1、1公司破产后，对公司剩余财产的分配顺序是（A）。A.银行债权,普通债权,优先股票,普通股票 B.普通债权,银行债权,普通股票,优先股票 C.普通股票,优先股票,银行债权,普通债权 D.优先股票,普通股票,银行债权,普通债权 2以下关于保证金交易的说法错误的是（A ）。A.是一种融资融券交易 B.有多头和空头交易两种情况 C.本质上是一种期货交易 D.又称信用交易 3除按规定分得本期固定股息外，还可再参与本期剩余盈利分配的优先股，称为（C）。A.累积优先股 B.非累积优先股 C.参与优先股 D.股息可调优先股 4不是普通股股东享有的权利主要有（D ）。A.公司重大决策的参与权 B.选择管理者 C
2、.剩余资产分配权 D.股票赎回权 二1流动性风险 流动性风险是指商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。经济主体由于金融资产的流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。2股票派息是指公司以税后利润，在弥补以前年度亏损、提取法定公积金及任意公积金后，将剩余利润以现金或股票的方式，按股东持股比例或按公司章程规定的办法进行分配的行为。3“拔档子”投资法亦称“回补投资法”、“滑坡刹车法”，是指投资者先卖出自己所持有的股票，待其价位下降之后，再买入补回的一种以多头降低成本，保存实力的方法。这种方法亦是一般短线操作的常用手法，投资者“拔档子”并不是对后市看坏，也不是真正有
3、意获利了结，只是希望趁价位高时先行卖出，以便自己赚自己一段差价。通常“拔档子”卖出与买回之间相隔不会太久，短则相隔一天即可回补，长则可能达一两个月之久。1简析金融投资与实物投资的关系。二者的区别主要表现为：第一，投资主体不同。实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动，如投资办厂、购置设备或从事商业经营活动。金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，进而由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。第二，投资客体或者说对象不同。实物投资的对象是各种实物资产，即资金运用于购置机器设备、厂房、原材料等固定资产或
4、流动资产；金融投资的对象则是各种金融资产，如存款或购买有价证券等。第三，投资目的不同。实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力，从投入和产出的关系看，实物投资是一种直接投资，可称为“实业性投资”；金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益，如存款目的在于获取存款利息，贷款目的在于取得贷款利息，购买有价证券（如股票、债券等）在于获取股息、债息收入等，它们并不直接增加社会资产存量和物质财富，从投入和产出的关系看，金融投资是一种间接投资，可称为“资本性投资”。二者的联系主要是：第一，投资媒介物或
5、者说投资手段相同。实物投资与金融投资都是对货币资金的运用，即以货币作为投资手段或媒介物，只是对象物及目的不同。因此，金融投资总量和实物投资总量同属于全社会货币流通总量的范围，二者均为社会货币流通总量的重要组成部分。第二，金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿。一方面，尽管金融投资并不直接增加社会资产存量，但通过金融投资活动，为实物投资筹集到了生产经营资金，从而间接地参与了社会资产存量的积累。在现代市场经济条件下，假如没有金融投资的存在和发展，实物投资的资金来源将大大受到限制，许多耗资巨大的建设项目都难以迅速兴办甚至根本无法兴办，为此，金融投资成为促进资本积累、集中和扩大生产
6、能力的重要手段。另一方面，金融投资是把社会闲置的货币资金转化为生产资金，而最终归宿也是进行实物投资，只不过它是通过一个间接的过程实现的。此外，金融投资的收益也来源于实物投资在再生产过程中创造的物质财富。2简述期货交易中套期保值与投机的区别。1.交易目的不同：套期保值是为了规避现货市场汇率风险而进行的币种相同、金额相同、交易方向相反的期货合约操作，而投机的目的是赚取风险利润。2.承担风险不同：套期保值的风险较小，但是投机的风险很大。另外，操作上的区别：一、进场点不同 套保操作：卖出保值：是希望在盘面卖出高价，所以在操作中是在追求成交的是最高的价格。（这是猜顶行为，在投机操作中是大忌）买入保值：买
7、入保值是企业对原料进行的控制的操作。在操作中是在追求较低价格。（这是抄底行为，在投机操作中是大忌）投机操作：投机操作是顺势而为，决不逆市操作，在趋势中寻求合适的位置进行交易。这时价格肯定不是最高价或是最低价，而是最合适的价格。是确定趋势反转了才卖出或买进。二、止损位不同 套保操作：卖出保值的前提是已知产品成本区域，而在期货上择高价卖出。以锁定加工利润为目标。所以如果在期货上的头寸亏损的情况下，是以交付现货为保障的。原则上不止损。这就要求资金充裕。买入保值：已做好成本核算，以实物交割为基础。原则上不止损。投机操作：事先就设定好止损位，达到止价位必须平仓出局。把风险控制在可控范围内。三、交易的单量
8、不同 套保操作：卖出的量是以实际能交货为基础的量。买进的量是以实际需要原料为基础的量。投机操作：以资金能承受的风险来决定做多少手。四、目标利润不同 套保操作：套保操作是和现货相结合的。由于是和现货交易方向是相反的，所以有可能期货头寸是亏损，而现货是盈利。目标是锁定成本或利润，而不能额外获利。投机操作：投机是在止损已定的条件下博取一定利润。五、操作方向不同 套保操作：套保操作的方向是和经营目标相结合的。卖出操作：对库存和产品作保值是做卖出操作 买入操作：对所需原料保值是做买入操作。投机操作：可根据长、中、短期趋势的不同随时调整交易的方向。六、持仓时间不同 套保操作：套保操作是以现货交易为基础进行
9、的。是在现货市场操作的同时，平掉期货上相对应的头寸。或是持有到交割月，进行实物交割。投机操作：以所交易的趋势改变为前提，随时可平仓。1某公司股票现行市价为每股 8 元，该公司有 1200 万股在外流通股，下列事件会对流通股数量及价格产生什么影响？（1）发放 15%的股票股息。对流通股数量无影响，股价除息后下调 15%至 6.8元（2）按 3：1 配股，配股价为 5 元/股。流通股数量增加 400 万至 1600 万股，股价除权后下调至（6.8*3+5）/4=6.35（3）按 10%分红。流通股数量无影响，股价除息后调整至 5.72=6.35-0.635 2某贴现债券，面值 1000 元，3 年
10、到期，当前销售价格为 816.3 元，其到期收益率是多少？收益率（面值-发行价）（发行价*期限）*100【（1000816.3）（816.33）】1007.5 3、假设3种股票的期望报酬率和风险如下,求等权组合的期望报酬率和风险。资产 1 资产 2 资产 3 E（R1）=0.12 E（R2）=0.14 E（R3）=0.09 21=0.16 22=0.25 23=0.0.36 12=0.8 23=0.4 13=0.2 组合的期望报酬率=（0.12+0.14+0.09）/3=0.117 组合风险=389.0)2.04.08.0(33.033.0236.033.025.033.016.033.022
11、2 1以下哪种权利普通股股东（D ）A公司经营参与权 B盈利分配权 C认股优先权 D剩余资产优先索偿权 2某股票的分配方案为：每 10 股送 5 股转增 3 股，且每 10 股派现金 2 元，其股权登记日收盘价为 20 元，则其除权价应为（B ）A10 元 B11 元 C11.2 元 D12.2 元 3每股股票所代表的实际资产的价值是股票的（C ）A票面价值 B帐面价值 C清算价值 D内在价值 4以下关于可转换债券的描述是（D ）A是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征 B具有双重选择权的特征 C转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格 D可转换债券的市场价格高于理论
12、价值称为转换贴水 1认股权证认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产 2欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。3荷兰式招标单一价格招标，标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面利率；标示为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差；标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。1某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值 8000 万元，全部投入新公司，折股比率为 1，按其计划经营规模需要总资产 4 亿元
13、，合理的资产负债率为 30%。预期明年税后利润为 6000 万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？资产负债率=（负债总额资产总额）100%；公司净资产合理水平为 2.8=4*0.7；募股资金水平=2.8-0.8=2（2）若市盈率不超过 15 倍，每股盈利按 0.48 元规划，最高发行价格是多少？15*0.48=7.2（3）若按每股 5 元的价格发行，至少要发行多少社会公众股？2 亿/5=4000 万股；发行后，每股盈余是多少 4000*4/12000=1.33元，市盈率是多少？5/（6000/12000）=10 倍 2某股票价格指数，选择 A、B、C 三种股票为
14、样本股，样本股基期价格分别为 6.00 元、9.00 元、4.00 元。某计算日的股价分别为 9.60 元、18.90 元、8.80 元，设基期指数为 1000 点。请分别按相对法和综合法计算该日股价指数。相对法：（9.6/6+18.9/9+8.8/4）/3*1000=1966.67 综合法：（9.6+18.9+8.8）/（6+9+4）*1000=1963.16 3假定两个资产组合 A、B 都已充分分散化，%,9%,12BArr 如果影响 经济的因素只有一个，且,8.0,2.1BA求无风险利率。12=Rf+1.2(Rm-Rf)9=Rf+0.8(Rm-Rf)Rf=3%1简述证券投资基金与股票、债
15、券的区别。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的表现形式。投资者通过购买股票成为发行公司的股东，依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券，其特点是收益固定，风险较小。证券投资基金与股票、债券相比，存在以下的区别：(1)投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权参与公司的重大决策；债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金份额的持有人是基金的受益人，与基金管理人和托管人之间体现的是信托关系。(2)风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只
16、能直接投资于少数几只股票，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度；债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。(3)收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。(4)投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，而是由基金管理人具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。(5)价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于
17、资产净值，而影响债券价格的主要因素是利率，股票的价格则受供求关系和公司基本面(经营、财务状况等)的影响巨大。(6)投资回收方式不同。债券有一定的存续期限，期满后收回本金；股票一般无存续期限，除公司破产、清算等法定情形外，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资者投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭式基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放式基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。2简述利率变动对证券市场的影响。利率上升对证券市场的影响 利率上升将对上市公司造成影响。利率
18、上升,公司融资成本增加,利润率下降,股票价格自然下跌。使投资者不能对其业绩形成一个良好的预期,从而公司债券和股票价格将下跌。利率上升将改变资金的流向。利率上升,吸引部分资金从证券市场特别是股市转向储蓄,导致证券需求下降,证券价格下跌。利率下调对证券市场的影响 银行利率的调低有可能使证券投资的收益率高于银行存款的利率,从而抬高证券的投资价值,吸引投资者从银行抽出资金投入证券市场,以获取最大收益。因此,利率调低通过游资释放的刺激,使大量的资金进入证券市场,从而形成一轮新上升行情;利率的降低也意味着银根的放松,企业借款规模的扩大和借款成本的下降,从而降低上市公司的经营成本,提高收益,负债水平较高的企
19、业得益尤甚。但也不是绝对的，对于一个成熟的证券市场来说,指数波动对利率变化非常敏感,但是,对于一个过渡经济中的新兴市场而言,其波动除了受利率等通常因素的影响外,在更大程度上主要受到诸如证券市场制度变迁、政策变化、资金推动等因素的影响。更重要的是,过渡经济中的新兴市场在制度安排与政策选择上可能存在的随意性,导致证券市场与利率的关系发生一定程度的扭曲。1下列说法正确的是（C）。A.资本市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差与其预期收益率之间 的均衡关系。B.证券市场线反映了当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益和风险的关系。CCAPM 理论的推演是在马科维茨有效组合理论基础
20、上进行的，是基于均值方差范式推出的，是一个动态过程；而 APT 模型则是建立在一价定律的基础上，是一个静态过程。DAPT 理论认为资产的预期收益率取决于多种因素；而 CAPM 理论则认为只取决于市场组合因素。2以下哪一种风险非系统风险？（A ）A利率风险 B信用风险 C经营风险 D财务风险 3 以下关于可转换债券的描述是（D ）A是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征 B具有双重选择权的特征 C转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格 D可转换债券的市场价格高于理论价值称为转换贴水 4在（C）中，证券市场总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开信息和内幕信息，任
21、何人不可能再通过对公开或内幕信息地分析来获取超额收益。A弱式有效市场 B.半强式有效市场 C.强式有效市场 D.以上都不对 1非系统风险又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场的动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。2期权的内在价值是指多方行使期权时可以获得的收益的现值。3无风险无套利？应该是无风险套利吧。通过市场对证券之间定价不一致进行资金转移，从而赚取无风险利润。1.假定市场的预期收益率为 14%，一只股票的值为 1.2，短期国债的利率为 6%，求股票的预期收益率。6%+1.2*（14%-6%）=15.6%2.一家基金所公布的 3 个
22、月的收益率如下：月度 1 2 3 持有期收益率（%）2 8-4 求算术平均收益率和几何平均收益率。算术平均收益率=（2%+8%-4%）/3=2%几何平均收益率=196.008.102.131.0188 37%22%FMMME.如果无风险资产的利率R，市场组合的预期收益率（R）=15%，。现构造一个由无风险资产和市场组合M组成的投资组合，如果投资无风险资产的比例分别为100%，50%，0%，分别求投资组合的预期收益率，无风险资产比例为 100%，则组合收益率=无风险收益率=7%50%，则组合收益率=0.07*0.5+0.15*0.5=0.11 0%，则组合收益率=组合 M 收益率=15%四、简述
23、题 1.阐述资本定价模型与套利定价模型异同。套利定价理论和资本资产定价模型都是现代投资组合理论，所讨论都是期望收益和风险之间的关系，但两者所用的假设和技术不同，因而二者之间既有联系又有区别。套利定价理论和资本资产定价模型的相同点 第一，两者要解决的问题相同，两者都是要解决期望收益和风险之间的关系，使期望收益和风险相匹配。第二，两者对风险的看法相同，套利定价理论和资本资产定价模型都将风险分为系统性风险和非系统性风险，期望收益和对系统风险的反映相关。套利定价理论和资本资产定价模型的区别 第一，套利定价理论（APT中，证券的风险由多个因素共同来解释；而在资本资产定价模型(CAPM)中，证券的风险只用
24、某一证券的相对于市场组合的 系数来解释，它只能告诉投资者风险来自何处。第二，套利定价理论（APT并没有对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价模型的适用性增多了；而资本资产定价模型(CAPM)假定了投资者对待风险的类型，即属于风险回避者。第三，套利定价理论（APT并不特别强调市场组合的作用；而资本资产定价模型(CAPM)强调市场组合必须是一个有效的组合。第四，在套利定价理论（APT）理论中，资产均衡的得出是一个动态的过程，它是建立在一价定理的基础之上的；而 CAPM 理论则建立在 Markowitz 的有效组合基础之上，强调的是一定风险下的收益最大化或者是一定收益下的风险最小化，均衡的导出是一
25、个静态的过程。2.如果弱有效市场假定是正确的，那么，是否可以说明强有效市场假定也是正确的？反之，强有效市场假定是否可以说明若有效市场假定是正确的？一、弱式有效市场理论 该理论认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；推论一：如果弱式有效市场理论成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。二、半强式有效市场理论 该理论认为价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，
26、股价应迅速作出反应。推论二：如果半强式有效理论成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。三、强式有效市场理论(Strong Form Efficiency)强式有效市场理论认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。三种有效理论的检验就是建立在三个推论之上 强式有效理论成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。顺序不可颠倒。结论：如果弱有效市场假定是正确的，那么，不能说明强有效市场假定也是正确的。反之，强有效市场假定成立，则可以充分说明弱有效市场假定是正确的。
