1、3、发展前景根据国际机器人联合会（IFR）的预测，2016年中国有望成为全球最大的机器人市场。我国十二五规划中将机器人及智能制造装备产业作为国家战略性新兴产业之一，大力发展以机器人及智能制造为核心的高端装备制造业。以机器人智能制造为核心的新兴产业发展模式正在全国展开，形成群起之势。4、核心竞争力技术和人才优势、国家政策支持、自主知识产权和个性化定制。5、相对估值法相对估值法是挖掘那些具有扎实基础但是市场价值相对比较低的公司的一种简单的方法。相对估值方法，是将目标企业与可比企业进行对比，用可比企业的价值来衡量目标企业的价值。资本的出发点是相似的资产应该具有相似的价值。前提假设是：这个市场是有效的
2、。在市场有效的假设前提下，相对评估法认为，可以以类似企业或者是类似交易事项的相关财务数据为基础，来估算目标企业的价值。我们用市盈率法（PE）、市净率法（PB）、市销率法（PS）、企业价值倍数法来进行分析。6、市盈率法市盈率：普通股每股市价与每股收益的比值，公式 ：（P/E=每股市价/每股收益）根据图表看出2013/12/31的每股收益为0.84元，2014年第三季度每股收益为0.29元，预计2014年每股收益为0.54元，2015年预期收益为0.80元，2016年为1.06元。选取几家有代表的公司市盈率平均为62.8元预期2014年股价为33.912元，2015年股价为43.96元，2016年
3、股价为66.58元。截至2015年1月1日收盘价为39.39元。建议持有。7、市净率法市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。公式：市净率=每股市价/每股净资产我们选取几家有代表性的公司计算其平均市净率为6.16，机器人市净率为10.99，企业发展前景宽阔。预测2014年每股净资产为4.00元，2015年每股净资产为5.33元，2016年每股净资产为6.57元计算2014年股票价格为24.64元，2015年价格为32.8元，2016年价
4、格为40.4元，推荐买入。8、市销率法收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，而用该指标进行评判。同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。市销率（PS） = 总市值/主营业务收入选取几家有代表的企业计算其市销率平均为
5、6.28，最低为1.88，平均为3左右，机器人市销率为10.99，可以看出机器人具有高成长性。9、PGE和公司价值倍数字PEG指标（市盈率相对盈利增长比率）是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG=PE/企业年盈利增长率公司价值倍数（EV/EBITDA）和市盈率（PE）等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估，不同行业或板块有不同的估值（倍数）水平。EBITDA= 净利润+所得税+固定资产折旧与摊销机器人PEG为4.84，代表公司为3.50机器人公司价值倍数为75.78，代表公司为41.3机器人在创业板上市，而且处于成长期这两项数值偏高
6、。10、绝对估值法1CAPM模型 Ke=Rf+*（Rm-Rf）（1）无风险收益率Rf 2014年12月18日,中国债券信息网上，银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,五年期国债收益率为3.61%。（2）市场期望收益率Rm 截取了2011年至2014年9月市场月累计收益数据，算得的月收益率加权平均值为0.009312，折算为年收益率。 Rm=（1+0.009312）12-1=0.117638（3） 系数 根据RESSET提供的数据，截取2011年至2014年9月，算出加权平均数， =1.07 Ke=3.61%+1.07*（11.76%-3.61%）=12.33%2WACC加权平均资本成本WACC
7、=D*Kd*（1-T）/（D+E）+E*Ke/（D+E）（1）公司债务资本成本 目前我国银行3至5年的贷款基准利率为6%。（2）有息负债 查阅2014年第三季度报表得，D=49533万元（3）股东权益 E=242091万元 WACC=11.1%二、行业分析1、 人工智能的内涵（1）人工智能（Artificial Intelligence，简称AI）是研究人类智能活动的规律，构造具有一定智能的人工系统，研究如何让计算机去完成以往需要人的智力才能胜任的工作，也就是研究如何应用计算机的软硬件来模拟人类某些智能行为的基本理论、方法和技术。人工智能是计算机学科的一个分支，既被称为20世纪世界三大尖端科技
8、之一（空间技术、能源技术、人工智能），也被认为是21世纪三大尖端技术之一（基因工程、纳米科学、人工智能）。人工智能被发达国家视为人类的最后科学尖端，科研领域皇冠上的明珠。人工智能是对人的意识、思维的信息过程的模拟。人工智能不是人的智能，但能像人那样思考、也可能超过人的智能。（2）一场人工智能与人类的博弈于2016年3月9日至3月15日间在首尔举行，主角是阿尔法围棋程序与世界围棋冠军李世石，奖金是由Google提供的100万美金。（3）广证恒生认为，受益于政策和需求，2015年我国投资人工智能的机构数量达到了48家，投资额达到14.2亿，同比增长分别是71.4%和75.7%，预计2020年，中国
9、的人工智能市场规模可以达到91亿人民币。2、人工智能相关个股（1）大唐电信：公司是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业，主要从事微电子、软件、通信设备及配套设施、通信线缆、通信终端、通信工程、行业信息化等领域的产品开发与销售，覆盖领域广泛。（2）中兴通讯：公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，是近年全球增长最快的通信解决方案提供商。公司凭借在无线产品（CDMA、GSM、3G、WiMAX等）、网络产品（xDSL、NGN、光通信等）、手机终端（CDMA、GSM、小灵通、3G等）和数据产品（路由器、以太网交换机等）四大产品领域的卓越实力，现已成为中国电信市场最主要的设备提供商之一，并为100多
10、个国家的500多家运营商，及全球近3亿人口提供优质的、高性价比的产品与服务。（3）科大智能：公司秉承“智能科技、智慧未来”的企业愿景,继续坚持“领先应用技术、服务创造价值” 的经营理念,通过内涵式和外延式相结合的发展战略,实现了工业生产智能化业务和配用电自动化业务双 轮驱动公司主营业务的发展。（4）科大讯飞：公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业。是我国众多软件企业中为数极少掌握核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，其语音合成核心技术代表了世界的最高水平。（5）机器人：公司作为国内领先的机器人与智能制造企业,主营业务主要
11、划分为零部件、机器人、特种机器人及工业4.0四大板块。2015年公司围绕经营计划开展业务活动,旨在技术、产品及市场等方面不断实现新突破。 机器人背靠沈自所，技术实力国内一流，并且基本打通了产业链上下游，构建起极高的竞争壁垒。公司工业机器人产品线丰富，有望在优势的汽车领域和潜在的低端产能领域能够紧抓需求的快速释放，特种机器人、激光装备及洁净机器人正成为新的增长点。安信证券指出，在新松是具有TMT属性的智能装备龙头，未来软硬都是龙头。特种机器人方面，公司已经成为军方一级供应商，有望持续获得稳定的军工订单；服务机器人是未来下一片蓝海，在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛，新松已经积极布局。三、
12、技术分析1、技术背景随着我国改革开放的深入和国家 大力支持,我国的工业机器人和自动化成套设备业有了突飞猛进的发展。但是与国外跨国公司相比,在技术和经营管理上还有很大的差距。随着经济全球化的加剧, 国际跨国大公司越来越注重中国市场的开发,尤其是2008年世界经济危机发生后,国内企业也同样面临着经济下行压力。面对环境的变化和竞争的挑战,通过战略管理来寻求企业长期、稳定、健康的发展,是摆在每个企业面前的课题。沈阳新松机器人自动化股份有限公司（以下简称“新松公司”）自成立以来,经营业绩良 好,迅速成为东北地区乃至全国工业机器人和自动化装备业中充满活力的骨干企业。面对良好的发展机遇和激烈的市场竞争,新松
13、公司如何实现自身持续、健康、稳 定的发展成为新松公司高层关注的问题。2、技术发展现状经过“七五”攻关和“八五”、“九五”、国家“八六三”计划支持的应用工程开发,我国第一代工业机器人设计、制造和应用技术已趋于成熟,近几年工业机 器人的开发基本上是按用户需求结合应用工程进行的。一些大型工厂、公司（如一汽、二汽、华录集团等）在企业重组后,生产发展生机勃勃,由应用机器人的大户 转向开发机器人。 我国工业机器人经过20多年的发展已在产业化的道路上迈开了步伐。近几年,我国工业机器人及含工业机器人的自动化生产线和工程项目、相关产品的年产销 额已近3亿元。 国家“八六三”高技术计划已将沈阳新松机器人自动化股份
14、有限公司、 哈尔滨博实自动化设备有限责任公司、一汽集团涂装技术开发中心、国家机械局北京自动化所工业机器人与应用技术工程研究中心、大连贤科机器人技术有限公司、 天津市南开太阳高技术有限公司、上海机电一体工程有限公司、上海交大海泰科技发展有限公司、四川绵阳四维焊接自动化设备有限公司等确立为智能机器人主题的 9个产业化基地,除南开太阳公司外,其余8家都是我国研发和从事机器人应用工程的大户。此外,还有大连组合机床所、上海富安工厂自动化公司、国家机械局机 械研究院及北京机电研究所、东风汽车公司、济南第二机床厂、济南铸锻研究所、昆明船舶公司、哈尔滨焊接研究所、北京精艺公司、哈尔滨风华机器厂、航天测控 公司
15、、首钢莫托曼公司、安川北科公司等都以其开发生产的特色机器人或应用工程项目而活跃在当今我国工业机器人市场上。3、技术发展前景随着工业机器人的快速发展,其 在汽车制造、机械加工、焊接、上下料、磨削抛光、搬运码垛、装配、喷涂等作业中得到越来越多的应用。结合在机器人领域的相关工作,在分析国内外关于工业机 器人发展现状的基础上,就工业机器人目前涉及的灵巧操作、自主导航、环境感知、人机交互与安全性等前沿技术的研究做简要的综述。提出我国工业机器人产业发 展的若干思考和建议,希望能够在把握国内外工业机器人前沿技术发展动态的同时,为发展我国工业机器人技术与产业提供相关战略思考与建议。4、技术发展趋势 新松公司智
16、能机器人技术整合发展趋势包括以下几个方面， 新松公司将快速发展传感型智能机器人，作为传感型机器人基础的机器人传感技术有了新的发展,各种新型传感器不断出现,例如超声波触觉传感器、静电电容式距离传感器、基于光纤陀螺惯性测量的三维运动传感器,以及具有工件检测、识别和定位功能的视觉系统等。多传感器集成与融合技术在智能机器人上获得应用。此外新松公司未来将着力整合开发新型智能技术，这种技术能够测量和估计人对预测目标的拟人运动和生物学状态,显示现场信息,用于设计和控制拟人机构的运动。新松公司近年来开始探索的又一项智能技术多主体机器人系统（MARS）,它是基于技术创新整合的进行研发的，在单体智能机器发展到需要
17、协调作业的条件下产生的。多个机器人主体具有共同的目标,完成相互关联的动作或作业。MARS的作业目标一致,信息资源共享,各个局部（分散）动作的主体在全局前提下感知、行动、受控和协调,是群控机器人系统的发展5、未来的发展 在各种因素的作用下，机器人产业热度已经达到了前所未有的高度。根据最新行业调查报告，2014年我国共销售工业机器人5.7万台，增长55%，占全球市场的四分之一，连续两年成为世界第一大机器人市场，年均复合增长率为29.8%。数据表明，我国行业、企业，以及智能工厂、智能车间对机器人的使用积极性越来越高，成效也越来越显着和广泛。 尽管我国已经是机器人第一大市场，未来10年或将是中国机器人
18、产业发展和制造模式变革的黄金期，但自主品牌机器人仍远远不能满足国民经济各领域的需要。数据显示，2014年我国自主品牌机器人的销量为1.6万台，产品主要集中在中低端领域，而高端机器人则是依赖进口，由此我国也损失了很多市场机遇。其他企业不同，沈阳新松机器人这家脱胎于科研机构的企业，似乎更加关注机器人技术的研发与应用，设备的定型与制造则是水到渠成。近年来，随着技术实力的不断积累，该企业已经发展成为全球机器人产品线最全的厂商之一。除了通用工业机器人之外，还陆续研发了洁净机器人、移动机器人、特种机器人、服务机器人等，每一项都能占到很高的市场份额。在清洁机器人方面，该企业是国内惟一的产品和解决方案供应商，
19、同时也彻底打破了该领域由日本、韩国、欧美国家垄断的局面，为替代大量进口发挥了积极的作用。在移动机器人方面，则是占据了国内汽车市场、电力市场90%以上的市场空间，同时还实现了对发达国家知名企业的出口，为中国机器人产业发展发挥了积极引领作用。目前，沈阳新松机器人正在谋划更大的产业布局。该企业的领头人已经将目光放到了正在日益成长的养老服务产业。尽管是小试牛刀，但成效依然十分明显。据了解，该企业售价在十几万元的送餐机器人，在投放市场后用户反馈出乎意料，为客户带了翻倍的客流量和较高人气。此外，沈阳新松机器人还在3D打印设备积累了大量的生产研发经验。目前，该企业凭借其在精密机械、自动化控制以及激光技术等方
20、面的深厚基础与技术积累，开发了多款3D打印产品。包括激光选区熔化（SLM）金属3D打印设备和民用级桌面型熔融沉积（FDM）塑料3D打印机等。该企业认为，未来3D打印再综合以工业机器人、高档数控技术以及工业互联网等先进技术，将使需求个性化、决策分散化、运行扁平化、生产智能化成为最大程度的可能。而这也正是工业4.0和未来“智”造的典型特征。目前，沈阳新松机器人已经给企业发展制定了大平台发展战略，通过创新平台、产业平台、生产模式平台，以及资本平台的有机结合，未来要实现不仅仅是技术上的领先，而且要成为数字化智能生产系统完成机器人制造过程的典范，换句话说就是要成为只有在电影里才能看见的世界级的机器人企业
21、巨头。主题2通过股城模拟交易软件，让学生选择二至四只股票组合，进行投资分析。实验报告2： 再根据主题一的实验分析后，在买股票时我着重买了科技智能方面的股票，事实证明这方面的股票走势都是向上的，为了比较我还买了华谊兄弟的股票此类股票起伏特别大，风险较高。下面我根据买的股票着重分析一下科大智能、机器人、科大讯飞三只股票。1、 科大智能科大智能科技股份有限公司是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售以及配用电自动化工程与技术服务的企业.公司主要产品为中压配电载波通信系统、配电自动化主站软件、配电自动化监控终端（FTU、DTU等）、用电自动化主站软件、用电自动化管理终端（
22、TTU、集中抄表器等）等系列化产品.公司不仅是我国中压配电载波通信领域的领军企业,也是国家级高新技术企业、上海市软件企业上海市科技小巨人培育企业浦东新区研发机构,承担了国家级火炬计划项目科技型中小企业技术创新基金项目上海市高新技术成果转化项目等项目.截止2010年底,公司获得了国家专利10项、计算机软件著作权证书21项、软件产品登记证书24项,公司所属产品荣获了国家电网公司科学技术进步二等奖1项、国家电网公司科学技术进步三等奖山东省科技进步二等奖山东电力科学技术三等奖1项。收起科大智能科技股份有限公司是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售以及配用电自动化工程与技
23、术服务的企业.公司主要产品为中压配电载波通信系统、配电自动化主站软件、配电自动化监控终端（FTU、DTU等）、用电自动化主站软件、用电自动化管理终端（TTU、集中抄表器等）等系列化产品.公司不仅是我国中压配电载波通信领域的领军企业,也是收起科大智能：公司秉承“智能科技、智慧未来”的企业愿景,继续坚持“领先应用技术、服务创造价值” 的经营理念,通过内涵式和外延式相结合的发展战略,实现了工业生产智能化业务和配用电自动化业务双轮驱动公司主营业务的发展。收起短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。中期趋势：有加速上涨趋势。长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计6002.35万股，占
24、流通A股22.80%。公司2016年度继续加大市场开拓力度，公司主营业务收入较上年同期实现一定幅度增长，同时期间费用率较上年同期有一定下降。2016年第一季度，公司实现营业收入为22,324.96万元，较上年同期增长57.90%；营业利润为3,912.66万元，较上年同期增长222.49%；归属于母公司普通股股东的净利润为3,514.89万元，较上年同期增长196.09%。2015年5月25日，公司发布了关于与合肥国轩高科动力能源股份公司签署战略合作框架协议的公告，2015年5月23日公司与合肥国轩高科动力能源股份公司（以下简称“国轩高科”）签署了战略合作框架协议，公司拟与国轩高科就新能源领域的智慧工厂和智能制造的技术研究与应用开展长期合作，并就公司参与国轩高科智慧工厂设计规划、智能化生产线工艺布局、智能制造执行系统等长期合作关系达成共识。双方合作期限不少于3年，初期合作投资规模预计约3亿元。目前公司全资子公司上海永乾机电有限公司（以下简称“永乾机电”）与国轩高科已签订合同额3,397万元，截止报告期末，已实现销售收入2,651万元。近期的平均成本为27.04元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。截至2016-06-03，6
