别为 298.66%
10、， 296.54% 209.76%国际证券市场发展趋势81. 证券市场一体化：海外发行、跨境投资、跨国并购、全球相关2. 投资者法人化：构投资者管理的资产规模数据3. 金融创新深化：衍生合约不断上市、衍生品层出不穷、场外交易、新兴市独立开发特色新品4. 金融机构混业化，1999年美国金融服务现代化法案废除了1933年的格拉斯斯蒂格尔法案5. 交易所重组与公司化。2000年3月阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所合并为新泛欧交易所，2002年又先后合并伦敦国际期权期货交易所和葡萄牙交易所（五合一）。纽约交易所转制为营利性上市公司6. 证券市场网络化；7. 金融风险复杂化；8. 金融监管合
11、作化。全球证券市场发展的新趋势2431.金融机构的去杠杆化2.金融监管的改革3.国际金融合作的进一步加强金融机构稿杠杆运作的先天缺陷31.投资银行等机构自有资金有限，主要靠货币市场的大宗借款来放大资产倍速；2.保证金交易制度是衍生品投资的杠杆效应倍数放大；3.无节制地开发过度打包的基础产品，导致产品风险程度不透明。中国证券市场发展史1、旧中国的证券市场：1872年的轮船招商局、1918年北平交易所2、新中国的证券市场：三个阶段：1）萌生 （1978 1992）；2）全国资本市场初步形成和发展（1993 1998）；3）资本市场的进一步规范和发展 （1999 2007）一些在市场发展初期并不突出
12、的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括51、上市公司改制不彻底、治理结构不完善；2.证券公司实力弱、运作不规范；3、机构投资者规模小、类型少；4、市场结构结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；5、交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等在加强资本市场发了制度建设的同时，证券监管部门着力解决了一些制约证券市场发展的制度性问题，主要包括：11、实施股权分置改革2、通过完善上市公司监管体系、强化信息披露、规范公司治理、清欠违规占用上市公司资金等方式全面提高上市公司质量；3、对证券公司进行综合治理，进一步健全发行制度，大力发展机
13、构投资者，改善投资者结构等。“国九条”9国务院2004年1月31日发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见一、充分认识大力发展资本市场的重要意义二、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务三、进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展四、健全资本市场体系，丰富证券投资品种五、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作六、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平七、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平八、加强协调配合，防范和化解市场风险九、认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放大力发展资本市场的重要意义41、有利于完善社会主义市场经济体系2、更大程度地发挥资本市场优化资源配
14、置的功能3、将社会资金有效转化为长期投资；4、有利于国有经济的机构调整和战略性改组，5、加快非国有经济发展。中国证券市场对外开放的三个层次31.在国际资本市场募集资金首次在国外发行外币债券正式进入国际债券市场B股2.开放国内资本是市场 第一家设立代表处的海外证券公司首个中外合资证券公司3.有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场我国政府对WTO的承诺，在5年过渡期对外开放的内容包括：51.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接投资B股市场2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所特别会员3.允许外挂机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入3年内外资
15、比例不超过49%。4.加入3年后，允许外国证券公司设立合营公司、外资比例不超过1/3.5.允许合资券商开在咨询服务及其他辅助性金融服务。第二章 股票股票是是一种有价证券，是股份有限公司签发的指明股东所持股份的凭证。股票由法定代表签名，公司盖章。股票应载明的事项5公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表数量、股票编号股票的性质51. 股票是有价证券；有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。2. 股票是要式证券；应具备法律规定的有关内容，如缺乏规定的要件3. 股票是证权证券；证券分为设权证券和证权证券，不是创造，而是证明4. 股票是资本证券；5. 股票是综合权利证券；不属于物权证券、债
16、权证券股票的特性51.收益性； 收益来源：股份公司，流通（收益组成3部分-p215）2.风险性； 3.流动性；4.永久性；无期限的 5.参与性股票的类型1）按股东享有的权利的不同，分为：普通股票； 优先股票2）按是否记载股东姓名， 分为：记名股票； 不记名股票3）按是否在股票票面上表明金额，分为：有面额股票：无面额股票：有面额股票：特点：1.明确股权比例，2.为股票发行价格提供依据无面额股票：又称比例股票、份额股票；我国不允许； 特点：1）发行或者转让灵活；2）便于股票分割。记名股票的特点41.股东权益归属于几名股东。2.可以一次或者分次缴纳出资3.转让相对复杂或受限制4.便于挂失，相对安全无
17、记名股票的特点41.股东权益归属股票持有人2.认购时要求一次缴纳出资3.转让相对简便4.安全性较差有面额股票的特点21.可以明确表示每股所代表的股权比例；2.为股票发行价格的确定提供依据；无面额股票的特点21.发行或者转让价格灵活；2.便于股票分割。股利政策2.1.现金股利； 2.股票股利分红派息的4个日期4股利宣布日，股权登记日，出息除权日，派发日公司不得回购本公司的股票，除非41.减少公司注册资本金；2.与持有本公司的其他公司合并；3.将股份奖励给本公司职工；4.股东因对股东大会作出的合并、分立等决议持异议，要求公司收购其股份的。股份回购会导致股价上涨21.增加了需求，减少供给；2.向市场
18、传递了积极的信息。股票的价值41.股票的票面价值：溢价发行，溢价款列入公司资本公积金2.股票的账面价值（股票净值、每股净资产）3.股票的清算价值4.股票的内在价值股票的价格21、股票的理论价格，现值理论2、股票的市场价格。其中，供求关系是最直接的影响因素影响股票价格的因素3直接原因是供求关系的变化根本原因根本上讲，股票价格主要取决于预期特殊原因影响股价变动的基本因素3宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况公司经营状况分析41.公司治理水平与管理层质量、 2.竞争力、3.财务状况 4.公司各组或者合并影响股票价格的因素6引起价格波动的直接原因是供求关系。背后有一系列深层次因素一、公司
19、经营情况：1.公司治理水平；2.公司竞争力；3.财务状况；4.公司改组或者合并二、行业分析因素：1.竞争结构2.可持续性；3.抗外部冲击；4.监管及税收；5.劳资关系、6.财务与融资；7.行业的估值水平三、宏观经济因素：1.经济增长、2.经济周期性、3.货币政策、4.财政政策、5.市场利率、6.通货膨胀、7.汇率变化、8.国际收支。四、其他因素（一）政治因素：1.战争；2.政权更迭；3.政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定，重要法规的颁布；4.国际社会政治经济变化；5自然灾害或不幸事件（二）心理因素（三）稳定市场的政策与市场安排（四）人为操纵因素宏观经济影响股价的特点4波及范围广、干
20、扰程度深、作用机制复杂、变动幅度大股东出资的形式4货币、实物、知识产权、土地使用权等需要经过三分之二以上股份表决修改公司章程、增加和减少注册资本、公司合并、分立、解散、变更等公众股半数以上通过的重大事项51、增发新股、发行可转债、配股；2、重大资产重组（溢价达到20%）；3、附属企业在海外上市；4、在上市公司发展中对公众股股东利益有重大影响的相关事项。普通股票股东的义务31. 滥用股东权利给其他股东造成损失，负责赔偿2. 损害公司债权人的利益，负责赔偿3. 利用关联关系损害公司利益，负责赔偿优先股的具体优先条件51、优先股票分配股息的顺序和定额；2、优先股票分配公司剩余资产的顺序和定额；3、优
21、先股股东行使表决权的条件、顺序和限制4、优先股票股东的权利和义务5、优先股票股东转让股份的条件优先股票的特征41.股息率规定；2.股息分配优先；3.剩余资产分配优先；4.一般无表决权优先股票的分类、种类积累优先股票、非积累优先股票；历年股息可以累积发放参与优先股票、非参与优先股票：是否参与本期剩余盈利分配（不）可转换优先股票。可以转换为其他种类的股票（不）可赎回优先股票：由公司按特定价格赎回股息率（不）可调整优先股票：作用是可以保护投资者利益，扩大发行量我国的股票类型41.国家股；2.法人股；3.社会公众股：我国证券法规定，社会募集公司申请上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份的2
22、5%以上，股本超过40亿元的，向社会公开发行股份比例不低于10%。4.外资股：1）境内上市外资股； 2）境外上市外资股：记名股票， 记名股票，人民币标价 人民币标价，外币认购（支付？） 外币认购如B股 H股、N股、S股注意：境内不使用外汇现炒 境内不协议转让，不向境外转托管 红筹股是指 （三不靠）是指在中国境外注册、在香港上市、主要业务在内地或者大部分股东在内地红筹股不属于外资股启动股权分置改革1）2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，启动了股权分置改革的试点工作。2）8月23日3）9月4日中国证监会发布上市公司股权分置改革管理办法，我国
23、股权分置改革原非流通股股份出售规定1）自股权分置改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或转让；2）持有上市公司股份总数5以上的原非流通股股东在12个月规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在l2个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。第三章债券债券的定义是一种有价证券。是社会各种经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券规定的权责关系（要件）31.所借数量； 2.借款时间； 3.债券的利息债券规定资金借贷双方权利义务41.发行人是借入资金的经济主体2.投资者是出借资金的经济主体
24、3.发行人必须在约定时间付息还本；4.反映了债权债务关系（法律凭证）债券的基本性质31.债券属于有价证券； 2.债券是一种虚拟资本；3.债券是债权的表现债券票面的要素41.债券的票面价值；币种，面额2.债券的到期期限；影响因素=资金使用方向，市场利率变化，变现能力。3.债券的票面利率；影响因素=市场利率水平，资信，期限长短。4.债券发行者名称：四个基本要素不必印制出来。其他要素，附加选择权附有赎回选择权条款，附有出售选择权条款，附有可转换条款，附有交换条款，附有新股认购条款债券的特征4偿还性，流动性，安全性，收益性债券投资不能够收回的两种情况2债务人不履行债务（信用风险），流通市场风险债券收益
25、的表现形式2利息收入，资本损益债券的分类方式和种类一、按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司（企业）债券二、按付息方式分类：零息债券（零息票债券）、附息债券、息票累积债券三、按债券形态分类：实物债券、-如无记名国债凭证式债券、一种收款凭证，不能流通记账式债券：没有实物，电脑系统记账，无纸化债券的形态比较券面形态 实物债券 凭证式债券 记账式债券记名与挂失 不记名，不挂失 可记名，挂失 可记名，挂失 上市流通 可流通 不能上市流通 可上市流通举例 无记名国债 凭证式国债 记账式国债债券与股票的比较相同点3都属于有价证券，都是筹集资金的手段，两者的收益率相互影响债券与股票的区别5权利不同，目的不
26、同，期限不同，收益不同，风险不同政府债券的性质21.也是一种有价证券；2.成为了政府筹资、调控的手段政府债券的特征4安全性高，流通性强，收益稳定，免税待遇特征 有价证券p3 股票 p40 债券 p74 政府债券 p801. 收益性 收益性 收益性 收益稳定2. 流动性 流动性 流动性 流通性强3. 风险性 风险性 安全性 安全性高4. 期限性 永久性 偿还性 免税待遇5. 参与性国债的分类一、按偿还期限分类：短期1年及以下、中期1-10年、长期10年及以上二、按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债三、按流通与否：流通国债，非流通国债（储蓄国债）四、按发行本位分类：实物国债、货币
27、国债发行实物国债的两种情况2货币经济不发达，币值不稳定我国第一阶段的国债发行-50年代21950，“人民胜利国债”；1954 1958年发行的“国家经济建设公债”我国国债品种1981年以后，国债品种有：1.普通国债：记账式国债1984年开始，可记名、可流通凭证式国债储蓄性，面向个人和机构储蓄国债（电子式） 针对个人、实名制、不流通2.其他类型国债：普通国债的品种财政部品种 凭证式债券 记账式债券 储蓄国债（电子式）记名与挂失 可记名，挂失 可记名，挂失 实名上市流通 不能流通 可上市流通 不能流通重要特点 纸质收据 交易所 针对个人 2007年发行 1600亿 6347亿 34亿凭证式国债与储
28、蓄国债的区别6不同之处： 凭证式国债 储蓄国债申请购买手续不同 现金直接购买 先开立托管账户债券记录方式不同 收款凭证 电子记账付息方式不同 一次还本付息 多种到期兑换方式不同 到机构办理 自动划转到活期储蓄 发行对象不同 个人、机构 个人 承办机构不同 承销团网点 开通系统的银行网点记账式国债与储蓄国债的区别4不同之处： 记账式国债 储蓄国债发行对象不同 个人发行利率确定机制不同 投标（市场） 确定流通或变现方式不同 流通 不流通到期前收益预知程度不同 随行就市 确定我国的金融证券-始于始于北洋政府时期。新中国1982年，由中国国际信托投资公司在日本发行外国金融债券我国金融债券的品种61.央
29、行票据；2.政策性银行金融债券 3.商业银行债券（次级债券，混合资本债券）；4. 证券公司；5.保险公司次级债券； 6.财务公司债券；混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿次序位于股权资本之前但列于一般债务和次级债务之后，期限在15年以上、发行之日10年内不可赎回的债券。混合资本债券的特征41.期限在15年以上，10年内不可赎回，10年后发行人有一次赎回权；2.混合资本到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，可以延期支付利息3.清偿次序位于股权资本之前但列于一般债务和次级债务之后；4.到期时，如发行人无力支付，可以延期支付。公司债券的类型71、信用公司债券2、不动产抵押债券3、保证公司债券，保证人4、收益公司债券5、可转换公司债券6、附认股权证的公司债券（可分离性和非分离性；现金汇入与抵缴型）附认股期权的公司债券的好处和不利好处，一次发行，两次融资不利有三：1相对于普通可转换债，发行人一直有偿本付息的义务2.如果是美式权证，在期限内随时可以行权，对资金规划有影响
