1、电大 财务报表分析 01 04任务 格力电器财务报表分析 作业1： 偿债能力分析 偿债能力是指企业用其资产清偿到期债务的现金保障程度也就是偿还各种到期债务的能力。债务存在短期和长期两种形式,因此偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力是企业能否健康发展的关键,通过对企业偿债能力的分析研究,对企业具有重要指导意义。本文根据格力电器2014、2015、2016年的年度报告数据,对该公司的相关数据进行分析。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力。通过以下数据分析,格力电器的短期偿债能力相对偏弱,但是总体来看还是比较稳定
2、的。 格力电器近三年的短期偿债能力分析表 （单位：元） 2014年度 2015年度 2016年度 流动资产 120,143,478,823.10 120,949,314,644.95 142,910,783,531.64 流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70 流动比率1.108 1.074 1.126 流动资产120,143,478,823.10 120,949,314,644.95 142,910,783,531.64 存货8,599,098,095.97 9,473,942,712.51 9,024,905
3、,239.41 流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70 速动比率1.029 0.99 1.055 货币资金 54,545,673,449.14 88,819,798,560.53 95,613,130,731.41 衍生金融资产84,177,518.23 0.00 250,848,418.63 流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70 现金比率0.504 0.789 0.756 1、流动比率分析：流动比率流动资产/流动负债 流动比率是
4、流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期之前,可以变为现金用以偿还负债的能力。流动比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但是比率过高的话,说明企业滞留了过多的资金在流动资产上,不能有效利用会影响企业的盈利能力。从数据来看,格力电器2014年、2015年、2016年三年来的流动比率分别为1.108、1.074和1.126,说明该公司流动比率相对稳定在1.0-1.13之间,这表示格力电器的短期偿债能力并不强。 2、速动比率分析：速动比率速动资产/流动负债(流动资产-存货)/流动负债 速动比率是速动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产中可以立即
5、变现用于偿还流动负债的能力。因为排开了变现能力较差的存货,所以通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更好一点。速动比率越高说明企业短期偿债能力越强。格力电器2014年、2015年、2016年三年来的速动比率分别为1.029、0.99、1.055,从以往经验来看,该公司所从事的家电行业速动比率在1是比较合适的,这可见格力,左右1三年来格力公司的速动比率数据一直都在电器处于较为稳定的状态,偿债能力和盈利能力是处于一个平衡的状态。 3、现金比率分析： 现金比率可立即运用资金/流动负债（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率。是用
6、来衡量公司资产流动性的数据。因为现金是偿还债务的最终手段,现金比率高,说明企业有较好的支付能力,对偿付债务是有保障的。反之,则说明企业可能有过多的现金类资产未能有效地运用。从数据看,格力电器2014年、2015年、2016年三年来的现金比率分别为0.504、0.789、0.756,格力电器2015年和2016年的现金比率较2014年度分别上升了0.285和0.252,通过分析,格力电器近两年的短期偿债能力有所增强,但是要防止过多的资金存放在银行,增加了一定的机会成本,企业根据自身的实际情况,保持合理性的现金比率是很有必要的。 二、长期偿债能力分析 企业长期偿债能力是指企业偿还偿还期在一年或者超
7、过一年的一个营业周期以上的负债的能力,由于长期债务的期限长,企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系,以及获利能力。分析企业的长期偿债能力,主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 格力电器近三年的长期偿债能力分析表 （单位：元） 2014年度 2015年度 2016年度 负债总额 111,099,497,469.70 113,131,407,737.14 127,446,102,258.84 资产总额 营业收入期初总资产余额期末总资产余额总资产周转次数（次）总资产周转天数（天）营业收入期初固定资产占有额期末固定资产占有额 固定资产周转次数（次）9.664 6.622
8、 6.651 固定资产周转天数（天）54.127 54.364 37.252 营业收入110,113,101,850.23 100,564,453,646.56 140,005,393,975.58 期初流动资产占有额120,949,314,644.95 103,749,697,809.77 120,143,478,823.10 期末流动资产占有额142,910,783,531.64 120,143,478,823.10 120,949,314,644.95 流动资产周转次数（次）1.251 0.834 0.835 期末应收账款余额 应收账款周转次数（次）应收账款周转天数（天）营业成本期初存货
9、余额期末存货余额成本基础存货周转次数成本基础存货周转天数营业收入期初存货余额期末存货余额收入基础存货周转次数收入基础存货周转天数30.239 27.926 32.348 营业收入110,113,101,850.23 140,005,393,975.58 100,564,453,646.56 期初营运资金占用额8,324,133,667.19 7,241,308,607.60 11,754,956,734.77 期末营运资金占用额16,034,503,792.91 11,754,956,734.77 8,324,133,667.19 营运资金周转次数（次）14.74 10.017 9.041 营
10、运资金周转天数（天）39.819 24.423 35.939 应收账款周转天数9.546 9.917 5.799 存货周转天数36.378 31.721 37.768 营业周期37.52 47.685 45.924 销售收入销售成本 72,885,641,217.00 88,022,127,671.48 66,017,353,745.09 156,230,948,479.88 2,661,347,628.69 161,698,016,315.06 2,879,212,111.93 182,369,705,049.35 2,960,534,651.37 资产负债率 71.112% 62.078
11、69.965% 36.301 69.883% 37.712 负债总额 111,099,497,469.70 格力电器近三年营运能力分析表5.799 113,131,407737.14 9.917 127,446,102,258.84 所有者权益总额 45,131,451,010.18 123,258,979,560.09 48,566,608,577.92 86,134,609,086.80 54,923,602,790.51 （单位：元）91,529,379,824.61 产权比率 246.169% 2014年度 13,122,730,425.78 232.941% 2015年度 8,599
12、,098,095.97 232.043% 2016年度9,473,942,712.51 资产总额 156,230,948,479.88 140,005,393,975.58 8,599,098,095.97 161,698,016,315.06 100,564,453,646.56 9,473,942,712.51 182,369,705,049.35 110,113,101,850.23 9,024,905,239.41 所有者权益 （次）45,131,451,010.18 133,719,278,987.40 11.349 48,566,608,577.92 156,230,948,479
13、.88 9.532 54,923,602,790.51 161,698,016,315.06 权益乘数 （天）3.462 156,230,948,479.88 31.721 3.329 161,698,016,315.06 37.768 3.320 182,369,705,049.35 36.378 净利润 14,252,954,881.96 0.966 140,005,393,975.58 12,623,732,620.22 0.633 100,564,453,646.56 15,524,634,903.87 110,113,101,850.23 所得税 2,499,475,873.82 3
14、72.671 13,122,730,425.78 2,285,686,841.81 568.72 8,599,098,095.97 3,006,555,172.73 9,473,942,712.51 利息支出 228,427,977.62 140,005,393,975.58 8,599,098,095.97 格力电器营业收入分析表477,371,585.41 100,564,453,646.56 9,473,942,712.51 310,546,323.57 110,113,101,850.23 9,024,905,239.41 （单位：元） 利息费用保障倍数 （次）（天） 74.338 1
15、4,034,138,414.45 14,939,279,647.88 12.891 2014年度 137,750,358,395.70 32.232 14,939,279,647.88 15,431,813,077.20 11.129 2015年度 97,745,137,194.16 60.673 15,431,813,077.20 17,681,655,478.06 11.905 2016年度108,302,565,293.70 1、资产负债率分析：资产负债率（负债总额资产总额）100% 资产负债率反映总资产中有多少比例是通过负债取得的,资产负债率越低说明企业的偿债能力越有保证,反之,资产负
16、债率越高,就说明企业偿还债务的能力越差,财务风险越高。格力电器2014年、2015年、2016年三年来的资产负债率分别为71.112%、69.965%、69.883%,从数据来看,格力电器三年来的资产负债率相对稳定在70%左右,说明格力电器的资本结构比较稳定,财务上趋向稳健。格力电器可以通过举债经营的方式,以有限资本,付出有限的代价给企业提供 足够的营运资金。 2、产权比率分析：产权比率（负债总额所有者权益总额）100% 产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率,是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一,也叫债务股权比率。侧重于揭示债务资本于权益资本的相互关系,用于衡量企业的风险程度和对债务的
17、偿还能力。比率越大说明风险越大,反之,比率越小则说明企业长期偿债能力就越强,格力电器2014年、2015年、2016年三年来的产权比率分别为246.169%、232.941%、232.043%,数据显示格力电器近三年来产权比率相对稳定的处于240%左右,较前年度均有所下降,长期偿债能力有一定提升。 3、权益乘数分析：权益乘数资产总额/所有者权益总额1/（1-资产负债率） 权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数,又称股本乘数。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小,权益乘数越大,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小,企业负债的程度越高;反之,该比率越小,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比
18、重越大,企业的负债程度越低,债权人权益受保护的程度越高。格力电器2014年、2015年、2016年三年来的权益乘数分别为3.426、3.329、3.320,从数据来看,近三年的平均数在3.37左右,虽然三年来权益乘数略有降低,但数值仍然较大,企业资产对负债的依赖程度较高,企业承担 的风险也较大。4、利息费用保障倍数分析：利息费用保障倍数(税前利润总额+利息支出)/利息支出 利息费用保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率。表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍,数额越大,偿债能力越强。该指标用于衡量企业用其经营业务收益偿付借款利息的能力,是从利润表方面衡量企业长期偿债能力的指标。数据显
19、示格力电器2014年、2015年、2016年三年来的利息费用保障倍数分别为74.338、32.232、60.673,从利润方面衡量格力电器2015年较2014年偿债能力降低,2016年有所提高。利息费用保障倍数越大,说明其支付利息的能力越强。综合来看该企业获利能力较强,有足够的资金偿还债务利息,长期偿债能力也较强。 三、格力电器偿债能力综合分析 综合上述分析,格力电器三年来偿债能力总体保持较为平稳的状态。格力电器短期偿债能力中的流动比率、速动比率等数值偏低,其资产负债率虽然也控制在相对合理且逐年下降的状态,但资产负债率和产权比率仍然偏高,从数据上来看,格力电器短期和长期偿债能力均偏弱。但是格力
20、电器偿债能力和盈利能力处于一个较为平衡的状态,具有较强的及时付现能力,该公司的利息费用保障倍数也很高,说明公司借款利息不是很高,而且有充分的保障。由此可见,格力电器的偿债能力总体逐渐提高,能够较好的保障债权人的债权偿付,为企业的健康发展提供了坚实的基础。 四、加强格力电器偿债能力的建议1、制定合理偿债计划。及时偿还债务事关企业形象和信誉,影响后期融资和经营。企业应当制定合理的偿债计划,使企业的生产经营、偿债、资金链相互配合,使用有限的资金通过合理安排,能够满足日常经营及偿债的需要。 2、优化资本结构。企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题,最佳的资本结构可以使其预期的综合资本成本率最低。企业应
21、当对影响资本结构的数据进行综合整理和分析,找到相对合理的优化资本结构的量化标准,进而指导企业提高偿债能力。 3、提高盈利能力。实现盈利是每个企业生存的根本,采用合理的经营模式,对产品质量的提升以及对企业人才的培养和使用决定着一个企业提高盈利能力的决定因素,也是企业生存和发展的关键因素。 财务报表分析 作业2： 营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度,企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。营运能力体现了企业运用各项资产以赚取利润的能力。 企业营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充,就是要通过对
22、反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运能力,评价企业资产营运的效率、发现企业在资产营运中存在的问题、为企业提高经济存货周转:效益指明方向。企业营运能力的财务分析比率有率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。 一、格力电器近三年营运能力指标分析 0.64562.5 流动资产周转天数（天）431.138 287.77 431.655 营业收入110,113,101,850.23 140,005,393,975.58 100,564,453,646.56 期初应收账款余额2,879,212,111.93 2,661,347,628.69 1,849,27
23、5,342.79 9.5469.896 总资产周转率分析：)一( 总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比,它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产周转率营业收入/总资产平均余额，其中总资产平均余额（期末+期初总资产余额之和）/2，总资产周转天数360/总资产周转次数。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强,资产利用效率越高，资产投资的效益越好，反之总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差。从数据来看格力电器2014年、2015年、2016年三
24、年的总资产周转次数分别是0.966、0.633、0.64， 格力电器15年总资产周转率比14年下降了0.333,2016年基本和15年持平，15年和16年的总资产周转率较低,说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率降低,影响企业的盈利能力偿债能力，企业应该采取适当措施提高各项资产的利用程度。 （二）固定资产周转率分析： 是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短，表明公司固定资产的
25、利用效率越高;周转次数越少，则周转天数越长，表明公司的获利能力较弱。其计算公式：固定资产周转次数营业收入/固定资产平均占用额，固定资产平均占用额（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2，固定资产周转天数360/固定资产周转次数。从数据统计来看，格力电器2014年、2015年、2016年三年的固定资产周转率分别是9.644、6.622、6.651，数值从14年的9.644降到了16年的6.651，固定资产周转天数由37天上升到了54天，公司固定资产利用效率有所降低，主要原因是该公司主营业务收入的增加速度低于固定资产的投资增加速度。 （三）流动资产周转率分析： 流动资产周转率是企业一定时期内
26、流动资产的周转次数。一般来说，流动资产在一定时期的周转次数越多，周转速度越快，企业以相同的流动资产占用实现的营业收入就越多，流动资产的营运能力就越好，会相对节约流动资产;反之，周转速度越慢，效率就越低下，流动资产的营运能力就越差，企业必须不断投入更多资源，以满足流动资产周转需要，导致资金使用效率降低，盈利能力下降。其计算公式：流动资产周转次数营业收入/流动资产平均占用额，流动资产平均占用额（期初流动资产占用额+期末流动资产占用额）/2，流动资产周转天数360/流动资产周转次数。从表中看到，格力电器的流动资产周转率从2014年的1.251下降到2015年的0.834和2016年的0.835，流动
27、资产周转天数由2014年的287.77上升到了2015年的431.655和2016年的431.138，说明格力电器的的流动资产的营运能力和运营效 年有很大降低。14率较（四）应收账款周转率分析： 应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。应收账款周转率越高,说明企业应收账款收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。其计算公式：应收账款周转次数营业收入/应收账款平均余额，应收账款平均余额（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2，应收账款周转天数360/应收账款周转
28、次数。通过计算得知，格力电器2014年、2015年、2016年三年的应收账款周转率分别是62.078,36.301,37.712，应收账款周转天数分别是5.799，9.917,9.546，该公司2014年-2016年的应收账款周转率有大幅度降低,证明平均收账期有所增加,应收账款的收回减慢,资金滞留在应收长款上的数量增多,资金使用效率有所降低。说明企业账款回收发生困难,引起收账费用增加,并存在坏账的可能性。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏账损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆账甚至坏账，造成了流动资产不流动，
29、这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于 赊销成本时，会影响企业的盈利水平。 （五）存货周转率分析： 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越
30、短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的小问题，尽可能降低资金占用水平。 存货周转率有两种不同计价基础的计算方式。一是以成本为基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性分析。其计算公式为：成本基础的存货周转次数营业成本/存货平均余额，其中：存货平均余额（期初存货余额+期末存货余额）/2，成本基础的存货周转天数360/存货周转次数存货平均余额*360/营业成本。通过计算得知，格力电器2014年、2015年、20
31、16年三年的成本基础存货周转率分别是11.349,9.532，9.896，成本基础存货周转天数分别是31.721,37.768,36.378；二是以收入为基础的存货周转率，即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。其计算公式为：收入基础的存货周转次数营业收入/存货平均余额，其中：存货平均余额（期初存货余额+期末存货余额）/2，收入基础的存货周转天数360/存货周转次数存货平均余额*360/营业收入。通过计算得知格力电器2014年、2015年、2016年三年的收入基础存货周转率分别是12.891,11.129，11.905，收入基础存货周转天数分别是27.926,32.348,30.239。 存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少，变现速度快,销售能力强。从上述数据显示来看，格力电器近三年的存货周转速度较慢，积压了过多的存货，资金占用水平高。企业资产的变现能力降低,影响企业短期偿债
