1、我国互联网金融的发展原因模式及挑战我国互联网金融的发展：原因、模式及挑战一、互联网金融的定义 02 二、我国互联网金融快速发展的原因 02（一）技术的推动和网络的广泛运用 02（二）小微企业融资难 04（三）电子商务的发展 04（四）理财的需求 05三、我国互联网金融行业主要运作模式 07（一）传统金融的线上延伸电子银行 07（二）融资型新生金融模式P2P网贷、众筹 08（三）支付型新生金融模式第三方支付平台 09（四）理财型新生金融模式余额宝等互联网理财产品 13四、我国互联网金融行业的SWOT分析 14（一）互联网金融行业的优势S 14（二）互联网金融行业的劣势W 16（三）互联网金融行业
2、的机会O 17（四）互联网金融行业的威胁T 18五、我国互联网金融行业发展建议 18（一）加强风险管理 18（二）加大创新力度 19（三）提高技术水平 19（四）开拓细分市场 19内 容 摘 要本文分析了我国互联网金融行业发展的原因，行业内主要产品运作模式，并运用SWOT分析工具分析了我国互联网金融行业面临的机会及挑战。本文分析认为，科技的进步和人们的需求是我国互联网金融行业发展的主要原因，互联网金融行业主要的产品运作模式包括电子银行、P2P网贷、众筹、第三方支付平台、互联网理财产品。SWOT分析表明该行业成本低、效率高、市场前景广阔，但是存在风险监管和技术创新的不足为其未来发展埋下隐患。加强
3、风险管理、加大创新力度、提高技术水平、开拓细分市场等有助于推动我国互联网行业发展。关键词：互联网金融 SWOT分析 风险管理ABSTRACTThis article analyzes reason of the development of Internet of finance (IOF) industry, and analyzes the operation mode of the main products in this industry. Then the article analyzes the strength, weakness, opportunity and threat
4、 of IOF industryin China by SWOT analysis method. Through these analyses, this article comes to the conclusion that the advanced technology and peoples need causes the development of the IOF industry. And the main products in this industry include electronic bank, P2P net loan, crowd funding,and the
5、 thirdparty payment platform. The SWOT analysis comes to the conclusion that this industry is cost-effective, time-efficient and it has a broad market, but the short of risk management and technological innovation has bad effect to its development in the future. If the IOF industry in China wants to
6、 keep on going in the future, we should strengthen risk management, increase input in innovation, raise technical level and expand market segment-KEY WORDS: Internet of finance SWOT analysis method risk management我国互联网金融的发展：原因、模式及挑战互联网金融至今已有大约五十多年的历史，该行业在世界金融市场上早已占有一席之地。在1995年招商银行网上银行开始使用，2003年阿里巴巴集
7、团建立淘宝网时，互联网金融产业就已经润物细无声地进入了中国市场，而2013年余额宝的诞生则为该行业开启了一个新的时代。2013年6月，余额宝异军突起，该互联网金融理财产品在吸收大量资金的同时也引发了民众对于网络金融的热议。2014年2月，货币基金产品中排名第一的天弘基金（余额宝）净值达到两千亿，占我国基金规模的五分之一。时至今日，越来越多的人加入了互联网金融的使用大军。电子银行、P2P信贷、众筹平台、第三方支付平台、“宝宝军团”等互联网理财产品，还有各种金融信息服务平台等以其方便、快捷的特点吸引着更多的用户。根据iResearch统计，2013年我国互联网第三方支付的交易规模是2010年的五倍
8、多，达到了5.4亿元，另外2014年前三个季度的交易规模也已超过2013年全年。其中，国内的P2P网贷平台是2006年才开始出现的，但是从2009年起，P2P网贷平台交易规模已连续四年实现数倍的增长。在拥有广袤蓝海的同时，我国互联网金融行业也面临着各种挑战。时至今日，互联网金融在我国仍属于新兴产业，在未来还有很大的发展空间。但是由于我国金融行业的特殊性，如国有商业银行规模较大，中央银行监管效率较低，金融市场发展层次较低等，互联网金融行业在我国的发展路径不能按照其他国家的研究结论照本宣科。因此，对于我国互联网金融行业尤其是其风险管理和未来发展趋势的研究还有待进一步的完善。现有研究主要关注于互联网
9、金融行业单个产品的风险管理和其对银行业的影响，如缪灿莹（2014）分析了我国银行业对余额宝的应对措施，黄海龙（2013）对电商金融进行研究，李爱娅（2014）对P2P信贷经营模式进行研究等，但是缺乏对于互联网金融行业整体的战略规划。本文将从分析我国互联网金融行业的快速发展原因开始，介绍该行业主要的运作模式，采用SWOT模型对互联网金融行业进行战略分析，借此分析该行业面临的风险和解决措施，并对其未来的发展进行展望。后文结构安排如下，首先结合前人研究给出互联网金融的定义，然后分析我国互联网金融行业快速发展的原因和主要运作模式。接着运用SWOT分析工具对该行业进行战略分析，最后对其未来发展提出建议。
10、一、互联网金融的定义互联网金融起源于20世纪60年代，至今已有半个世纪的历史，但是在学术界其定义一直没有得到统一。Allen等（2002）认为，互联网金融在初期是电子金融，即利用电子通信和电子计算来创造金融市场和提供金融服务。谢平和邹传伟（2012）认为，互联网金融是一种新型的融资模式，在该模式下市场充分有效。谢清河（2013）认为，狭义的互联网金融是一种新型的金融模式。而广义的互联网金融则还包括与之相关的外部环境，如金融市场、金融机构和监管部门等。周茂清（2014）认为互联网金融是依托于互联网工具实现资金融通、转账支付和信息中介等业务的一种新兴金融。陈道炜（2014）则认为，互联网金融的本质
11、是以互联网为渠道的金融。狭义的互联网金融仅指基于互联网服务平台的新生金融模式。而广义的互联网金融既包括以网络为平台新生金融服务，也包括传统金融机构的线上业务。本文借鉴前人的研究成果，将互联网金融定义为一种以互联网为服务平台的金融活动。互联网金融不脱离金融行业的本质，是以互联网为渠道，对现有金融模式进行的拓展和创新，是一种新型资金融通模式。互联网金融既包括基于互联网的新生金融服务，也包括传统金融服务线上业务的延伸。二、我国互联网金融快速发展的原因自从改革开放以来，我国经济不断发展，随着时间的推移，我国互联网产业和金融产业也呈现繁荣的态势，因此近年来我国互联网金融产业正经历着飞速的发展。几年前缴纳
12、水电费还要到银行排起长队，现在日常的缴费、转账都可以通过电子银行完成；之前每到过年过节打折季商场总是人满为患，现在每一年的“双十一”网络购物额都能创新高。本文将从网络和技术的发展、中小企业融资、电子商务的发展和百姓理财需求四个方面分析我国互联网金融行业快速发展的原因。（一）技术的推动和网络的广泛运用1.互联网普及率逐年提升据统计，截止至2014年6月，中国网民总数已超过6亿。2014年1-6月共计新增网民1442万人，我国互联网普及率较上年提升了1.1%。图1.2010.06-2014.06我国网民规模和互联网普及率数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统计报告2.移动支付
13、技术的发展近年来，移动支付技术的发展带动互联网商务类应用的高速扩张。据统计，2014年1-6月网络购物、网络支付、网上银行的使用人数的半年增长率分别达到9.8%、12.3%、8.7%，相比于2013年均有不同幅度的增长。图2.2013.12-2014.06网络应用使用人数对比数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统计报告数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统计报告由互联网金融的定义可知，该行业是一种以互联网为服务平台的金融活动，互联网之于互联网金融行业就好像水对于鱼的作用。巧妇难为无米之炊，没有互联网作为渠道，互联网金融行业将难以发展。因此互联网的普及
14、对于互联网金融行业来说极其重要，它为互联网金融行业提供了广大用户群，为该行业广阔的市场前景奠定了坚实的基础。（二）小微企业融资难近年来，我国小微企业迅猛发展，对于国家生产发展贡献很大。据统计，截至2013年12月，我国共有小微企业1170万户，占全国企业总数的77%。若将个体工商户也纳入统计，则我国小微企业占全国企业的比例将超过九成。从国家统计局统计结果来看，我国小微企业创造的价值占我国GDP总量的六成。但是我国小微企业面临的资金需求困境一直阻碍其发展。据统计，2013年我国90%以上的小微企业有融资需求，57%的企业有中长期资金需求，但是与银行发生信贷关系的仅为23%。主要是因为小微企业担保
15、抵押物缺乏，银行借款风险较大，和小微企业融资需求小，期限短，银行贷款收益小等。图3.2013年我国小微企业社会贡献数据来源：国家工商总局全国小型微型企业发展报告课题组全国小型微型企业发展情况报告 小微企业融资难问题一直制约着我国小微企业的发展，该问题依靠我国传统金融业很难解决，因此在很大程度上促进了我国互联网金融行业的发展。银行无法为小微企业提供足量的资金，资金缺口就由互联网金融行业的众筹、P2P网贷等产品来补足，小微企业贷款是我国互联网金融行业的主要市场需求之一。（三）电子商务的发展电子商务是传统商务在各个环节的电子化、网络化，其发展无疑可以为互联网金融带来源源不断的资源。我国电子商务行业虽
16、然起步晚，但是该行业发展迅速，越来越多的人通过淘宝、天猫、京东、亚马逊等各种网购平台进行网络购物和网络支付。数据来源：国家工商总局全国小型微型企业发展情况报告据统计，截至2014年6月，中国网购用户人数半年增长率接近10%，总人数超过3亿。全国网购用户占网民总数的比例与上一年年末相比有着显著的提升。另外，国内知名第三方电子商务研究机构中国电子商务研究中心发布的2014年（上）中国电子商务市场数据监测报告显示，截至2014年6月，全国电子商务交易额已接近六万亿元，同比增长约为35%。图4.2013-12-2014.06 网络购物用户规模数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统
17、计报告电子商务行业的发展正在逐渐改变着人们的购物方式甚至是生活方式，这无疑为我国互联网金融行业的发展提供了丰富的客户群，并且这个趋势在未来的很长一段时间内将持续下去。现阶段使用网络购物的主要还是年轻人，可以想见在未来他们将成为消费主力，他们的行为将继续支持着电子商务行业的发展。因此，电子商务行业赖以生存的互联网金融也将得到有力的支持。（四）理财的需求 随着我国民众收入水平的提高，理财意识的增强，越来越多的人加入了使用理财产品的行列。但是市场上理财产品种类繁多，各有千秋，如何选择成为了一个难题。然而从2013年6月开始，“余额宝”脱颖而出，吸引大量资金，甚至引发了人们对于整个互联网金融行业的关注
18、。主要有以下几个原因。数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统计报告1.活期存款利率低在便利性上，众多理财产品中只有银行活期存款可以与余额宝相媲美，但是余额宝的收益率却远远高于银行的活期利息。2014年，大部分银行活期存款利率等于基准利率0.35%，最高不超过0.385%，但是余额宝的收益率基本上在4%以上，约为活期存款利率的十倍。图5.余额宝7日年化收益一览数据来源：天天基金网2.定期存款流动性差在余额宝与商业银行的定期存款比较上，余额宝的收益率大致与银行三年或五年期收益率相当，但是余额宝的流动性较高。余额宝采用“T+0”的交易方式，可以随时赎回，赎回资金可以即时转到支付
19、宝账户，履行支付功能。十分方便快捷，利于人们日常的使用。与之相对的，定期存款一旦开始，就有几年的时间必须存在银行，资金所有者不能随时支配。这大大降低了资金的流动性。表1.银行存款利率一览数据来源：和讯网 3.常规银行理财产品准入门槛高余额宝的准入门槛低，1元就可以购买，但是大部分银行理财产品的起售点为5万元甚至10万元，虽然货币基金起售点稍低，但是一般也要5千元以上。低准入门槛使得人们可以方便快捷的使用零碎的闲置资金赚取收益。集腋成裘，聚沙成塔，这些零散的资金集合起来也是一笔不小的数目。表2.余额宝和常规理财产品对比数据来源：吴腾（2014） 近年来，我国民众收入水平逐渐提高，在解决温饱问题之
20、后逐渐有了理财的需求。但是我国传统金融业的理财产品由于收益低、流动性差等原因无法满足人们的需求。与此同时，第三方支付平台高速发展，互联网金融理财产品与第三方支付平台合作，以方便快捷、收益高、流动性强等特点得到了人们的青睐。因此人们理财的需求也成为了我国互联网金融行业发展的一大助力。经过前文分析得到的结论如下：近年来，我国互联网金融行业的快速发展主要是因为技术和网络的推动、小微企业融资的需求、电子商务的发展和人们理财的需求等原因，并且在未来这些因素将继续存在，因此我们有理由相信我国互联网金融行业有着良好的发展前景。三、我国互联网金融行业主要运作模式互联网金融是一种新型资金融通模式，它既包括传统金
21、融线上业务的延伸，也包括基于互联网的新生金融模式。传统金融的线上延伸和传统金融的特征基本相同，但是也有其独有的特点。新生金融模式则是在互联网金融的发展过程中逐渐创新而来，因此本文将互联网金融行业中的新生金融模式按照产品用途划分为三种模式融资模式、支付模式和理财模式。（一）传统金融的线上延伸电子银行电子银行主要是传统金融业务在互联网上的延伸，其本质并没有发生改变。为了满足客户的需求，各大银行纷纷推出网上银行业务。随着支付技术的发展，现阶段通过电子银行可以办理的业务越来越多，转账，网购付款，缴纳水电费、电话费，购买理财产品等都可以通过电子银行完成。网上银行主要的优势包括不受时空限制，方便快捷等，基
22、于这些优势，中国网上银行替代率大幅提升。与此同时，随着移动端支付技术的发展，手机银行、电话银行、微信银行等移动银行也如雨后春笋般蓬勃发展。（二）融资型新生金融模式P2P网贷、众筹1.P2P网贷由于银行贷款难以满足小微企业融资需求，民间借贷日益繁荣。 随着互联网金融的发展，P2P网贷迎来了宝贵的发展机遇。P2P（peer-to-peer）网贷是一种个人对个人，不通过传统金融中介的借贷模式。我国P2P网络贷款经营平台以宜信、陆金所、拍拍贷、人人贷为代表。其本质仍然是民间借贷，但是以在线运作为表现形式。P2P网贷通常的经营模式如下图所示，即借款人向P2P网贷平台提供信用审核所需资料，平台网站投资人进
23、行审核、认证，出借人参考网贷平台的标的列表，根据自己的风险偏好出借资金。 图6.P2P网贷的运作模式资料来源：成都社信财富股权投资基金中心2014年中国互联网金融行业深度研究报告虽然P2P网贷发展迅猛，缓解了我国小微企业融资难问题，对于我国经济的发展起到推动的作用。但是我们也不应该忽略该经营模式下存在的风险。很多P2P企业没有足够的存款准备金，也没有完善的信用风险管理方案，而且由于网络的虚拟性等多方面原因，难以得知借款人还款条件的真实性。这些因素导致很多P2P企业在风险来临时没有合适的解决方案，当发生大规模逾期时很可能会造成严重后果。2.众筹众筹（Crowd funding），即大众筹资，是一
24、种项目发起者利用互联网集中大家的剩余资金来筹集资金的融资方式。主要经营模式为发起人通过多种多媒体形式介绍项目，并将相关信息放到网站进行审核。支持者参考众筹平台的介绍对于自己感兴趣的项目进行投资支持并在项目成功运行后获得相应的回报，如下图所示。图7.众筹的运作模式资料来源：成都社信财富股权投资基金中心2014年中国互联网金融行业深度研究报告众筹平台以美国的kickstarter为代表，这种筹资手段在我国还处于起步阶段，通过投资人获得回报的不同分为产品式和股权式两种。产品式众筹投资人获得的回报主要是实物，如点名时间、追梦网等，股权式众筹投资人主要获得股权回报，如天使汇、人人投等。目前产品式众筹在我
25、国居于众筹行业的主要地位，但从长远趋势来看，由于投资人更偏好资金的回报，相信股权式众筹将会是我国众筹行业的主力军。（三）支付型新生金融模式第三方支付平台支付模式是互联网金融最早的发展模式之一，随着技术水平的提高和客户需求的增加，第三方支付平台正在飞速发展。我国第三方支付平台以支付宝、财付通、快钱、微信支付为代表。在资金流转过程中，第三方支付只是起到中转作用，并不拥有资金所有权，主要用于解决异常交易带来的信用缺失问题。以淘宝商家的支付过程为例。消费者向商家提交订单，将货款通过网络银行交给第三方支付平台（支付宝）。商家确认订单并发货，消费者收到货物后，在交易网站确认收货，支付宝平台再将货款转给商家
26、，如下图所示。图8.第三方支付平台运作流程资料来源：成都社信财富股权投资基金中心2014年中国互联网金融行业深度研究报告第三方支付平台的高速发展和电子商务的广泛应用是离不开的。据中国电子商务研究中心监测数据显示，2014 年上半年，全国电子商务交易额接近6万亿元，同比增长超过34%。其中，使用第三方电子商务平台的中小企业用户突破1950万。随着我国政策的导向和各大电子商务平台服务的延伸，我们有理由相信这一增长趋势将持续下去，第三方支付平台的前景十分广阔。图9.2010-2015年中国电子商务市场交易规模数据来源：中国电子商务研究中心2014 年（上）中国电子商务市场数据监测报告图10.2010
27、-2015年第三方电子商务平台中小企业用户规模数据来源：中国电子商务研究中心2014 年（上）中国电子商务市场数据监测报告除了电商平台的发展之外，移动平台的发展也为第三方支付提供了广阔的用户资源。中国互联网信息中心发布的统计报告表明，我国网民中使用手机上网比例继续保持增长，2014年1-6月增长2.4个百分点，手机已经成为第一大上网终端设备。随着使用手机上网人数的逐渐增多，微信、滴滴打车等手机应用软件的用户数量也逐渐增加，2014年中国移动电子商务交易额增长接近200%。当人们的生活越来越依赖于各种方便快捷的手机app时，与之挂钩的第三方支付平台也吸引了广大用户。2013年第三方移动支付的市场
28、交易规模接近1220万亿，较2012年增长了七倍还要多。移动支付规模的快速增长使得第三方支付和银行等机构加速了向移动端的布局，如支付宝推出“支付宝钱包”、腾讯推出微信支付等。图11.2010.06-2014.06中国手机网民规模统计数据来源：中国互联网络信息中心第34次中国互联网络发展状况统计报告图12.2009-2014年中国移动电子商务市场规模数据来源：中国电子商务研究中心2014年（上）中国电子商务市场数据监测报告图13.2009年-2013年第三方移动支付的交易规模数据来源：成都社信财富股权投资基金中心2014年中国互联网金融行业深度研究报告第三方支付平台的功能并不局限于支付。余额宝等
29、理财产品的产生表明，第三方支付平台与各方合作，基于消费者的沉淀资金开展的理财业务具有良好的前景。另外，各平台可以基于用户的消费数据开展信用分析、营销分析等，为互联网金融信息服务的发展奠定基础。（四）理财型新生金融模式余额宝等互联网理财产品自从2013年6月余额宝上线开始，越来越多的人加入了互联网理财产品的使用大军。截止2014年6月，中国互联网理财产品使用人数已超过六千万，占我国网民人数的十分之一。其中余额宝的市场占有率最为引人注目。从2013年6月成立以来，其用户数和资产规模飞速增长。据统计，截至2014年2月，余额宝规模为五千亿元人民币，用户数最高达4900万户。余额宝是第三方支付平台支付
30、宝和天弘基金合作为个人用户打造的一款余额增值产品。余额宝的主要运营方式为支付宝公司推出的余额宝与天弘基金公司推出的货币基金相结合，支付宝用户通过将支付宝账户余额转入余额宝来实现对货币基金的购买。由于门槛低，操作方便，收益高，流动性高等原因，余额宝受到了广大用户的青睐。与此同时，市场上产生了越来越多的互联网理财产品，如京东“小金库”，微信“理财通”、苏宁“零钱宝”等。互联网理财产品迅速发展除了门槛低、收益高、流动性强等原因外，还取决于以下影响因素：互联网的便捷性降低理财产品的管理和运营成本；个人用户零散资金的聚集；互联网理财产品多依托于第三方支付平台，这些平台用户多、发展成熟、使用方便，这为产品
31、购买渠道的畅通奠定了基础。图14.余额宝的运作模式 资料来源：王青贺（2014）四、我国互联网金融行业的SWOT分析SWOT分析中，S代表strength(优势)，W代表weakness(劣势)，O代表opportunity(机会)，T代表threat(威胁)。其中，优势和劣势是内部因素，机会和威胁是外部因素。虽然SWOT分析在最初主要用于企业的分析，但是由于其可以综合考虑内部条件和外部环境的各种因素，从而全面的评价整个目标的特点，人们也常常将此分析方法用于产业的分析。因此本文使用该方法对于我国互联网金融行业现有资源进行分析，从而对其未来发展提出建议。（一）互联网金融行业的优势S1.产品、服务新颖，符合用户需求互联网金融产业作为一种新兴产业，最大的优势在于其产品、服务的创新性。通过对前人成功经验的学习和失败原因的借鉴，相较于传统金融产品，互联网金融产品紧密结合时代特征，能够更好地满足客户需要。比如，由于小微企业融资难，P2P网络贷款、众筹平台应运而生；因为传统的银行理财产品利率低，流动性差，余额宝等互联网理财产品异军突起；由于现代人们快节奏的生活方式，电子商务行业和第三方支付平台正在飞速发展。2.成本低传统金融机构需要投入巨额人力成本和营业成本才能建立广泛覆盖的经营网点，而互联网金融将业务由线下转移到了线
