1、财务管理-现代财务管理概述,1 现代财务管理概述2 财务报告分析3 筹资管理4 投资管理5 成本管理6 利润和利润分配管理,主要内容,2023/7/4,2,一、财务基本概念二、财务的本质三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场,1 现代财务管理概述,2023/7/4,3,一、财务基本概念,1.资金2.本金与基金3.财务资金4.财务主体5.财务活动6.财务关系,2023/7/4,4,二、财务的本质,（一）财务的产生（二）财务的本质（三）企业管理的财务导向（四）财务管理的目标（五）财务的职能,2023/7/4,5,（一）财务的产生,1货币的资本化是财务产生的根源2资本化的货币是理财的独有对象,20
2、23/7/4,6,（二）财务的本质,1财务的本质：资本价值经营2本质特征,2023/7/4,7,（三）企业管理的财务导向,1.财务导向是资本市场对企业管理的要求2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向,2023/7/4,8,（四）财务管理的目标,1财务目标的性质2现代财务的目标：资本价值最大化,2023/7/4,9,（五）财务的职能,1筹资职能：资本的筹集与来源2调节职能：资本的投入与流转3分配职能：资本收益的分配4监督职能：资本价值过程控制,2023/7/4,10,三、财务资金运动,（一）财务资金的特点（二）财务资金运动环节,2023/7/4,11,（一）财务资金的特点,1.预付性2.
3、物质性3.增值性4.周转性5.独立性,2023/7/4,12,（二）财务资金运动环节,1.筹资2.投资3.耗资4.收回5.分配,2023/7/4,13,四、财务关系,1.资本所有者与资本经营者的财务关系2.经营组织之间的财务关系3.经营组织与劳动者之间的财务关系4.经营组织内部各单位之间的财务关系5.经营组织与政府之间的财务关系,2023/7/4,14,五、资本市场,（一）资本市场的财务作用（二）资本商品的价值因素（三）资本的价格：市场利率及其构成,2023/7/4,15,（一）资本市场的财务作用,1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估
4、价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源,2023/7/4,16,（二）资本商品的价值因素,1.资本的使用价值（1）资本具有货币的使用价值（2）资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值（1）资本的形式价值：垫支价值（2）资本的内涵价值：产出价值,2023/7/4,17,（三）资本的价格,1.资本价格的性质2.市场利率的构成市场利率纯粹利率风险附加率（1）纯粹利率（2）通货膨胀附加率（3）变现力附加率（4）违约风险附加率（5）到期风险附加率,2023/7/4,18,一、财务报告及其结构二、财务能力评价三、财务状况综合分析四、上市公司财务比率,2 财务报告分析,2023/7/4,1
5、9,一、财务报告及其结构,1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因,2023/7/4,20,二、财务能力评价,（一）偿债能力评价（二）营运能力评价（三）盈利能力评价（四）现金流量分析,2023/7/4,21,（一）偿债能力评价,1流动比率2速动比率3资产负债率4利息保障倍数,2023/7/4,22,1.流动比率,2023/7/4,23,2.速动比率,速动资产货币类资产结算类资产,2023/7/4,24,3.资产负债率,2023/7/4,25,4.利息保障倍数,息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出,2
6、023/7/4,26,（二）营运能力评价,1存货周转率2应收帐款周转率3流动资产和总资产周转率,2023/7/4,27,1.存货周转率,2023/7/4,28,2.应收帐款周转率,2023/7/4,29,3.流动资产周转率,2023/7/4,30,（三）盈利能力评价,1销售利润率2总资产报酬率3净资产报酬率,2023/7/4,31,1.销售利润率,2023/7/4,32,2.总资产报酬率,2023/7/4,33,3.净资产报酬率,2023/7/4,34,（四）现金流量分析,1流量比值指数2资产回收率3现金经营指数,2023/7/4,35,1.流量比值指数,2023/7/4,36,2.资产回收率
7、,2023/7/4,37,3.经营现金指数,经营现金净流量净利润调整项目 净利润非经营利润非付现费用（经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少）,2023/7/4,38,三、财务状况综合分析,1.杜邦财务分析体系2.提高净资产报酬率的途径3.因素分析：连锁替代法,2023/7/4,39,杜邦财务分析体系,净资产报酬率,收入、成本等损益类指标,资产、资本等财务状况类指标,2023/7/4,40,四、上市公司财务比率,（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股净资产,2023/7/4,41,（一）每股盈余,2023/7/4,42,（二）市盈率（PriceEarnings）,2023/7/4,4
8、3,（三）每股净资产,2023/7/4,44,一、筹资方式二、资本成本三、杠杆效应四、资本结构优化,3 筹资管理,2023/7/4,45,一、筹资方式,（一）普通股筹资方式（二）长期债务筹资方式,2023/7/4,46,二、资本成本,1资本成本的作用2资本成本一般公式3个别资本成本率4平均资本成本率5增量资本成本率（边际资本成本率）,2023/7/4,47,三、杠杆效应,（一）成本分类（二）利润分类（三）利润敏感性分析（四）杠杆效应,2023/7/4,48,（一）成本分类,1按成本性态分类：变动成本与固定成本2按成本性质分类：经营成本与资本成本,2023/7/4,49,（二）利润分类,1边际贡
9、献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能力2息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力3净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力,2023/7/4,50,（三）利润敏感性分析,1敏感系数：各因素变动对利润的影响程度2升降系数：各因素允许变动的最大限度,2023/7/4,51,（四）杠杆效应,1经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义2财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义3总杠杆：计算式，财务作用,2023/7/4,52,四、资本结构优化,（一）资本结构管理的意义（二）筹资分界点法（三）EPS无差别点法（四）资本成本比较法,2023/7/4,53,（一）资本结构管理的
10、意义,1降低公司资本成本2利用财务杠杆效应3合理扩大公司财务风险,2023/7/4,54,（二）筹资分界点法,保持理想资本结构,（三）EPS无差别点法,提高公司EPS,（四）资本成本比较法,提高公司市场价值,2023/7/4,55,4 投资管理,一、现金流量的测算二、常用决策指标三、项目投资可行性分析,2023/7/4,56,一、现金流量的测算,（一）现金流量的项目内容（二）营业现金流量的测算,2023/7/4,57,（一）现金流量的项目内容,1初始期：原始投资（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资（2）垫支营运资金（流动资金）2营业期：营业现金流量3终结期：投资回收（1）残值净收入（2）
11、垫支营运资金收回,2023/7/4,58,（二）营业现金流量的测算,1不考虑所得税时的计算各年营业NCF收入付现成本 利润非付现成本2考虑所得税时的计算,2023/7/4,59,营业现金流量测算模式,各年营业NCF 收入付现成本所得税,税前NCF,收入（1税率）付现成本（1税率）非付现成本税率,税前NCF（1税率）,税后利润非付现成本,2023/7/4,60,二、常用决策指标,（一）净现值（NPV）（二）年金净流量（ANCF）（三）内含报酬率（IRR）（四）回收期,2023/7/4,61,（一）净现值（NPV）,净现值未来现金流量现值原始投资现值1基本原理2经济本质：超额报酬净现值是扣除基本报
12、酬后的剩余超额报酬,2023/7/4,62,净现值的经济本质：实例分析,某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。则：净现值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。,2023/7/4,63,净现值本质的实例分析,2023/7/4,64,（二）年金净流量（ANCF）,1.经济性质
13、2.作用,2023/7/4,65,年金净流量的性质分析,2023/7/4,66,（三）内含报酬率（IRR）,1经济本质2具体测算（1）每年营业NCF相等时（2）每年营业NCF不等时,2023/7/4,67,（四）回收期,1经济本质2会计回收期（1）每年营业NCF相等时，直接计算（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算3财务回收期,2023/7/4,68,三、项目投资可行性分析,（一）净现值函数曲线（二）项目决策指标的选择（三）投资风险的考虑,2023/7/4,69,（一）净现值函数曲线,1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系2.NPV对i的敏感性3.NPV敏感性的指导意义,2023/
14、7/4,70,NPV函数曲线,iE,P0,2023/7/4,71,NPV敏感性,当i i0时，A优；当i i0时，B优。,2023/7/4,72,（二）决策指标的选择,1.独立方案排序方法选择2.互斥方案选优方法选择,（三）投资风险的考虑,1.基本作法2.风险贴现率 K ibQ,2023/7/4,73,一、成本费用二、成本预测三、成本计划四、成本控制五、成本分析与评价,5 成本管理,2023/7/4,74,一、成本费用,（一）制造成本（二）期间费用,二、成本预测,（一）目标成本预测（二）成本降低趋势及幅度预测,2023/7/4,75,三、成本计划,1成本计划的内容2成本计划编制方式,四、成本控
15、制,（一）成本控制的程序（二）成本控制的标准与方法,2023/7/4,76,五、成本分析与评价,（一）成本分析与评价的指标（二）对产品成本构成要素的分析与评价,2023/7/4,77,一、股利支付理论二、影响股利政策的因素三、股利政策类型,6 利润和利润分配管理,2023/7/4,78,一、股利支付理论,1股利无关论：理论要点与指导意义2股利相关论：理论要点与指导意义3税负差异论：理论要点与指导意义,2023/7/4,79,二、影响股利政策的因素,1法律限制因素2企业经营因素3股东要求因素,2023/7/4,80,三、股利政策类型,1.剩余股利政策：政策要点与评价2.稳定股利政策：政策要点与评价3.固定股利支付率政策：政策要点与评价4.基本股利加额外股利政策：政策要点与评价,2023/7/4,81,
