1、第三方支付对中国商业银行盈利能力影响的实证分析摘要中国国内电子商务兴起于2000年，随着互联网的普及运用快速发展壮大，成为人们生活中不可缺少的一部分。电子商务中存在消费者与商家之间的信任问题，第三方支付应运而生。经过近二十年的爆炸式发展，第三方支付已不仅仅局限于支付结算业务，而是积极开拓消费金融，理财，信贷等市场业务，这与中国商业银行的业务重叠范围不断扩大，两者影响程度也在加深。本文依据收集的中国商业银行和第三方支付数据，运用计量方法进行回归分析，呈现第三方支付对商业银行盈利能力的影响情况，并就结果对现阶段情况对于商业银行的改革创新提出一些建议。关键词：第三方支付；商业银行；盈利能力；实证分析
2、ABSTRACTChinas domestic e-commerce rose in 2000, and it develops rapidly with the popularization of the Internet, it has become an indispensable part of peoples lives. There is a problem of trust between consumers and businesses in e-commerce, and third-party payment arises at the historic moment. A
3、fter nearly two decades of explosive development, the third-party payment has no longer limited to the payment and settlement business, but also actively develops the consumer finance, financial planning, credit and other market businesses, which is increasingly overlapping with the business scope o
4、f Chinas commercial Banks, and their mutual influence is gradually deepening.Based on the collected data of Chinas commercial Banks and third-party payment, this article makes a regression analysis by using the measurement method, presents the effect of third-party payment on the profitability of Ba
5、nks, and puts forward some suggestions on the development and reform of commercial Banks at the present stage based on the results.Key words: Third-party payment;Commercial bank;Profitability;Empirical analysis3.4 本章小结 11附录 141 引言1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景随着互联网的普及，电子商务也入侵了人们的生活。在互联网金融蓬勃发展的现在，第三方支付以成本低、使用
6、方便、保障消费者利益的优势强势进入了我们的视野，并且应用范围也越来越广，消费群体也越来越大。易观万像数据表明，第三方支付交易规模逐年递增，近几年更是发展迅猛。事实上，自2003年支付宝服务出现后，其后10余年中国的第三方支付呈现迅猛的发展态势。2014年，央行对第三方支付的态度开始发生转变，三方支付机构在移动支付体系中被定位于补充者的角色，第三方支付与银行间竞争逐渐缓和。与此同时，第三方支付业务领域不断扩张，涵盖了生活缴费、信用卡还款、小额信贷、旅游娱乐、基金保险、医疗等方面，与商业银行的业务领域产生交集，两者市场业务之间既有竞争又有合作。1.1.2 研究意义随着生活水平的不断上升，消费者在日
7、常生活中追求方便快捷的服务方式。第三方支付拓展的增值业务与银行的中间业务领域重合程度很高，甚至服务范围比银行更广。第三方支付适用场景多，比如通讯充值、生活缴费、校园生活、医疗健康、线上转账、线下收付款、网上购票甚至于投资理财、外币兑换等，几乎覆盖了生活的方方面面，实现了一个App玩转生活。借助于互联网的发达，第三方支付在网上进行业务服务时成本比银行低，因此收费标准也比银行更具有竞争力，这也是银行线网点办理业务无法比拟的优势。第三方支付对商业银行的中间业务做出了强有力的替代。基于第三方支付的强烈冲击，各银行也在网上银行推广服务领域、创新金融产品，这促进了第三方支付和商业银行的共同发展，推动了互联
8、网金融的改革浪潮。商业银行是中国传统金融行业中重要的一环，具有调节经济的职能。而第三方支付作为新兴产业，在近十年里发展势头迅猛，以强大的用户数量和多样的服务功能深入影响了我们的经济和生活。所以研究第三方支付对于中国商业银行的影响，对于未来一段时间内中国经济及金融业发展具有重要意义。在此背景下，第三方支付是否影响了中国商业银行盈利？影响程度如何？本文将根据收集到的第三方支付数据和商业银行数据，进行实证分析，研究上述问题，并就现阶段中国经济环境对传统银行发展、改革政策提出建议。1.2 理论基础1.2.1 关于互联网金融的研究最近30多年里，引起行业巨大变革的互联网金融从诞生到发展黄金期，受到了众多
9、学者的关注，但由于其属于新兴产业，因此对于其定义还没有准确严格的说法。Martina E. Greiner ( 2010 )认为互联网金融使客户可以了解多样化商品，从而找到更符合自身需求的产品或服务1。中国互联网金融的发展略滞后于欧美国家，互联网金融业态出现于2005年以后，它的概念首次出现于2012年4月7日，是由中金副总经理谢平在金融四十人年会在上公开提出的。国内的研究学者谢平、邹传伟（2012）提出，互联网将对人类金融模式产生重大影响6。罗明雄（2013）定义互联网金融为：依托互联网进行的资金运转和融通7。1.2.2 关于第三方支付的研究在网上购物时，商家和消费者在交易过程中只通过网络联
10、系，两者之间信任问题难以解决，第三方支付应运而生并迅速扩张，历经了数十年的发展，全球的第三方支付企业己经出现了很多，Pay Pal是典型代表。Ellen（1999）认为第三方机构积极促进电商平台的发展2。Lindskog（2001）认为第三方支付平台有效地解决电子商务中交易双方的信任问题3。Dan J.Kim（2005）以eBay公司为例深入分析了第三方支付机构4。Solomon Antony（2006）等人认为在C2C市场上，影响消费者选择中介服务的因素有商品价格、商家的诚信度等5。刘芸、朱瑞博（2014）提出，第三方支付有利于促进小微企业信贷体系的发展8。黄萍（2018）认为，第三方支付方
11、便了人们的生活9。1.2.3 关于第三方支付对商业银行盈利能力影响的研究陆敏峰（2014）认为，互联网金融从支付类、投资理财类等业务多方面侵蚀了商业银行的市场10。但第三方支付对于银行造成的影响是正面的还是负面的，学者们没有统一的答案。郑璇（2011）认为，第三方支付间接为商业银行深入发展网上支付业务开辟了道路11。陈梦非（2018）认为第三方支付推动了网上银行业务创新12。贝为智（2011）认为第三方支付削弱了商业银行的存贷款业务收入13。付俊平（2012）提出银行传统业务领域逐步被第三方支付渗透，银行网上银行业务缺点被不断放大14。纪照寒（2014）关于支付宝推出的余额宝提出，余额宝抢占了
12、银行传统理财业务市场，促进了银行的改革创新15。1.3 研究内容及方法1.3.1 研究内容第一部分为引言，这一部分主要对本文研究对象做理论上的简单说明。第二部分讲述了第三方支付发展现状，通过收集的面板数据建立回归模型。在研究过程中，主要用stata.14软件进行操作。第三部分依据实证分析的结论，对中国商业银行应对当前的挑战提出一些建议。1.3.2 研究方法互联网金融作为当下的热门话题，许多学者都在研究互联网金融对中国传统金融业的影响。但由于互联网金融表现在诸多方面，本文着手于互联网金融中极具有代表性的第三方支付，针对其对商业银行盈利能力的影响问题，通过stata14软件对收集的面板数据进行建模
13、、回归、检验，继而进行分析。1.4 本文创新及不足1.4.1 创新之处针对本文研究对象，众多专家学者目前主要做的是理论方面的研究，而本文以数据为基础，从实证角度研究第三方支付对商业银行盈利的影响状况。1.4.2 不足之处第三方支付发展只有十余年，学者们对其研究程度有限，本文所能获得的文献资料及数据较少，且由于作者知识水平有限，本文存在局限性，所得结论可能会与事实有所差异。2 第三方支付对中国商业银行盈利能力实证分析2.1 第三方支付发展现状2.1.1 市场规模以余额宝出现为契机，第三方支付进入高速发展期。随着互联网的发展与手机等便捷电子设备的普及，第三方支付市场交易规模持续上升16，其中移动支
14、付占比也在加深（图2.1）。与此同时，第三方支付机构吸收资金规模也在扩大，以余额宝为例，据天宏余额宝基金2018年报披露，在2018年底余额宝基金规模为1.13万亿，持有户数5.88亿，余额宝系列基金规模更是高达1.93万亿。随着线下支付的推广，互联网+时代下移动支付成为主流。图 2.1 第三方支付交易规模2.1.2 市场分配第三方支付行业中支付宝与腾讯金融占了半壁江山17。易观2018年数据报告显示：在移动支付市场上，支付宝和腾讯金融一直占据领导地位，二者合计占比一直高于90%；在互联网支付市场，行业集中度比较不明显，支付宝、银联商务和腾讯金融占据前三名，三者合计占比一直在58%左右。下述以
15、易观研究报告中，第三方支付市场2018年第四季度数据作为例子，展现第三方支付市场机构份额情况（表2.1）：表 2.1 2018年第4季度第三方支付机构市场份额移动支付市场互联网支付市场支付宝53.78%23.55%腾讯金融38.87%9.6%银联商务-23.27%壹钱包1.19%-宝付支付-6.47%易宝0.7%4.8%其他5.46%32.31%注释：“-”表示对应机构由于市场份额较小，在易观数据中未做具体显示，粗略算在“其他”一栏内。2.1.3 市场监管2018年第三方支付行业监管依旧严格，牌照收缩、业务规范查严仍是常态。截止2018年7月5日，央行累计注销支付牌照33家，第三方支付牌照数量
16、不断缩减；2018上半年共有33家支付机构受到38次行政处罚，行业经营管理继续严查。根据央行调整政策，第三方支付机构客户备付金100%交存于央行，其利用备付金从银行获取高额收益的日子不复存在。2019年1月，第三方支付断直连与备付金集中缴存工作陆续完成，非法挪用备付金、套码等行业灰色地带逐步消除，第三方支付机构面临市场环境压力增大。2.2 样本选取及数据来源说明中国第三方支付发展时间尚短，相关数据有规范的统计是出现在2009年之后22，因此本文选取10家符合时间要求的上市商业银行作为样本，收集2009-2018年10年的面板数据进行建模分析。文中选取数据的主要来源有:易观研究报告、各银行披露的
17、年报、wind数据库、中国统计年鉴等。2.3 变量选择与模型建立2.3.1 变量选择选用反映企业盈利能力的资产收益率，解释变量选用第三方支付交易规模。另外中国商业银行的盈利能力还受其他因素影响，这些因素将作为控制变量加入模型中。具体使用变量如表2.2所示：表2.2：商业银行盈利能力影响因素影响因素影响情况被解释变量银行盈利能力（roa）反映商业银行盈利能力的常用指标为总资产收益率（roa）和净资产收益率（roe）。由于商业银行自有资本占资产很小一部分，所以选用表示商业银行运用所有资产创造的收益率roa变量能更好地反映实际情况。解释变量第三方支付规模（tpp）由于第三方交易规模具有内在的指数增长
18、的趋势,为了减小数据波动以便于分析，本文对该变量做了取自然对数处理。控制变量资本充足率（car）反映银行抵御风险的能力，car过低则银行应对风险冲击能力较弱，car过高则银行债务性资金比例低，税后净收益减少。不良贷款率（npl）反映银行资产健康状况，资产质量好的银行与资产质量差的银行比较盈利高风险小。流动性比率（lr）反映商业银行资金变现能力，流动性高银行应对风险能力较强，但同时预期收益会降低。非利息收入比率（nir）主要表示商业银行中间业务收入占银行总收入情况，nir越高则银行分散风险程度越高，盈利越稳定。成本收入比（icr）是反映银行经营效率的指标，icr越低说明银行单位收入的成本支出越低
19、，盈利能力越强。存贷款比率（ldr）ldr过小则银行盈利能力差，ldr过大则银行风险高，资金流动性差。国内生产总值增长率（gdpg）反映中国宏观经济发展变化状况，宏观经济变化也直接影响可供银行运用的资金规模。广义货币增长率（m2）是反映中国货币环境的重要指标，M2增速加快意味着投资活跃，直接影响商业银行盈利。2.3.2 模型建立本文构建模型如下：其中，下标i和t分别代表第i个个体第t时期的数据,表示与变量无关的常数项，表示回归系数，表示加入的随机扰动项。模型为比较常用的线性回归模型。2.4 实证分析2.4.1 描述统计首先，我们通过描述性统计，得到结果如下：表2.3 描述性统计变量有效数据个数
20、均值方差.最小值最大值roa1001.09970.19760.74001.4700lntpp1002.69362.0284-0.54475.2846car10012.45181.60828.880017.1900npl1001.20080.40320.44002.1400lr10045.79589.569627.600067.2800nir10025.10357.92848.920044.6300icr10031.21794.620121.860044.8600ldr100149.7061738.368954.53007459.0000gdpg1007.96001.35236.600010.6
21、000m210014.43705.74198.100028.40002.4.2 回归分析首先，我们要确定具体模型的种类。本文通过F检验和豪斯曼检验从混合型，进行回归分析得出结果。（一）F检验F检验原假设为“所有ui=0，个体效应不显著”，即相比较固定效应模型优选混合回归模型。对模型进行F检验，即固定效应模型回归，结果如下：表2.4 固定效应模型回归结果roa回归系数估计标准误t统计量p值95%置信区间lntpp-0.0887 0.0205 -4.3300 0.0000 -0.1295 -0.0480 car-0.0220 0.0108 -2.0400 0.0450 -0.0436 -0.000
22、5 npl-0.2785 0.0510 -5.4600 0.0000 -0.3799 -0.1770 lr-0.0008 0.0011 -0.7000 0.4870 -0.0030 0.0015 nir0.0024 0.0024 1.0300 0.3080 -0.0023 0.0071 icr-0.0267 0.0042 -6.3100 0.0000 -0.0351 -0.0183 ldr0.0000 0.0000 -0.6200 0.5350 0.0000 0.0000 gdpg-0.0596 0.0159 -3.7400 0.0000 -0.0912 -0.0279 m2-0.0095 0
23、.0052 -1.8300 0.0700 -0.0199 0.0008 _cons3.3685 0.2499 13.4800 0.0000 2.8712 3.8658 sigma_u0.1465 sigma_e0.0775 rho0.7815(fraction of variance due to u_i)R-sq=0.7608F(9,81) = 28.62 Prob F= 0.000F test that all u_i=0: F(9, 81) = 19.9300 Prob F = 0.0000对于原假设H0，由于表2.4显示，F检验的p值为0.0000，所以拒绝原假设，认为本文情况下优选固
24、定效应回归模型。表中显示R-sq=0.7608接近于1，表示模型拟合程度较好。模型F统计量对应p值为0.000表示，模型是有效的。回归结果表2.4表明：解释变量tpp，控制变量car，npl，icr，gdpg对于roa影响效果是显著的，且影响方向都为负，即第三方支付对于商业银行盈利能力产生了负面影响，第三方支付的发展削弱了银行的盈利。（二）豪斯曼检验豪斯曼检验原假设为“截距项与解释变量不相关”，即随机效应模型优于固定效应模型，检验结果如下：表2.5 Hausman检验结果(b)(B)(b-B)sqrt(diag(V_b-V_B)FE（固定效应模型回归系数）RE（随机效应模型回归系数）Diffe
25、rence（差值）S.E.（估计标准误）lntpp-0.0887-0.10360.01490.0039car-0.02200.0151-0.03710.0098npl-0.2785-0.30930.03090.0200lr-0.0008-0.00180.00100.0006nir0.00240.0071-0.00470.0015icr-0.0267-0.02740.00070.0032ldr0.00000.00000.00000.0000gdpg-0.0596-0.06230.00270.0017m2-0.0095-0.0060-0.00360.0023_cons3.36852.90400.4
26、6450.1083chi2(7)=(b-B)(V_b-V_B)(-1)(b-B)=41.58 Probchi2 =0.0000结果表明，豪斯曼检验的p值为0.0000，所以拒绝原假设，接受备择假设。本文为了更好地表现第三方支付对商业银行盈利的影响状况，优选固定效应回归模型。2.4.3 稳健性检验用与roa具有相似功能的roe替代roa进行回归，检验模型是否稳健，结果如下（表2.6）：稳健性检验结果表明，tpp，car，npl，icr变量对于roe影响效果是显著的，影响方向都为负，解释变量tpp对于被解释变量影响方向为负，与表2.4结果表现一致，即模型是稳健的。表2.6 稳健性检验结果roe回归
27、系数估计标准误t统计量p值95%置信区间lntpp-1.3293 0.4166 -3.19000.0020 -2.1582 -0.5004 car-0.6518 0.2204 -2.96000.0040 -1.0904 -0.2132 npl-4.9950 1.0379 -4.81000.0000 -7.0601 -2.9299 lr-0.0377 0.0230 -1.64000.1050 -0.0834 0.0081 nir0.0323 0.0482 0.67000.5040 -0.0636 0.1283 icr-0.2929 0.0860 -3.41000.0010 -0.4640 -0.
28、1217 ldr-0.0001 0.0002 -0.64000.5250 -0.0006 0.0003 gdpg-0.4524 0.3239 -1.40000.1660 -1.0968 0.1920 m2-0.0370 0.1058 -0.35000.7270 -0.2474 0.1734 _cons49.7645 5.0860 9.78000.0000 39.6450 59.8839 sigma_e=1.5769 Rho=0.5380 (fraction of variance due To u_i)R-sq =0.8439F(9,81)=48.67 Prob F = 0.0000F tes
29、t that all u_i=0: F(9, 81) = 10.0800 Prob F = 0.00002.5 本章小结 本文通过F检验与豪斯曼检验，确定本文用固定效应模型进行回归分析。由表2.4可以得出，解释变量第三方支付的发展规模回归系数为-0.0887，并且通过t检验，说明第三方支付的蓬勃发展确实对商业银行产生负面影响，第三方支付交易规模每增加1%，商业银行资产收益率减少万分之0.0887。鉴于第三方支付还在高速发展期，市场交易规模不断增加，商业银行应重视第三方支付带来的影响，积极应对挑战，促进转型升级。3 对商业银行提出建议中国传统商业银行利息净收入是其主要利润来源，但随着社会进步和消费者要求的提高，商业银行已经逐渐拓展中间业务，银行非利息收入也都有了明显的提高。但第三方支付异军突起，抢夺了商业银行的市场，商业银行应如何面对第三方支付带来的挑战呢？本文给出以下几点建议。3.1 多元化发展业务随着互联网的普及，以及利率市场化的推进，商业银行依赖于利息收入已经不能满足市场发展的要求，商业银行应该积极开拓中间业务市场，在分散风险的同时增加非利息收入，由单一盈利模式转向多元化盈利模式发展。银行可以从客户偏好方面入手，挖掘自身潜力，发挥优势，有庞大客户群体基础的银行可以根据客户的交易信息，利用大数据打造客户需要的产品。对于有稳定收入的小客户群体，可以为其开放网络小额贷款或推
