1、目标客户财务状况分析doc 30页目标客户财务状况分析(doc 30页)第十三章 目标客户财务状况分析、评价个人财务规划师在为客户确定财务规划的目标和制定个人财务规划之前，必须对客户目前的财务状况有一个清晰和准确的认识。本章主要介绍了分析、评价客户财务状况的方法。本章第一节介绍了个人资产负债表的编制和有关项目的分析方法。通过分析客户的个人资产负债表，个人财务规划师不仅可以了解客户的资产负债信息，而且可以通过计算其净资产来判断客户拥有的实际财富数量。通过将客户目前资产负债状况和往年情况相比较，制定改善客户目前财务状况的方案。个人现金流量表也称为收入支出表是另一个分析和评价客户财务状况的重要工具。
2、本章第二节讨论了个人现金流量表的有关内容。现金流量表的作用主要表现在两个方面，一是将客户在某一时期的收入和支出进行归纳，作为未来制定未来收入支出计划的基础；二是通过对客户各时期收入和支出情况进行对比，个人财务规划师可以提出改进财务规划的改进方法。客户的资产负债表和现金流量表为个人财务规划师提供了丰富的数据，以这些数据为基础，个人财务规划师可以根据需要计算许多不同意义的财务比率，并对客户财务状况和收支情况进行深入分析。本章第三节介绍了常用的财务分析指标，用以反应家庭的变现能力（如流动比率、月生活支出偿还比率等）、家庭偿债能力（如债务比率、净资产偿付比率、收入负债比率等）和家庭发展能力（如储蓄比率
3、、投资与净资产比率等。）目前，一些网站也推出了在线编制个人家庭财务报表及进行财务分析和评价的服务，例如和讯网理财频道推出的有关网上家庭理财服务等。第一节 个人资产负债表的分析一、个人/家庭资产负债表结构在第四章中我们已经简要介绍了个人/家庭负债表的有关情况。个人资产负债表反映了在特定的时间点上个人所拥有的资产、所欠的债务以及净资产。对于一个善于理财的人来说，个人、家庭资产负债表的明确列出，可以帮助你解决两大问题，第一，及时、准确了解个人或家庭的资产状况；第二，精确、客观地对自己未来家庭资产进行规划。根据第四章的有关理论我们首先编制一章完整的个人/家庭资产负债表：表格 1全面的资产负债表资产项目
4、负债项目个人使用资产/自用资产流动负值自用住宅信用卡（透支金额）家具、家电和其他家居用品电话费汽车应付水电费运动器材应付租金衣物应付保费其他个人使用资产/自用资产应付所得税个人使用资产/自用资产小计其他流动负债奢侈资产流动负债小计珠宝长期负债度假的房产或别墅住房按揭有价值的收藏品汽车贷款其他奢侈资产装修、家居用品贷款奢侈资产小计旅游贷款金融资产/生息资产大额耐用消费品贷款现金医疗消费贷款在金融机构的存款教育贷款（国家助学贷款）其他短期投资其他长期负债债券长期负债合计股票负债总计不动产投资（比如投资性房地产）净资产人寿保险退保金额养老金/寿险保单现金价值其他金融资产金融/生息资产总计需要指出的是
5、，不同客户的个人/家庭资产负债表项目可能会有很大的不同，为此我们还给出两张简化的个人/家庭资产负债表，其中表项目适用于工作多年并结婚生育的客户，表则适合于刚参加工作的未婚客户。我们可以看出后者相对简单，对资产和负债也没有进行过细的分类，这是因为年轻客户由于刚参加工作，个人财富相对较少，负债也主要是偿还大学教育所借的贷款。表格 2中年家庭的资产负债表资产项目负债项目现金及现金等价物长期负值现金教育贷款产仅代表客户资产超出负债的部分，而不是可以变现的部分。例如一个家庭有用的房产大幅升值，虽然导致其净资产上升，但该家庭还需要在买一处房产。由于客户情况千差万别。客户持有的净资产理想数额到底应该是多少不
6、能一概而论。但个人财务规划师在从业时可以参考下面几条原则：(1)客户的净资产为负，说明其目前的财务状况不容乐观，有必要将近期的债务尽快偿还，同时尽快增加收入。(2)客户的净资产低于其年收入的一半，说明有必要控制开支，需要更多的进行储蓄或投资，同时努力工作增加收入。(3)客户的净资产数额在其年收入一半和三年的年收入之间，如果客户商年轻，则其财务状况良好；但如果客户已经接近退休年龄，则有必要采取措施增加净资产总额。(4)如果客户的净资产数额在其三年收入总和之上，则该客户目前的此物状况良好。最后值得指出的一个问题是，大多数个人使用资产和奢侈资产会随着时间的推延而贬值。维护和重置这些资产需要在花掉客户
7、的一部分收入。如果客户把当期的全部收入用来消费而不对基础资产进行维护，那么从长期来看是不利的，因为客户将不得不使用当期收入来重置这些产品。五、关于客户人力资本的讨论人力资本从个人财务的意义上讲，是一个人挣钱的能力。人力资本在个人财务规划中的重要性可以如下一个例子来加以说明。假设两个年满18岁的青年。其中一人成为木匠，他在工作中不断学习，工资也不断增加。在10年以内他的工资迅速增加，但此后木匠实际收入的增加只能依靠通货膨胀或加班来实现。另一个则选择读很多年的书，成为一名医生。他在28岁才开始有自己的收入。如果不考虑人力资本的影响，在两位青年25岁的时候，对他们的财务状况分析就会很不准确。尽管人力
8、资本很重要，但通常情况下，个人财务规划师并不将客户的人力资本列入到家庭资产负债表中。但是考虑到人力资本计量和预算的十分不准确性，个人财务规划师在编制家庭财务报表时一般并不核算人力资本。即使如此，在进行财务决策的时候适当考虑人力资本的影响仍然是可能和必须的。有三个与人力资本有关的重要财务决策。第一个是获得人力资本的决策。拥有较多物质财富与较高的教育程度密切相关。一个只接受过义务教育没有受过其他培训的人很难与取得一技之长的人一样取得物质上的成功。第二个决策是保护人力资本。较高的人力资本需要买更多的寿险，因为一旦出现以外损失会更大。第三个决策是保持人力资本。与其他资产一样，人力资本会随着时间的推移而
9、贬值。以前可能一个人获得一些技术或专业知识之后就一致在实践中工作不再接受任何形式的教育了。但是那个时代已经逐渐离我们远去。现在如果要想是自己的技能跟上时代就必须不断学习。第二节 个人现金流量表的分析一、个人现金流量表的编制个人收支表系统地反映在一段时间内，个人的收入和支出情况。个人收支表通过记录个人的现金流入和流出来反映个人的财务活动。对于家庭而言，现金可能包括：库存现金，银行存款（活期），其他货币，现金等价物等。一般而言客户现金流量可以分为三个部分：收入、支出和盈余（赤字），并以12个月为周期，将客户在该时间段的收入支出情况分别列出，必要时对一些临时性收入支出可以按月列示，以便更准确反映客户
10、财务状况。从现金收入这部分来看，大部分客户的现金收入主要是工资和投资收益，但对于一些富裕客户，其现金收入来源远为复杂，除了工资之外还可能包括租金、养老金收入和各种津贴等。客户现金收入项目明确后，个人财务规划师可将客户各收入明细科目的具体金额在表中一一列明，从而完成现金流量表的收入栏编制。现金支出项目通常是客户在日常生活中的开支，如食品和衣物购买等。这些支出进一步可以分为两大类，一类是固定性支出。另一类是临时性支出。固定性支出在有的教材中也称之为经常性支出，这种家庭支出的特点不在于金额固定，而是指在日常生活中需要定期支付，而且费用支出的发生会有一定的标准。常见的经常性支出包括：住房按揭贷款、物业
11、管理费、交通费、税款、社会保障费、人寿保险费和财产保险费以及子女教育费用等。临时性支出有时也称为非经常性支出，主要是指客户的日常生活中不定期出现的费用支出。与固定支出不同，临时性支出较为烦杂，难以预计。但总的来看，非经常性支出包括以下几项：旅游支出、衣物家具支出、珠宝收藏品支出。最后考虑到日常生活中的固定性开支种类烦杂，十分容易遗漏，我们收集了一些常见的费用支出名单，列于下表。个人财务规划师在为客户提供咨询服务时，可以参考表中的项目，逐个考察客户是否发生有关支出以及支出金额是多少。表格 4日常生活中的固定性支出住房按揭利息、设备、日常小型维修；租金。健康和清洁个人及家庭清洁用品、干洗、洗衣、药
12、品、卫生用品烟、酒食品衣物分家庭成员列明娱乐电影、戏剧、有线电视费、外出吃饭、书、录音带、杂志、会员费、运动器材、陪伴孩子游玩、孩子零用钱、玩具交通汽油、可预料的日常维修、出租车费、公共交通费托儿费保险礼物及捐赠度假费用其他费用工会会费、各种会员非、银行费用、学费等个人现金流量表的编制比资产负债表的编制远为复杂，特别是基础信息的收集可能需要较大的工作量。从理论上说要编制出较为真实和客观的个人现金流量表，需要客户在事前提供现金日记账等基础性材料，但在实际中往往是行不通的。因为客户可能没有时间、精力以及专业能力去做这些事情，而且可能不符合成本效益原则。因此编制个人现金流量表的第一步一般是要求通过与
13、客户交流确认客户所有的现金来源和支出情况，对其进行一定的估算并编制出报表。一张完整的个人/家庭现金流量表如下：表格 5完整的家庭现金流量表收入项目应税收入消费支出工资、薪金所得食物支出利息、股息、红利所得服装支出劳务报酬所得居住支出稿酬所得交通支出财产转让所得教育支出财产租赁所得娱乐、文化支出个人从事工商业生产经营所得医疗支出对企业事业单位承包经营所得其他支出特许权经营所得消费支出小计应税收入小计理财支出免税收入房屋贷款支出国债收入汽车信贷支出保险赔款信用卡利息支出政府津贴其他消费信贷支出福利费、抚恤金、救济金保险费用支出免税收入小计理财支出小计其他支出（如税收、捐赠等）其他支出小计收入小计支
14、出总计盈余/赤字二、个人当前现金流量表的分析（一）现金流量分析的重要性个人现金流量表是家庭财务规划重要的工具，对于帮助个人财务规划师理解客户的现金流量信息很有意义。通过现金流量表的编制，个人财务规划师可以对客户在某一时期的收入和支出情况进行归纳汇总，为进一步的财务分析与理财目标设计提供基础资料。对客户的现金流量尽心分析可以从现金收入和支出情况及其配比的角度来进行。通过对现金流量分析，可以有如下收获：第一，现金流量表能够说明客户现金流入和流出的原因。例如是因为偿还债务还是购买消费品导致现金流出大幅上升？现金流入主要来源于工资还是红利？第二，通过结合对资产负债表的分析以及下文将要讨论的比例分析，可
15、以更深入的了解客户的偿债能力。资产负债表中反应的净资产占总资产的比例只是在理论上反映了客户的偿债能力，但并不代表客户拥有的实际现金支付能力。只有对客户收入进行深入分析，才能真实掌握客户的现金支付能力，从而了解其实际偿债能力。第三，现金流量表能够反应理财活动对财务状况的影响。资产负债表只是静态的反应财务状况，只有通过对现金流量的分析才能了解各类理财活动引起的现金变动情况，并把握客户财务状况的变化趋势。（二）从现金收支的角度进行分析个人财务规划师在对客户现金流量进行分析时应考虑如下相关内容：第一，个人财务规划师首先应该具体分析各个收入支出项目的数额及其在总额中所占的比例。通过分项分析，个人财务规划
16、师可以根据常识和一般性数据判断客户收入支出项目是否异常并提出改进建议。例如，如果某客户现金流入水平中等，家庭成员数额较少，但日常费用却很高，就说明该客户日常消费高于正常水平，存在改进空间。第二，对客户财务状况影响较大的固定性项目应重点关注，这些项目可以通过对客户历年现金流量表的时间序列分析来发掘。如果分析表明金融投资对某客户影响巨大，那么个人财务规划师应根据宏观经济走势向客户作出针对性的提示，经济不景气时应建议客户抛出金融投资，经济繁荣时则应适当扩大投资。而对于临时性项目，尽管有时可能数额较大，但由于未来发生的可能性很低，个人财务规划师应注意将其影响剔除。第三，任何客户都应该努力保持正的净现金
17、流量。如果客户的净现金流量为负值，说明客户的财务状况欠佳，需要变现资产或者负债才能维持正常开支，如果这种状况持续的话，该客户的净资产规模将日益缩减直至破产。因此，个人财务规划师应该特别注意帮助客户保持正的净现金流量。改善收支状况无非是通过增收与节支两种基本方法，个人财务规划师应根据客户具体情况制定重在增收、偏向节支或者两者并重的理财方案。（三）从现金流的性质进行分析现金流管理是个人财务规划中，很重要的一个部分。许多普通家庭都或多或少地接触过类似于现金流量表的管理方式，例如：记录日常开支的流水帐，但很少有人会系统地对此类现金流量表的雏形进行系统化的深入分析。其实和企业经营一样，分析现金流状况可以
18、更客观反映家庭实际财务质量，提高资金使用效率和有效控制财务风险。除了可以从现金流的流入、流出角度进行家庭现金流量分析外，还可以模仿企业财务学的方法，将现金流量分为：经营性现金流、投资性现金流量、融资性现金流量。通过这种分析，可以获得对家庭现金流量状况更加深入的认识。1、经营性现金流量对于个人现金流分析而言，一般我们把通过自身直接劳动所得的部分归为经营性现金流入，如：工资收入，而把维持这种劳动状态所需要的成本支出作为经营性现金流出，如：衣、食、住、行、娱等方面的支出。随着家庭主要劳动力平均年龄结构的变化，这部分的现金流量会呈现较大的波动性，周期性特征较为明显。一般来说，趋于老龄化的家庭这方面的现
19、金净流量会减少，如果希望维持生活质量的相对稳定，就必须从另外两个现金流量部分入手，这也是养老规划的要点所在。此外，经营性现金流量也可以很好反映目前整个家庭的劳动工作产出效率，可以细心去跟踪观察该类数据的变动状况，为职业选择和家庭角色分工提供参考建议。2、投资性现金流量一般家庭总会积蓄一部分资金，当投入这部分资金用于购买投资性资产时，我们将其归属为投资性现金流出，例如：投资房产，参与实体生意，购买债券、股票、基金，而回收投资以及获得投资项目所产生的现金回报则归属于投资性现金流入，例如：转卖实物性资产，兑现债券、股票、基金，以及收到相应的利息、红利所得。如何平衡投资性现金流量，从外部因素来看主要取
20、决于对投资标的的风险预期，从内部因素来看，则需要考虑在维持既定生活质量情况下的资金缺口状况。如果资金缺口严重，经营性现金流量不足以维持的话，我们就需要在降低生活质量和收缩对外投资上作出选择，更多时我们会依照外部因素服从内部因素的原则。因为生活质量的倒退往往会对整个家庭的正常运转造成冲击，为了避免该类风险可能要以丧失短期投资机会为代价。投资性现金流量同时也能帮助我们相对远离市场，对投资行为效率作出更客观的评价，可以就此追溯出投资收益的真正源头。3、融资性现金流量我们把任何形式的借贷型现金流入归为融资性现金流入，例如：申请房屋贷款、学生贷款、商业贷款， 使用信用卡, 选用分期付款方式购买大额商品，
21、乃至利用金融衍生工具进行投资，而所有因此类借贷型融资而产生的资金流出则隶属于融资性现金流出，例如：支付借贷利息。通常情况下，当我们对生活质量的要求不能依靠经营性现金流量满足时，会不自觉地偏向于融资性现金流，以缓解资金链抽紧的压力，但同时增大了资金杠杆的使用力度。我们需要在生活质量和资金杠杆使用力度之间寻求理性的平衡点。如前所述生活质量的下降会威胁家庭生活的正常运行，但仅仅依靠融资性现金流维系的生活质量依旧极为危险，由于使用财务杠杆，存在风险加速放大的可能。例：王先生是一家建筑公司的经理，其妻子是一家化妆品公司的销售人员。2004年王先生和妻子的年税后工资分别为46万元和9.6万元。另外王先生投
22、资股票市场获得的红利以及家庭银行存款的利息合计数为5 760元。王先生一家目前一项重大的开支是偿还房屋的按揭贷款，年度偿债为6.5万元。另一项重大的开支是偿还汽车贷款，2004年为13万元。王先生与他的财务规划师进行详细讨论后得到该家庭2004年现金流量情况如下表：收入项目消费支出应税收入食物支出46400工资、薪金所得服装支出26800 王先生工资460000居住支出30000 妻子工资96000交通支出27900利息、股息、红利所得5760教育支出26900应税收入小计561760娱乐、文化支出14000医疗支出3300消费支出小计175300理财支出房屋贷款支出65000汽车信贷支出13
23、0000理财支出小计195000收入小计561760支出总计370300盈余/赤字191460三、个人预测现金流量表的编制（一）编制个人现金流量表的目的及应注意的问题1、编制个人现金流量表的目的编制个人预测现金流量表的过程实际上也就是制定个人或家庭未来现金收支预算。预测现金流量表的编制时期可以是一年，根据需要可以是一个月甚至更短，如一个星期。超过一年以上的预算一般没有什么作用，除非用以粗略估计未来一段时间的开销。编制现金预算的目的有以下几个：第一，管理支出。预算提供了将实际支出与计划支出比较的标准。只有当一个家庭认真按照计划严格的控制支出，并将它与预算进行比较然后调整日常开支行为，预算才能发挥
24、作用。第二，检查流动性。流动性关系到一个家庭能否不借钱就可以支付当期和近期的账单。当一个家庭的流动性陷入较差的境地，个人财务规划师应当帮助其制定尽可能短的现金预算，从而严格监控费用支出情况，使家庭流动性尽快得以好转。第三，计划。从短期来看，预算关注家庭目标，因为大多数目标都与积累资金有关。如果一个家庭明年准备出国度假，他们必须计划出资金的来源。从长期来看，净现金流量和总的节余使购买房产、汽车的重要决定因素。另外在家庭成员年轻和中年时期的积累，对于退休之后的生活水平意义重大。一个家庭需要估计出长期资金的需要量，然后计划出为实现这一目标每年应当节省多少金额。2、编制预算中应当注意的问题预算的编制不
25、仅建立在对过去现金支出状况的分析之上，更应当以未来理财目标为导向，同时充分考虑未来环境变化对现金收支的影响。一旦成功的编制了令客户满意的未来现金预算，更加重要的步骤是帮助和监督客户严格执行预算，从而实现既定的目标。但是在编制和实施预算时，个人财务规划师也应当向客户表明任何预算都不可能是一成不变的，未来状况的改变可能迫使对预算加以调整，目前已经存在但未能考虑的因素则可能使预算执行的结果最终与目标向偏离。在个人或家庭的财务收支平衡计划中，要注意如下几个问题：第一，客户自身能力和资质对其职业发展趋势的影响。生活在社会生活中的人，尤其是打拼在职场中的员工，职业生涯地走势，总是处于一个动态的过程，总是决
26、定于与其相关的种种社会关系。诸如，客户工作是否得到上司肯定，客户创造性劳动成果是否得到上司认可，客户才能是否得到上司赏识，客户整个团队中是属于建设性人物还是破坏性人物，等等。因此在对客户进行未来现金收入预测时，应首先对客户职业发展走势作出评估，并在财务收支平衡计划中留有余地。然而这种评估不论对于个人理财规划师还是客户本人都是充满挑战性的，一方面客户本身可能未能正确的认识自身和未来的形式，另一方面在与客户进行交流的时候可能由于客户不愿意深入讨论这一敏感话题或者个人财务规划师错误理解等原因造成信息阻隔和丢失。即使如此，为尽可能准确的把握未来的发展趋势，并为客户制定出有价值和切实可行的现金收支预算，
27、个人财务规划师充分重视这一问题，并作出一定的努力仍然是必要和值得的。随着个人财务规划师与客户之间交流次数的增加、感情和相互信任感的加深，交流也会变得更加容易。第二，除了考虑客户个人能力、资质对其未来收入影响之外，个人理财规划师也应当关注客户所在企业、所处行业的状况。企业相对于效力于这个企业的员工来说，是一个大的生存环境。倘若客户所在企业在竞争中被淘汰出局了，那么，曾经效力于这个企业的人们，也只能“树倒猢狲散”，各奔前程了。如果在编制现金预算时已经出现了这种可能性，而个人财务规划师没有加以考虑，一旦客户所在企业真的倒闭，对财务预算的执行是灾难性的。一般情况下，当一个企业属于新兴产业、朝阳产业，且
28、技术、管理、市场营销和经营理念在本行业中处于领先或相对领先的状态时，在这个企业工作的人们，从整体上说，他们的工薪福利待遇将随着企业的发展而提高。但是，当一个企业归属的产业将整体衰退，或技术滞后，或管理混乱，或市场拓展严重受阻，或经营理念发生明显偏差而得不到有效及时纠正时。那么，效力于这个企业的人们，将随着企业效益的不断下滑以至亏损，赚钱的能力将不得不步步下降。在进行收入预测时应当对这些行业因素和企业因素加以考虑。（二）个人预算现金流量表编制方法一个例子个人预算现金流量表的编制以过去现金流量表为基础，根据宏观经济情况、个人未来就业和发展预测以及其他相关因素的变动，对历史信息进行调整从而得到未来现
29、金流量表。在调整过去数额以获得未来现金流量过程中，要注意对固定性项目和临时性项目区别对待。对于固定性项目而言，只要以往产生该固定性收入或支出的原因仍然存在，而且没有理由怀疑该原因会在编制预算的期间消失或发生重大变化，则未来先进那流量就应当在原有的基础上考虑通货膨胀和适度的增长或减少率而得到。例如，目前家庭每年要缴纳2 000元的物业费，考虑到家庭未来1年内不没有搬家的打算，而小区的物业费今年来平均以5%上浮，那么就可以预测改项目将在未来（1年内）引起2 100元的现金流出。对于临时性项目，则不能通过对以往发生的数额加以调整而得到未来预算数，因为临时性项目一般都具有不可持续性的特点。在预测临时性
30、项目的流入流出金额时要注意考虑：（1）过去发生的临时性项目下一年度是否可能再次发生；（2）未来1年里是否会产生大的临时性项目，例如准备买车或买房等。还要引起注意的额是临时性支出还可能改变固定性支出的结构，例如预计下一年年终购买汽车，除了会发生临时性的首付支出外，还引起以后各期的固定性偿还车贷支出。编制预算现金流量表的最好方法是分别编制现金收入预测和现金支出预测，然后再将收入与支出汇总得到最终的现金流量表。下面的两张表分别反应了某客户预算年份里现金收入和现金支出情况。两张表的结构基本一致。第一列是“收入项目”或“支出项目”。第二列是上年各个项目实际发生数额，这一数额可以从以往的现金流量表中获得，
31、也可以是在编制预测现金流量表时由个人财务规划师和客户共同讨论确定。第三列是预计的增长比率，值得注意的是在预测该数额时，应当遵循谨慎性的原则，对于收入项目应当尽可能低估其增长比率，对于支出项目则应当合理的高估增长比率。以防止过于乐观的预算给未来的执行造成被动的局面。另外，如前文分析的，对于临时性项目，历史数额一般是不相关的。必须站在新的平台上单独进行预算，这一点与企业中使用的“零基预算”有一定的相似性。收入预测表 客户：XX 预测年份xxxx收入项目去年实际发生额预计增长率%预计发生额工资180 2265%189 237奖金和津贴55 0005%57 750租金收入12 0002%12 240转让有价证券收入0临时性收入40 015银行存款利息5180%518遗产继承收入67 800临时性收入0收入总计315 544299 760
