1、保荐代表人考试核心知识点考前必背2018年保荐代表人考试核心知识点(考前必背)第一章 证券综合知识一、关于持续督导期的规定1、首发：主板是当年是期后两年。创业板是当年及其后三年。2、上市公司发新股：主板是当年及其后一年，创业板是当年及其后两年。3、重大资产重组：独立财务顾问应自核准之日不少于一个会计年度，借壳上市的不少于三个会计年度。督导期内每年年报披露后15日内发表持续督导意见。4、更换保荐机构：既要完成新的督导责任，也要完成原保荐机构督导责任。5、创业板：年报、中报后15日内跟踪报告，募集资金、关联交易、委托理财、为他人提供担保四个事项的10日后发表独立意见。6、申请恢复上市的，持续督导期
2、间为股票恢复上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。二、关联保荐：保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。三、关于对保荐人和保荐代表人的处罚共分五种情形：(一)保荐人3个月，严重6个月，或者撤销保荐资格：1、向中国证监会、证券交易所提交的与保荐工作相关的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；2、内部控制制度未有效执行；3、尽职调查制度、内部核查制度、持续督导制度、保荐工作底稿制度未有效执行；4、保荐工
3、作底稿存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；5、唆使、协助或者参与发行人及证券服务机构提供存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的文件；6、唆使、协助或者参与发行人干扰中国证监会及其发行审核委员会的审核工作；7、通过从事保荐业务谋取不正当利益；8、严重违反诚实守信、勤勉尽责义务的其他情形。(二)保荐代表人3-12个月，严重撤销资格：1、尽职调查工作日志缺失或者遗漏、隐瞒重要问题；2、未完成或者未参加辅导工作；3、未参加持续督导工作，或者持续督导工作未勤勉尽责；4、因保荐业务或其具体负责保荐工作的发行人在保荐期间内受到证券交易所、中国证券业协会公开谴责；5、唆使、协助或者参与发行人干扰中国证监会及
4、其发行审核委员会的审核工作；6、严重违反诚实守信、勤勉尽责义务的其他情形。(三)保荐人撤销资格，严重市场禁入：1、在与保荐工作相关文件上签字推荐发行人证券发行上市，但未参加尽职调查工作，或者尽职调查工作不彻底、不充分，明显不符合业务规则和行业规范；2、通过从事保荐业务谋取不正当利益；3、本人及其配偶持有发行人的股份；4、唆使、协助或者参与发行人及证券服务机构提供存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的文件；5、参与组织编制的与保荐工作相关文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。(四)发行人的情形：保荐人3个月，保荐代表人撤销资格：1、证券发行募集文件等申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
5、漏；2、公开发行证券上市当年即亏损；3、持续督导期间信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。(五)持续督导期情形：保荐代表人3-12个月：1、证券上市当年累计50%以上募集资金的用途与承诺不符；2、公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上。【创业板下滑50%保代可以不受处罚】3、首次公开发行股票并上市之日起12个月内控股股东或者实际控制人发生变更；4、首次公开发行股票并上市之日起12个月内累计50%以上资产或者主营业务发生重组；5、上市公司公开发行新股、可转换公司债券之日起12个月内累计50%以上资产或者主营业务发生重组，且未在证券发行募集文件中披露；6、实际盈利低于
6、盈利预测达20%以上；7、关联交易显失公允或者程序违规，涉及金额较大；8、控股股东、实际控制人或其他关联方违规占用发行人资源，涉及金额较大；9、违规为他人提供担保，涉及金额较大；10、违规购买或出售资产、借款、委托资产管理等，涉及金额较大；11、违反上市公司规范运作和信息披露等有关法律法规，情节严重的；12、董事、监事、高级管理人员侵占发行人利益受到行政处罚或者被追究刑事责任；13、中国证监会规定的其他情形。处罚豁免：已经勤勉尽责或者不可抗力。保荐人：1个自然年度5次监管措施，3个月不受理；保荐代表人人：2个自然年度2次监管措施，6个月不受理。监管措施：监管谈话、重点关注、出具警示函、责令公开
7、说明、认定不适当人选四、货币需求理论序号货币需求理论公式概要1马克思的货币需求理论研究货币必要量，以完全的金币为假设，且金币储藏足够大：货币量=价格总额/同名货币的流通次数。当假设换为纸币时，商品价格水平会随着纸币数量的增减而涨跌。因为金币需求量一定，纸币越多，纸币代表的金币不变的前提下，纸币越贬值。2费雪方程式MV=PT,P=MV/T,M=1/V*PT费雪分析货币交易媒介功能。费雪认为货币数量M是外生变量，流通速度V是制度性因素决定的短期内不变，商品交易数量T对产出水平常保持固定比例，结论：那么P的值取决于M的变化。反过来，费雪方程式也可以导出一个价格水平下的货币需求量，M=1/V*PT，结
8、论是：仅从交易媒介功能考察，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系即：1/V3剑桥方程式M=kPY，如果把k看成上面表格中的1/V两个公式看似一致，实则不同，详情见右。1剑桥重视货币资产功能，费雪是交易媒介；剑桥是从保有资产存量的角度考虑货币需求，是现金余额说,费雪重视货币支出数量和速度，是现金交易说；费雪是货币数量解释价格，或计算货币需求，剑桥是从微观考虑，决定因素多于费雪理论，决定人们持有货币多少，有财富水平、利率变动及便利等诸多因素，关键是利率开始引入分析中。4凯恩斯货币需求分析M=L(y)+L(r)货币需求三动机：交易、预防和投机，交易和预防由收入
9、水平y决定，投机由利率水平r决定。利率正式闪亮登场。流动性偏好：货币具有流动性，货币在手，机动灵活。流动性陷阱：利率很低的时候，人们会产生利率上升而债券价格下跌的预期，货币需求的弹性就会变得非常大（因为人们会把所有货币都持有，而不买债券）利率低到一定程度，货币需求无限大。5弗里德曼货币需求强调恒久性收入对货币需求的重要影响作用。最具概括性的论断：恒久性收入比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因此货币需求也是比较稳定的。五、货币层次我国的货币层次划分：M0:流通中的现金；M1:M0+活期存款；M2:M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金；M3:M2+
10、金融债券+商业票据+大额可转让存单等。准货币=M2-M1（准货币可以理解为短期金融资产）评析：M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。六、货币供给（一）存款乘数1、存款货币创造的两个条件：（1）银行不需要为所吸收的存款保持100%的存款准备。（2）现代银行清算体系，以应收应付差额支付。2、原始存款和派生存款：原始存款R，经过存款准备金
11、率r的派生，派生存款为D=R/r（二）货币乘数：1、基础货币：又叫高能货币、强力货币，是指创造存款货币作用的商业银行保有的存款准备金与流通于银行体系之外的通货两者之和。前者包括：商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。B=R+C2、货币乘数：基础货币=（法定准备金+超额准备金）+银行系统的库存现金+社会公众手持现金，用M表示货币供给，B表示基础货币，m表示货币乘数，那么：M=m*B，那么m=M/BM=C+D,D是指存款货币，所以:货币乘数=(C+D)/(C+R)因此引起倍数增加的是存款货币D，D与C之间的比率为通货存款比，取决于私人部门（个人与公司）的行为。存货乘
12、数=D/R所以，由于C的作用，导致货币乘数小于存款乘数。例题：基础货币指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和，它包括（ ABCD ）A.商业银行持有的库存现金B.商业银行在中央银行的法定存款准备金C.商业银行在中央银行的超额存款准备金D.个人手持现金（但该部分不产生乘数效应，所以导致货币乘数小于存款乘数）七、中间业务和表外业务（根据领导干部金融知识读本）1、领导干部金融知识读本中的中间业务介绍与黄达金融学不一致，采用领导一书。2、实际操作中，中间业务等同于表外业务，即不运用或少运用自身资金，不直接增加资产负债表项目。3、包括：汇兑、信用证、信
13、托、银行卡业务等。还包括金融创新中产生的有风险的业务，包括：互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等。八、商业银行贷款分类1998年5月，中国人民银行参照国际惯例，结合中国国情，制定了贷款分类指导原则，要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类，即按风险程度将贷款划分为五类：正常、关注、次级、可疑、损失，后三种为不良贷款。五级分类法，客服了原“一逾两呆”的分类方法。正官吃客笋九、货币政策中介指标1、货币政策的目标有多个。达到目标所能采用的手段称为货币政策工具：法定准备金率、再贴现率和公开市场操作。2、货币政策工具借助其传导机制，发挥作用，最后达到货币
14、政策的目标。对传导机制的理论解读主要有两种：（1）凯恩斯的货币传导机制：货币供给影响利率，利率影响投资，投资影响支出，支出影响收入。M-r-I-E-Y（2）货币学派的货币传导机制：货币学派认为，利率在传导机制中不起重要作用，货币供给增加直接增加支出，其中一部分支出是投资，引起了资产结构的变化。进而影响总产出增加。货币学派认为短期货币政策可以影响实际产量和物价，长期只影响物价，所以不赞成国家干预。M-E-I-Y3、货币政策中介指标包括：超额准备金、基础货币、利率、货币供应量等。十、中央银行的资产负债表中央银行是发行的银行、银行的银行、国家的银行。关于央行的资产负债表，我的理解：货币发行是中央银行
15、的业务起源，属于负债。使用这些印制的货币，来购买外汇、购买黄金、购买美国国债，或把货币发给银行形成债权等所形成的，都是央行的资产，而对应的货币发行形成负债。十一、巴塞尔协议(一)三大支柱：最低资本要求、监督检查及市场约束（市场约束的核心是信息披露）。(二)核心资本和附属资本：核心资本/风险资产不少于4%，资本/风险资产不少于8%。商业银行的资本金由核心资本（一级资本）和附属资本（二级资本）组成。核心资本包括：永久性股本金和公开储备，在会计账户上反映为实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。核心资本是最高形式的资本，是持久性的所有者权益。附属资本包括未公开储备、资产重估储备、一般储备金或者一般
16、呆帐准备金、混合型债务(债务或者股票)资本工具和长期次级债务。在我国商业银行的会计帐户上主要反映为各项准备金和发行的5年期以上的长期金融债券。各项准备金包括贷款呆帐准备金、坏帐准备金和投资风险准备金三项。十二、国际储备1、国际储备分为四种类型：货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸、特别提款权2、各国并不直接以黄金作为支付手段，而是在国际市场出售黄金换成可兑换的货币。所以黄金并不是真正的国际储备，而是潜在的国际储备。3、特别提款权：（1）特别提款权无内在价值，纯粹是人造的，纸面上的资产；（2）它只能在IMF及各国政府之间发挥作用，它是IFM无偿分配的。4、一国增减国际储备，主要是从黄金和外汇
17、储备两个方面入手，其他两个方面无法控制。5、一国的国际储备分为两个部分：弥补日常赤字和干预外汇市场，称为交易性储备；应对不可预测突发的外部冲击的，称为预防性国际储备。6、外汇储备的流动性从高到低，分为一级、二级和三级储备。7、储备头寸类似一级储备、特别提款权类似二级储备，黄金是高收益低流动性储备，因为货币当局只有在合适的价格上才愿意出售。十三、利率的期限结构不同期限的债券其收益率不一样，这就是债券的期限结构。那么债券的期限长短将如何影响债券的利率，或者说债券期限长短对应的债券利率高低是否有固定的关系呢？有三种理论：(一)预期理论：又称无偏预期理论，期限对利率的影响只取决于未来预期。未来预期利率
18、高，利率的期限结构就上升，反之则下降。虽然不同期限债券利率期限结构不同，但同一时点的长、短期债券利率期限结构相同，长期债券是一组短期债券的理想替代。(二)流动性偏好利率：在预期利率的基础上，进一步认为长短期存在差异，偏好短期。还包括流动性溢价，因此债券利率是有流动性溢价和未来预期共同决定的。流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率的差额。(三)市场分割利率：存在两个分割的市场，长短期债券的利率取决于各自的供求状况。十四、债券久期久期就是以各期现金流的现值除以债券现值作为权数，乘以各期现金流的流入期限，得到的债券平均到期时间，以年为单位。(一)久期与息票利率呈相反的关系。(二)久期与到期期限是正
19、向的关系，但边际效应递减；(三)久期与到期收益率之间呈相反的关系，但边际效应递减；(四)多只债券的久期等于各自久期的加权平均，权数等于每只债券的比重。(五)当债券利率变动较小时，久期实质上是债券价格对利率敏感性的线性测量。十五、转换升水和贴水基本概念：债券市价价格、转换比例、转换平价、股票市价升水或贴水，都是可转债的市价相对于转换价值来说的，高于转换价值就是升水，低于就是贴水。转换价值=转换比例 X 股票市价转换比例就是一张可转债可转换为几张股票。债券的市场价格/转换比例=转换平价如果股票市价高于转换平价，说明转股有利，原因是可转债市场价格太低，贴水；如果股票市场低于转换平价，说明转股不利，原
20、因是可转债市场价格太高，升水。升水/贴水额=债券价格-转换价值，升水/贴水率=升水/贴水额/转换价值。例题：某可转债，面值100元，转换价格25元，市价为1200元，标的股票的市价26元，那么：可转债的转换比例：1000/25=40可转债的转换平价：1200/4=30元，可见如果转股，股价必须在30元以上才有利。可转债的转换价值=4026=1040元，小于市场价值，说明在市场上可转债升水了。升水比例=（1200-1040）/1040=15.38%十六、金融期权和金融期货区别点金融期货金融期权标的物不同基础资产不同1、凡可以做期货交易的金融工具都可以做期权交易；但能做期权交易的工具未必能做期货交
21、易；2、只有金融期货合约为基础资产的金融期权交易；没有以金融期权合约为基础资产的金融期货交易；3、一般而言，金融期权的基础资产多于金融期货；4、不少金融期货无法交易的金融产品均可作为金融期权的基础资产；甚至连金融期权本身也可以作为金融期权的基础资产，即所谓的复合期权；投资者权利与义务的对称性不同对称，双方均具有权利义务具有明显的不对称性，期权的买方有权利而无义务履约保证不同均需要开立保证金账户期权的出售方需要开立保证金账户现金流转不同1、成交时不发生现金流转；2、成交后，实行逐日结算制度；因此双方均需要保留现金资产备不时之需；1、成交时，支付期权费2、成交后，除了到期履约之外，交易双方将不发生
22、任何现金流转；盈亏的特点不同双方潜在的损失或者盈利都是无限的1、期权的购买者，损失仅仅是期权费，但盈利可能是无限的；2、期权的出售者，盈利仅仅是期权费，但损失可能是无限的；套期保值的作用与效果不同人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。人们利用金融期权进行套期保值，若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失;若价格发生有利变动，套期保值者又可通过放弃期权来保护利益。 但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。如从保值角度来说，金融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜，而且要在金融期权交易中真正做到既保值又获利，事实
23、上也并非易事。十七、权证价值理论价值=内在价值+时间价值。如：宝钢股票市场价格为4元，行权价格为5元的认购权证的内在价值为：零。内在价值不会小于零。因此如果该权证市价为3元，那么时间价值为3元。无风险利率对权证价格的影响：与认购权证同向变动，认沽权证反向变动。原因是：根据B-S模型推导。十八、股指期货(一)股指期货的交易规则：每点300元最小变动价位0.2合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间9：15-11：30，1：00-3：15最后交易日：早收盘15分钟。保证金合约价值的12%(二)股指期货结算规则例题：基础知识教材上的例题某持有1亿元市场组合，沪深300现货指数报价2633点，IF12
24、09合约报价2694，为防范2012年9月21日之前出现的股市大跌，需做空多少IF1209合约？十九、外汇和汇率-拼人品。二十、国际收支平衡表1、国际收支平衡表是按照复式簿记原理编制的，从原理上说净差额为零。2、国际收支平衡表不可避免的出现不平衡，因此认为设置了“净错误和遗漏”。3、经常性项目和资本项目：资本项目包括：直接投资、证券投资、其他投资（如政府贷款，银行贷款、贸易融资、货币、存款、短期票据等），储备。其他的作为经常性项目。经常性项目中容易混淆的：捐赠、侨民汇款、投资收益、专利费、手续费等都是经常性项目。二十一、资产管理业务1、资产管理业务分为定向、集合和专项。专项是指设定特定的投资目
25、标，从募集手段上可以是定向也可以是集合。因此实际上可分为定向和集合两种，即1对1和1对多。2、定向的要求：单个客户资产净值不低于100万。3、集合的要求：只能是货币资金；限定性的单个客户不低于5万，非限定性的单个客户不低于10万；集合资产管理计划应为均等份额；可以以自有资金参与，但单个计划不得超过成立规模的5%个2亿元，多个计划的自有资金不超过净资本的15%。4、集合资产管理计划需证监会核准，核准后6个月内启动推广，60个工作日内完成设立并开始投资。5、证券公司以其管理的客户资产投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券发行总量的10%，一个集合资产管理计划投资于一家公司发行的证券不超过该计划资
26、产净值的10%。6、单个集合资产管理计划投资于证券公司、托管机构或有关联关系的公司发行的证券，应取得客户同意，且不得超过该计划资产净值的3%。7、定向和集合，都需要托管。8、定向投资的证券权利和义务，归客户；集合投资的证券的权利和义务，归证券公司。9、集合资产管理计划中的债券，不得用于回购。10、严谨通过报刊、电视、广播及其他公共媒体推广集合计划。11、证券公司不得接受董事、监事、从业人员及其配偶成为定向资产管理业务的客户。二十二、融资融券业务（2011年10月起，转为证券公司的常规业务）(一)融资融券的账户体系1、融券专用账户2、融资专用账户（银行）3、客户信用交易担保证券账户4、客户信用交
27、易担保资金账户（银行）5、信用交易资金交收账户6、信用交易证券交收账户(二)客户开立：信用资金账户、信用证券账户、信用资金台帐(三)客户融资、融券保证金不得低于50%(四)客户维持担保比例不得低于130%，低于时通知客户2日内补充，补充后不得低于150%。(五)客户维持担保比例高于300%时，可以提取担保，但提取后不得低于300%。(六)客户融资买入证券的权益归客户，融券卖出证券的权益归证券公司。（这个可以理解：融资买入证券，融的是资，买后的好处自然归客户；融券融的是券，中间有好处，应该归证券公司，否则最后还的券是已经除权了的，证券公司亏了。）(七)融资融券期限为6个月。二十三、转融通业务1、
28、证券金融公司向证券公司转融通的期限不得超过6个月，自资金或证券实际交付之日起算。2、证券金融公司可以收取保证金，其中货币保证金不得低于应收取保证金的15%；3、证券公司向证券金融公司交存保证金，采取设立信托的方式。4、其他要点参考融资融券同理推导，背不下来了。二十四、债券质押式回购和买断式回购买断式回购与质押式回购的区别是所有权是否转移。买断式回购有利于：1、降低利率风险；2、提高债券的流动性；3、债券交易方式的创新；二十五、中小板（同主板）ST和*ST的相关规定（一）退市风险警示1、最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值；2、最近一个会计年度经审计的期末净资产为负
29、值或者被追溯重述后为负值；3、最近一个会计年度经审计的营业收入低于1000万元或者被追溯重述后低于1000万元；4、最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；5、因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限内改正，且公司股票已停牌两个月； 6、未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月； 7、公司可能被解散； 8、法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请； 9、因第12.14条股权分布不具备上市条件，公司在规定的一个月内向本所提交解决股权分布问题的方案，并获得本所同意；10、本所认定的其他情形。（
30、二）其他风险警示1、被暂停上市的公司股票恢复上市后或者被终止上市的公司股票重新上市后，公司尚未发布首份年度报告；（上交所主板特有的，与深圳不同的地方）2、生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常；3、主要银行账号被冻结；4、董事会会议无法正常召开并形成决议；5、公司被控股股东及其关联方非经营性占用资金或违反规定决策程序对外提供担保，情形严重的；6、中国证监会或本所认定的其他情形。（三）暂停上市1、因最近两个会计年度的净利润触及第13.2.1条第（一）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的净利润继续为负值；2、因最近一个会计年度的净资产触及第13
31、.2.1条第（二）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的期末净资产继续为负值；3、因最近一个会计年度的营业收入触及第13.2.1条第（三）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的营业收入继续低于1000万元；4、因最近一个会计年度的审计意见类型触及第13.2.1条第（四）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；5、因未在规定期限内改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载触及第13.2.1条第（五）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司在两个月内仍未按要求改正财务会计报告；6、因未在法定期限内披露年度报告或者中期报告触及第13.2.1条第（六）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司在两个月内仍未披露应披露的年度报告或者中期报告；7
