1、项目一 财务管理基础知识,任务一 认识企业财务管理任务二 树立财务管理基本观念任务三 企业财务目标定位实训,项目一 财务管理基础知识,任务一 认识企业财务管理,项目一 财务管理基础知识,知识目标（1）理解财务管理的对象和特点（2）明确财务活动与财务管理基本内容之间的关系 能力目标 能够将财务活动与财务管理的基本内容对应起来，清楚应达到的目标,一、认识企业财务管理,项目一 财务管理基础知识,财务活动,利益相关主体,企业内部、外部,投资内部、外部,日常企业生产经营,(一)企业的财务活动,项目一 财务管理基础知识,请联想：,财务活动与哪些会计工作有关？,项目一 财务管理基础知识,（二）企业的财务关系
2、,顺畅的财务关系,债务人,内部单位,政府部门,债权人,投资人,出资者,职工,项目一 财务管理基础知识,（二）企业的财务关系,项目一 财务管理基础知识,主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。,Mission,政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。,（二）企业的财务关系,项目一 财务管理基础知识,Mission,企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。,企业向职工支 付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。,（二）企业的财务关系,项目一 财务管理基础知识,请思考：,下面甲公司与A、B、C、D公
3、司是什么财务关系？假定甲公司持有A公司股票、B公司债券，向C公司支付股利，长期赊购D公司产品。如果不考虑其他因素，甲公司与A、B、C、D公司分别属于什么性质的财务关系？,项目一 财务管理基础知识,企业财务活动与会计要素图示,项目一 财务管理基础知识,（三）企业财务管理的特点,价值管理是财务管理最基本的特点。1.财务管理涉及面广 2.财务管理综合程度强 3.财务管理灵敏度高,项目一 财务管理基础知识,请回顾比较：,财务管理与会计有哪些联系和区别 在我国绝大多数企业中，对财务工作与会计工作没有严格的划分，统称为财会工作，由财务处（科）或会计处（科）来统管财会工作。但财务工作与会计工作是有区别的。请
4、回顾所学知识，财务管理与会计在工作对象、职能目标、采用的方法、遵循的原则等方面有哪些区别？,项目一 财务管理基础知识,二、明确企业财务管理的任务和目标,项目一 财务管理基础知识,财务活动四个方面,资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动,筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构,投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资,收益与分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配,(一)企业财务管理的任务,项目一 财务管理基础知识,（二）财务管理的目标,财务管理目标是在特定的理财环境下，企业财务活动所要达到的目的，它为企业财务管理指明
5、了方向。财务管理目标取决于企业目标和特定的社会经济模式，它是财务运行的驱动力。科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要的意义。,项目一 财务管理基础知识,最具代表性的三种财务管理目标：,利润最大化资本利润最大化或每股收益最大化 企业价值最大化,项目一 财务管理基础知识,利润最大化,利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业创造的财富越多，越接近企业的目标。,项目一 财务管理基础知识,资本利润最大化或每股收益最大化,项目一 财务管理基础知识,可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬之间的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上
6、，使企业总价值达到最大-现代西方财务管理公认的财务目标。,企业价值最大化,1、考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。2、充分考虑了风险和报酬的因素。3、能克服企业追求利润上的短期行为。4、是有利于社会资源的合理配置。,1、非上市企业价值确定难度较大；2、股票价格变动受制因素较多。,项目一 财务管理基础知识,三、区分企业财务管理体制,项目一 财务管理基础知识,（一）财务管理体制的一般模式,集权型 分权型 集权与分权相结合型,项目一 财务管理基础知识,（二）集权与分权的选择,集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着企业的管理政策，是企业基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性
7、策略。集权和分权应该考虑的因素：企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征 企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征 集权与分权的“成本”和“利益”企业的环境、规模和管理者的管理水平,项目一 财务管理基础知识,四、分析企业财务管理环境,项目一 财务管理基础知识,财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。,财务管理环境图示,项目一 财务管理基础知识,1.经济发展,2.通货膨胀,3.利息率波动,5.竞争,4.政府的经济政策,（一）经济环境,项目一 财务管理基础知识,（二）法律环境,项目一 财务管理基础知识,金融市场是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。,
8、（三）金融环境,项目一 财务管理基础知识,金融市场分类图示,金融市场,外汇市场,资金市场,黄金市场,货币市场,资本市场,短期证券市场,长期证券市场,长期证券市场,长期借贷市场,一级市场,二级市场,项目一 财务管理基础知识,五、熟悉企业财务管理环节,项目一 财务管理基础知识,财务管理环节图示,项目一 财务管理基础知识,任务二 树立财务管理基本观念,知识目标（1）理解资金时间价值的涵义（2）掌握资金时间价值的计算方法 能力目标 能够灵活运用资金时间价值计算方法进行简单财务决策,项目一 财务管理基础知识,一、树立资金时间价值观念,项目一 财务管理基础知识,“新兴公司货币时间价值的计量”,新兴公司在农
9、行南京分行设立一个临时账户，2008年1月1日存入10万元，银行存款利率为4%，因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2012年1月1日新兴公司拟撤销该临时账户，与银行办理销户时，银行共付给新兴公司11.70万元 1.你能写出11.70万元的计算过程吗？2.如果新兴公司将10万元放在单位保险柜中，存放至2012年1月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。,项目一 财务管理基础知识,(一)资金时间价值的含义,1.资金的时间价值的概念 资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。2.资金时间价值的表示 资金的时间价值可用绝对数(利息)和相对数(利息
10、率)两种形式表示。,项目一 财务管理基础知识,资金时间价值的计算类型,一次性收付款项 指在某一特定时点上发生的某项一次性付款（或收款）业务，经过一段时间后发生与此相关的一次性收款（或付款）业务。包括：单利终值和现值 复利终值和现值非一次性收付款项 年金：一定时期内每次等额收付的系列款项。年金的特点是资金的收入或付出不是一次性发生的，而是分次等额发生，而且每次发生的间隔期都是相等的。包括：普通年金（后付年金）、预付年金（先付年金、即付年金）、递延年金、永续年金。,资金时间价值的计算类型,一次性收付款项1.单利终值和现值（1）单利终值（2）单利现值2.复利终值和现值（1）复利终值（2）复利现值,资
11、金时间价值的计算类型,年金终值和现值（1）普通年金（后付年金）终值（2）偿债基金（3）普通年金现值（4）年资本金收回额（5）预付年金（先付年金）终值（6）预付年金（先付年金）现值,资金时间价值的计算类型,非 一次性收付款项 年金终值和现值（7）递延年金终值（8）递延年金现值（9）永续年金现值 利率的计算:插值法、名义利率与实际利率,1、计算单利终值和现值,单利是指指按照固定的本金计算利息，而利息部分不再计算利息的一种方式。,F=P(1+ni),（1）单利终值,例1：小张将1万元存入银行，年利率5，单利计息，5年后的终值是多少？解答：F=P(1+ni)10000（155）12500（元）,（二）
12、一次性收付款项现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（2）单利现值,例2：小张为了5年后能从银行取出1万元，在年利率5、单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？解答：PF/(1+ni)10000（155）8000（元）,PF（1ni）,（二）一次性收付款项现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（二）一次性收付款项现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（二）一次性收付款项现值和终值的计算,2.复利终值和现值的计算,（1）复利终值,项目一 财务管理基础知识,（二）一次性收付款项现值和终值的计算,（2）复利现值,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,1、年金终
13、值和年金现值的计算,年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。通常记作A.如折旧、利息、租金等通常表现为年金的形式。,项目一 财务管理基础知识,（1）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,例如：假设年利率为10%,0,1,2,3,1003.310,1001.000,1001.100,1001.200,图1-3 普通年金的终值,（二）年金现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（1）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,（二）年金现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（1）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,（二）年金现值和终值的计算,例5小张自2009年12月底开始，每
14、年资助一名贫困大学5000元以帮助这名学生完成学业，假设每年定期存款利率都是5%，则小张捐助的钱在四年后即2013年底相当于多少钱？,项目一 财务管理基础知识,（1）计算普通年金终值（已知年金A，求终值F）,（二）年金现值和终值的计算,例5小张自2009年12月底开始，每年资助一名贫困大学5000元以帮助这名学生完成学业，假设每年定期存款利率都是5%，则小张捐助的钱在四年后即2013年底相当于多少钱？解答：FA=A（1+i）n-1/i=5000（1+5%）4-1/5%=21550.5（元）或者FA=5000（F/A,5%，4）=50004.3101=21550.5（元）,项目一 财务管理基础知
15、识,（2）偿债基金的计算,（二）年金现值和终值的计算,偿债基金是指为了在约定的末来某一点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。,项目一 财务管理基础知识,（2）偿债基金的计算,（二）年金现值和终值的计算,例6.小张拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为5%，则每年需要存入多少元？,项目一 财务管理基础知识,（2）偿债基金的计算,（二）年金现值和终值的计算,例6.小张拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为5%，则每年
16、需要存入多少元？解答：根据公式A=F=10000(A/F,i,n)=10000（1/5.5256)=1809.76（元）,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,项目一 财务管理基础知识,（3）普通年金现值的计算,（二）年金现值和终值的计算,是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。,项目一 财务管理基础知识,假设i5%,0,1,2,3,1000.9091,1000.8264,1000.7513,图1-4 普通年金的现值,1002.4868,（二）年金现值和终值的计算,（3）普通年金现值的计算,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（3）普通年金现值
17、的计算,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（3）普通年金现值的计算,例7.丽青公司拟投资于A项目，投资额400万元，设当年投产，从投产之日起10年内每年可得收益50万元。公司要求的最低投资报酬率为6计算，问这项投资是否有必要？,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（3）普通年金现值的计算,例7.丽青公司拟投资于A项目，投资额400万元，设当年投产，从投产之日起10年内每年可得收益50万元。公司要求的最低投资报酬率为6计算，问这项投资是否有必要？解答：先计算预期10年收益的现值，然后和现在的投资额进行比较，如果超过投资额，则可以投资。P=5000001（16
18、）106500000（PA，6，10）5000007.36013,680,050（元）由于未来10年的预期收益的现值3,680,050元，小于现在的投资额4000000元，所以该项投资没有必要。,项目一 财务管理基础知识,（4）年资本回收额的计算,（二）年金现值和终值的计算,年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，求年金A。,项目一 财务管理基础知识,（4）年资本回收额的计算,（二）年金现值和终值的计算,例8.某人购入一套商品房，需向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%，要求：计算
19、每年应归还多少元？,项目一 财务管理基础知识,（4）年资本回收额的计算,（二）年金现值和终值的计算,例8.某人购入一套商品房，需向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%，要求：计算每年应归还多少元？A=P(A/P,i,n)=P1/(P/A,i,n)=100X1/(P/A,5%,20)=100X1/12.4622=8.0243(万元）,项目一 财务管理基础知识,（1）偿债基金与普通年金终值互为逆运算。资本回收额与普通年金现值互为逆运算。,（2）偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。,结论：,（二）年金现值和终值的计算,
20、项目一 财务管理基础知识,P=？,F=？,0,1,2,3,4,图1-5 预付年金的终值和现值,（二）年金现值和终值的计算,（5）预付年金终值的计算,预付年金是指在每期期初收付的年金，又称即付年金或先付年金。,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（5）预付年金终值的计算,项目一 财务管理基础知识,预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1,预付年金终值比普通年金终值多计算一期利息。,1法,2法,=A(F/A，i，n)（1+i）,=A(F/A，i，n+1)-1,（二）年金现值和终值的计算,（5）预付年金终值的计算,例9.张明为给儿子上大学准备资金，连续5年于每年
21、年初存入银行5000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第5年末能一次取出本利和多少钱？F=5000（F/A,5%,6）-1=5000（6.8019-1）=29009.5（元）,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（6）预付年金现值的计算,预付年金的现值就是把即付年金每个等额的A都换算成第一期期初的数值,再求和。即付年金现值的计算就是已知每期期初等额收付的年金A，求现值P。,项目一 财务管理基础知识,预付年金现值比普通年金现值少计算一期利息。,预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1,（二）年金现值和终值的计算,（6）预付年金现值的计算,例10.丽青公司欲
22、购买一设备，当前市场价值143万元，如果融资租赁每年年初支付500000元，分3年付清。若银行利率为6，则该公司是现在购买合算还是融资租赁合算？解答：PA（P/A，i，n-1）1 500000（PA，6，2）1 500000（1.83341）1416700（元）由于当前购买价格1430000大于融资租赁的现值1416700元，所以，还是，融资租赁比较合算。,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（6）预付年金现值的计算,例10.丽青公司欲购买一设备，当前市场价值143万元，如果融资租赁每年年初支付500000元，分3年付清。若银行利率为6，则该公司是现在购买合算还是融资租赁合算
23、？解答：PA（P/A，i，n-1）1 500000（PA，6，2）1 500000（1.83341）1416700（元）由于当前购买价格1430000大于融资租赁的现值1416700元，所以，还是，融资租赁比较合算。,项目一 财务管理基础知识,复习：普通年金和预付年金,普通年金终值,偿债基金,预付年金终值,=A(F/A，i，n)（1+i）,=A(F/A，i，n+1)-1,预付年金终值比普通年金终值多计算一期利息。,预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1,普通年金现值,年资本回收额,预付年金现值比普通年金现值少计算一期利息。,预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数减1
24、，而系数加1,预付年金现值,（二）年金现值和终值的计算,（7）递延年金终值的计算,是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。,项目一 财务管理基础知识,递延年金终值的计算,递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。FA（FA，i，n）式中，“n”表示的是A的个数，与递延期无关。,某企业于年初投资一项目，估计从第5年开始至第10年，每年年末可得收益10万元，假定年利率5%。要求：计算投资项目年收益的终值。,某企业于年初投资一项目，估计从第5年开始至第10年，每年年末可得收益10万元，假定年利率5%。要求：计算投资项目年收益的终值。,解答：,=10 x(F/A,5%,6)=1
25、0 x6.8019=68.019(万元）,某投资者要购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是从现在开始起15年内每年年末支出10万元，方案二是现在起15内每年年初支付9.5万元，方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年年末支付18万元，假设银行利率10%，若采用终值比较，求哪种方案对购买者有利？,方案1：FA（FA，i，n）=10X(FA，10%，15）=10X31.772=317.72万元方案2：FA（FA，i，n）（1+i）=317.72X1.1=349.42万元 或 FA(FA，i，n+1）-1（1+i）=A（FA，10%，16）-1=9.5X(35.950-1)=332.03
26、万元方案3：F=A（FA，i，n）=18X(FA，10%，10）=18x15.937=286.87万元 第三种方案对购买者有利。,（二）年金现值和终值的计算,（8）递延年金现值的计算,项目一 财务管理基础知识,P=,P=,P=,某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率为5%，要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。,1法：m+n期普通年金现值-m期普通年金现值P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)=10X(P/A，5%，10)-10X(P/A，5%，4）=10X(7.7217-3.5460)=41.76（万元）,2法：先计算n期普
27、通年金现值，再折现到m期的现值P=A(P/A,i，n)(P/F,i,m)=10 x(P/A,5%，6)(P/F,5%,4)=10X5.0757X0.8227=41.76（万元）,3法：先求n期普通年金终值，再折现到(m+n)期的现值P=A(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)=P=10X(F/A,5%,6)(P/F,5%,10)=10 x6.8019X0.6139=41.76（万元）,例12.丽青公司拟购置一处房产作为生产用房，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付30万元，连续付10次，共300万元。（2）从第5年开始，每年年初支付40万元，连续支付10次，共400万元。假设该
28、公司最低报酬率为8%，你认为该公司应选择哪个方案？解答:（1）P=30（P/A，8%，9）+1=307.2469=217.41（万元）（2）P=40（P/A，8%，9）+1（P/F,8%,4）=213.06（万元）该公司应选择第二种方案,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（9）永续年金现值的计算,永续年金的现值可以看成是一个n无穷大后付年金的现值,则永续年金现值计算如下：当n时,的极限为零故P,项目一 财务管理基础知识,（二）年金现值和终值的计算,（9）永续年金现值的计算,例13.徐先生想在某大学设立奖学金，奖励那些家境贫困但成绩优秀的学生，奖学金每年发放一次，每次1000
29、0元。奖学金的基金保存在某银行。银行一年的定期存款利率为5。问徐先生要投资多少钱作为奖励基金？解答：由于每年都要拿出10000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值为：P=A/i=100005200000（元）也就是说，徐先生要存入200000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。,项目一 财务管理基础知识,(三)利率的计算,永续年金P=A/I i=A/P,项目一 财务管理基础知识,（1）复利计息方式下的利率计算（2）名义利率与实际利率,（1）复利计息方式下的利率计算,复利计息方式下，i与P(或F)系数之间存在一定的数量关系。,项目一 财务管理基础知识,已知P(或F)系数，通过内插法计
30、算相对应的利率,i为所求的利率，i对应的P(或F）系数为B,为P(或F）系数表中B相邻的系数,为,对应的利率,计算方法 第一步：求出换算系数B；第二步：根据换算系数B和有关系数表求利率i,1,例：现在向银行存入5000元，按复利现值计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年年末得到750元？,第一步：求出换算系数B；根据年金现值 P=A(P/A,i,n)可知 B=(P/A,i,10)=P/A=5000/750=6.667第二步：根据换算系数B和有关系数表求利率I 测试法（试误法）：去年金现值系数表找n=10这行，与6.667相近的两个系数值 当 i1=8%,B1=6.7101,当 i2=
31、9%,B2=6.417,=+,=8.147%,（2)名义利率与实际利率,名义利率 如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的年利率是名义利率。实际利率如果按短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率是实际利率。,i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利计息次数,某人现存入银行10000元，年利率为5%（即名义利率），每季度复利一次。要求：计算1年后能取得多少本利和。,P=1000 1季度 2季度 3季度 4季度 1年后的本利和是10000X,1年后的利息=10000X,-10000,实际利率=实际利息/本金=10000X,-10000/10000,=
32、,-1,某人现存入银行10000元，年利率为5%（即名义利率），每季度复利一次。要求：计算2年后能取得多少本利和。,F=,=11044.86,1法,2法,二、树立风险价值观念,项目一 财务管理基础知识,“苹果公司风险报酬的计量”,苹果公司持有黄河实业股份200万元和长江电力股份200万元。两种股份的预期报酬率及概率分布如下表,“苹果公司风险报酬的计量”,经专家测定黄河实业股份的风险报酬系数为5%，长江电力的风险报酬系数为4%1.计算两种股份的期望报酬率并计算两者风险的大小。2.试对两者的风险与收益进行评判。,“苹果公司风险报酬的计量”,经专家测定黄河实业股份的风险报酬系数为5%，长江电力的风险
33、报酬系数为4%1.计算两种股份的期望报酬率并计算两者风险的大小。2.试对两者的风险与收益进行评判。,主要内容,一、资产收益及其计算二、认识风险三、衡量风险四、控制风险五、风险偏好,(一)资产收益及其计算 1.资产收益的概念,资产的收益是资产的价值在一定时期的增值。一般情况下，有两种表述资产收益的方式：一是以绝对数（金额）资产价值的增值量资产的收益额；二是以相对数（百分比）资产价值的增值率资产的收益率或报 酬率。,项目一 财务管理基础知识,资产的收益额,一定期限内资产的现金净收入,利息、红利或股息收益,期末资产的价值相对于期初资产的升值,资本利得,资产收益率=资产增值量/期初资产价值,利息（股息）收益率,资本利得的收益率,资产的收益额不利于不同规模资产之间收益的比较 资产的收益率便于不同规模资产之间收益的比较 通常的情况下，采用资产收益率的方式表示资产的收益。收益率是相对于特定期限的，它的大
