1、（五）、净资产收益率变化情况22（六）、净资产收益率变化原因23（七）、资产报酬率变化情况23（八）、资产报酬率变化原因23（九）、成本费用利润率变化情况23（十）、成本费用利润率变化原因24七、中国广核公司营运能力分析 . 25（一）、存货周转天数25（二）、存货周转变化原因25（三）、应收账款周转天数25（四）、应收账款周转变化原因26（五）、应付账款周转天数26（六）、应付账款周转变化原因26（七）、现金周期26（八）、营业周期27（九）、营业周期结论27（十）、流动资产周转天数27（十一）、流动资产周转天数变化原因28（十二）、总资产周转天数28（十三）、总资产周转天数变化原因28（十
2、四）、固定资产周转天数29（十五）、固定资产周转天数变化原因29八、中国广核公司发展能力分析 . 30（一）、可动用资金总额30（二）、挖潜发展能力31九、中国广核公司经营协调分析 . 32（一）、投融资活动的协调情况32（二）、营运资本变化情况33（三）、经营协调性及现金支付能力33（四）、营运资金需求的变化33（五）、现金支付情况33（六）、整体协调情况34十、中国广核公司经营风险分析 . 35（一）、经营风险35（二）、财务风险35十一、中国广核公司现金流量分析 . 37（一）、现金流入结构分析37（二）、现金流出结构分析38（三）、现金流动的协调性评价39（四）、现金流动的充足性评价4
3、0（五）、现金流动的有效性评价40（六）、自由现金流量分析42十二、中国广核公司杜邦分析 . 43（一）、资产净利率变化原因分析43（二）、权益乘数变化原因分析43（三）、净资产收益率变化原因分析43声明 . 44前言中国广核公司 2020 年营业收入为7,058,471.06 万元，与2019 年 的6,087,517.63 万元相比大幅增长，增长了 15.95%。2020 年净利润为 1,487,563.67万元，与 2019 年的 1,478,524.01 万元相比有较大幅度增长，增长了 0.61%。公司 2020 年营业成本为 5,708,923.79 万元，与 2019 年的 4,8
4、00,422.84 万元相比大幅增长，增长了 18.93%。2020 年销售费用为 7,115.86 万元，与 2019 年的7,899.79 万元相比大幅下降，下降了 9.92%。2020 年管理费用为 239,258.97 万元， 与 2019 年的 257,943.32 万元相比大幅下降，下降了 7.24%。2020 年财务费用为782,774.51 万元，与 2019 年的 769,773.64 万元相比有较大幅度增长，增长了1.69%。公司 2020 年总资产为 39,200,000 万元，与 2019 年的 38,800,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 1.03%。2020
5、 年流动资产为 6,324,427.44 万元，与 2019年的 6,192,338.33 万元相比有较大幅度增长，增长了 2.13%。公司 2020 年负债总额为 25,000,000 万元，与 2019 年的 25,300,000 万元相比有较大幅度下降，下降了 1.19%。2020 年所有者权益为 14,200,000 万元，与 2019年的 13,500,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 5.19%。公司 2020 年流动比率为 0.8197，与 2019 年的 0.924 相比有较大幅度下降， 下降了 0.1043。2020 年速动比率为 0.625，与 2019 年的 0.6
6、499 相比有所下降， 下降了 0.0249。当期速动比率有所下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能44力不足。公司 2020 年营业利润率为 23.93%，与2019 年的 27.25%相比有较大幅度下降，下降了 3.32 个百分比。2020 年资产报酬率为 6.33%，与 2019 年的 6.41%相比变化不大。2020 年净资产收益率为 10.74%，与 2019 年的 11.92%相比有较大幅度下降，下降了 1.18 个百分比。公司 2020 年资产周转天数为 2022.251 天，2019 年为 2269.439 天，2020 年比 2019 年缩短 247.188 天。2020
7、年流动资产周转天数为 324.5134 天，2019 年为351.692 天，2020 年比 2019 年缩短 27.1786 天。2020 年营业周期为 149.22 天，2019 年为 193.41 天，2020 年比 2019 年缩短 44.19 天。公司 2020 年新创造的可动用资金总额为 1,487,563.67 万元。公司 2020 年营运资本为负 1,390,847.91 万元，与 2019 年的负 509,451.64 万元相比成倍下降，下降了 1.73 倍。公司 2020 年的盈亏平衡点为 5,642,667.86 万元，从营业安全水平来看，公司具有较强的承受销售下降的能力
8、，经营业务是比较安全的。公司 2020 年经营现金净流量为 3,015,484.05 万元，投资现金净流量为负1,175,917.44 万元，筹资现金净流量为负 2,436,690.36 万元。公司资产净利率为3.81%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为276.06%，与上期相比，有下降趋势。一、中国广核公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低 产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利
9、润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完 成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部 分的变动情况。（一）、公司利润总额分析中国广核 2020 年实现利润为 1,685,012.15 万元，与 2019 年的 1,655,509.51 万元相比有较大幅度增长，增长了1.78%。公司实现利润主要来源是内部经营业 务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈 利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但 这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能
10、力。盈利能力是其生存与发展 的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，中国广核 2020 年主营业务收入净额为 7,058,471.06 万元，与 2019 年的 6,087,517.63 万元相比大幅增长，增长了15.95%。2020 年主营业务成本为 5,708,923.79 万元，与 2019 年的 4,800,422.84万元相比大幅增长，增长了 18.93%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020 年实现利润增减情况表2020 年2019 年项目名称数值（万元）增长率（%）销售收入70584
11、71.0615.956087517.6319.77实现利润1685012.151.781655509.5111.11营业利润16891511.831658761.0810.99投资收益114357.64-12.51130705.8225.13营业外利润-4138.86-27.29-3251.5729.76补贴收入（三）、利润真实性判断从报表数据来看，中国广核 2020 年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，公司在扩大市场方面取得了成功，经营业务开展良好。二、中国广核公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动
12、中所产生的各种资金消耗。成本费 用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析 能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业 发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定 价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总 成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企 业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费 人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用 上升等。
13、成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020 年中国广核成本费用总额为 6,738,073.13 万元，其中：主营业务成本为5,708,923.79 万元，占成本总额的84.73%；销售费用为 7,115.86 万元，占成本总额的 0.11%；管理费用为 239,258.97 万元，占成本总额的 3.55%；财务费用为782,774.51 万元，占成本总额的 11.62%。2019-2020 年成本构成表百分比（%）成本费用总额6738073.131005836039.59主营业务成本5708923.7984.734800422.8482.25销售费用7115.860.
14、117899.790.14管理费用239258.973.55257943.324.42财务费用782774.5111.62769773.6413.19主营业务税金及附加62173.810.9269986.831.20其他（二）、销售费用变化及合理化评判中国广核2020 年销售费用为 7,115.86 万元，与2019 年的 7,899.79 万元相比， 大幅下降，下降了 9.92%。2020 年销售费用下降，但公司销售收入却获得了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率显著提高。（三）、管理费用变化及合理化评判中国广核 2020 年管理费用为 239,258.97 万元，与 2
15、019 年的 257,943.32 万元相比，大幅下降，下降了 7.24%。2020 年管理费用占销售收入的比例为 3.39%， 与 2019 年的 4.24%相比，下降了 0.85 个百分点。但公司经营业务的盈利能力水平并没有提高，应该进一步分析压缩管理费用支出的合理性。（四）、财务费用的合理化评判中国广核 2020 年财务费用为 782,774.51 万元，与 2019 年的 769,773.64 万元相比有较大幅度增长，增长了 1.69%。三、中国广核公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和 证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于
16、确定一个既能维持 企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利 润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况中国广核2020 年资产总额为39,200,000 万元，其中：流动资产为6,324,427.44 万元，主要分布在其他流动资产、存货、货币资金等环节，分别占公司流动资产 合计的 43.04%、23.75%和 19.18%。非流动资产为 32,875,572.56 万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 75.44%和 24.56%。2020 年资产构成各项增量表流动资产132,089.11长期投资78,577.24固定资产-900,000无形
17、及递延资产其他资产1,167,910.892019-2020 年资产构成表总资产39200000388000006324427.4416.136192338.3315.961216881.143.101138303.902.932480000063.272570000066.248075572.5620.606907661.6717.80（二）、流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 23.75%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注 公司产品的销售前景和增值能力。2019-2020 年流动资产构成表存货1502073.052
18、3.751837063.7229.67应收账款878560.7113.89748389.3712.09其他应收款8697.3714719.630.24短期投资应收票据货币资金1212837.7219.181957164.8831.61其他流动资产2722258.5943.041635000.7326.402020 年流动资产构成各项增量表-334,990.67130,171.34-6,022.26-744,327.161,087,257.86（三）、资产增减变化2020 年资产总额为 39,200,000 万元，与 2019 年的 38,800,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 1.03
19、%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 78,577.24 万元；其他资产增加 1,167,910.89 万元；应收账款增加130,171.34 万元；增加 1,087,257.86 万元；共计增加 2,463,917.33 万元。以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少900,000 万元；存货减少 334,990.67 万元；其他应收款减少 6,022.26 万元；货币资金减少 744,327.16 万元；共计减少 1,985,340.09 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 478,577.24 万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产
20、各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020 年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。 2020 年公司资产结构基本属于合理范围。（六）、资产结构的变动情况2020 年与 2019 年相比，2020 年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资 产的盈利能力水平有所提高。因此与 2019 年相比，本期的资产结构有所改善。2019-2020 年主要资产项目变化情况表2.1311.806.909.31-3.5021.80-18.24-14.0417.3912.86-38.0325.49四、中
21、国广核公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理， 同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况中国广核 2020 年负债总额为 25,000,000 万元，资本金为5,049,861.11 万元， 所有者权益为 14,200,000 万元，资产负债率为 63.78%。在负债总额中，流动负债为 7,715,275.35 万元，占负债和权
22、益总额的 19.68%；付息负债合计占资金来源总额的 50.03%。2019-2020 年负债及权益构成表负债及权益总额所有者权益1420000036.221350000034.79流动负债7715275.3519.686701789.9717.27长期负债1730000044.131860000047.94少数股东权益4635733.2211.834549189.1411.72（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占 32.27%、短期借款占 29.97%、应付账款占 24.24%，其中其他流动负债占最大的比例。2020 年流动负债各项增量表短期借款886,071.99应付
23、账款-128,496.24应付票据179,964.65其他应付款72,363.70应交税金1,307.59预收账款-4其他流动负债2,277.69（三）、负债的增减变化中国广核 2020 年负债总额为 25,000,000 万元，与 2019 年的 25,300,000 万元相比有较大幅度下降，下降了1.19%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。2019-2020 年负债变化情况表负债总额25000000-1.1925300000-0.782312399.3462.121426327.35-12.851869851.74-6.431998347.9825454139.3618.95381775.66-1.57-6.99-4.62其他负债3063609.565.8828
