1、我国中小企业融资渠道问题研究摘要：十八大特别是十八届三中全会以来，民营经济发展取得了长足进步，但是融资难融资贵还面临着诸多问题。民营中小企业信贷的充足度，满足度大概也就是在30%左右，这实际上对它的整体需求是远远不够的。部分企业因为资金紧张，甚至发生了一些企业的偿债危机，出现跑路的现象。究其原因是我国资本市场发展不健全，融资渠道不畅通，发展水平过低的问题。本文从中小企业融资渠道现状出发，分析了我国中小企业在发展过程中融资的困难成因，并对这些问题提出了一些见解。关键词：中小企业；融资困难；应对措施 ABSTRACTThe 18th CPC National Congress especially
2、 since Third Plenary Meeting of the 18th Session of CPC，,the private economic development has made considerable progress, but SMEs financing facing many problems in the further development and also spending high costs. Adequacy of private lending to, the satisfaction is probably around 30%, which is
3、 actually the overall demand for it is not enough. Some companies because funds are tight, or even some corporate debt crisis, the foot of the phenomenon. The reason is that the development of Chinas capital market is not perfect, the financing channel is not smooth, low level of development issues.
4、 From the financing of SMEs, analyzes the causes of SME financing difficulties in the development process, and put forward some ideas of these problems.Key word: Small and medium-sized enterprises (smes); The financing difficulties ; Solutions一、 目前中小企业融资渠道现状在市场经济中，企业一般通过两种方式获取途径：内源性融资和外源性融资。其中内源性融资则
5、有债务资本筹集和权益资本筹集，是企业不断将自己的储蓄（留存盈利和折旧）转化为投资的过程。内源融资企业的资本形成具有原始性，自主性，低成本和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可缺少的重要组成部分。外源性融资则是证券市场里面股票和债券直接融资以及各商业银行间接融资和国家政策性金融机构融资等，是企业吸收其他经济主体的使之转化为自己的投资过程，外源融资对企业的资本形成具有高效性，灵活性，大量性，和集中性的特点。内源性融资。第一，内源性权益资本筹集。筹集的方式有两种：一是通过出售权益性证券。二是通过自身内源性融资，也就是即使企业盈利了也不以股份红利发放出去，重新按企业股东的股份比进行再投资，扩大投资，形
6、成企业的可持续发展：然后因为企业初时发展的规模小、利润低、发展慢等问题，所以，出售企业自身的权益性证券无疑是首选方式。而限于我国的体制问题，因为抵押问题而难以实行此方式的中小企业来说，大多数根本无法通过出售证券来缓解公司压力。更何况那些股东们都按股比的分红挥霍一空，完全没有再投资的理智意识，这种种障碍同时也制约了内源性资本筹集的展开。第二，内源性债务资本筹集。内部债务的筹集是指提供债务性质的借款，而这些人一般是那些和企业有直接关系的企业法人、合伙人、股东或业主的亲戚朋友。这种完全由公司所有人运作的融资方式相当灵活，而且利率也起伏不定，资助人和企业间不会因为信息或者其他问题引起拒贷危机。而因为外
7、部融资方式狭小，对那些企业来说，也许这种渠道更适合他们，而且，从实际来看，这种资本筹集方法是所有企业初始阶段都会遇到的。对那些企业来说，基本上有91的资金都是由他本人自己或者其家人提供，而且从狭义上的层面来说内部资本的筹集是一种非正式金融行为，亦即“民间借贷”。可是这种方式往往会出现 “高利贷”、“非法集资”的情况，阻碍了“民间融资”的壮大；从广义层面来讲，对于这种既以存在的渠道，政府应该从源头上予以疏导，从法律上予以保 障，从实际的意义上来讲，它对中小企业的发展也起到了重要的促进作用。外源性融资。第一，间接融资渠道。企业借贷的对象也只有商业银行贷款和政策性银行贷款以及非金融机构贷款和信用社贷
8、款。但是那些政策性银行的款项一般偏向于政府扶持的项目和国有企业，而只有商业银行款项才是那些企业借贷发展的重要目标，而非金融机构的款项和信用社贷款所提供的资金根本无法满足需求。而且那些商业银行的贷款也并不是那么容易获得，他们更愿意把钱贷给大型企业，因为相对于大企业来说，中小企业无疑有着诸多弊端，所以，中小企业的间接融资也是存在阻滞的。第二，直接融资渠道。企业想要直接融资，方式无疑只有两种：债券、股票。而限于证券股票市场融资的规定非常严格，并且也只有那些重大基础设施建设和大型重点企业才有可能获准批量发行债券，大部分的中小企业根本不具备上市融资的资格。从股票市场的版面可以清晰的看到只有2640多家企
9、业存在，但是真实存在的各类企业则有7000万家，可以看到绝大多数的企业根本没有上市的条件。二、 中小企业融资问题成因分析（一） 企业自身素质有待提高1.中小企业规模小、抗风险能力弱、经营风险较高我国中小企业绝大多数都为劳动密集型产业，规模小、实力差，除了少量高科技创新企业外，大部分的企业研发投入较少，技术水平又落后，无法适应曰新月异的市场需求和越来越激烈的市场竞争，其抗压能力也较低，所以经营风险大。产品技术的含量和附加值较低的特点更是使其在面临激烈市场竞争下，对供应商和顾客还手能力较弱，缺乏核心竞争力，破产清算的频率较高，从而导致银行方面的信贷面临巨大的风险。根据国家统计局中小企业发展问题研究
10、，我国中小企业整体的发展状况不乐观，其中只有四成左右具备一定的成长潜力，而六成左右存在能力有限的问题。另外，据美国中小企业管理局统计，有近226的中小企业在创业前两年内消失，有近53的中小企业在创业的四年内退出市场。因此，根据同期对比，中国的中小企业倒闭破产率不会低于美国。中小企业居高不下的倒闭风险也使得各大金融机构的风险和收益不成比例，尤其是在我国贷款利率存在严格管制的状态下，银行方面面临的风险在回报利率上完全得不到补偿。加之中小企业在资金的需求上一次性量小，频率又较高，无疑加大了借贷的复杂性，增加了其成本和代价，对其还款能力造成恶劣影响。2.中小企业财务管理不规范由于中小企业管理水平和员工
11、素质的限制，中小企业的资金管理缺乏规范性，存在大量内部漏洞，企业在对资金的使用上也缺乏计划，往往造成来之不易的资金在运用上的低效率。同时企业财务制度不健全，没有合格的财务专业人员，缺乏详细的资产负债与其他财务信息，财务报表过于简单并缺乏可靠性，使银行无法及时有效地通过对财务报表的分析掌握企业的资金状况。加之中小企业相互之间的贸易往来大多采用现金交易的方式，没有相关凭证，这就进一步加大了银行对企业资金监管的难度。3. 中小企业缺乏有效抵押中小企业从规模上看与大型企业存在很大的差别，中小企业抵御市场风险的能力较弱。因此银行在进行贷款过程中，对中小小企业提供的房地产、通用设备等实物资产的抵押格外重视
12、。但对于创业初期的企业来说，资产规模小，可用于抵押的固定资产满意满足银行的抵押要求，造成贷款困难。虽然说还有一种贷款叫做信用贷款，但是这种情况是极少出现的，银行也是不会将信用贷款用在中小企业上的，因为中小企业的发展和投资风险太大了，一旦出现问题的话，损失的就不是小数目了，所以中小企业很难获得信用贷款。这就使得中小企业在资金运转上面遇到了不小的问题。（二）政府支持力度不足1.政府对中小企业存在资产歧视在当前，我国的国有金融机构还是一个相对来说比较大的机构，这个机构占据了很大的地位，可以说对国民经济增长占据了支配型地位，在所有的金融中介中，我国各大银行能够占到其中的百分之九十以上。经以上的情况看来
13、,我国的国有银行还是一家独大，具有垄断的性质。而且与此同时，我国的贷款制度还是比较严格的，银行一般只会贷给资金实力雄厚的大企业。作为国有金融机构，其对贷款对象也是有严格要求的，有的甚至还会存在歧视的现象。据有关统计可知，虽然那些占据非国有经济成分的中小型企对我国经济GDP的增长做出了突出贡献，但是其在银行的贷款金额是非常小的，基本上很少靠银行来维持企业运转，银行没有给这些中小企业的发展带来什么实质性的改变，银行信贷资产的最终受益者还是国有企业。2.缺少统一的金融机构来支持中小企业的发展如果有了这些中小金融机构，那么会对中小企业的发展起到非常大的促进作用。我们众所周知，能够真正影响到金融业发展的
14、重要因素是信息，如果信息资源丰富，能够对实际情况有个很好的把握和判断，那么对中小机构的发展和中小企业的生存都有双赢的促进作用。中小金融机构与中小企业的关系相对来说还不足那么陌生的，因为这些小金融机构更能有机会接触到这些中小企业，对中小介业的真实情况把握的很准确，能够对企业的发展和经济问题做出正确的判断，从而决定是否给予贷款支持以及贷款的具体数额，这些信息的掌握是极为重要的。但是像这样的中小金融机构还很少，银行体系又那么集中，不会考虑为中小企业服务的，目前来说，受一些客观因素的影响，这些中小金融机构发展的速度根本不能解决实际问题，这样一来，金融组织服务不到位，在一定程度上就会制约中小企业的进一步
15、发展。（三） 金融中介体系发展滞后 1.间接融资渠道不畅的主要原因在现阶段我国的银行制度安排仍然是以计划经济时期的国有四大商业银行为主体，是为扶持国有大企业、改革国有大企业创造条件的。满足国有大中型企业的资金需求仍然是其发放贷款的一个重要准则，以大企业、大项目为主，基本上没有为民营中小企业提供贷款支持的金融机构。而且国有银行仍然存在对民营中小企业的体制性歧视，对中小企业的资信认定往往以大企业的指标作参照，对于中小企业贷款审查手续繁杂，多数中小企业难以达到发放贷款的条件，提高了中小企业贷款门槛，加剧了融资难的矛盾，另外中小企业发生的不良债务也会引致比国有企业发生的不良债务更大的压力。2.直接融资
16、渠道狭窄的主要原因资本市场直接融资门槛过高。资本市场主要包括股票市场和债券市场两个方面。从股票市场融资来看，我国证券法对申请上市公司在净利润累计额，营业收入和股本总额等方面都有严格规定，而中小企业由于规模小、风险大和盈利能力不稳定，只有极少数企业能够达到相关规定的要求申请上市，同时由于近年来股票市场持续低迷，IPO放缓以及更为严格的审核要求，使得中小企业通过上融资变得更为困难。从债券市场融资来看，我国目前对企业通过发债融资的要求也极为严格，企业债目前主要是以大型企业为主发行，募集资金主要用于基础设施建设或技术改造，公司债目前还主要限于上市公司发行，而且即便符合相关条件，中小企业也很难获得相关部
17、门的批准，同时投资者出于风险考虑，对中小企业债券也缺乏购买信心。 中小企业直接融资的比例非常低，虽然企业可以上市融资、发行债券，但是中小企业板和创业板的容量有限，上市的要求较高，并且很少中小企业能够发行债券，只能转向民间借贷，而民间借贷存在着不规范和合法性的问题，并且民间借贷的成本过高，这给企业融资造成了不少的困难。（四） 信用担保体系不完善我国的中小企业信用担保体系不够完善，能为中小小企业提供贷款担保的机构很少，面向中小企业的信用担保业发展难以满足广大中小企业提升信用能力的需要：政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制限制，只能独
18、自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散剂损失分担与补偿制度还不够完善，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保业相关的法规建设滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。三、完善我国中小企业融资体系的对策建议（一）加大中小企业自身建设中小企业一定要从自身的实际出发，改善经营能力我们只有从自身出发，找到问题的根源，才能真正提高市场竞争力，对自身有质的飞越。我们经常都说是什么什么环境的问题，是什么什么条件的问题，但是这些说起来也只是外因，外因只是充当一个条件，没有自身的限制的话，外因也不会起到多么大的阻碍作用的，内因是病发的根本
19、，我们只有从自身寻找病发的根源才能有可能彻底解决这个问题，中小企业 具有了很好的经济效益，才可以对我国的就业问题有很大的减轻作用，才可以进一步发挥中小企业的突出作用，才可以为我国社会主义和谐社会的构建工作起到应尽的义务，也才是解决其融资困难的根本目的，所以中小企业要想有更大的发展，要想在市场上真正站住脚，就必须从下面几个方面来改善问题：1.建立健全各种管理制度，规范企业治理结构提高中小企业自身的融资能力、解决中小企业的融资问题，最终取决于企业自身，企业保持可持续发展是走出融资困境的最终途径，因为企业具备内部积累能力和获取外部融资是同等重要的。科学的管理模式是企业完成自我积累，成为市场真正主体的
20、关键。建立现代企业制度、规范企业治理结构、提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。2. 健全企业财务管理制度，提升财务透明度企业财务管理是企业的关节，需要它来协调企业的长期发展。中小企业进行外部融资时，其财务信息是外界了解自身的重要窗口，因此，企业应投入一定的人力、物力来建设财务制度。首先，中小企业应组建适当的财务部门，配备必要的、能胜任的财务人员，为企业健全财务制度奠定物质基础，确保财务的真实和可信。其次，中小企业应保证财务工作的规范化，财务人员应熟悉国家发布的会计制度和财务管理制度，严格按照规章制度进行会计核算，规范使用账簿，避免会计工作随意化。同时，在提升财务透明度方面，中小企业应多
21、下功夫，财务部门应该按要求及时出具企业的财务报表，管理和保存好财务资料，为外界了解自身的财务状况提供方便。最后，中小企业的财务工作应尽可能满足外部融资的需要，例如，在向银行贷款时，银行会要求提供相关的一些资料，企业在平常的财务工作中应积极准备。3.强化信用观念，建立良好的银企关系良好的信誉是企业发展过程中最为重要的无形资产，它能够帮助企业起死回生，渡过难关。增强企业讲求信用的能力，对提高企业的整体素质和综合竞争力，抵御信用风险，改善中小企业的融资条件，促进其健康的发展有重要的战略意义。按照会计准则办事，保证会计资料的真实完整，准确无误。会计报表的编制要实事求是，严禁弄虚作假，违背会计原则的违法
22、犯罪事件的发生。建立财务预算决算制度，按照国家统一的财务制度建立内部管理办法，科学确定资产与负债的比例。无论是金融机构的各项贷款还是其他企业的应付账款，都要力求按期还本付息，提高信用等级，以扩大融资能力。（二）加强政府支持力度1.健全相关的法律法规完善的法律是所有中小型企业壮大的重要条件。自中华人民共和国中小企业促进法于2003年1月1日开始施行以来，从法律的层面上确立了中小型企业的发展基石，有效的为中小企业的融资提供了有力的保护和支持。而从实际上来看其中的法律法规仍不健全，由于中小企业促进法的条文过于原则性，应从最基本的层面上指导中小型企业的发展只有通过建立健全对中小企业融资具有针对性的法律
23、、法规，如中小企业信用担保法、中小企业业融资法、中小金融机构法等法规体系，可以更具有针对性的规范中小企业融资主体的责任范同、融资办法和保障措施。我国中小企业融资困境，是有待解决的重要问题，我们应该借鉴国内外中小企业融资的成功措施，在实践中总结经验，结合我国的国情更有力的实施融资措施。只有这样，传统问题才能得到较好的解决，中小企业才能得到健康快速的发展，才能在社会主义现代化建设当中发挥越来越重要的作用。2. 政府加强对中小企业的扶持各级政府通过自己的措施和手段来帮助地方的中小企业更健康的发展起来 ，努力解决中小企业的融资困难问题，百姓有了困难要和政府说，那么作为一个“生活窘迫”的企业，也同样需要
24、借助政府的帮助来渡过难关。一方面政府应该从思想上对中小企业进行正确的指导，让其“走上正路”，切实明确了中小企业的重要地位；另一方面，加强政府政策引导。政府要建立和完善中小企业资金支持体系，通过协调建立一个可靠的中小企业信用评级体系，逐步实现中小企业融资的多样化政府支持手段。2013年4月26日，在陕西省中小企业融资暨担保工作会上，陕西省中小企业局分别与3家金融监管部门签署了战略合作协议，并与8家金融机构签订了服务于中小企业的金融合作协议。其中，8家金融机构2014年与省中小企业局展开深度合作，新增中小微企业授信额度近4OO亿元 ，并承诺不断创新中小企业融资产品，加大对中小企业的支持力度。可见，
25、政府出面为中小企业提供信用帮助是解决其融资困难的重要途径。（三） 发展支持中小企业的金融中介机构1.建立全方位的市场体系建立全方位的市场体系，才能完善直接融资渠道。我国目前资本市场发展仍不完善，这给中小企业的股权融资带来了很大的困难。建议政府在加强监管的前提下，优化金融机构市场准入条件，适当放宽民间资本、外资和国际组织资金参股设立小金融机构的条件，放宽小额贷款公司单一投资者持股比例限制，鼓励符合条件的小额贷款公司改制为村镇银行，加快发展服务中小微企业的专项性、区域性小型融资机构（如贷款公司、村镇银行、资金互助社、融资性担保公司、创投机构、中小微企业投融资服务中心等金融机构）。同时也要加快推动大
26、型商业银行在基层设立专门面向中小企业提供服务的中小企业银行，在基层合理布局分支机构和营业网点，扩大企业融资渠道。对专门面向中小企业服务的金融业务，要给予税费减免等支持。其次，中小企业融资应该有它自己的方式，建立面向中小企业服务的金融机构，丰富我国金融体系的层次构成。2.政府引导设立中小金融机构政府引导设立中小金融机构。这些设立的中小金融机构只是专门针对中小企业，让中小企业能够借助这些金融机构的资助有更好的发展前途，这些中小金融机构具有极大的信息优势，因为同处一个地方，金融机构能够对中小企业的发展状况做出一个正确的判断，从而有助于金融的投资。政府设立专门的金融机构，尤其是一些民营银行，这些银行也
27、能通过政府的保证，赚得不少收益。政府出面还可以保证和正确引导资金的顺利流动，使资金的流向始终处于一个平衡稳定的地位。 （四） 构建完善的中小企业信用担保体系1.建立完善的担保体系担保业是解决中小型企业融资难的渠道之一，所以建立健全担保业，充分发挥这一行业的潜在能力也是一种重要的举措。但是从目前担保机构现状来看，普遍存在的问题就是规模小、资金不雄厚、没有足够的能力对风险进行控制等问题。在一般情况下，单个企业依靠自身的资产规模和企业信誉等级很难获得贷款。因此可由多个中小企业通过共同出资联合起来，建立联合担保机构，用联合担保机构的资产和信用为机构内成 员的贷款提供担保，风险互担。联合担保机构作为一个
28、利益集团，能提高企业的信用度，有效降低中小企业的贷款风险，从而降低贷款利率，增加贷款数量。同时联合担保也能减少银行的贷款手续和审批时间，从而节省交易成本。国家不能因噎废食，在努力健全担保行业的同时，也应起到带头作用，结合当地的实际，加大对担保机构的支持力度，进行资金支持和政策上的税收优惠等措施，建立健全风险担保体系，对担保机构的风险进行 一定的分担和补偿，银行和担保机构的联手合作来共同促进中小企业的发展。2.加快发展担保市场的发展目前，中国的金融市场是以银行系统为主导，中小企业和银行之间的担保障碍是个突出问题，要想解决这一问题，发展担保市场是一个行之有效的解决方法。我们可以从国外的例子可以找到
29、一些借鉴，例如，英国和德国的金融体系是以银行为主导，这两个国家通过政策性指引大力发展担保市场，为企业融资提供便利。因此担保市场的发展需要政策的支持鼓励，特别是面对中小企业的担保市场，推动担保公司的市场化，降低中小企业的担保成本。同时，国家需要加强对担保公司的监管，规范国内担保市场的秩序。【参考文献】【1】 肖翔. 企业融资学M.北京：清华大学出版社.2011：2【2】 张朝元，梁雨. 中小企业融资渠道M.机械工业出版社，2009:【3】 郭斌.企业债务融资方式选择研究.西南财经大学出版社，2006:1【4】 季蕊. 中小企业融资难的原因与对策研究J，财经界，2014，26：117.【5】 陈玲智. 中小企业融资难的若干思考J，行政事业资产与财务，2014,26：36【6】 邱洪峰. 关于中小企业融资问题的研究J，中国电子商务，2014，19：152【7】 刘玄. 针对我国中小企业融资问题的部分思考J，金融经济，2014,13:8310
