1、宝钢股份公司2014 年财务分析第 13 小组成员：程文婷、林彩玲林 巧、张 楠、卞莉岚 目录01020304公司简介指标分析报表分析问题与建议00行业背景00行业背景行业背景 （一）粗钢产量小幅增长，国内表观消费同比下降。2014 年，全国粗钢产量8.2 亿吨，同比增长 0.9%，增幅同比下降 6.6 个百分点。国内粗钢表观消费 7.4 亿吨，同比下降 4%；钢材（含重复材）产量 11.3 亿吨，同比增长 4.5%，增幅同比下降6.9 个百分点。中国粗钢产量占全球比重为 49.4%，同比提高 0.9 个百分点。（二）钢材出口大幅增长，产品档次有所提高。2014 年我国出口钢材 9378万吨，
2、同比增长 50.5%；进口钢材 1443 万吨，增长 2.5%，折合净出口粗钢 8153万吨，占我国粗钢总产量的 10.2%。从产品档次上看，电工钢板带、涂镀层板带、热轧合金钢板、冷轧薄宽钢带、冷轧不锈钢薄板、锅炉管高附加值产品比例有所提高。（三）钢材市场供大于求，价格持续下行。近年来，全国钢材价格总体水平不断走低。据统计，重点大中型钢铁企业 2011 年至 2014 年全年平均销售结算价格分别为 4468 元/吨、3750 元/吨、3442 元/吨、3074 元/吨，呈不断下滑趋势。2014 年 12 月末，我国钢材价格综合指数跌至 83.1 点，同比下降 16.2%，为2003 年 1 月
3、以来最低水平。其中三级螺纹钢跌至 2791 元/吨，较年初下降 785 元/吨；热轧卷板跌至 3131 元/吨，较年初下降 528 元/吨。（四）铁矿石等原燃料供需格局逆转，价格大幅下降。受国际主要原燃料生产企业生产能力大幅提高及我国钢铁产量增幅下滑影响，2014 年钢铁原燃料供需格局逆转，价格大幅下降。62%品位的进口铁矿石到岸价由年初的 133.1 美元/吨降至年末的 68.7 美元/吨，下降 48%；焦炭由 1425 元/吨降至 893 元/吨，下降 37%。废钢由 2445 元/吨降至 1928 元/吨，下降 21%。行业背景 （五）生产成本大幅降低，钢铁企业盈利有所好转。重点统计钢铁
4、企业 2014 年实现利税 1091 亿元，增长 12.2%；盈亏相抵后实现利润 304 亿元，增长 40.4%。但行业销售利润率只有 0.9%，仍处于工业行业最低水平。（六）固定资产投资下降，化解产能过剩矛盾初见成效。2014 年，我国钢铁行业固定资产投资 6479 亿元，同比下降 3.8%。其中黑色金属冶炼及压延业投资 4789 亿元，下降 5.9%；黑色金属矿采选业投资 1690 亿元，增长 2.6%。从工序投资增长情况看，炼铁、炼钢和钢压延加工完成投资分别下降 40.4%、10.5%和 4.8%。从新开工项目情况看，2014 年新开工项目 2037 个，同比减少 215 个。其中炼铁项
5、目 169 个，减少 51 个；项目287 个，减少 71 个；钢加工项目 1581 个，减少 93 个。产能盲目扩张态势得到明显遏制。（七）节能环保再上新台阶，主要污染物排放和能源消耗指标均有所下降。2014 年，钢铁行业全面推广烧结脱硫、能源管控等节能减排技术，节能环保效果明显。重点大中型企业吨钢综合能耗同比下降 1.2%，总用水量下降 0.6%，吨钢耗新水下降 0.5%，外排废水总量下降 5%，二氧化硫排放下降 16%，烟粉尘排放下降 9.1%。（八）新技术、新产品开发取得突出进步，有力支撑我国装备制造业和重大工程发展。2014 年，钢铁企业技术创新步伐进一步加快，宝钢 BW300TP
6、新型耐磨钢成功用于中集集团搅拌车的生产，使机械服役寿命延长两倍以上；鞍钢核反应堆安全壳、核岛关键设备及核电配套结构件三大系列核电用钢在世界首座第三代核电项目 CAP1400 实现应用；武钢无取向硅钢应用于全球单机容量最大的向家坝 800 兆瓦大型水轮发电机；太钢生产的最薄0.02 毫米的精密带钢产品，填补了国内高端不锈钢精密带钢产品空白；宝钢牵头的“600 超超临界火电机组钢管创新研制与应用”获得国家科技进步一等奖。01公司简介公司介简 宝山钢铁股份有限公司系根据中华人民共和国(以下简称“中国”)法律在中国境内注册成立的股份有限公司。宝山钢铁股份有限公司系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改
7、19991266 号文批准,由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”,以下简称“宝钢集团”)独家发起设立,于 2000 年 2 月 3 日于上海市正式注册成立,注册登记号为 3100001006333。经中国证券监督管理委员会证监发行字 2000140 号文核准,本公司于 2000 年 11 月 6日至 2000 年 11 月 24 日采用网下配售和上网定价发行相结合的发行方式向社会公开发行人民币普通股(A 股)18.77亿股,每股面值人民币 1 元,每股发行价人民币 4.18 元。01钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产、码头、仏储、运输等不钢铁相关的业务，技术开发、技术转讥、技术服
8、务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口，有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货物装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销、转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）（限分支机构绊营）、机劢车安检。公司是我国钢铁行业的龙头企业，已经挤身全球最大钢铁企业之列，具有核心技术及强大的市场竞争力，主导产品结构也比较有利于长远发展，宝钢较高的技术含量导致公司产品副加值也相对较高，同时具有很强的市场定价能力。经营范围经营范围02报表分析资产负债表02资产负债
9、表结构分析项目项目2014 年2013 年百分比结构增减幅度2014 年2013 年流动资产合计74,386,003,353.5678,056,498,746.1332.53%34.44%-1.90%非流动资产合计154,266,510,658.80148,611,841,082.0867.47%65.56%1.90%资产总计228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00%流动负债合计89,254,267,290.9894,634,049,029.2939.03%41.75%-2.72%非流动负债合计15,193,420,574.6711,9
10、68,359,957.116.64%5.28%1.36%负债合计104,447,687,865.65106,602,408,986.4045.68%47.03%-1.35%所有者权益合计124,204,826,146.71120,065,930,841.8154.32%52.97%1.35%负债和所有者合计228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00%2014 年资产总计为 2287 亿元，流动资产为 744 亿元，占总资产的 32.53%，相较 2013 年下降了1.90%，非流动资产上升 1.94%，资产流动性稍微下降，但变动不大，资产
11、结构相对稳定。非流动资产比重高达 67.47%，说明公司资产流动性较差，资产风险较高。从资本构成来看，2014 年负债约为 1044 亿元，占总资本的 45.68%，较 2013 年相比下降了1.35%，资产负债率降低，企业面临的财务风险稍微降低。从负债的内部结构上看流动负债比重降低了 2.27%，非流动负债增加了 1.35%，说明企业的短期内财务压力相对减少。流动资产结构环形图16%13%14%4%1%36%9%7%16%15%4%2%40%6%0%17%货币资金应收票据应收账款预付款项其他应收款存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产结构分析项目项目2014 年2013 年百分比结构
12、增减幅度2014 年2013 年流动资产：流动资产：74,386,003,353.56 78,056,498,746.1332.53%34.44%-1.90%货币资金12,103,757,440.88 12,881,234,298.495.29%5.68%-0.39%应收票据9,222,110,761.77 12,147,274,807.144.03%5.36%-1.33%应收账款10,049,072,037.10 11,274,903,876.094.39%4.97%-0.58%预付款项2,923,618,311.693,063,667,270.701.28%1.35%-0.07%其他应收款
13、1,080,179,452.071,644,745,236.410.47%0.73%-0.25%存货26,815,100,722.39 31,086,740,188.4611.73%13.71%-1.99%一年内到期的非流动资产6,358,800,000.004,760,000,000.002.78%2.10%0.68%其他流动资产5,094,073,089.90368,031,463.052.23%0.16%2.07%1、在流动资产方面，存货变化幅度最大，204 年相较 2013 年下降了 1.99%，是流动资产比重下降的主要原因；2、下降的原因也因为货币资金与应收票据的降低，货币资金下降了
14、 0.39%，应收票据从5.36%下降到 4.03%，下降了 1.33%。这些是导致流动资产比重下降的主要因素。非流动资产结构环形图1%9%9%0%58%10%0%5%1%1%6%7%6%3%0%54%17%0%6%1%1%5%可供出售金融资产长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产在建工程工程物资无形资产长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产02项目项目2014 年2013 年百分比结构增减幅度2014 年2013 年非流动资产：非流动资产：154,266,510,658.80148,611,841,082.0867.47%65.56%1.90%可供出售金融资产10,447,520,04
15、1.501,009,142,907.294.57%0.45%4.12%长期应收款9,012,068,634.0713,514,754,636.883.94%5.96%-2.02%长期股权投资4,963,108,955.1613,681,009,703.672.17%6.04%-3.87%固定资产82,897,000,178.5586,218,213,718.9736.25%38.04%-1.78%在建工程26,758,846,736.5415,173,486,763.5011.70%6.69%5.01%无形资产9,136,786,103.956,878,417,865.394.00%3.03%
16、0.96%其他非流动资产7,501,394,635.508,490,071,727.943.28%3.75%-0.46%资产总计228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00%非流动资产结构分析1、在非流动资产方面，可供出售金融资产上升了 4.12%，在建工程上升了 5.01%，在建 工程资金占用量最大，可能是公司为了扩大规模。2、可供出售金融资产上升的原因有可能是因为公司加大了投资的额度，但因为受 14 年股市动荡影响，导致投资收益比 13 年下降。021、在负债方面，短期借款相较 2013 年下降了 1.44%，说明公司偿还短期债务的压力
17、减轻，流动负债比重下降还因为一年内到期的非流动负债减少了 2.14%；应付账款，票据变动不大。流动负债结构分析项目项目2014 年2013 年百分比结构增减幅度2014 年2013 年流动负债：流动负债：89,254,267,290.9894,634,049,029.2939.03%41.75%-2.72%短期借款31,480,011,723.6134,470,625,308.2813.77%15.21%-1.44%应付票据5,416,879,164.852,429,960,640.682.37%1.07%1.30%应付账款19,910,369,631.4218,175,471,239.508
18、.71%8.02%0.69%预收款项11,522,938,150.2011,971,576,846.675.04%5.28%-0.24%其他应付款1,141,614,196.441,225,243,921.840.50%0.54%-0.04%一年内到期的非流动负债7,442,007,303.1412,227,658,084.573.25%5.39%-2.14%其他流动负债8,141,592,603.3910,414,703,473.193.56%4.59%-1.03%02非流动负债结构分析项目项目2014 年2013 年百分比结构增减幅度2014 年2013 年非流动负债：非流动负债：15,1
19、93,420,574.6711,968,359,957.116.64%5.28%1.36%长期借款9,936,435,216.964,702,446,502.874.35%2.07%2.27%长期应付款89,287,152.000.04%0.00%0.04%专项应付款287,916,697.81739,598,541.240.13%0.33%-0.20%其他非流动负债163,963,652.712,718,747,282.410.07%1.20%-1.13%负债和所有者合计228,652,514,012.36226,668,339,828.21100.00%100.00%2、非流动负债方面，主
20、要是因为长期借款的增加与长期应付款突然增加，相较于其他科目的减少，增加的比率更大，所以导致非流动负债比重的增加。02资产负债表水平分析表项目项目20142014 年度年度20132013 年度年度变动额变动额变动率变动率流动资产合计流动资产合计74,386,003,353.5678,056,498,746.13-3,670,495,392.57-4.70%非流动资产合计非流动资产合计154,266,510,658.80148,611,841,082.085,654,669,576.723.80%资产总计资产总计228,652,514,012.36226,668,339,828.211,984,
21、174,184.150.88%流动负债合计流动负债合计89,254,267,290.9894,634,049,029.29-5,379,781,738.31-5.68%非流动负债合计非流动负债合计15,193,420,574.6711,968,359,957.113,225,060,617.5626.95%负债合计负债合计104,447,687,865.65106,602,408,986.40-2,154,721,120.75-2.02%所有者权益合计所有者权益合计124,204,826,146.71120,065,930,841.814,138,895,304.903.45%负债和所有者合计
22、负债和所有者合计228,652,514,012.36226,668,339,828.211,984,174,184.150.88%宝钢股份 2014 年度的资产总额较上年度增长 0.88%，总体上涨幅度不大。其中，流动资产减少 4.7%，非流动资产增长 3.8%，流动资产的下降是导致资产总额总体变化不大的主要因素。另外，流动负债下降 5.68%，而非流动负债则较上年度增加了 26.95%，说明了企业增加了偿债能力。02资产负债表水平分析表项目项目2014 年度年度2013 年度年度变动额变动额变动率变动率货币资金货币资金12,103,757,440.8812,881,234,298.49-77
23、7,476,857.61-6.04%存货存货26,815,100,722.3931,086,740,188.46-4,271,639,466.07-13.74%固定资产固定资产82,897,000,178.5586,218,213,718.97-3,321,213,540.42-3.85%应收账款应收账款10,049,072,037.1011,274,903,876.09-1,225,831,838.99-10.87%短期借款短期借款31,480,011,723.6134,470,625,308.28-2,990,613,584.67-8.68%应付账款应付账款19,910,369,631.4
24、218,175,471,239.501,734,898,391.929.55%所有者权益所有者权益124,204,826,146.71120,065,930,841.814,138,895,304.903.45%从上表可知：2014 年度的存货和应收账款较 2013 年相比，下降了13.74%和 10.87%，下降的幅度比较大；而应付账款较上年度则是增加了 9.55%。短期借款则下降了 8.68%。说明了应付账款和短期借款是流动负债减少的主要因素。02报表分析利润表由表可知，宝钢股份 2014 年实现净利润 60.9 亿元，比上年增长了 0.5 亿元，增长率为 0.83%，增长幅度不大。从水平
25、分析表来看，宝钢股份净利润增长主要是利润总额比上年增长 2.7 亿元引起的。所得税比上年增加了 2.2亿元，两者相抵，净利润增长了0.5 亿元。宝钢股份 2014 年增长了 2.7 亿元，关键原因是营业外收入增长导致利润总额的增长，营业外收入比上年增长了 2.98 亿元，增加率为 33.79%；同时受营业外支出减少的有利影响，使利润总额增加 0.12 亿元。这两个主要原因时利润总额增加了 2.7 亿元。由表可知，宝钢股份营业利润的减少主要是营业收入减少和投资收益减少所致。营业收入比上年减少了 23 亿元，增长率为-1.21%。宝钢股份利润表水平分析表指标20142013增长额增长率营业收入18
26、74 亿1897 亿-23 亿-1.21%营业成本1689 亿1717 亿-28 亿-1.63%营业税金及附加4.71 亿4.14 亿0.57 亿13.77%销售费用22.0 亿19.6 亿2.4 亿12.24%管理费用77.3 亿68.8 亿8.5 亿12.35%财务费用4.88 亿-5.44 亿10.32 亿189.70%资产减值损失4.75 亿23.9 亿-19.15 亿-80.13%公允价值变动损益2335 万2759 万-424 万-15.37%投资收益3.79 亿6.84 亿-3.05 亿-44.59%营业利润76.4 亿76.8 亿-0.4 亿-0.52%加：营业外收入11.8
27、亿8.82 亿2.98 亿33.79%减：营业外支出5.44 亿5.56 亿-0.12 亿-2.16%利润总额82.8 亿80.1 亿2.7 亿3.37%减：所得税21.9 亿19.7 亿2.2 亿11.17%净利润60.9 亿60.4 亿0.5 亿0.83%02 从上表可以看出营业利润占营业收入的比重为4.08%，比上年度的 4.05%降低了 0.03%；本年度利润总额的构成为 4.22%，比上年度的 4.42%减少了0.20%；本年度净利润的构成为 3.18%，比上年度的3.25%下降了 0.07%。从企业利润的构成情况来看，盈利能力比上年度都有所降低。说明营业成本和财务费用比重上升是降低
28、营业利润比重的根本原因。宝钢股份利润表垂直分析表指标20142013营业收入100%100%减：营业成本-90.53%-90.14%营业税金及附加-0.22%-0.25%销售费用-1.03%-1.17%管理费用-3.63%-4.12%财务费用0.29%-0.26%资产减值损失-1.26%-0.25%公允价值变动损益0.01%0.01%投资收益0.36%0.20%营业利润4.05%4.08%加：营业外收入0.47%0.63%减：营业外支出-0.29%-0.29%利润总额4.22%4.42%减：所得税-1.04%-1.17%净利润3.18%3.25%02报表分析现金流量表宝钢股份 2014 年经营
29、活动现金流量净额增加了 16,189,989,305.38 元，较上年增长了133.91%。经营活动现金流入量比上年增加了 1.52%，经营活动现金流出量比去年减少了6.20%，增长 3,334,909,166.43 元，减少额为 12,855,080,138.95 元，经营现金流入量的增加主要是收到其他与经营活动有关的现金增加了 648,611,798.77 元，增长率为 36.39%。经营现金流出量的减少主要是支付其他与经营活动有关的现金，减少了 756,441,616.49 元。现金流量表科目科目2013 年度年度2014 年度年度差额差额变动幅度变动幅度销售商品、提供劳务收到的现金21
30、7,407,004,289.63220,165,111,508.392,758,107,218.761.27%收到的税费返还238,846,824.18167,036,973.08-71,809,851.10-30.07%收到其他与经营活动有关的现金1,782,472,946.442,431,084,745.21648,611,798.7736.39%经营活动现金流入小计219,428,324,060.25222,763,233,226.683,334,909,166.431.52%购买商品、接受劳务支付的现金188,006,203,558.61175,027,695,742.19-12,97
31、8,507,816.42-6.90%支付职工以及为职工支付的现金9,058,768,740.549,612,829,368.62554,060,628.086.12%支付的各项税费6,241,284,298.556,567,092,964.43325,808,665.885.22%支付其他与经营活动有关的现金4,031,590,828.503,275,149,212.01-756,441,616.49-18.76%经营活动现金流出小计207,337,847,426.20194,482,767,287.25-12,855,080,138.95-6.20%经营活动产生的现金流量净额12,090,4
32、76,634.0528,280,465,939.4316,189,989,305.38133.91%现金流量表科目科目2013 年度年度2014 年度年度差额差额变动幅度变动幅度收回投资收到的现金2,473,460,325.781,325,638,904.99-1,147,821,420.79-46.41%取得投资收益收到的现金714,204,553.22471,755,146.34-242,449,406.88-33.95%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2,776,539,201.27154,821,136.33-2,621,718,064.94-94.42%收到其他与投
33、资活动有关的现金5,913,508,465.435,743,689,381.14-169,819,084.29-2.87%投资活动现金流入小计11,877,712,545.707,695,904,568.80-4,181,807,976.90-35.21%购建固定/无形/其他长期资产支付的现金13,957,701,194.5321,608,675,890.707,650,974,696.1754.82%投资支付的现金5,715,168,122.634,928,285,693.26-786,882,429.37-13.77%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-2,491,785.462,491,785.46-100.00%支付其他与投资活动有关的现金924,191,732.71122,851,439.75-801,340,292.96-86.71%投资活动现金流出小计20,594,569
