1、1. 会不会发生资金链断裂一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为276,220.69万元。该资金缺口需要企业持续经营 33.21个分析期之后才能填补。与企业的资金缺口相比，企业的内部资料，妥善保管第页 共页1盈利规模偏小。企业资产负债率偏高，资金链断裂风险存在。资金链断裂风险等级为10级。2. 是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供125,764.06万元的营运资金。3. 是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为401,984.74万元。这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。其中
2、：应收账款增加43,643.33 万元，其他应收款增加108.17万元，预付款项增加4,525.05万元，存货增加11,604.64万元，其他流动资产增加189.6万元，共计增加60,070.8万元。应付账款增加61,257.52万元，预收款项增加35,102.6万元，应付职工薪酬增加1,140.38万元，应交税费增加9,027.85万元，其他应付款增加5,672.26 万元，应付利息减少836.25万元，一年内到期的非流动负债增加3,228.21 万元，其他流动负债增加8,341.95万元，共计增加122,934.51万元。经营性资产增减变化表项目名称数值2019年增长率（%）2018年20
3、17年应收账款344,551.1414.5 300,907.8134.26224,118.57其他应收款4,456.372.494,348.283.242,373.01预付款项96,463.364.9291,938.3186.5549,283.93存货137,719.689.2 126,115.04260.5934,975.06其他流动资产1,526.8314.181,337.234.881,275.01经营性负债增减变化表应付账款103,710.42144.342,452.9-21.0653,779.83预收款项63,911.2121.8528,808.6147.2411,651.87应付职
4、工薪酬3,020.9460.641,880.56-4.341,965.98应交税费27,265.7149.518,237.85119.258,318.24其他应付款50,864.212.5545,191.95825.34,884.04应付利息849.14-49.621,685.3950.391,120.65一年内到期的非流动负债3,228.21-10068.72其他流动负债33,341.9533.3725,0002520,0004. 未来一年会不会出现资金问题（1）.未来保持当前盈利状况本期营业利润为7,161.95万元，存货为137,719.68万元，应收账款为344,551.14万元，其他
5、应收款为4,456.37万元，应付账款为103,710.42万元，货币资金为103,217.48万元。按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年经营之后企业的资金缺口将仍然存在，只不过会从当前的276,220.69万元缩小为269,058.73万元。（2）. 未来经营形势恶化单方面恶化：如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到362,358.47万元。如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化， 资金缺口将会扩大到310,650.61万元。如果该企业的应付账款下降25%， 该企业的资金缺口将会扩大到302
6、,148.29万元。多方面恶化：如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从276,220.69万元扩大到423,830.09万元。（3）. 未来经营状况改善单方面改善：如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的资金缺口从276,220.69万元减少到190,082.9万元。如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业的资金缺口从276,220.69万元减少到241,790.76万元。如果该企业的应付账款提高25%，则该企业的资金缺口从276,220.69万元减少到250,293.08万元。多方面改善：如果经营形势好转，存货
7、、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业的资金缺口将从276,220.69万元缩小到128,611.28万元。三、偿债能力评价1. 现有短期债务能否偿还（基于流转性）该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要105.64年。2. 现有长期债务能否偿还（EBIDTA）如果当前经营形势不发生大的变化，按照当前的财务状况和盈利水平， 在十年内企业也难以偿还其全部长短期有息负债。仅仅依靠企业自身积累资金（EIBTDA）来偿还其全部长短期有息负债，大约需要108.6年；依靠营业利润来偿还全部长短期有
8、息负债，大约需要94.58年。3. 是否有能力偿还部分债务该企业难以在一年内偿还50%的短期借款。4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性） （1）.注入新资金该企业短期借款为233,014.26万元，非流动负债为33,206.57万元， 资本金为62,753.31万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加12,550.66万元，该企业资金实力有很大程度的提高，但要想在一年内偿还全部短期借款困难很大。（2）. 提高盈利水平该企业的营业利润为7,161.95万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加1,432.39万元。盈利能力有所提高，但要想偿还全部短期借款仍然困难巨大。（3）. 加速资金周转本期该企业存货为137,719.68万元。如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加36,220.41万元，该企业加速存货周转之后有所增强，但要想在一年内偿还全部短期借款困难很大，需要借新还旧。四、综合建议1. 贷款方面该企业盈利能力偏低、资金缺口偏大、负债率偏高，还债能力较弱， 应当谨慎维护。2. 信用等级CRD=11
