1、财务分析主要内容主要内容 财务分析概述 基本财务比率分析http:/ 陕煤化集团 2011 年实现利润总额 146.23 亿元，计入财务费用的利息支出为 29.24 亿元，资本化利息支出 12.98 亿元。要求：计算利息保障倍数23年8月26日2第一讲第一讲财务分析概述财务分析概述23年8月26日3本讲主要内容：本讲主要内容：F 财务分析的目的财务分析的目的F 财务分析的内容财务分析的内容F 财务分析的方法财务分析的方法F 财务分析的步骤财务分析的步骤23年8月26日4一、财务报表分析的目的一、财务报表分析的目的 财务报表分析意义定义：以企业财务报告反映的财务指标为依据，采用专门的方法，对企业
2、的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。理解：财务报表分析的主体经营者、投资者、债权人、政府部门；财务报表分析的对象财务状况和经营成果；财务报表分析的依据财务会计报告和相关会计资料。23年8月26日5 财务报表分析的目的1财务报表分析的基本目的 评价过去的经营业绩；衡量当前的财务状况；预测未来的发展趋势。2不同的主体，进行财务报表分析的目的是不同的 经营者：为进行财务决策必须考虑三个时态、三大指标的全方位分析。23年8月26日6 投资者：潜在投资者，注重于未来收益及增长趋势，进行营运和盈利分析；现实投资者，注重于当前收益，进行经营状况和财务成果分析。债权人：关注债务资金的安全性，关心资本结构、
3、资金来源与用途，分析财务状况，评价偿债能力（短期看流动性，长期看盈利性）23年8月26日7 政府部门：主要关注对社会的贡献和社会责任的履行。供应商：确定合作关系与信用条件；注重营运能力分析。雇员与工会：判断雇员的收入、福利、保险的适应度；以盈利能力为主。中介机构：确定下步行动的重点；全方位的分析以盈利为主。23年8月26日8 财务报表分析的原则1 客观性原则2 科学性原则3 连续性原则4 全面性原则5 指导性原则23年8月26日9二、财务报表分析的内容二、财务报表分析的内容四大能力四个指标偿债能力营运能力发展能力盈利能力23年8月26日10二、财务报表分析的内容二、财务报表分析的内容（一）偿债
4、能力分析风险性分析偿债能力：偿债能力：企业对债务的清偿能力或保证程度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足够的现金流入量来偿付各种到期债务。重要性：重要性：是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益；企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还到期应偿债务，甚至危及企业生存。23年8月26日11（二）营运能力分析流动性分析营运能力：营运能力：资金的利用效率。重要性：重要性：运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效地经营可以提高资金利用效果。营运能力的大小对企业获利能力的持久续增长与偿债能力的不断提高有着决定
5、性的影响。23年8月26日12（三）盈利能力分析盈利性分析盈利能力：盈利能力：企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。重 要 性：重 要 性：盈利是企业经营理财的核心。盈利能力的大小是徇企业经营好坏的重要标志。23年8月26日13（四）发展能力分析综合性分析内涵指向：内涵指向：通过观察、考核企业经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况及企业的发展能力作出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标、策略，使企业不断提高经营管理水平。23年8月26日14三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法（一）比较分析法
6、形式与方法对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。1按比较对象分同期比较：同一指标不同形式的比较（计划数与实际数差异分析）。纵向比较：同一指标不同时期的比较（本期数与前期数趋势分析）。横向比较：同一指标不同企业的比较（本企业与其它企业）。23年8月26日152按比较内容分总量比较：会计报表构成要素的总额比较分析结构比较：会计报表构成项目的结构相对数的比较分析比率比较：会计报表构成项目的比率相对数的比较分析23年8月26日16（二）比率分析法1、含义把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。2构成构成比率。构成比率又称结构比率效率比率。它是某项
7、经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。相关比率。它是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。23年8月26日17（三）趋势分析法1、含义将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。2构成（1）重要财务指标的比较。（2）会计报表金额的比较。（3）会计报表构成的比较。23年8月26日18（四）因素分析法定义：定义：依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。主要形式：主要形式：连环替代法：依据指标的构成关系依次替代，测定各因素对财务指标的影响。差额分析法：依据影响财务指标
8、各因素的差额进行分析，测定对财务指标的影响。指标分解法定期替代法：用来计算几个相互联系的因素对综合经济指标变动影响程度的一种分析方法。23年8月26日19指标分解法12 年：1.695711 年：2.1528权益乘数12 年：0.1471 11 年：0.1585 主营业务利润率12 年：1.2011 年：1.14总资产周转率12 年：0.2551 11 年：0.2923净资产收益率12 年：0.181511 年：0.2007总资产收益率12 年：0.410311 年：0.5355资产负债率1（1）23年8月26日20四四、财财务务报报表表分分析析的的一一般般步步骤骤明确目的明确目的整理资料整理
9、资料实施分析实施分析结论报告结论报告前提，理解财务分析的任务核心，从事财务分析的工作结论，提出财务分析的结果基础，完善财务分析的条件23年8月26日21本讲内容小结=财务报表分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。=进行财务报表分析应遵循客观性、科学性、连续性、全面性和指导性等基本原则，运用比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法等技术方法。=财务分析的主要内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、积累发展能力及财务状况的综合分析等。23年8月26日22第二讲第二讲基本财务指标分析一基本财务指标分析一23年8月2
10、6日23本讲主要内容：本讲主要内容：F 偿债能力指标偿债能力指标F 营运能力指标营运能力指标23年8月26日24 四大财务比率：变现比率管理比率负债比率盈利比率 四大能力指标：偿债能力指标营运能力指标盈利能力指标发展能力指标23年8月26日25一、偿债能力分析一、偿债能力分析 短期偿债能力分析1、流动比率 含义与公式：流动比率=流动资产/流动负债 运用说明：债权人要求愈高愈好；债务人适宜为好；但比例过高会影响资金的有效运用，从而会影响企业的获利能力。一般规律：合理的流动比率为 2。23年8月26日26 2、速动比率 含义与公式：流动比率=速动资产/流动负债 说明：速动资产是流动资产扣除存货、预
11、付款、待摊费用后的差额，由货币资产、短期投资、应收帐款等构成。一般规律：生产企业合理的速动比率为 1。23年8月26日27 3、现金比率 含义与公式：现金比率=现金资产/流动负债 说明：现金资产一般是速动资产扣除应收账款后的差额，由货币资产与有价证券等构成。一般规律：生产企业合理的现金比率为 0.2以上。23年8月26日28 4、营运资金 含义与公式：营运资金=流动资产-流动负债 说明：营运资金为正数，说明有举债潜力；营运资金为负数，说明存在偿债风险；合理的营运资金为流动资金的一半或相当于流动负债。例证：为了便于说明，本讲及下计各项财务比率的计算将主要使用环城公司作为实例,该公司的资产负债表、
12、利润表和利润分配表如表 1、表 2和表 323年8月26日29 资 产 资 产 年初数 年初数 期末期末负债及所有者权益 负债及所有者权益 年初年初期末数 期末数 流动资产；流动资产；货币资金货币资金 短期投资短期投资 应收票据应收票据 应收账款应收账款 减：坏账准备减：坏账准备 应收账款净额应收账款净额 预付账款预付账款 其他应收款其他应收款 存货存货 待摊费用待摊费用 待处理流资损失待处理流资损失 一年内到期的一年内到期的 长期债券投资长期债券投资 流动资产合计流动资产合计 2525 1212 1111 200200 1 1 199199 4 4 2222 326326 7 7 4 4 0
13、 0 610610 5050 6 6 8 8 400400 2 2 398398 2222 1212 119119 3232 8 8 4545 700700 流动负债流动负债:短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付账款应付账款 预收账款预收账款 其他应付款其他应付款 应付工资应付工资 应付福利费应付福利费 未交税金未交税金 未付利润未付利润 其他未交款其他未交款 预提费用预提费用 一年内到期长期负债一年内到期长期负债 其他流动负债其他流动负债 流动负债合计流动负债合计 4545 4 4 109109 4 4 1212 1 1 1616 8 8 1010 l l 5 5 0 0 5 5 220
14、 220 6060 5 5 100100 1010 7 7 2 2 1212 7 7 2828 7 7 9 9 5050 3 3 300 300 表表 1 1 资产负债表资产负债表 编制单位编制单位:环城 环城 200200 年年 1212 月月 3131 日 单位日 单位:万元万元 23年8月26日30资 产 资 产 年初数年初数期末数 期末数 负债及所有者权益 负债及所有者权益 年初数年初数期末期末数 数 长期投资长期投资固定资产：固定资产：固定资产原价固定资产原价 减：累计折旧减：累计折旧 固定资产净值固定资产净值 固定资产清理固定资产清理 在建工程在建工程 待处理固资净损待处理固资净损
15、失失 固定资产合计固定资产合计无形及递延资产无形及递延资产 无形资产无形资产 长期待摊费用长期待摊费用其他长期资产其他长期资产 资产总计 资产总计 4545 16171617 662662 955955 1212 2525 1010 10021002 8 8 1515 0 0 1680 1680 3030 20002000 762762 12381238 0 0 1010 8 8 12561256 6 6 5 5 3 3 2000 2000 长期负债：长期负债：长期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款 其他长期负债其他长期负债 长期负债合计长期负债合计所有者权益：所有者权益：实
16、收资本实收资本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 所有者权益合计所有者权益合计权益总计权益总计 245245 260260 6060 1515 580580 100100 1010 4040 730730 880880 1680 1680 450450 240240 5050 2020 760760 100100 1616 7474 750750 940940 2002000 0 23年8月26日31 项 目项 目 上年实际上年实际 本年累计本年累计 一、主营业务收入一、主营业务收入 减：主营业务成本减：主营业务成本 主营业务税金及主营业务税金及附加附加二、主营业务利润
17、二、主营业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润 减：管理费用减：管理费用 财务费用财务费用 营业费用营业费用三、营业利润三、营业利润 加：投资收益加：投资收益 营业外收入营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额 减：所得税减：所得税五、净利润五、净利润 2850 2503 28 319 36 40 96 20 199 24 17 5 235 75 160 3000 2644 28 328 20 46 110 22 170 40 10 20 200 64 136 表表 2 2 利 润 表利 润 表编制单位：环城公司 区 编制单位：环城公司 区 200200 年度 单位
18、：万元年度 单位：万元 23年8月26日32表表 2-3 利润分配表利润分配表编制单位编制单位:环城公司 环城公司 200 x 年度 年度 单位 单位:万元万元 项 目项 目 上年实际上年实际 本年累计本年累计 一、净利润一、净利润 加：年初未分配利润加：年初未分配利润 二、可供分配的利润二、可供分配的利润 减：提取盈余公积减：提取盈余公积 应付利润应付利润三、未分配利润三、未分配利润 160 660 820 40 50 730730 136 730 866 34 82 750750 23年8月26日33 该公司 200 x 年年末的流动资产是 700万元，流动负债是 300万元，依上式计算流
19、动比率为:流动比率流动比率=700/300=2.33 速动比率速动比率=（700 119）300=1.94 现金比率 现金比率=50 300=0.17 营运资金 营运资金=700 300=40023年8月26日34 长期偿债能力分析1、债权比率：负债或资产负债率含义与公式：资产负债率=负债总额/资产总额运用说明：一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越强，安全一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越强，安全性大，偿债的能力越强性大，偿债的能力越强。债权人来说是资产对债主权益的保障程度，一般情况债权人来说是资产对债主权益的保障程度，一般情况是低好；是低好；债务人来说是企业对债务资金的利用程度，比率大
20、小债务人来说是企业对债务资金的利用程度，比率大小要具体分析；要具体分析；经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间权衡。经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间权衡。23年8月26日35实质：衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，反映债权人资金的安全保障程度。债权比率+股权比率=1；评价：债权比率为 50%比较合理。23年8月26日362产权比率：债务股权比率含义与公式：产权比率负债总额 股东权益总额 100%意义与实质：它反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，说明企业财务结构的强弱，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度，评价与说明：指标越
21、低越好。越低表明企业长期偿债能力越强。这个指标的评价标准，一般都应小于1。23年8月26日373所有者权益比率含义与公式：所有者权益比率所有者权益总额资产总额100%实质：衡量企业利用所有者提供的资金进行经营活动的能力，反映所有者资金在全部资金中所占的比例。评价：它是资产负债率指标的补数。从偿债能力的角度来看，这一比率越高越好。公式：所有者权益比率所有者权益总额 资产总额 100%23年8月26日384利息保障倍数或已获利息倍数含义与公式：已获利息倍数息税前利润 利息 或（税前利润+利息）利息 强调：利息费用应是收益性支出利息和资本化利息之和说明：它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的
22、指标，同时也反映了债权人投资的风险程度；反映获利能力对债务偿还的保证程度；评价时以较低年份为依据。实质：反映公司获利能力对债务利息偿付的保证程度，测试债权人投入资本风险 23年8月26日39环城公司 200X年度负债总额为 1060万元，资产总额为 2000万元，所有者权益合计为 940万元。税后净收益为 136万元,利息费用为 80万元,所得税为 64万元。资产负债率资产负债率=(1060 2000)100=53%产权比率产权比率=(1060 940)100=113 所有者权益比率所有者权益比率=(940 1060)100=87 已获利息倍数已获利息倍数=(136+80+64)80=3.52
23、3年8月26日40二、资产管理比率二、资产管理比率 资产管理比率指标体系管理比率企业营运能力的分析 营运能力：企业对其有限资源的配置和利用能力。从价值角度看，就是企业资金的利用效果，即资金周围的速度快慢及其有效性。营运能力的分析：主要从流动资产周转状况、固定资产周转状况和总资产周转状况等三方面进行。指标体系：营业周期、流动资产周转率（存货、应收账款、营运资金、流动资产）、固定资产周转率、总资产周转率。23年8月26日41 资产管理比率指标计算通式 周转次数（率）=周转额/资产平均余额 周转天数（期）=360/周转次数23年8月26日42资产管理比率指标计算指标类别指标类别指标名称指标名称周转额
24、周转额说 明说 明流动资产营运能力指标应收账款周转率赊销净额1 分子为资产，由期初加期未平均计算求得；2 分母为周转额，因指标不同而有区别；3 周转期的计算以周转率为基础，与周转率成反比。存货周转率营业成本营运资金周转率存货流动资产周转率主营（营业）业务收入固定资产营运能力指标固定资产周转率全部资产营运能力指标总资产周转率23年8月26日43 资产管理比率指标一般分析 营运能力周转次数指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好；周转天数指标是反指标，值小天数少，周转愈快，资产利用效果越好。23年8月26日44 环城公司 200X年度产品销售收入为 3000万元，销售成本为 2644万
25、元，期初存货为 326万元，期末存货为 119万元。年初应收账款余额为 200万元，年末应收账款余额为 400万元，年初流动资产为 610万元，年末流动资产为 700万元。存货周转率 存货周转率=2644(326+119)2=1.88(次次存货周转天数 存货周转天数=360/11.88=30(天天)应收账款周转率 应收账款周转率=3000(200+400)2=10(次次)应收账款周转天数应收账款周转天数=360 10=36(天天)流动资产周转率流动资产周转率=3000(610+700)2)=4.58(次次)总资产周转率总资产周转率=3000(1680+2000)2=1.63(次次)23年8月2
26、6日45本讲内容小结=偿债能力是指企业对各种到期债务偿付的能力，它包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。=短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，由流动比率、速动比率和现金比率等财务比率构成，是流动负债与相应流动资产的比率；=长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，由资产负债率、负债与股东权益比率、所有者权益比率和已获利息倍数等指标构成。23年8月26日46本讲内容小结=营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及其有效性。=营运能力的分析主要从流动资产周转情况、固定资产周转情况和总资产周转情况三方面进行。=本次课教学特别要注重各种指标的计算分析与运用
27、评价。23年8月26日47第三讲第三讲基本财务指标分析二基本财务指标分析二23年8月26日48本讲主要内容：本讲主要内容：F 盈利能力指标盈利能力指标F 发展能力指标发展能力指标23年8月26日49三、盈利能力分析三、盈利能力分析 1、销售利润率含义与公式 公式：（利润额 销售收入）100%评价说明：该指标表明每一元销售收入带来的利润的多少，表示销售收入的收益水平。指标越高，表明企业的获利能力越强。衍生指标：销售毛利率销售毛利 销售收入 100%营业利润率营业利润 销售收入 100%主营业务利润率主营业务利润 销售收入 100%23年8月26日50 2、成本费用利润率含义与公式：成本费用利润率
28、=（利润额 成本费用额）100%评价说明：指标越高，表明成本费用支出的经济效益越好。否则相反。衍生指标：销售成本毛利率；经营成本利润率；营业成本利润率；税前成本利润率；税后成本利润率。23年8月26日51 3、资产利润率含义与公式：界定：企业利润与资产平均占用额之间的比率，表明 1 元资产所获取的利润反映企业资产的利用效果。公式：（利润 平均资产总额）100%评价说明：指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果。否则相反。衍生指标：总资产利润率；流动资产利润率；固定资产利润率。23年8月26日52 4、资本金利润率 含义与公式：界定：资本金利润率是企
29、业利润额与资本金总额的比率。公式：资本金利润率利润额 注册资本额 100%评价说明：反映投放资本的利润效益，指标越高说明投资带来的利润越高，资本效益越好；反之，效益越差。23年8月26日53 5、净资产收益率（自有资金利润率）含义与公式：净资产收益率=净利润/平均净资产 100%=销售利润率 总资产周转率 权益乘数 1/（1-资产负债率）说明：反映盈利能力的核心指标，也是整个财务指标体系的中心。因为它将偿债、营运与盈利三大能力指标结合在一起。23年8月26日54 环城公司 200X年净利润是 136万元，销售收入是 3000万元，期初资产为 1680万元，期末资产为 2000万元。销售净利率销
30、售净利率=(136 3000)100=4.53 资产净利率资产净利率=136(1680+2000)2 100=7.4 净资产收益率净资产收益率=136(880+940)2 100=14.95 23年8月26日55（二）股份公司盈利能力分析1每股收益含义与公式：每股收益(税后净利润优先股利)年末普通股股份总数 评价说明：是衡量股份公司盈利能力的正指标。2每股股利含义与公式：每股股利股利总额 年末普通股股份总数评价说明：是衡量股份公司获利能力的正指标。23年8月26日56 3市盈率含义与公式：市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，市盈率普通股每股市价 普通股每股收益 评价说明：市盈率反映投资者
31、对每 1 元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资风险和报酬。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。23年8月26日57四、发展能力四、发展能力指标 (一)销售(营业)增长率含义与公式：销售增长率本年主营业务收入增长额 上年主营业务收入总额 100%评价说明：是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。该指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。23年8月26日58(二)资本积累率含义与公式：资本积累率本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100%评价说明：反映企业所有者权益在当年的变动水平，体现企业资本的积累情况，是企业发
32、展实力大小的标志，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标值越高，表明企业的资本积累越多，抗拒风险和持续发展的能力越强。23年8月26日59(三)总资产增长率含义与公式：总资产增长率本年总资产增长额 年初资产总额100%评价说明：反映企业资产总量的扩张所形成的企业发展能力，表明企业规模的增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一定时期内资产经营扩张的速度越快。23年8月26日60(四)三年销售平均增长率含义与公式：评价说明：用来说明企业的持续发展态势和市场扩张能力。该指标值越高，表明企业积累的基础越坚固，可持续发展能力越强，企业发展的潜力就越大。23年8月26日613=(1)1
33、00%-当年主营业务收入三年销售平均增长率三年前主营业务收入总额(五)三年资本平均增长率含义与公式：评价说明：三年资本平均增长率是用来说明企业资本连续三年的积累情况；能够反映企业资本积累或资本扩张的历史发展状况，以及企业稳步发展的趋势。23年8月26日623=(1)100%-年末所有者权益总额三年资本平均增长率三年前年末所有者权益总额 第六 合分节 财务状况综析23年8月26日63杜分析体系帮财务 杜邦分析体系是利用财务各主要比率之的在系个财务间内联，企行合分析对业财务状况进综评价的一方法。由于方法是由种这种美杜邦公司率先采用推广的国并开，因此而得名。23年8月26日64杜邦分析图杜邦分析图权益净利率总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 1 (1 资产负债率)净利润销售收入 销售收入资产总额 总资产所有者权益 销售全部其他所得 长期资产 流动资产 负债所有者权益收入 成本 利润
