1、会计财务报表分析报告会计财务报表分析报告会计学财务报表分析报告第一节 公司简介 1第二节 指标分析 2偿债能力 2营运能力 6盈利能力 10杜邦分析 11第三节 附录 13资产负债表 13利润表 14一、企业简介1、基本信息 公司的中文名称：长发集团长江投资实业股份有限公司 公司的中文名称简称：长江投资 公司的外文名称缩写： Y.I.C 公司网址： 公司注册地址的邮政编码： 2001222、企业概况公司系由长江经济联合发展 （集团）股份有限公司等五家单位于 1997年 11 月共同发起设立，始以发起人的经营性净资产及现金投入折为国有法人股 8500 万股，经 1997年 11月 20日发行后，
2、上市时总股本达 12500万股，其内部职工 股400万股于公众股 3600万股 1998年 1月 15日上市交易期满半年后上市。07 年公司已全线退出商贸领域，全力聚焦物流发展。公司现代物流业业务 功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、仓储配送、市内货运等。作为 上海市物流建设重点项目，公司控股的上海陆上交易中心已开工建设，常州物 流基地功能继续拓展，国际货运营运能力提升，公司投资控股的上海长望气象 科技，专业生产气象仪器、半导体分立器件和纳米抗菌粉体等高科技产品，在 国内同行业中具有一定的优势，特别是气象高空数字探空仪系列，属国家重点 新产品，市场占有率雄居全国第一。3、股票简况 股票种
3、类： A 股 股票代码： 600119 股票简称：长江投资股票上市交易所：上海证券交易所4、 经营计划2013 年，公司将努力获取新资源，实现现代物流、气象科技创新突破，加 快公司主业持续发展，全年力争实现营业收入 16 亿元。5、2012 年企业财务状况2012年公司实现净利润 3,282 万元，同比增长 76.38%；实现营业收入 13.86 亿元，同比增长 35.19%；公司对外股权投资额为 17,776 万元，同比增长1,614.18%。二、财务分析指标（ 2012 年度）企业进行财务分析的最基本功能，是将大量的财务会计报表数据转换成对 特定决策有用的信息，介绍相关方面决策的不确定性。
4、通过财务分析，明确自 身的经营状况和财务状况，总结财务管理工作的经验教训，并以此调整自己的 市场定位的策略和行为目标，这对任何一个企业来讲都是十分重要的。1、偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。 企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。偿债 能力是企业偿还到期债
5、务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债 务的能力。短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日 常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债 权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿 债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以 应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业 的盈利能力。分析指标：流动比率：流动比率，是指企业流动资产与流动负债的比率，表示每 1 元流动负债有 多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。 公式
6、：流动比率 =流动资产合计 / 流动负债合计长江投资企业：流动比率 =890,969,450.72/536,162,698.19 X 100% 166.18%一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强，债权人的权益越有保 障。通常，该指标在 200%左右较好。 长江投资的流动比率小于 200%但偏差不大， 表明企业短期偿债能力一般，流动资金运用还有待改善。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转 速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率 很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值 低，那么，该公司的实际短期偿债能
7、力就要比指标反映的弱。速动比率：速动比率说明了速动资产与流动负债的关系，表示每 1 元流动负债有多少速 动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。 公式：速动比率 =(流动资产存货净额 )/ 流动负债 长江投资：速动比率 =(890,969,450.72-30,382,710.70-211,021,669.63 )/536,162,698.19=121.15%一般情况下， 该指标越大，表明公司短期偿债能力越强， 通常该指标在 100% 左右较好。长江投资企业的这一比率超过了 100%，说明企业有充分能力偿还流 动负债。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速
8、度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动 比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能 力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。现金比率：现金比率，表示每 1 元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证， 反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。公式：现金比率 =(货币资金 +短期投资)/ 流动负债合计 长江投资企业：现金比率 =( 256,230,721.58+85,410,240.53 ) /536,162,698.19=31.86%该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司 的短期偿债能
9、力越强。一般来说，该比率在 20%以上，说明企业的偿付能力不会 有太大问题。但是该比率过高也意味着企业的现金管理能力较差。长江投资企 业的现金比率大于 20%，说明该企业只要动用货币类资产即可偿还一部分流动负 债。长期偿债能力 是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析 是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要 问题。衡量企业长期负债能力的指标主要包括以下三种：分析指标：资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是 通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量 公司利用债权人资金进行经营活动
10、能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全 程度。公式：资产负债率=负债总额/资产总额X 100%长江投资企业：资产负债率 =(711,094,672.52/1,649,426,716.17 )X 100%=43.11%在企业管理中，如果资产负债比率达到 100%或超过 100%说明公司已经没有 净资产或资不抵债。 长江投资企业的资产负债率为 43.11%，则说明该指标正常， 债权人的权益有充分的保障。资产负债率的高低也不是一成不变的，它要看从什么角度分析，债权人、 投资者(或股东)、经营者各不相同；从债权人的立场看，债务比率越低越好， 企业偿债有保证，贷款不会有太大风险 ; 从股东的立场看，在全
11、部资本利润率高 于借款利息率时，负债比率越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。从财 务管理的角度看，在进行借入资本决策时，企业应当审时度势，全面考虑，充 分估计预期的利润和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。产权比率和权益乘数产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率 , 是为评估资金结构合理性 的一种指标。公式：产权比率=负债总额/股东权益X 100%长江投资企业： 产权比率 =(711,094,672.52 、938,332,043.65 )X100%=75.78% 反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、 稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的
12、保障程度。一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低 风险、低报酬的财务结构。长江投资企业的产权比率较高，则说明了该企业长 期偿债能力并不是很强，是高风险、高报酬的财务结构。权益乘数是指资产总额和所有者权益总额之间的比率，反映了企业的负债 程度。公式：权益乘数 =资产总额 / 股东权益总额长江投资企业：权益乘数 =1,649,426,716.17/938,332,043.65=1.75该比率变越高，说明企业的资产负债率越大，一方面表明企业有较高的负 债程度，另一方面也说明企业面临着较高的财务风险。长江投资企业的权益乘 数为 1.75 ，则说明该企业的股本资产支撑着 1.7
13、5 倍的投资规模。利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率它是衡量企业支 付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比， 倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强，反映了企业获利能力的大小， 而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提 依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。公式：利息保障系数 =(税前利润总额 +利息费用) / 利息费用长江投资企业：利息保障系数 =(71,290,830.58+3654066.15 ) /3654066.15=20.51一般来说，倍数越大，说明企业就有能力偿付利息，否则相反。长江投资
14、 企业的利息保障系数为 20.51 ，说明该企业支付利息完全没有问题。 要维持正常 偿债能力，利息保障倍数至少应大于 1，如果利息保障倍数过低，企业将面临亏 损、偿债的安全性与稳定性下降的风险2、营运能力分析是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业 营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率 和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对 经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿 债能力越强，资产获取利润的速度就越快。分析指标：应收帐款周转率应收帐款周转率是反映应收帐款周转速度的指标，用于反映企
15、业应收账款 的流动程序和管理效率，反映企业资金被占用的程度。应收账款周转率有两种 表示方法：。公式：应收账款周转次数 =赊销净收入 / （期初应收账款余额 + 期末应收账款余 额）/ 2赊销净收入 =营业收入-现销收入 -销售退回-销售折扣与折让长江投资企业：应收账款周转次数 =1,386,482,837.51/ （119,134,914.03 152,304,345.85 ）/2=10.21 次在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企 业管理工作的效率越高。长江投资企业的应收账款周转次数约为 10 次，周转速度较。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的
16、可能性而 且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生到收回周转一 次的平均天数（平均收款期）。公式：应收账款周转天数 =360/ 应收账款周转次数长江投资企业：应收账款周转天数 =360/10.21=35.24 天长江投资企业的应收账款周转天数约为 35 天，说明几乎平均 35天周转一 次。一般来说，应收账款周转天数越短越好，应收账款的周转次数越多，则周 转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高 存货周转率存货周转率是企业一定时期销货成本
17、与平均存货余额的比率。用于反映存 货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证 生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存 货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使 用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且 还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。公式：存货周转次数 =销售成本 / 存货平均余额存货平均余额 =（ 年初余额 +年末余额 ）/2 长江投资企业：存货周转次数 =1,179,016,540.58/ （ 48,539,952.69 30,382,710.70 ）/2=29.87
18、 次一般而言，存货周转次数越高越好，表明企业销货成本数额增多，企业的 销售能力也增强。长江投资企业的存货周转次数约为 30 次，说明该企业的存货 周转次数较高，周转天数也就相应减少。存货周转天数：存货周转天数 =360/ 存货周转次数 长江投资企业：存货周转天数 =360/29.87=12.05 天 周转天数越少，说明存货变现的速度越快，企业组织资金所占用的存活时 间越短，存货管理工作的效率越高。长江投资企业的存货周转天数约为 12 天，说明该企业存货自入库之日到发售之日，平均为 12 天，这一过程包含了材料入 库，投料生产，铲平完工到产品销售。流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内主营
19、业务收入净额同平均流动资产总额 的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与 流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。 公式：流动资产周转率（次） =主营业务收入净额 / 平均流动资产总额 平均流动资产总额 =（流动资产年初数 +流动资产年末数） /2主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。 长江投资企业：流动资产周转率 =1,386,482,837.51/ (787,272,016.19 890,969,450.72 )/2=1.65 次在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周 转
20、额越多，流动资产利用的效果越好。长江投资企业的流动资产周转了近 2 次， 说明流动资产利用的效果一般。固定资产周转率固定资产周转率( Fixed Assets Turnover )，是指企业年销售收入净额 与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定 资产利用效率的一项指标。公式：固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值固定资产平均净值 =(期初净值 +期末净值)/2长江投资企业：固定资产周转率 =1,386,482,837.51/ (345,280,033.87 378,350,608.90 )/2=3.83 次长江投资企业的固定资产周转率一般，说明企业固定
21、资产不是非常的利用 充分，也说明企业固定资产投资一般，结构较合理，能够较好地发挥效用。固 定资产周转率高；表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投 资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率 不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力 不强。总资产周转率总资产指标总资产周转率它是企业销售收入净额与资产总额的比率。这一 比率可用来分析企业全部资产的使用效率。总资产周转率是考察企业资产运营 效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度， 反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反 映企
22、业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在 资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提 高资产利用效率。公式：总资产周转率（次） =营业收入净额 / 平均资产总额营业收入净额 =营业收入 -现销收入 -销售退回 -销售折扣与折让 平均资产总额 =（资产总额年初数 +资产总额年末数） /2 长江投资企业：总资产周转率 =1,386,482,837.51/ （ 1,415,537,922.71 1,649,426,716.17 ）/2=0.91 次一般情况下，该数值越高， 表明企业总资产周转速度越快。 销售能力越强， 资产利用效率越高。 长江投资企业
23、的总资产周转率约为 1 次，说明该企业在 2012 年，每一元的资产可以产生一元的销售额。如果这个比率较低，则说明企业利 用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。这样，企业就 应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产3、盈利能力就是公司赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力、规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现。企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。衡量企业盈利能力的指标主要有以下 三种。分析指标净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比， 该指标反映股东权益的收益水平，用以衡
24、量公司运用自有资本的效率。具有很 强的综合性，是重要的财务比率。影响净资产收益率的主要因素包括：资产周 转率、销售利润率、权益乘数、应收账款、其他应收账款、待摊费用等。公式：净资产收益率 =净利润 / (期初所有者权益合计 +期末所有者权益合计)/2 X 100% 长江投资企业：净资产利益率 =47,891,804.84/(889,389,893.60 938,332,043.65 )/2=5.24%一般来说，指标值越高，说明投资带来的收益越高，该指标是所有财务比 率中综合性最强的，最具代表性的一个指标。长江投资企业的每百元股东投资 生产 5.24 元净利润。销售净利率 销售净利率，又称销售净
25、利润率，是净利润占销售收入的百分比。是指企 业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获 取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。公式：销售净利率 =(净利润/销售收入) X 1 00% 长江投资企业：销售净利率 =(47,891,804.84/1,386,482,837.51 )X 100%=3.45%长江投资企业在 2012 年年末每百元营业收入实现 3.45 元的净利润。销售 净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额 的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提 高。资产净利润率 又叫资产报酬率、投资报酬率或资
26、产收益率，是企业在一定时期内的净利 润和资产平均总额的比率。资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的 指标，具有很强的综合性，而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转 率的高低。公式：资产报酬率=净利润/资产平均总额X 100%资产平均总额 =(期初资产总额 +期末资产总额) /2 长江投资企业：资产报酬率 =47,891,804.84/ (1,415,537,922.71 1,649,426,716.17 )/2=3.12%长江投资企业 2012 年年末每百元由股东和债权人提供的投资可产生 3.12元的净利润。资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强；资 产净利润率越低，
27、说明企业利用全部资产的获利能力越弱。资产净利润率与净 利润成正比，与资产平均总额成反比。4、杜邦财务分析体系杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务 状况，杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务 角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分 解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比 率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益 收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更 突出，为报表分析者全面
28、仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。净资产收益率 =净利润 /所有者权益=净利润/资产总额x资产总额/所有者权益二资产净利率X权益乘数=总资产周转率X销售净利率X权益乘数长江投资企业净资产收益率 =5.24%如图所示：净资产资产权益11总资产L 丿销售资产1 J所有销售收1 丿资产平1 丿净利1 丿销售1 )附录：1、长江投资企业2012年资产负债表其他ml流动资产年初余额年末余额非正常经营项目年初余额年末余额货币资金317,727,321.44256 230 721 58收益调整 短期借款82,119,024.65246 999 185 60628 265 906 52所有者权益（或股8
29、89 389 893 60_,斐流动金融资计礎阿24555交东易权金融计债938,332,043.65应收票据 资产总计i,4i5，,53729265714,453,108.961 649 426 716 17负债应所有者（或1,415,537,922.71 649 426 716 17应收账款119,1341914.03152,304,345.85股东付账款合计145,9741409.59125,492,152.03预付款项48,778,896.06205,304,620.02预收款项5,413,450.643,466,160.49其他应收款32,185,507.3221,272,273.9
30、8应付职工薪酬8,856,021.817,053,672.78应收关联公司款应交税费28,277,055.6245,466,674.43应收利息应付利息4,516,269.46应收股利应付股利2,419,782.19存货48,539,952.6930,382,710.70其他应付款80,171,760.9078,113,708.90其中：消耗性生物资产应付关联公司款一年内到期的非流动资产168,786,400.00211,021,669.63一年内到期的非流动负债134,832,960.0022,635,092.31其他流动资产50,000,000.00其他流动负债流动资产合计787,272,
31、016.19890,969,450.72流动负债合计485,644,683.21536,162,698.19可供岀售金融资产长期借款20,000,000.00155,994,667.60持有至到期投资应付债券长期应收款102,941,224.51212,670,857.35长期应付款3,941,680.004,195,171.53长期股权投资3,503,840.7034,993,576.32专项应付款4,500,000.00投资性房地产41,647,430.6640,596,114.62预计负债固定资产345,280,033.87378,350,608.90递延所得税负债在建工程46,776,305.175,452,560.33
