1、第二章第二章 外汇与外汇交易外汇与外汇交易主要内容：主要内容：外汇的概念外汇的概念外汇的概念外汇的概念 汇率的表示方法和汇率种类汇率的表示方法和汇率种类汇率的表示方法和汇率种类汇率的表示方法和汇率种类 外汇交易的概念与种类外汇交易的概念与种类外汇交易的概念与种类外汇交易的概念与种类 外汇市场的概念、构成与功能外汇市场的概念、构成与功能外汇市场的概念、构成与功能外汇市场的概念、构成与功能 当代外汇市场的主要特征当代外汇市场的主要特征当代外汇市场的主要特征当代外汇市场的主要特征 外汇风险及其防范外汇风险及其防范外汇风险及其防范外汇风险及其防范第一节第一节第一节第一节 外外外外 汇汇汇汇一、外汇的定
2、义一、外汇的定义一、外汇的定义一、外汇的定义 外汇外汇外汇外汇(Foreign ExchangeForeign Exchange)是国际汇兑的简称。是国际汇兑的简称。是国际汇兑的简称。是国际汇兑的简称。1 1 1 1、动态和静态的概念、动态和静态的概念、动态和静态的概念、动态和静态的概念动态：是指动态：是指动态：是指动态：是指国际债权债务的清算活动国际债权债务的清算活动国际债权债务的清算活动国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的，以及货币在各国间的，以及货币在各国间的，以及货币在各国间的 流动。流动。流动。流动。静态：是指静态：是指静态：是指静态：是指以外国货币表示以外国货币表示以外国货币
3、表示以外国货币表示的，为各国的，为各国的，为各国的，为各国普遍接受普遍接受普遍接受普遍接受的，的，的，的，可用可用可用可用 于国际间债权债务清算于国际间债权债务清算于国际间债权债务清算于国际间债权债务清算的支付手段。的支付手段。的支付手段。的支付手段。2 2 2 2、静态外汇的狭义和广义之分、静态外汇的狭义和广义之分、静态外汇的狭义和广义之分、静态外汇的狭义和广义之分狭义：外币存款，银行汇票、支票等外币票据。狭义：外币存款，银行汇票、支票等外币票据。狭义：外币存款，银行汇票、支票等外币票据。狭义：外币存款，银行汇票、支票等外币票据。P48P48P48P48广义：外币纸币、铸币、存款凭证、股票、
4、政府债券、公司广义：外币纸币、铸币、存款凭证、股票、政府债券、公司广义：外币纸币、铸币、存款凭证、股票、政府债券、公司广义：外币纸币、铸币、存款凭证、股票、政府债券、公司 债券等。债券等。债券等。债券等。P47P47P47P47货币名称货币名称货币名称货币名称英文简写英文简写英文简写英文简写货币名称货币名称货币名称货币名称英文简写英文简写英文简写英文简写人民币人民币人民币人民币CNYCNY爱尔兰镑爱尔兰镑爱尔兰镑爱尔兰镑IEPIEP美元美元美元美元USDUSD意大利里拉意大利里拉意大利里拉意大利里拉ITLITL日元日元日元日元JPYJPY卢森堡法郎卢森堡法郎卢森堡法郎卢森堡法郎LUFLUF欧元
5、欧元欧元欧元EUREUR荷兰盾荷兰盾荷兰盾荷兰盾NLGNLG英镑英镑英镑英镑GBPGBP葡萄牙埃斯库多葡萄牙埃斯库多葡萄牙埃斯库多葡萄牙埃斯库多PTEPTE德国马克德国马克德国马克德国马克DEMDEM西班牙比塞塔西班牙比塞塔西班牙比塞塔西班牙比塞塔ESPESP瑞士法郎瑞士法郎瑞士法郎瑞士法郎CHFCHF印尼盾印尼盾印尼盾印尼盾IDRIDR法国法郎法国法郎法国法郎法国法郎FRFFRF马来西亚林吉特马来西亚林吉特马来西亚林吉特马来西亚林吉特MYRMYR加拿大元加拿大元加拿大元加拿大元CADCAD澳大利亚元澳大利亚元澳大利亚元澳大利亚元AUDAUD菲律宾比索菲律宾比索菲律宾比索菲律宾比索PHPPHP
6、港币港币港币港币HKDHKD俄罗斯卢布俄罗斯卢布俄罗斯卢布俄罗斯卢布SURSUR奥地利先令奥地利先令奥地利先令奥地利先令ATSATS新加坡元新加坡元新加坡元新加坡元SGDSGD芬兰马克芬兰马克芬兰马克芬兰马克FIMFIM韩国元韩国元韩国元韩国元KRWKRW比利时法郎比利时法郎比利时法郎比利时法郎BEFBEF泰国铢泰国铢泰国铢泰国铢THB THB 新西兰元新西兰元新西兰元新西兰元NZDNZD美元美元Greenback Buck 英镑英镑Cable 加拿大元加拿大元Funds 爱尔兰镑爱尔兰镑The Wire 港币港币TT 法国法郎法国法郎Paris 瑞典克朗瑞典克朗Stocky 挪威克朗挪威克朗
7、Oslo 丹麦克朗丹麦克朗Copy 比利时法郎比利时法郎Brussels 澳元澳元Ozzie 瑞士法郎瑞士法郎Swissy 3 3 3 3、一国货币成为外汇的标准、一国货币成为外汇的标准、一国货币成为外汇的标准、一国货币成为外汇的标准（1 1 1 1）普遍接受性；普遍接受性；普遍接受性；普遍接受性；（2 2 2 2）自由兑换性；）自由兑换性；）自由兑换性；）自由兑换性；（3 3 3 3）可偿付性。）可偿付性。）可偿付性。）可偿付性。二、外汇的分类二、外汇的分类二、外汇的分类二、外汇的分类 贸易外汇贸易外汇贸易外汇贸易外汇 自由外汇自由外汇自由外汇自由外汇 即期外汇即期外汇即期外汇即期外汇 非贸
8、易外汇非贸易外汇非贸易外汇非贸易外汇 记帐外汇记帐外汇记帐外汇记帐外汇 远期外汇远期外汇远期外汇远期外汇三、外汇的职能三、外汇的职能 1 1 1 1、价值尺度、价值尺度、价值尺度、价值尺度2 2 2 2、支付手段、支付手段、支付手段、支付手段3 3 3 3、储藏手段、储藏手段、储藏手段、储藏手段 在外汇管制较宽的国家，该国居民持有较多外汇；在外汇管制较宽的国家，该国居民持有较多外汇；在外汇管制较宽的国家，该国居民持有较多外汇；在外汇管制较宽的国家，该国居民持有较多外汇；一国的货币信誉越差，该国居民持有越多外汇；一国的货币信誉越差，该国居民持有越多外汇；一国的货币信誉越差，该国居民持有越多外汇；
9、一国的货币信誉越差，该国居民持有越多外汇；外汇是目前国际储备的主要部分。外汇是目前国际储备的主要部分。外汇是目前国际储备的主要部分。外汇是目前国际储备的主要部分。4 4 4 4、干预手段干预手段干预手段干预手段第二节第二节 汇汇 率率一一一一、汇率的定义汇率的定义汇率的定义汇率的定义 汇率汇率汇率汇率(Foreign Exchange RateForeign Exchange Rate)，是指一，是指一，是指一，是指一国国国国货币折算为他国货币的比率，也即用一种货币货币折算为他国货币的比率，也即用一种货币货币折算为他国货币的比率，也即用一种货币货币折算为他国货币的比率，也即用一种货币所表示的另
10、一种货币的价格。所表示的另一种货币的价格。所表示的另一种货币的价格。所表示的另一种货币的价格。二、汇率的表示二、汇率的表示1 1 1 1、直接标价法直接标价法直接标价法直接标价法(Direct Quotation)(Direct Quotation)，是以一定单位的外，是以一定单位的外，是以一定单位的外，是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法率标价法，又称应付标价法率标价法，又称应付标价法率标价法，又称应付标价法(Gi
11、ving QuotationGiving Quotation)。例如例如例如例如 美元对人民币：美元对人民币：美元对人民币：美元对人民币：USD1=RMB7.9087USD1=RMB7.9087 在直接标价法下，在直接标价法下，在直接标价法下，在直接标价法下，本国货币数量本国货币数量本国货币数量本国货币数量增加增加增加增加 本币贬值，外币升值本币贬值，外币升值本币贬值，外币升值本币贬值，外币升值 本国货币数量本国货币数量本国货币数量本国货币数量减少减少减少减少 本币升值，外币贬值本币升值，外币贬值本币升值，外币贬值本币升值，外币贬值2 2 2 2、间接标价法间接标价法间接标价法间接标价法 (I
12、ndirect Quotation)(Indirect Quotation)，是以一定单位的是以一定单位的是以一定单位的是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标价法，又称应收标价法标价法，又称应收标价法标价法，又称应收标价法标价法，又称应收标价法(Receiving Quotation)(Receiving Quotation)。例如例如例如例如 美元对人民币：美元对人民币：美元对人民币：美元对人民币：RMB1=USD0.1264RMB1=US
13、D0.1264 在间接标价法下，在间接标价法下，在间接标价法下，在间接标价法下，外国货币数量外国货币数量外国货币数量外国货币数量增加增加增加增加 外币贬值外币贬值外币贬值外币贬值,本币升值本币升值本币升值本币升值 外国货币数量外国货币数量外国货币数量外国货币数量减少减少减少减少 外币升值外币升值外币升值外币升值,本币贬值本币贬值本币贬值本币贬值3 3 3 3、美元标价法美元标价法美元标价法美元标价法（U.S.Dollar Quotation SystemU.S.Dollar Quotation System）是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价是指国
14、际金融市场上以美元表示的标准化报价是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价方法。方法。方法。方法。除了英镑等极少数货币以外，其他各种除了英镑等极少数货币以外，其他各种除了英镑等极少数货币以外，其他各种除了英镑等极少数货币以外，其他各种货币都以美元作为货币都以美元作为货币都以美元作为货币都以美元作为基准货币基准货币基准货币基准货币Based CurrencyBased Currency (常量常量常量常量)，而以其他货币作为，而以其他货币作为，而以其他货币作为，而以其他货币作为标价货币标价货币标价货币标价货币Quoted CurrencyQuoted Currency (变变变变量量量量)。在不
15、同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反在不同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反在不同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反在不同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇率下跌，可在前面冠以两种对比货币的名称。率下跌，可在前面冠以两种对比货币的名称。率下跌，可在前面冠以两种对比货币的名称。率下跌，可在前面冠以两种对比货币的名称。如美元对日元汇率下跌，表示相对于日元而言，如美元对日元汇率下跌，表示相对于日元而言，如美元对日元汇率下跌，表
16、示相对于日元而言，如美元对日元汇率下跌，表示相对于日元而言，美元币值下跌。美元币值下跌。美元币值下跌。美元币值下跌。升值升值（RevaluationRevaluation）与与与与贬值贬值（DevaluationDevaluation）在金本位制下，政府以在金本位制下，政府以在金本位制下，政府以在金本位制下，政府以法定的含金量法定的含金量法定的含金量法定的含金量来规定货来规定货来规定货来规定货币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提高货币的平价即是升值，反之，
17、则是贬值。高货币的平价即是升值，反之，则是贬值。高货币的平价即是升值，反之，则是贬值。高货币的平价即是升值，反之，则是贬值。在纸币流通条件下，政府有关当局在纸币流通条件下，政府有关当局在纸币流通条件下，政府有关当局在纸币流通条件下，政府有关当局明文规定明文规定明文规定明文规定提提提提高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。文规定降低本国货币的对外价
18、值即是贬值。汇率的上浮汇率的上浮汇率的上浮汇率的上浮(Appreciation)(Appreciation)与下浮与下浮与下浮与下浮(Depreciation)(Depreciation)是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市场供求关系的变化而上下浮动。场供求关系的变化而上下浮动。场供求关系的变化而上下浮动。场供求关系的变化而上下浮动。汇率由下往上升高，称为上浮；汇率由下往上升高，称为上浮；汇率由下往上升高，称为上浮；汇率由下往上升高，称为上浮；汇率由上往下
19、降低，称为下浮。汇率由上往下降低，称为下浮。汇率由上往下降低，称为下浮。汇率由上往下降低，称为下浮。币值的高估币值的高估币值的高估币值的高估(overvaluation)(overvaluation)与低估与低估与低估与低估(undervaluation)(undervaluation)是指是指是指是指某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。当某种货币的汇率持续上升时，我们习惯当某种货币的汇率持续上升时，我们习惯称之为称之为趋于坚挺趋于坚挺(hardening)，称该货币为称
20、该货币为硬通货硬通货(Hard Currency)。反之则习惯称之为反之则习惯称之为趋于疲软趋于疲软(weakening)和和软通货软通货(Soft Currency)。三、汇率的种类三、汇率的种类1 1 1 1、从银行买卖外汇的角度划分为、从银行买卖外汇的角度划分为、从银行买卖外汇的角度划分为、从银行买卖外汇的角度划分为:买入汇率买入汇率（Buying Rate）在直接标价法下在直接标价法下在直接标价法下在直接标价法下 较小较小较小较小 在间接标价法下在间接标价法下在间接标价法下在间接标价法下 较大较大较大较大 卖出汇率卖出汇率（Selling Rate）在直接标价法下在直接标价法下在直接标
21、价法下在直接标价法下 较大较大较大较大 在间接标价法下在间接标价法下在间接标价法下在间接标价法下 较小较小较小较小 中间汇率中间汇率（Middle Rate）现钞汇率现钞汇率（Bank Notes Rate）纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价 *年年年年*月月月月*日日日日 英镑英镑英镑英镑 1.7270/1.7280 1.7270/1.7280 1.7270/1.7280 1.7270/1.7280 德国马克德国马克德国马克德国马克 1.7155/1.7165 1.7155/
22、1.7165 1.7155/1.7165 1.7155/1.7165 日元日元日元日元 137.80/137.90 137.80/137.90 137.80/137.90 137.80/137.90 瑞士法郎瑞士法郎瑞士法郎瑞士法郎 1.4518/1.4528 1.4518/1.4528 1.4518/1.4528 1.4518/1.4528 法国法郎法国法郎法国法郎法国法郎 5.8075/5.8095 5.8075/5.8095 5.8075/5.8095 5.8075/5.8095 港元港元港元港元 7.7922/7.7928 7.7922/7.7928 7.7922/7.7928 7.7
23、922/7.7928 特别提款权特别提款权特别提款权特别提款权 1.34037 1.34037 1.34037 1.34037 欧洲货币单位欧洲货币单位欧洲货币单位欧洲货币单位 1.19407 1.19407 1.19407 1.19407 行市：在直接标价法下，行市：在直接标价法下，行市：在直接标价法下，行市：在直接标价法下，前买后卖前买后卖前买后卖前买后卖。在间接标价法下，在间接标价法下，在间接标价法下，在间接标价法下，前卖后买前卖后买前卖后买前卖后买。DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLARDOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE
24、 DOLLARJan 25,2005Jan 25,2005ClosingClosingMid-PointMid-PointBid/OfferBid/OfferSpreadSpreadOneMonthOneMonthRateRateThreeMonthThreeMonthRateRateOne YearOne YearRateRateEuropeEuropeRussia(Rouble)Russia(Rouble)Switzerland(SFrSwitzerland(SFr)UK(UK()Euro(Euro()AmericaAmericaCanada(C$)Canada(C$)USA($)USA(
25、$)Pacific/Middle EastPacific/Middle East/Africa/AfricaAustralia(A$)Australia(A$)Hong Kong(HK$)Hong Kong(HK$)Japan(Japan()Singapore(S$)Singapore(S$)28.063728.06371.19541.19541.86461.86461.29561.29561.23941.23941.30791.30797.79947.7994104.075104.0751.64061.640659759767767795195195895864464464964995595
26、595895839239239739707507508208299099099899806006009009040340341041028.073728.07371.19351.19351.8611.8611.29611.29611.23951.23957.78657.7865103.845103.8451.63951.639528.128728.12871.18971.18971.8551.8551.29741.29741.23911.23917.76377.7637103.385103.3851.63671.636728.613728.61371.16861.16861.83571.835
27、71.30761.30761.23371.23377.67197.6719100.83100.831.61751.61752 2 2 2、按确定汇率的方式划分为：、按确定汇率的方式划分为：、按确定汇率的方式划分为：、按确定汇率的方式划分为：P49P49P49P49 基准汇率基准汇率(Basic Rate)，是指本国货币与基，是指本国货币与基，是指本国货币与基，是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。准货币或关键货币的汇率。准货币或关键货币的汇率。准货币或关键货币的汇率。套算汇率套算汇率(Cross Rate)，是指在基准汇率制，是指在基准汇率制，是指在基准汇率制，是指在基准汇率制定出来以后，通
28、过各种货币对关键货币的基准汇率定出来以后，通过各种货币对关键货币的基准汇率定出来以后，通过各种货币对关键货币的基准汇率定出来以后，通过各种货币对关键货币的基准汇率套算出来的相互之间的汇率。套算出来的相互之间的汇率。套算出来的相互之间的汇率。套算出来的相互之间的汇率。例如：例如：例如：例如：GBP1GBP1USD1.6231USD1.6231 英镑对美元的直接标价汇率英镑对美元的直接标价汇率英镑对美元的直接标价汇率英镑对美元的直接标价汇率 DEM1DEM1USD0.5725 USD0.5725 马克对美元的直接标价汇率马克对美元的直接标价汇率马克对美元的直接标价汇率马克对美元的直接标价汇率所以英
29、镑对马克的汇率为所以英镑对马克的汇率为所以英镑对马克的汇率为所以英镑对马克的汇率为 GBP1GBP1DEM(1.6231/0.5725)DEM(1.6231/0.5725)DEM2.8351DEM2.8351当要套算出汇率买入价和卖出价时：当要套算出汇率买入价和卖出价时：当要套算出汇率买入价和卖出价时：当要套算出汇率买入价和卖出价时：两种汇率的标价方法相同，则两种汇率的标价方法相同，则两种汇率的标价方法相同，则两种汇率的标价方法相同，则将竖号左右的相应将竖号左右的相应将竖号左右的相应将竖号左右的相应数字交叉相除数字交叉相除数字交叉相除数字交叉相除。例如例如例如例如 USD1=CHF1.3894
30、/1.3904USD1=CHF1.3894/1.3904 USD1=DEM1.6917/1.6922USD1=DEM1.6917/1.6922要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇率的标价方法相同，所以要交叉相除，得率的标价方法相同，所以要交叉相除，得率的标价方法相同，所以要交叉相除，得率的标价方法相同，所以要交叉相除，得 DEM1=CHF0.8211/0.8219DEM1=CHF0.8211/0.8219两种汇率的标价方法不同，则两种汇率的标价方法不同，则
31、两种汇率的标价方法不同，则两种汇率的标价方法不同，则将竖号左右的相应将竖号左右的相应将竖号左右的相应将竖号左右的相应 数字同边相乘数字同边相乘数字同边相乘数字同边相乘。例如例如例如例如 GBP1=USD1.6808/1.6816GBP1=USD1.6808/1.6816 USD1=DEM1.6917/1.6922 USD1=DEM1.6917/1.6922要计算德国马克与英镑的汇率，由于这两种汇率的要计算德国马克与英镑的汇率，由于这两种汇率的要计算德国马克与英镑的汇率，由于这两种汇率的要计算德国马克与英镑的汇率，由于这两种汇率的标价方法不同，所以要同边相乘，得标价方法不同，所以要同边相乘，得标
32、价方法不同，所以要同边相乘，得标价方法不同，所以要同边相乘，得 GBP1=DEM2.8434/2.8456 GBP1=DEM2.8434/2.84563 3 3 3、按是否经过通胀调整划分为：、按是否经过通胀调整划分为：、按是否经过通胀调整划分为：、按是否经过通胀调整划分为：P52P52P52P52 名义汇率名义汇率名义汇率名义汇率(Nominal RateNominal Rate)是指各种货币汇率的是指各种货币汇率的是指各种货币汇率的是指各种货币汇率的名义水平。名义水平。名义水平。名义水平。实际汇率实际汇率实际汇率实际汇率(Real RateReal Rate)是两种货币的实际购买力是两种货
33、币的实际购买力是两种货币的实际购买力是两种货币的实际购买力之比，表示两国货币间汇率的实际水平。之比，表示两国货币间汇率的实际水平。之比，表示两国货币间汇率的实际水平。之比，表示两国货币间汇率的实际水平。4 4 4 4、按外汇市场的营业时间划分为：、按外汇市场的营业时间划分为：、按外汇市场的营业时间划分为：、按外汇市场的营业时间划分为：开盘汇率开盘汇率开盘汇率开盘汇率（Opening RateOpening Rate）收盘汇率收盘汇率收盘汇率收盘汇率（Closing RateClosing Rate）5 5 5 5、按外汇买卖交割期限不同划分为：、按外汇买卖交割期限不同划分为：、按外汇买卖交割期限不同划分为：、按外汇买卖交割期限不同划分为：P51P51P51P51 即期汇率即期汇率即期汇率即期汇率（Spot RateSpot Rate）远期汇率远期汇率远期汇率远期汇率（Forward Rat
