1、1,能力目标,了解“营运资金=流动资产-流动负债”；了解现金的三个成本；利用成本模式和存货模式方法计算最佳货币资金持有量；了解应收账款的三个成本，知道怎样制定信用标准、信用条件和 收账政策；能利用信用条件优化的定量分析方法判断信用政策优劣；了解存货的三个成本；会计算存货经济批量、相关总成本、订货次数、订货周期等。能计算存货控制的经济批量模型、陆续到货模型、商业折扣模型。能按照信用条件优化的定量分析方法科学制订较优的信用政策。,项目单元4：营运资金管理,像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。,2,能力目标,
2、了解“营运资金=流动资产-流动负债”；了解现金的三个成本；利用成本模式和存货模式方法计算最佳货币资金持有量；了解应收账款的三个成本，知道怎样制定信用标准、信用条件和 收账政策；能利用信用条件优化的定量分析方法判断信用政策优劣；了解存货的三个成本；会计算存货经济批量、相关总成本、订货次数、订货周期等。能计算存货控制的经济批量模型、陆续到货模型、商业折扣模型。能按照信用条件优化的定量分析方法科学制订较优的信用政策。,项目单元2-3：营运资金管理,像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。,3,一、置存货币资金的原
3、因与成本（Cash in hand),货币资金,库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票，以及作为现金替代品的有价证券。,是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。,项目任务一：货币资金管理,营运资金是指企业生产经营活动中占 用在流动资产上的资金。广义营运资金=全部流动资产占用资金 狭义营运资金=流动资产-流动负债=净营运资金,4,因保留现金余额而发生的管理费用,古希腊人把气、水、火和土视为所有物质赖以形成的四大天然要素，实际上金钱已经成为人类生活的“第五要素”！,5,二、最佳货币资金持有量的确定,持有成本最低的现金持有量,现金的成本：机会成本：机会成本与现金持有量同方向变化。管理
4、成本：属于固定成本，与现金持有量没有明 显的比例关系。短缺成本：与现金持有量反方向变化。交易成本：在周期现金需要量一定的情况下，交 易成本与现金持有量反方向变化。相关成本：机会成本、短缺成本、交易成本无关成本：管理成本,6,(一)成本分析模式,动动脑：为什么有了短缺成 本，所以就没有了交易成本,【判断题】在成本分析模式下，能够使得机会成本和短 缺成本之 和 最小的现金持有量是最佳现金持 有量。（）【答案】对【解析】因为管理成本是固定的非相关成本，所以实际 上不必考虑它。,7,成本分析模式下的最佳货币资金持有量也可用编制货币资金持有成本分析表来确定，见表5-1。,答案：由表可知该企业持有160万
5、元 货币资金最好，最小持有总成本为8万元。,8,(二)存货分析模式,是借用存货管理经济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法，也称鲍曼模型，由威廉鲍曼提出。,存货模式 1、机会成本 2、转换成本,动动脑：为什么没有了短缺成本和管理成本？,9,公式推导：,1、令TC=0，得,总成本(TC),2、最佳货币资金持有量 时，相关总成本达最小值,Q：最佳货币持有量 i:货币年利率T：1个周期的现金需要量 b:证券一次转换固定成本,C/2：平均货币持有量；T/C：周期内货币交易次数；,小提示：在存货模式下最佳现金持有量时：交易成本等于机会成本,10,【例52】某企业预计 1个月内经营所需货币资金约为4
6、00万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为100元，证券市场年利率为12。要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。,(元),最小相关总成本：,(元),答案：,现金持有成本,最佳现金持有量（Q*）,机会成本,转换成本,总成本,11,【例单选题】在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。A.30000 B.40000 C.50000 D.无法计算【答案】C【解析】在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以机会成本最佳现金持有量/2机会成本率最
7、佳现金持有量/28%2000，所以最佳现金持有量50000（元）。【例多选题】在最佳现金持有量的存货模式中，若现金总需求量不变，每次证券变现的交易成本提高一倍，持有现金的机会成本率降低50%，则（）。A.机会成本降低50%B.交易成本提高100%C.总成本不变 D.最佳现金持有量提高一倍【答案】CD【解析】（1）由于：当每次证券变现的交易成本F提高一倍、持有现金的机会成本率降低50%，则：，即最佳现金持有量增加一倍，因此，D正确。（2）由于：，所以C增加1倍，K降低50%后，机会成本不变。因此，A不正确。（3）由于：，所以在现金总需求T不变的情况下，C增加1倍，F增加1倍，交易成本不变，因此，
8、B不正确。（4）由于机会成本、交易成本不变，所以总成本不变。因此，C正确。,【小提示】现金持有量的存货模式是一种简单、直观的方 法，但它也有缺点，主要是假定现金的流出量 稳 定不变，实际上这很少有。,12,现金周转周期（cash conversion cycle,CCC)CCC=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数,例如：某企业投入100万元购买原材料，但是原材料款将在60天后支付（应付账款周转天数）。原材料从投入生产到产品出库销售，生产周期是30天（存货周转天数）。产品赊销后，货款在15天后收到（应收账款周转天数），CCC指标就是-15天。单纯来理解，就是企业不用垫付一分钱，就可
9、以实现利润，而且可以无息使用上游供货商的100万资金15天，在这15天之内，还可以将100万拿去投资短期项目。,1、DELL公司2006财务报道公布的CCC为-37天 2、在全球知名企业中，Walmart公司的CCC做得最好，再就是DELL了。,13,1、营运资金：Operating Fund2、流动资产：Current Asset3、流动负债：Current Liability4、库存现金：Cash In Hand5、现金折扣：Cash Discount6、现金周转周期：Cash Conversion Cycle,中英文对照专业名词,14,1、企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。A、交易
10、性、预防性、收益性需要 B、交易性、预防性、谨慎性需要 C、交易性、预防性、投机性需要 D、预防性、预防性、安全性需要2、成本分析模型下的最佳现金持有量是指（）之和最小的现金持有量。A、持有成本与管理成本 B、持有成本与短缺成本 C、持有成本与转换成本 D、持有成本、转换成本与短缺成本3、某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为 250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利 率为10%。要求：（1）计算最佳现金持量；（2）计算最佳现金管理总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。,小 测 试,15,【学习资源】：(1)
11、http:/（中华会计网校）(2)http:/（中国会计视野）(3)http:/（东奥会计网校）（4）http:/(新华会计网)（5）http:/(新浪财经网),【休闲咖啡屋】,红顶商人胡雪岩说：“八个坛子七个盖，盖来盖去不穿帮就是会做生意。”意思是说商人手中的钱是用来周转的，如同用七个盖子去盖八个坛子，不能穿帮。用九个盖子浪费，用八个盖子笨蛋也会。国内一些零售业利润的真正来源并不只靠销售商品，而是靠赚取负利率。一些大卖场普遍以90天为结款期限，如果3个月的销售款不用还，一天销售额为10万的话，90天就有900万，大卖场手中就一直有大额的现金在流动，而且销售额越大资金额也就越大。单把这笔钱存在
12、银行，就会有源源不断的存款利息。,16,一、应收账款的作用及成本,项目任务二：应收账款的管理,17,管理成本,坏账成本,应收账款成本,【小提示】应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额,18,二、信用政策,（Character）首要条件,（Capacity）流动比率,（Capital）财务状况,（Collateral）提供保证,（Conditions）付款历史,19,【举例】某企业销售产品开出的信用条件如下：“2/10，1/30，n/60”具体内容 信用期限：60天 折扣期限：10天，20天 现金折扣：2%，1%,20,案例分析-例5-3,21,案例分析-例5-4（学生做）,22,23,一、
13、存货与存货成本,存货在企业的流动资产中占据很大比重，但它又是一种变现能力较差的流动资产项目。对存货的管理重点在于提高存货效益和力求控制降低存货资金的比重两个方面。,项目任务三：存货的管理,24,25,二、存货控制的方法,(一)经济批量模型,设存货年需用量为A，每次订货的变动性订货成本为P，全年订货n次，每次订货量为Q，存货的年相关总成本TC为：,26,(一)经济批量模型,27,经济批量模型下，存货储存情况如图7-2所示。,最优订货批量出现在变动性订货成本和变动性储存成本之和最小，也即变动性订货成本和变动性储存成本相等时。,28,【例5-11】企业全年耗用甲种材料1800千克，该材料单价20元，
14、年单位储存成本4元，一次订货成本25元。要求：确定(1)经济订货批量；(2)最小相关总成本；(3)最佳订货次数；(4)最佳订货周期；(5)最佳存货资金占用额。,29,经济批量模型中，我们作了六项基本假设，其中有一项是“订货能瞬间一次到达”。然而这一项假设实际未必如此，为此我们分析讨论存货陆续到达情况下的最优决策。本模型下，存货储存情况应如图7-3所示。图中时间段AC是一订货周期，这一周期分成两部分：在AB段陆续到货又陆续耗用，在BC段只耗用。,图5-3 陆续到货模型,30,设存货年需用量为A，每次订货量为Q，每次订货的变动性订货成本为P，全年订货n次，则相关订货成本TC0为：,设存货年平均单位
15、变动性储存成本为C1，年平均储存量为，存货每日到货量为m，每日耗用量为n，则在AB段，每日增加储存mn，共到货 天。则最大库存量 及相关储存成本TCc为：,31,陆续到货模型的相关总成本TC为：,32,【例512】光华公司全年需A原料10800千克，每次订货的变动性订货成本为100元，每千克A原料年平均变动性储存成本为6元。每次订货后每天能运达A原料25千克，而该厂每天生产消耗A原料9千克。要求：计算最优订货批量及全年最小相关总成本,33,二、存货控制的方法,经济批量模型中的“存货单价不变”假设也有可能与实际不符，为此我们分析讨论存在商业折扣情况下的最优决策。设采购单价为K，采购成本为TCk，
16、这时采购成本随采购批量大小变动，是决策的一项相关成本。相关总成本TC为：,(三)商业折扣模型,34,本模型可按下述程序求最优解：(1)按经济批量模型求出订货批量。(2)按商业折扣条款查出与步骤(1)求得的批量对应的采购单价及相关总成本。(3)按商业折扣条款中采购单价低于步骤(2)求得的单价的各档次的最低批量对应的相关总成本。(4)比较各相关总成本，最低的为最优解。,(三)商业折扣模型,35,【例5-13】假设求精工厂全年需用甲零件10000件。每次变动性订货成本为50元，每件甲零件年平均变动性储存成本为4元。当采购量小于600件时，单价为10元；当采购量大于或等于600件，但小于1000件时，
17、单价为9元；当采购量大于或等于1000件时，单价为8元。要求：计算最优采购批量及全年最小相关总成本。,36,本例最优采购批量1000件，全年最少相关总成本为82500元。,37,ABC控制法的要点是把企业的存货物资按其金额大小划分为A、B、C三类，然后根据重要性在控制管理中分别对待。A类物资是指品种少、实物量少而价值高的物资，其成本金额约占70，而实物量不超过20。C类物资是指品种多、实物量多而价值低的物资，其成本金额约占10，而实物量不低于50。B类物资介于A类、C类物资之间，其成本金额约占20，而实物量不超过30。,(四)存货ABC控制法,38,二、存货控制的方法,对于A类物资应经常检查库
18、存、严格管理、科学地制定其资金定额并按经济批量模型合理进货。对于C类物资不必严加控制，一次进货可适当多些，待发现存量已经不多时再次进货即可。对于B类物资采取比较严格的管理，视具体情况部分参照A类，部分参照C类控制。当企业存货品种繁多、单价高低悬殊、存量多寡不一时，使用ABC控制法可以分清主次、抓住重点、区别对待，使存货控制更方便有效。,(四)存货ABC控制法,39,40,1、企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。A、交易性、预防性、收益性需要 B、交易性、预防性、谨慎性需要 C、交易性、预防性、投机性需要 D、预防性、预防性、安全性需要2、成本分析模型下的最佳现金持有量是指（）之和最小的现金
19、持有量。A、持有成本与管理成本 B、持有成本与短缺成本 C、持有成本与转换成本 D、持有成本、转换成本与短缺成本3、某公司现金收支平稳，预计全（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持量；（2）计算最佳现金管理总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。,单 元 测 试,41,某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是：N30，变动成本率为65，资金成本率为20。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持N30的信
20、用条件；坏账损失 2，收账费用24万元。B：将信用条件放宽到 N60；赊销收入增长10，坏账损失上升至 3，收账费用40万元。C：将信用条件放宽到N90；赊销收入为2 800万元，坏账损失比5，收账费用达56万元。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表：,42,信用政策备选方案 单位:元,43,1、营运资金：Operating Fund2、流动资产：Current Asset3、流动负债：Current Liability4、现金折扣：Cash discount5、应收账款：Account Receiveable6、信用政策：Credit Policy7、商业信用：
21、Commercial Credit8、存货：Inventory9、存货经济批量：Economic Batch of The Stock10、ABC控制法：ABC Control,本章中英文对照专业名词,44,【本章案例】塞特公司预测2002年度销售额为2000万元，变动成本率为销售额的80，应收账款筹资成本率为8，公司的赊销条件为：客户必须在25天内付款。但是，公司平均收账期为30天，说明一些客户延期付款，其坏账损失为销售额的3。塞特公司财务部经理现考虑了二种信用政策：第一，延长赊销期限至40天，预计销售额可达到2050万元，平均收账期45天，其销售增量的坏账损失为5，原有客户的坏账损失仍为3。第二，缩短赊销期限为20天，预计销售额下降到1800万元，平均收账期为22天，坏账损失下降为新销售额的 1。要求1评价第一种信用政策。2评价第二种信用政策。3公司应采用何种信用政策？为什么？,
