1、金融企业经营风险的规避策略研究第一章 绪 论1.1 选题背景与选题意义1.1.1 选题背景随着经济全球化，一体化发展，市场经济范围的扩大和发展给企业造成一个难以预测和控制的的不确定性的未来世界。经济环境瞬息万变，市场竞争的日益激烈，企业所面临的外部环境更加复杂多变。此外，科学技术的迅猛发展，全球文化的碰撞和融合的不断深化，企业的发展面临着越来越多的不确定性。企业内外部复杂多变的不确定性因素使企业生存发展的环境越来越动荡多变，影响企业战略决策的因素更加多样化、更具不确定性，企业经营管理过程中面临的风险也越来越多，越来越大，这就使得管理者需要注意到企业经营风险的规避，从而使自己的企业能更好的发展下
2、去。提升经营管理和风险防范能力，增强竞争力，有效应对来自市场、顾客、竞争对手和企业自身管理水平的强大压力，承受市场风险所带来的冲击。1.1.2 选题意义企业的经营风险每时每刻都在我们身边，单是报表上记录的数字，并不能就此下达经营状况好坏的定论，必须要通过更加深入的分析，对各项指标进行彻彻底底的分析才能得出结论，才能果断地对企业存在风险的环节做出判断和整改，避免更近一步的损失。经营风险分析是规划企业发展重要的手段，在经营管理中的作用也将会越来越重要，它能指导经营管理者者有效的做出决策避免失误所带来的风险，对于企业防范经营风险同样具有重要的指导意义。有效的经营风险规避有利于金融机构和企业实现可持续
3、性发展，能够使金融企业提高管理效率，保证其生产经营活动免受风险因素的干扰提高资金使用效率。通过对经营风险的防范规避，就能够在经济以及金融变量发生波动的情况下，依旧维持着稳定的收入和支出，获取预期的利润率。研究经营风险对企业收益所造成的影响，可以从最初点找出企业风险产生的根源，使得企业能够按市场规律进行经营决策，从而保证了企业能够在市场竞争中始终立于不败之地。1.2 国内外研究动态1.2.1 国外研究动态金融风险管理理论的重要组成部分，就是自二十世纪50年代开始发展起来的一系列现代微观金融方法：Markowitz（1952）提出的资产组合理论为金融风险管理提供了有利的支撑，用统计学中的方差来度量
4、风险，用期望值来度量收益，并且首次在此基础上研究了证券资产的投资组合问题，指出投资者的理性投资行为是以追求在相同风险下的收益最大化或在相同收益下的风险最小化为基础1；在此基础上，Hart和Jaffee（1974）又提出了将银行所有资产和负债视同为一种特定类型的证券组合来进行管理的理论框架，根据该理论框架，商业银行的资产分布、贷款分布应形成一个合理的投资组合，应避免风险过度集中2；Sharpe（1964）提出的资本资产定价模型（CAPM）则是开创了现代风险资产定价理论的先河，提出了投资的回报与风险成正比的基本规律，即资产的期望报酬等于无风险利率加上风险调整后的收益率，揭示了在均衡条件下证券的期望
5、收益率和市场风险之间的关系，证明了通过证券组合可以有效地分散和规避非系统风险，但是无法分散具有整体特征的系统性风险3；因此，对于企业进行风险管理来说，每种业务的费用至少应等于资本的CAPM成本，从而可以确保投资的回报率经过风险调整后能够实现最大化；Black和Scholes（1973）提出了著名的BlackScholes期权定价模型，解决了期权定价问题，推动了金融衍生产品的迅速发展和现代金融风险管理市场的形成，为企业的风险管理提供了更为精确的工具，企业可以通过金融衍生工具市场的交易进行风险管理，既可以通过金融衍生品交易来转移市场风险，也可以通过信用衍生品的交易来进行信用风险管理4。COSO发布
6、的EnterpriseRiskManagementIntegratedFramework5，是一份具有划时代意义的风险管理报告。它是在1992年InternalControlIntegratedFramework的基础上，结合萨班斯奥克斯法案在报告方面的要求进行扩展研究而最终形成的。该报告对企业风险管理（ERM）下了一个全新的、综合的定义：“企业风险管理是一个过程，它由一个主体的董事会、管理层和其他人员实施，应用于战略制定并贯穿于企业之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事项，管理风险以使其在该主体的风险容量之内，并为主体目标的实现提供合理保证”，并列出了风险管理的八要素：内部环境、目标制定、事项
7、识别、风险评估、风险反应、控制活动、信息和沟通、监控，从而为企业风险管理提供了更为具体的思路6。1.2.2 国内研究动态2006年6月6日，国务院国有资产管理委员会发布了中央企业全面风险管理指引7，指引分是个章节对中央企业的全面风险管理提出了具体的要求，并在附录中对风险管理提出了具体要求，并在附录中对风险管理常用的技术方法：风险坐标图、蒙特卡罗方法、关键风险指标管理进行了介绍。针对中央企业的实际情况，特列了风险管理组织体系。主要包括：规范的公司法人治结构，风险管理职能部门、内部审计部门和法律部门以及其他有关职能部门、业务单位的组织领导机构及其职责、详述了风险管理信息系统和风险管理文化。全面风险
8、管理，是企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织体系、风险管理信息系统的内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法8。企业开展全面风险管理要努力实现以下风险管理总体目标：一是确保将风险控制在与总体目标相适应并可承受的范围内；二是确保内外部，尤其是企业与股东之间实现真实、可靠的信息沟通，包括编制和提供真实、可靠的财务报告9；三是确保企业遵守有关法律法规；四是确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的贯彻执行，保障经营管理的有效
9、性，提高经营活动的效率和效果，降低实现经营目标的不确定性10；五是确保企业建立针对各项重大风险发生后的危机处理计划，保护企业不因灾害性风险或人为失误而遭受重大损失11。企业要以求真务实为原则，一切从实际出发，对于重大的风险和事件（即重大风险发生后的事实）的管理，以及重要流程的内部控制要作为重点来抓，对全面风险管理工作要积极开展开。具备条件的企业应全面推进，尽快建立全面风险管理体系12；其他企业应制定开展全面风险管理的总体规则，分布实施，可先选择发展战略、投资收购、财务报告、内部审计、衍生产品交易、法律事务、安全生产、应收账款管理等一项或多项业务开展风险管理工作，建立单项或多项内部控制子系统。通
10、过积累经验，培养人才，逐步建立健全风险管理体系13。第二章 金融企业经营风险的分析2.1 对金融企业的基本认识 金融企业是指执行业务需要取得金融监管部门授予的金融业务许可证的企业，包括执业需取得银行业务许可证的政策性银行、邮政储蓄类银行、国有商业类银行、股份制商业类银行、信托投资公类司、金融投资类公司、金融资产管理类公司、金融租赁公司和部分财务公司等；执业需取得证券业务许可证的证券公司、期货公司和基金管理公司等；执业需取得保险业务许可证的各类保险公司等。改革开放之后，金融机构体系开始慢慢的变化成为多彩多样的多元化的金融机构体系。由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、
11、中国保险监督管理委员会作为最高金融管理机构，对各类金融机构实行分业监督。各类金融机构主要包括：（1）银行业，中国大陆的金融机构体系以银行业为主体。目前银行业的金融机构主要有两个体系，一是商业银行体系，二是政策性银行体系，它们都受中国银行监督管理委员会的监管；（2）证券业，目前证券业的金融机构主要有证券公司、证券交易所、基金管理公司、其他中介服务机构及合格的境外机构投资者；（3）保险业。2.2 对经营风险的基本认识金融企业是指决策人员与管理人员在经营管理时出现了过失以至于公司的收益水平变化使得产生投资者预期的收益下降的风险或着是因为汇率的有所改变而扰乱了将来收益的成本。从会计学角度看，经营风险是
12、一种不确定的财务损失。就其形成的原因与结果来看，可分为：1. 纯粹风险与投机风险。这两种风险的差别就是形成的结果不一样。纯粹风险所致的结果只有两种，一是遭损，二是无损。如企业经营中的运输风险，财产安全风险，职工人身风险。投机风险将会造成盈利、保本和亏损三种结果。比如证券投资风险，外汇交易风险，营销风险等。2. 静态风险与动态风险。这两种风险的差别就是造成的原因不一样。静态风险是由于自然的力量或人们某些过失的行以形成的，而动态风险则是由于经济或者社会结构的一些变动导致。前者如地震、海啸等，后者如汇率变动、税制改革、能源危机等等。2.3 经营风险的特性2.3.1 客观性和必然性在市场经济条件，经营
13、风险是价值规律运行的必然产物。经营风险源于经营活动中的不确定因素，而以火灾、地震等自然灾害和战争、恐怖活动等人为灾难为主要内容的不确定因素都是独立于人们主观意愿之外而存在的，并超越人们的主观认识，是不为人们所抗拒和排斥的。经营风险的客观性和必然性主要来自于社会政治经济的庞杂背景之中、复杂的市场环境和竞争对手手段的多样性、企业生产经营活动规律的复杂性及其他方面能力的局限性。另一方面，它还表现为经营风险的不可脱离性，经营风险是一定会遇到的，市场经营主体也只能将其压制在一定范围以内，却远远无法将其彻底根除。唯有进行不断地观测、对比、判断后就结果得出经验，才会了解到经营风险内在的运行规律，从而理解和控
14、制经营风险。2.3.2 无意性经营风险是经营主体主观无意识行为的产物，主要包括经营主体在没有注意到的情况下发生的经营上的过失以及在没有意识的条件下承担了经营的失误和它造成的结果。总而言之，一方面，在复杂多变的经营环境中，经营主体如果可以正确地意识到自己所处的环境，能够自主控制完成规避风险的行为和举措，经营风险在某些范围内是可以规避或减少的。但是在具体的经营过程中，因为经营主体不由自主地在选择上做出了失误、一不留神就采取了不正确的经营方式、无意中做过了经营过程的某些环节、对经营环境和竞争对手的分析产生了失误等原因，造成了经营过程中的经营失误进而引发了经营风险。另一方面，由于事先对风险的产生并没有
15、足够多的觉察，或对风险强度的判断失去了应有的水准，所采取的应对方式与实际中遇到的风险不符，从而在无意中接受了经营失误及其产生的后果。2.3.3 复杂性 经营风险的复杂性是指其产生的条件、呈现的方式、影响力和作用力是不简单的。这就要求了经营行为人所执行的处理方式的复杂和多样化。经营风险形成的过程是复杂的，人们对之间的过程产生不是很了解、全面控制，在企业生产经营管理各个环节都会造成经营风险的出现，可是风险的大小、次数和表现多是以不一样的，经营者对其把握存并不容易。还有，经营风险产生的结果对于经营主体来说，其造成的的影响和损坏程度是各不相同的。在经营风险爆发之前，人们较难对其作出正确的判定，特别是突
16、发性的风险，其发生的时间、所在的地点、形成的规模、造成的后果，一半都是是事后进行统计、归纳、总结。2.3.4 潜在性经营风险的潜在性指经营风险的可能性和不确定性，指出了经营风险发生的概率在一到零之间。经营风险的潜在性主要表现如下：首先，在市场经营过程中，由于经营风险所具有的的的客观性以及必然性，经营主体面临的经营风险是必然的，然而风险发生的具体时间、空间以及形式都是不确定的，表现出偶然性和一定的潜在性。其次，由于经营风险含有的复杂性，经营风险相互之间缺少着可以用来比较的相同点，它产生的概率不能够单纯地依靠数理统计方法来进行计算，只能在一定程度上依赖于经营主体的经验和分析进行估计和判断，而这种估
17、计判断与实际发生的风险灾情相比会存在一定程度的出入。再次，判断预测经营风险所引发的后果要比预测经营风险的发生更加困难，故而经营风险的后果也具有不确定性和潜在性。2.3.5 相对性经营风险并一直保持着一个样，它是将会有规律的产生变化，有可能得到强化或者减弱，这就说明了，经营风险不是一个常数，而一个变数，是相对于不同的经营主体及其抗风险的能力而言的。管理者通过对风险规律的认识和把握，加强对风险的辨别、更加的认识风险、提高防范风险的能力，提高了承受能力，就可以在一定的程度上削弱风险造成的损失大小、波及面，尽量减少风险将会发生的机会和概率，有效削弱不可控风险发生的破坏力。第三章 金融企业经营风险的因素
18、分析3.1 外部环境风险分析3.1.1 环境环境是对企业生存与发展将会造成巨大影响的内外部环境主要因素的集合，主要有政治经济的环境、技术的环境、行业市场的环境等。政治经济环境的变化将会影响企业的发展战略和总体目标，致使企业的发展方向、战略方针和战略重点发生调整。技术环境方面的进步、蜕化，都会对企业战略目标和业绩的完成产生巨大的影响，进而对企业的竞争优势、发展经营的模式和战略的侧重点产生影响。行业的大致的发展方向、产业的结构及竞争结构的改变以及所有行业盈利水平和市场经营竞争的变化，也都将会对战略主要定位、战略侧重点、业绩以及竞争优势产生影响。此外，竞争对手的战略调整，也会给企业的发展带来影响。对
19、企业发展、经营绩效的影响程度，在企业经营管理中将以风险的大小来体现。由见可见，环境因素变化会制约企业的行为并对企业的生存和发展产生威胁。3.1.2 资源 资源是企业有形以及无形的资产相互结合得到的，一般包括管理资源、技术资源、市场资源、资产资源、人力资源、运行模式、专利知识产权及组织结构等。管理资源是指对组织的实施有帮助，能够帮忙控制企业以完成其所能够确定的战略目标的管理性资源，资源缺少则会使得企业战略的执行不能跟上指挥和信息流通的堵塞，进而对企业决策的质量和进行部分资源分配的行为产生影响。市场资源在确保企业价值链传输的实现上及其重要，其削减则会迫使企业产品竞争能力减少、销售的业绩和市场额开发
20、也会受到影响，致使企业失去可持续发展这个巨大的优势。维持着企业的技术以及行业竞争方面优势的基础就是技术资源，其是否可以达成企业相关战略跟市场的需求并形成企业核心竞争力，是企业的战略运营特别要注意的一点。资金、资产对企业发展所造成的影响大部分体现在企业战略目标的支持程度上面。上述资源的不足，将会阻碍企业战略的实施，进而形成了企业的经营风险。3.2 内部决策风险分析内部决策人员主要是指企业的最高管理层、核心管理人员，其知识结构、经历、经验、学习能力、创新能力、事业心、决策风格和风险偏好将会对企业生存发展产生影响。领导者能否控制住战略趋势，做出有利于公司发展的战略，掌控全局，审时度势，毫不浪费地使用
21、和分配资源，促使企业完成自己的战略目标，然而在企业激烈的竞争与发展的过程中防范各类风险的能力，也直接关系和企业既定战略目标的实现有关。将会对企业造成重大影响的就是决策者的思想、知识储备、经验历练、对周遭的强大观察力和对企业内外部各个要点的精确掌控。企业领导者风险判断的习惯也将会使企业行使各种不一样的战略行为、战略目标以及战略期望。决策者的能力影响企业战略的制订与实施，也影响企业的经营利益，造成企业经营风险。第四章 经营风险的规避策略分析4.1 建立经营风险管理体制经营风险管理一般由很多主要阶段来构成，这些阶段相互之间有着影响和相互的作用。对于风险管理阶段的划分，不同的组织或个人有不同的划分方式
22、，风险管理学界普遍认同和采用的风险管理基本程序一般概括为风险规划、风险识别、风险估计、风险评价、风险应对、风险监控六个阶段。把风险事故的结果尽可能的限制在一个可以接受的水平上，是风险管理的基本任务。风险规划是风险管理的第一步，其主要任务就是规划和设计风险管理活动的策略以及具体措施和手段，对风险管理的过程进行整体设计。风险识别是企业管理人员就企业经营过程中可能经发生的风险进行感知、预测的过程，其过程分三步进行：确认不确定性的客观存在、建立风险清单、进行风险分析。风险识别不只是要能够识别所发现或推测的因素是不是存在，还需要此风险并非主观存在而是客观的存在，唯有满足这两个条件才能被看做是风险。这一个
23、阶段着重讨论了管理者对风险的了解，并在风险管理过程中能找准目标、针对性地做好预控准备。风险估计是在风险规划以及风险识别之后，以对所有随机风险要素进行充分的、系统的同时又很有条理性的考虑，确认事情发生的各种风险的可能性以及其发生之后的损失程度。对风险进行合理的估计是合理防控风险的基础和前提。风险评价是针对风险估计的结果，应用各种风险评价技术来判定风险影响大小、危害程度高低的过程。风险评价是在识别风险事件之时、分析和估计之后，就可得出事件风险将要发生可能的几率、损失大小、影响范围及主要的风险因素，进而与决策者所能承受或公认的安全指标进行比较，实施风险预警以达到规避或降低风险的目的。风险应对就是通过
24、对风险事件的识别、评估和分析几个步骤，将风险坑内发生的几率、损失大小的程度以及其他各类因素加以考虑，由此能够得出事件发生风险的可能性和危害的程度，然后再通过对比公认的安全指标，以确认此次事件危险的等级，从而决定控制措施到这个程度应该要采取哪种措施。对风险事件提出处置意见和办法。风险应对能够使风险后果的性质、风险发生的几率以及风险后果大小变化这三个方面得到以下多种风险规避与控制的策略，主要是含有：风险回避、风险转移、风险预防、风险抑制、风险自留和风险应急。对不同的风险可采用不同的处理方式和策略，而对同一个目标面对的各种风险时，可灵活使用各种策略来进行处理。4.2 金融企业经营风险的规避策略与建议
25、4.2.1 风险防范策略企业会计可以主动应对，防范风险，减少风险发生的可能性，如加强客户赊销帐方面的管理，对客户信用进行调查，能够降低坏帐的风险，定期分析应收帐款的帐龄，建立赊销台帐及责任制。以制度化的程序和方式从事目标定制、实施活动，尽可能减少不必要的损失。对企业人员进行经营风险及其管理的教育，使企业人员能够过多的了解企业将会遇到的各种风险、更加熟悉和了解如何掌控这些风险的方法，让他们认识到自己的微小的失误和过错，都将会让企业承受损失。4.2.2 风险转移策略这种策略的目的并不是减少风险发生的几率或者不良影响的大小，而是以某种合同或者是协议的形式，通过把风险转移到第三方处的方法，来降低自己所
26、遭受的损失。比如企业财产保险、职工人身安全保险等，企业也能使用投保这种方式来把风险转移给保险公司达到减少自己损失的目的。另一个不错的方法就是发行股票，让第三方在得到部分所有权的同时，也承担了其中一部分的风险，能更好地规避风险。4.2.3 风险减轻策略该策略的想法是尽量降低经营风险出现的几率或者是最大限度地削弱不良结果造成的影响。下面的方法可以用来减轻风险：（1）在确定目标时，特别是重大企业目标时，要进行必要的的调研工作，对风险进行识别，同时提出初步的可行性报告，从而决定要不要来制订这个目标。在这个基础上提出的方案可以加大成功的可能性，若识别时发现风险，就说明了未知的风险已经转化成为已知的风险。
27、企业能用更加方便的手段来控制这些风险，使用资源来减轻风险。（2） 找到风险最大的目标和目标的变量。根据帕累托二八定律，在全部风险的里面，对目标完成的威胁影响最大的只有一小部分。所以，必须把企业的资源集合起来消灭威胁程度最高的那几个目标风险，尽全力对抗风险最大的目标变量。最大威胁的风险减轻了，其他的一些风向也会跟着减轻。（3） 风险的识别阶段之时，想要找到所有风险几乎是不可能的。所以，让风险更早地出现也是不错的方法。风险出现的时间越早，企业也就能越早的寻找控制和减轻风险的办法，风险最后对企业所造成的损害也就越小。一般情况下，出现几率小、后果严重的风险是极难预测的、同时想要减轻风险也很难。遇到这种
28、风险，如果在寻求目标时没办法识别出来，也可以在目标进行的阶段就想办法让风险早些发生，让大的损失提前暴露，将未知的风险转化成为已知的风险，以便找到相应的解决方法。4.2.4 风险回避策略风险回避策略是指当目标风险潜在威胁可能性过大，不利的后果也很严重，同时又没有其他策略实行的时候，主动选择放弃这次目标或者加以改变以规避风险的一种策略。例如不担保在融资业务中对信用度不高的目标。在营销活动中，拒绝没有进行市场调查，存在明显缺陷产品设计的营销方案等。从正面回避风险的因素，杜绝风险发生的可能性。4.2.5 风险承担策略 当碰上上面四个对策无法应对的经营风险时，企业也只有硬扛着。这类风险主要包括：1、有败
29、诉可能诉讼案件中的经济责任；2、企业在转制、改制和重组的过程之中剥离资产所造成的一部分损失；3、因为产品含有质量方面的问题，而被客户索要赔偿形成的损失；4、就算采用重新组合，加强防范对策之后依旧会造成损失的投资风险和营销风险；5、给自己的附属或者联营的企业提供了担保而承担的风险；6、贴现应收票据后，遭到出票方的拒付，因而产生了银行索兑和罚款的损失；7、因为全资子公司的债务纠纷而受到的损失；8、应收帐款的坏帐损失；9、产品质量不好受到遭客户退货时造成的损失等。结 论对企业经营而言，经营风险的管理与规避作为一种有效的手段，越来越适用于日常生活及问题处理之中。在现有的经济形势下，金融企业经营风险的规
30、避也占据着主要的位置，在企业良好的发展起着至关重要的作用。不只是回避风险，更可以花风险为利益，成为企业重要的工具。参考文献1Harry M.Markowitz.A Theory of Pure Risk Management in the Business FiemJ,The Journal of Risk and Insurance,1952,34(1):121-129.2Herbert S.Hart.J.Robert Jaffee.New Perspectives on Risk Manafement:The Search for PrinciplesJ,The Journal of Ri
31、sk and Insurance,1974,33(4):647-661.3J.David Sharpe.Risk Management and the Theory of the FirmJ,The Journal of Risk and Insurance,1964,43(4):587-609.4James Black.Richard R.Scholes.From Incentive tocomtrosM.London:John Wiley and Sons,1973:88-91.5COSO,Enterprise Risk ManagementIntegrated FrameworkJ,20
32、04:36-54.6韩伟,胡振兵,冯波.融资体系多元化与金融风险的防范J.金融研究,2005(1):113-115.7国务院国有资产管理委员会.中央企业全面风险管理指引,2007(5):59-62.8张维.论系统性金融风险的识别与控制J.金融理论与实践,2004(3):201-204.9朱厚荣,关悦.从”表面风光”的年报中挖掘公司潜在经营风险J.中国财富,2005(05):7-9.10马春光.国际企业经营与管理M.中国对外经济贸易出版社,2002:195-213.11阮平南,王塑源.企业经营风险及预警研究J.决策借鉴,2007(3):10-15.12庄恩岳,尹平.股份制企业经营风险与防范.J中国财政经济出版社,2009(10):33-37.13马一民.金融风险的生成机理、初始原因及对策J.经济体制改革2003(2):88-99致
