1、 二、单项选择题1. 具有简便易行、本钱相对较低、限制较少等优点的筹资方式是 。A. 商业信用 B. 发行股票 C发行债券 D. 长期借款 2在计算资本本钱时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的 。 A普通股 B. 优先股 C银行借款 D留存收益3. 以下有关资本本钱的说法正确的选项是（）。A.资本本钱是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用B.不考虑时间价值时，资本本钱率=年资金占用费/筹资总额C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上D.资本本钱是资本所有权与资本使用权别离的结果，对于筹资者而言，资本本钱表现为取得资本所有权所付出的代价4. 债券的资本本钱率一般低于股
2、票的资本本钱率，其主要原因是 。A. 债券的筹资费用较少 B. 债券的发行量少C.那么财务杠杆系数为 。A1.2 B. 1.25 C. 1.04 D. 1.411. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，那么该企业利用留存收益的资本本钱为（）。A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%13. 假定某公司本年营业收入为1000万元，变动本钱率为40%，下年经营杠杆系数为1.5，那么该企业本年的固定性经营本钱为（）万元。A.200B.150C.600D.10014.以下各项中会直接影响企业平均资本本钱的有（）。A.个别资本本
3、钱B.各种资本在资本总额中占的比重C.筹资规模D.企业的经营杠杆 三、多项选择题 1计算加权资本本钱时的权数，可选择 。 A帐面价值 B. 票面价值 C市场价值 D目标价值 2同综合杠杆系数成正比例变化的是 。 A销售额变动率 B. 每股利润变动率C经营杠杆系数D财务杠杆系数 3资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，以下属于资金筹集费的有 。 A发行广告费 B. 股票、债券印刷费 C. 债券利息 D股票股利四、计算题 1某企业发行面值为500元，票面利率10，归还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2，所得税率为30。 要求：计算此债券的资本本钱率。 2某企业发行面值为50元，年股利率为15
4、的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为4。计算优先股的资本本钱率。 3某企业发行普通股股票，每股发行价格为10元，筹资费率为5，预计第一年末股利为1元，年股利增长率为2。计算普通股的资本本钱率。 4某企业留用利润500万元，预计普通股下一期股利率为15，以后每年股利增长率为1。该普通股每股面值5元，发行价8元。要求：计算留存收益的资本本钱率。5某企业共有资金2 000万元，其中银行借款100万元，长期债券500万元，普通股1 000万元，留存收益400万元；以上四种资金的资本本钱率依次为5%、6、12、11。计算该企业的加权资本本钱率。6某企业目前拥有长期资金160万元，其中长期借款20万
5、元，长期债券60万元，普通股80万元。经分析，企业目前的资本结构是最正确的，并认为筹集新资金后仍应保持这一结构、企业拟考虑筹集新资金，扩大经营，各个别资本本钱随筹资额增加而变动的情况如下表所示：资 金 来 源新筹资的数量范围资本本钱长期借款 5万元内 5%5万元以上 6%长期债券 7.5万元内 7% 7.5万元以上8%普通股 15万元内10%15万元以上12%计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资本本钱规划表。 7某公司2022年产销A产品10万件，单价100元，单位变动本钱80元，固定本钱总额100万元、公司负债总额1 000万元，年利率5，所得税率为40。 1计算边际奉献； 2计算息税前
6、利润； 3计算经营杠杆系数； 4计算财务杠杆系数； 5计算综合杠杆系数。 8某企业年初的资本结构如下表；金 额万元 长期债券年利率6 500 优先股年股息率10 100 普通股8万股 400 合 计 1 000 普通股每股面值50元，今年期望每股股息5元，预计以后每年股息率将增加2，发行各种证券的筹资费率均为1，该企业所得税率为30。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择：方案一：发行长期债券500万元，年利率为8，此时企业原普通股每股股息将增加到6元，以后每年的股息率仍可增加2。方案二；发行长期债券200万元，年利率为7，同时以每股60元发行普通股300万元，普通股每股股息将增加到
7、5.5元，以后每年的股息率仍将增长2。 1计算该企业年初加权资本本钱率。 2分别计算方案一、方案二的综合资本本钱率并作出决策。93M公司拟筹资1 000万元开发新品，现有A、B两个备选方案。有关资料如下表所示：筹资方式A方案B方案投资额万元长期投资2006%1505%债券3002507%500600合计1 0001分别计算A、B方案的加权资本本钱率 2设开发该项新品的投资报酬率为9.5%,3M公司应选择哪一方案筹资？ 10某企业方案年初的资本结构如下表；资 金 来 源金 额 万元 长期借款年利率10 200 长期债券年利率12 300 普通股5万股，面值100元 500合 计本年度该企业拟考虑
8、增资200万元，有两种筹资方案：甲方案：发行普通股2万股，面值100元。乙方案：发行长期债券200万元，年利率13。增资后预计方案年度息税前利润可到达120万元，所得税税率40，问该企业应采用哪一方案筹资？分别采用比拟每股利润及无差异点分析两种方法决策。11.B公司是一家上市公司，2022年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司方案投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该工程具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该
9、可转换公司债券发行结束之日2010年1月25日起满1年后的第一个交易日2011年1月25日。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。1计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。2预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平以2022年的每股收益计算。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2022年的净利润及其增长率至少应到达多少？3如果转换期内公司股价在89元之间波动，说明B公司将面临何种风险？12. DL公司适用的所得税税率为25%，方案投资一个新的工程，需要筹集资金
10、。有关筹资方案的资料如下：资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率为2%，第一年预期股利为3元/股。资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1%，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5%。要求：（1）根据资料一计算留存收益和普通股资本本钱;（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本本钱;（3）根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本本钱。13. DL公司2022年度的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润
11、105万元，2022年发行在外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。2022年公司为了使销售收入到达1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：（方案1）通过增加借款取得，利息率为10%;（方案2）通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。假设固定生产经营本钱可以维持在2022年200万元/年的水平，变动本钱率也可以维持2022年的水平，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用。计算每股收益无差异点时的息税前利润。14. 某企业只生产和销售甲产品，其总本钱习性模型为y=20000+3x。假定该企业2022年度A产品销售量为10000件，每件售价为10元，按市场预
12、测2022年A产品的销售数量将增长10%。（1）计算2022年该企业的边际奉献总额;（2）计算2022年该企业的息税前利润;（3）计算2022年的经营杠杆系数;（4）计算2022年的息税前利润增长率;（5）假定企业2022年发生负债利息10000元，2022年保持不变，计算2022年的总杠杆系数。15. A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30%。对于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售20000件，售价为200元/件，单位变动本钱为120元，固定本钱为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5%），普通股50万股。
13、第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动本钱将降低至100元/件，固定本钱将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。（1）计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数;（2）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（以“件为单位，四舍五入取整数）;3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。
