1、人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响剖析人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响 摘要 改革开放以来，随着我国对外开放程度的不断提高，经济增长对出口的依赖性也日益增强，人民币汇率的变动通过影响贸易品价格对我国进出口贸易收支和结构的影响也更加显著。本文以汇率变动对贸易影响的相关理论为基础，运用19802008年人民币汇率和进出口贸易的数据来分析人民币汇率变动对贸易收支、贸易结构的影响；建立在前面分析的基础上，并依据人民币汇率的现状进一步分析未来人民币汇率变动将会对我国进出口贸易的影 响。 通过本文分析，笔者得到的有关汇率变动与贸易收支之间的关系为：1980年1993年，人民币贬值在一定程度上改善了我
2、国的贸易收支状况，贸易顺差不断扩大；1994年至今，人民币升值对我国贸易品的出口造成了一定程度的负面影响，但是由于其他因素的正影响，使得短期内人民币汇率升值对我国贸易收支影响不显著。 汇率变动与贸易结构的关系为：1980年1993年的人民币贬值促进了我国的贸易结构由资源密集型向劳动密集型转变，1994年至今的人民币升值带动了我国资本与技术密集型产业的发展，促进我国的产业结构由劳动密集型 向资本与技术密集型转变，我国的产业结构不断优化。 短期内人民币的小幅升值有利于我国经济的发展，但在我国目前出口产品档次不高、外贸依存度过高的背景下，同时人民币升值压力不断加大，人民币大幅升值将给我国经济造成不利
3、的影响，增加我国经济发展的风险。最后，本文就如何控制好人民币升值速度，稳定人民币汇率，促进对外贸易健康发展，分别从政府和企业层面提出相应的对策建议。 关键词：汇率变动贸易收支贸易结构 论文类型：应用研究 论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中做了明确的声明并表示了谢意。 作者签名旅tI哥日期炒年如 上海师范大学硕士学位论文 第一章绪论 第一章绪论11选题的背景和意义 汇改以来，人民币汇率进入了快速升值阶段，2006年人民币升值27
4、，2007年继续升值46，2008年5月时候人民币对美元的汇率终于破“7，1美元兑69724元人民币，相对于2005年7月升值了154，全年人民币升值了87，基本上维持在l美元兑68元人民币左右，国外要求人民币升值的呼声依然存在。而汇率是一国货币兑换为其他国家货币单位的比率，汇率的变动影响到该国商品在国际市场上的价格，最终对商品的需求产生影响，进而对一国的进出口贸易产生影响，而此时我国的进出口贸易收支的差额不断扩大。目前人民币升值压力依然存在，同时我国出口商品整体档次不高、对外贸易依存度过高，经济增长存在巨大的风险，在这样的背景下研究人民 币汇率与进出口贸易之间的关系非常有意义。 我国汇率制度
5、的发展历程大致可以分为三个阶段：一是双重汇率制度时期(19811993)，二是单一、相对固定的汇率制度时期(19942005)，三是 以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度时期(2005年至今)，不同的汇率制度时期我国进出口贸易状况也是不一样的。在第一阶段，为了改善我国贸易收支状况，人民币汇率经历了不断贬值到大幅度贬值阶段，通过持续的汇率贬值，我国长期贸易逆差的局面得到了改变，贸易收支得到了改善。同时人民币贬值将我国劳动力成本的比较优势转变为出口优势，劳动密集型产品的出口增加，我国的贸易结构逐渐由资源密集型向劳动密集型转变；第二阶段人民币汇率的波动比较稳定，基本保持在l美元兑827元人民币上下1
6、的范围内波动，在这个阶段我国的进出口贸易得到了快速发展，外汇储备的 规模也在不断扩大，1994年的外汇储备为5162亿美元，2004年我国的外汇 储备为609932亿美元，十年期间增长了十多倍。此时劳动力资源的比较优 势在一定程度上消弱了人民币升值所带来的影响，劳动密集型产品仍然是我 国出口的主导产品，但是资本与技术密集型产品的出口在不断上升；在第三 阶段，随着外汇储备的规模不断扩大，国内外要求人民币升值的呼声越来越 大。美国希望通过人民币升值来限制中国商品对美国的出口，从而减少美国 对华巨额的贸易逆差问题；日本则因为经济增长的动力不强，出口是拉动经 济增长的主要力量，所以希望通过人民币升值来
7、提升本国商品的竞争力，促 进产品的出口；欧盟则希望通过人民币升值来抑制住我国出口迅速增长的势 头，从而避免我国贸易快速增长损坏他们的经济利益。迫于国内外的压力， - Page 7-第一章绪论 上海师范大学硕士学位论文 2005年7月我国进行了新一轮汇率制度的改革，走向更加市场化的汇率制度， 人民币汇率走上了快速升值之路，在2008年5月终于跌破“7，人民币对美 元的汇率为1美元兑69724元人民币，之后在这个范围内小幅升值，2009 年底人民币汇率上升到l美元兑68310元人民币，我国进出口额依然再增长。 但是国内普遍存在一种担忧，即人民币升值会冲击我国对外贸易特别是出口 贸易，从而直接影响国
8、民经济的顺利发展。 一般理论认为一国货币贬值将降低该国商品的出口价格，提高产品的竞 争力，而进口商品的价格由于货币贬值而上升，最终出口增加进口减少，贸 易收支得到改善；反之货币升值则提高出口商品的价格，降低产品的竞争优 势，限制了产品的出口，而进口商品的价格随着货币升值而下降，最终出口 减少进口增加，贸易收支得到恶化。而现实情况却不如此，在人民币币值存 在明显高估的前提下，人民币的大幅贬值带来了贸易收支的改善，我国由贸 易收支逆差转向顺差；1994年之后人民币在不断升值，我国的贸易收支并没 有随着人民币升值而恶化，相反还出现了我国贸易收支顺差不断扩大的局面， 可见还存在其他对进出口贸易产生影响
9、的因素。因此本文以人民币汇率变动 对我国进出口贸易收支的影响为重点，还进一步分析人民币汇率变动对贸易 结构的影响，同时通过对各个阶段的对比分析找出其他对进出口贸易产生影 响的因素。在我国人民币升值压力依然存在的背景下进一步分析人民币升值 将会对我国的进出口贸易产生的影响，并就如何控制好人民币升值速度、促 进外贸健康发展分别给我国政府、企业提出相关的对策和建议。 12国内外研究现状 121国外研究现状 国外学者对汇率的贸易效应研究较早，关于汇率变动与贸易收支之间是 否存在J曲线效应，很多学者分别对发达国家与新兴经济体进行过研究，美 国学者在这个方面的研究最受关注。Rose和Yellen(1989
10、)对美国的汇率变 动与贸易收支之间的关系进行研究，发现两者之间的关系并不显著。 BahmaniOskooee and Alse(1994)对41个发达国家和发展中国家的汇率变动 与贸易收支之间的关系进行研究，得出只有在14个国家两者间存在相关关 系，同时存在J曲线效应。Marwahand Klein(1996)发现美国和加拿大汇率与 贸易收支之间存在J曲线效应。亚洲金融危机后，很多学者开始对发展中国 家进行研究，尤其关注新兴的亚洲经济体。Baharumshah(2001)得出泰国、马 来西亚两国的汇率变动与他们和美、日双边贸易收支之间存在积极稳定的长 2 - Page 8-上海师范大学硕士学位
11、论文 第一章绪论 期关系，同时泰国的汇率变动与贸易收支间存在滞后的J曲线效应，而马来 西亚不存在。Wilson(2001)运用新加坡、韩国和马来西亚与美国、日本的双 边货物贸易数据来分析实际贸易收支与实际汇率之间的关系，得出除韩国与 美国之间的贸易存在J曲线效应外，其他国家两者间不存在J曲线效应。 122国内研究现状 根据马歇尔一勒纳条件，一国要想通过实施货币贬值来改善该国的贸易收 支，则需要该国进出口商品的需求对价格富有弹性，商品的出口需求弹性与 进口需求弹性之和大于l。国内学者对我国进出口商品的需求弹性是否满足 马歇尔勒纳条件主要有以下三种观点：一种观点认为我国进出口商品的需求 弹性严重不
12、足，人民币汇率的变动对我国进出口贸易收支的影响很小，如厉 以宁等(1991)运用19701983年的数据分析得出：中国进出口需求弹性分别为 06871和00506，两者之和不满足马歇尔勒纳条件，中国商品的进出口需求 弹性明显不足，因此人民币汇率贬值对贸易收支的改善作用不明显，甚至会 恶化贸易收支1；另一种观点认为我国进出口商品的需求弹性处于临界值，人 民币汇率变动对我国进出口贸易收支的影响不明显，如陈彪女I(1992)运用 19801989年的数据来研究人民币汇率变动的贸易收支效应，得出：我国的 进口需求价格弹性为03007，出口需求价格弹性为07241，进出口商品的需 求弹性之和为10248
13、，处于临界值，人民币升值或者贬值对进出口贸易的影 响不显著2；还有一种观点认为我国进出121商品的需求非常富有弹性，人民币 汇率变动将对我国进出口贸易收支产生显著的影响，如戴祖祥(1997)运用 19811995年的数据进行了我国贸易收支的弹性分析，得出我国的出口需求 弹性为10331，进口需求弹性为03125，两者之和的绝对值满足马歇尔勒 纳条件，本币贬值能够有效地实现对贸易收支的改善作用3。 人民币汇率通过影响进出口商品价格，进而对我国的贸易收支、贸易结 构产生影响，国内有许多学者分别对人民币汇率变动对我国贸易收支、贸易 结构的影响进行过研究。 人民币汇率变动影响贸易收支的研究主要有：周宇
14、(2008)认为汇率波 动将对我国的进出口产生重要的影响，短期内人民币升值将减少出口，存在 J曲线效应，升值对进口的影响并不明显，从长期来看，人民币升值必将对 我国进出口贸易产生重要的影响。杨玉华(2007)通过数据分析，也得出人 1厉以宁中国对外经济与国际收支研究M1国际文化出版社，1991 2陈彪如人民币汇率研究【M】上海：华东师范大学出版社，1992 3戴祖祥我国贸易收支的弹性分析：19811995经济研究【J】1997，(7)：5562 3 - Page 9-第一章绪论 上海师范大学硕士学位论文 民币汇率变动与进出口贸易之间存在长期的均衡关系，但是非汇率因素对出 口的影响要大于汇率变动
15、对出口的影响。曹阳、李剑武(2006)认为短期内 人民币实际汇率的波动对出口的影响并不明显，波动程度的上升还将带来进 口的小幅度的上升，但长期来看，汇率波动程度过高将会对我国的进出口贸 易产生不利的影响。卢向前、戴国强(2005)认为人民币汇率的变动对我国 的进出口贸易存在比较显著的影响，我国进出口商品的需求弹性满足马歇尔 勒纳条件条件，同时存在J曲线效应。许少强、马丹(2005)认为人民币的 实际升值有利于改善我国的贸易收支，人民币对美元的升值有利于减少中美 之间的贸易顺差，但是贸易伙伴国的实际国民收入是影响我国出口贸易的最 主要因素，所以仅依靠对人民币汇率的调整难以实现我国贸易收支的稳定。
16、 陈华(2003)认为相对于进口，出口更多地受到汇率变动的影响，进口则更 多地受到我国进口政策的影响；同时一国汇率的波动程度主要受到该国货币 的可兑换程度、金融市场以及经济的开放程度的影响。还有学者认为人民币 汇率的变动对进出口贸易的影响不显著。王磊、曹显兵(2008)、钱剑、孟浩 (2008)都认为人民币汇率变动与进出口贸易之间的相关程度不高，两者之 间不存在长期的均衡关系，人民币升值与贸易顺差不断扩大同时出现。 人民币汇率变动影响我国进出口贸易结构的研究主要有：田旭(2009) 运用19802007年的数据对人民币汇率与进出口贸易结构的关系进行了实证 研究，得出人民币实际有效汇率与贸易结构
17、之间存在长期的均衡关系，长期 两者之间表现为正相关，短期内两者为负相关，长期影响显著；人民币不断 升值必将对我国的出口造成很大的影响，但却给我国企业带来了一个实现贸 易结构和产业结构优化升级的好机会。邓水兰、温诒忠(2008)认为19802007 年间人民币汇率的变动促进了我国对外贸易的发展，人民币的升值促进了我 国贸易结构、产业结构的优化以及进口成本的下降，同时在经济发展的过程 中，我国经济的外贸依存度不断上升。冯正强、杨晓霞(2007)利用贸易特 化系数来衡量2005年7月21日汇改之后贸易结构的变化，得出随着人民币 逐渐升值，高污染、高能耗的资源密集型产品的出口受到了抑制，而具有高 附加
18、值、高效益的资本密集型产品的出口得到促进，从长期来看，人民币升 值有利于我国贸易结构的改善。马丹、许少强(2005)认为人民币实际汇率 的升值将会恶化贸易收支，长期来看人民币升值将会促进我国贸易结构的优 化。总的来说，人民币的升值在对我国的进出口贸易收支产生影响的同时， 进一步促进我国贸易结构的优化。 4 - Page 10-上海师范大学硕士学位论文 第一章绪论 13文章的框架 131论文的结构 本篇论文共分为六章：第一章为绪论，主要介绍文章的研究意义和目的， 通过分析得出人民币汇率与我国进出口贸易之间的关系，并在我国当前人民 币不断升值的前景下，为了避免对我国的经济造成巨大的影响提出相关控制
19、 人民币升值速度的政策和建议；同时介绍国内外关于汇率变动的贸易效应的 研究现状以及有关文献的研究思路等；第二章首先讲述汇率变动对贸易影响 理论演变，包括弹性理论、时滞理论、乘数理论、吸收理论和货币理论，接 着对汇率变动对对外贸易收支影响的途径进行分析；第三章主要讲述人民币 汇率变动对我国贸易收支的影响，运用数据和图表来说明两者之间的相关关 系；第四章主要讲述了人民币汇率变动对我国贸易结构的影响，主要是通过 数据和图表来说明，得出我们的贸易结构在不断优化，人民币升值对我国贸 易结构的优化起到一定的促进作用；第五章是当前人民币汇率变动对我国进 出口贸易的影响，在我国人民币升值压力不断加大的情况下，
20、我国政府对劳 动密集型行业进行了人民币升值的压力测试，进一步分析人民币汇率的变动 对我国进出口贸易各个行业的影响。第六章为对策与建议部分，短期内人民 币的小幅升值对我国的经济发展是有利的，在一定程度上优化了我国出口商 品结构，但是在我国目前人民币升值压力不断加大的情况，人民币升值幅度 已经超过了我国经济的发展速度，而我国出口商品的整体档次不高以及对外 贸易依存度过高，人民币的快速升值必将对我国的进出口贸易产生不利的影 响，因此文章的最后就如何来控制人民币升值速度、促进外贸健康发展分别 给政府和企业提出相关的对策和建议。 132研究方法 本文采用了理论与实际相结合，整体和阶段分析相结合的研究方法
21、来分 析1980年以来人民币汇率变动对我国对外贸易规模和结构的影响。首先将汇 率分为三个阶段，然后对各个阶段的汇率变动与对外贸易数据进行比较分析， 运用数据和图表来说明人民币汇率变动与贸易收支、贸易结构之间的相关关 系；接着在从总体上总结对人民币汇率与贸易收支、贸易结构的影响。 133技术路线 首先，将19802008年的整个分析期按照汇率制度改革、宏观经济重大 变动等因素细分为三个阶段，分别对不同阶段中汇率与对外贸易的相关性进 行分析。 5 - Page 11-第一章绪论 上海师范大学硕士学位论文 其次，通过不同时期中汇率与对外贸易相关性之间的差异进行比较，结 合不同时期的宏观经济背景分析其
22、中的原因。 最后，通过总量和分阶段的分析，归纳出对人民币汇率波动与对外贸易 变动间的相关性，并在人民币不断升值的背景下，给政府、企业提出相关的 对策和建议。 6 - Page 12-上海师范大学硕士学位论文 第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 21；E率变动对贸易影响的理论演变 纵观现代经济发展史，早在18世纪国际金本位时代就有关于汇率变动的 贸易效应理论，随着世界经济和政治的发展，忙率变动的贸易理论也在不断 发展。最早对该理论进行研究的是英国经济学家大卫休谟。他在1752年提 出了“价格现金调节机制”，在“金本位制度”的背景下黄金可以实现自由 地兑换和流进
23、流出，贸易收支可以自动实现均衡，通过下图可以看出： 图2-1价格一现金调霄机制流程圈 在这种调节机制下，贸易收支能够自动实现均衡，后柬很多经济学家对 汇率变动的贸易收支效应都是建立在他的理论基础之上。但是随着“金本位 制”的崩溃，黄金不再能够自由的兑换和流进流出，该理论也就失去了存在 的基础。 很多经济学家都是运用“弹性分析法”来研究汇率变动的贸易收支效应， 弹性分析法主要是建立在马歇尔的弹性理论的基础上来研究汇率变动对贸易 收支的影响。马歇尔的弹性理论具有几个假设：一是忽略其他因素对进出口 贸易的影响，只考虑汇率一个因素；二是假设贸易品的供给具有完全弹性： 三是将国际收支直接等同于贸易收支，
24、不考虑资本项目的收支。一般理论认 为，本币贬值，该国商品的外币价格就会下降，本国商品相对于其他国家的 商品更具有竞争力，国外需求上升，贸易收支得到改善：反之，本币升值， 商品的价格就会上升，国外需求下降，抑制出口。该理论潜在认为价格是影 响贸易品需求的重要因素，进I；3需求和出13需求能够随着价格的变化快速作 出反应，同时供给需要具有完全弹性，能够对需求变化迅速作出反应。马歇 - Page 13-第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 上海师范大学硕士学位论文 尔认为要想达到这样的效果，贸易品的需求对价格要具有较高的敏感度，该 国商品的出口需求弹性和进口需求弹性的绝对值之和必须大于1，只有满足 这
25、个条件本币贬值才能够起到对贸易收支的改善作用。但是马歇尔的弹性理 论也潜在包含一个前提，贬值国是一个小国，它的进出口额在国际市场中所 占的份额较小，并不会因它的进出口变化给其他国家进出口带来一定的影响。 因为在整个国际市场上，各个国家是相互关联的，一国同时担当着出口国和 进口国的双重身份，若该国是一大国，它因本币的贬值而带来出口的增加则 会造成其他国家出口的减少，出口减少国为了保证贸易收支的均衡，必将减 少对其他国家的进口，若该国恰好是贬值国商品的进口国，则会间接地对贬 值国的出口造成影响，进而影响本币贬值对贸易收支的改善作用。琼罗宾逊 在“马歇尔一勒纳条件中加入了进出口供给弹性，梅茨勒又进一
26、步发展了 琼罗宾逊的观点，不再假定进出口的供给具有无穷弹性，得出进出口的需求 和供给弹性与汇率变动的贸易收支效应之间存在着密切的关系。这就是“罗 宾逊一梅茨勒条件。但是弹性理论存在一个缺陷就是它注重的是局部均衡， 对汇率变动对贸易收支的影响的分析并不全面。在弹性理论的基础上，后来 又逐渐出现了时滞理论、吸收理论、乘数分析法和货币分析法。 根据马歇尔的弹性理论，一国的进出口需求弹性只有满足马歇尔勒纳条 件条件，本币贬值才能改善该国的贸易收支，因此许多国家将本币贬值作为 改善贸易收支的手段，但是效果并不如想象的那样，贸易收支并没有立刻得 到改善，甚至还出现恶化，一段时期之后贸易收支改善的效果才逐渐
27、显现出 来，本币贬值与贸易收支改善之间有一个时滞，是先恶化再改善，情形就如 同大写的字母“J，这也就是所谓的“J曲线效应一。 贸易余额 J to ti t以 0 。2 ! 7 时间 b 一 图2-2货币贬值对贸易收支改善的J曲线效应 梅奇(1973)将货币贬值效果分为三个阶段来分析：合约货币阶段(tot1)、 汇率传导阶段(t1t2)和数量调整阶段(t2t3)。第一阶段，该阶段所进出1：3商品的 8 - Page 14-上海师范大学硕士学位论文 第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 数量和价格都已通过合同确定下来，并不会随着货币贬值作出相应的调整， 若之前己出现贸易收支逆差，货币贬值并不会改善贸
28、易收支，反而会进一步 恶化贸易收支状况；第二阶段，该阶段所执行的都是新订立的合同，商品的 价格已随着货币贬值作了相应的调整，贸易收支在逐渐改善，但是商品的数 量却因为厂商生产规模扩张限制而不能立刻增加，存在供给的粘性，贸易逆 差依然存在；第三阶段，在前两个阶段的发展基础上，厂商可以通过订立新 的合同对进出口商品的数量和价格都进行调整，此时才能够真正发挥货币贬 值对贸易收支的改善作用。 20世纪50年代西德尼亚力山大提出了吸收分析法，主要是从吸收和 收入两者之间关系来分析国际收支盈余和赤字，如果吸收相对于收入不足， 则表现为国际收支盈余，反之则表现为国际收支赤字，因此只有通过对吸收 和收入的调整
29、来改变贸易收支状况。 “乘数分析法的代表人物在考虑汇率变动的贸易效应中加入了乘数效 应，将汇率变动对贸易收支的影响分为直接和间接两个方面，首先，汇率变 动直接影响到商品的外币价格进而对贸易收支产生影响，其次由于乘数效应 的存在，自主性支出的变动导致国民收入的变动，进口支出是国民收入的增 函数，进口支出随之变动，因此国民收入的变化对贸易收支的状况造成了影 响。这说明对贸易收支的调整不仅仅可以从汇率的角度出发，还可以通过对 需求的管理来调整贸易收支。 20世纪70年代中后期开始流行货币分析法，货币分析法与之前的弹性 分析法、乘数论、吸收分析法都有本质上的不同，后者强调的是商品市场上 的均衡，而货币分析法则更重视货币市场上的均衡对国际收支均衡的调整作 用。货币论者认为货币的需求是一个稳定的函数，货币市场上的均衡则取决 于货币供给。当货币供给大于货币需求时，人们手中拥有更多的货币，则会 增加对国外商品的购买，当进口大于出口时，国际收支出现赤字，对外汇的 需求增加，该国货币具有贬值的趋势，为了保持汇率的稳定，货币当局只得 动用外汇储备，减少货币供给，直到货币供给与货币需求一致；反之则会出 现盈余，只得运用本国货币购买外汇，增加货币供给，直到货币需求保持平 衡。综合来看，国际收支从根本上来说就是一种货币现象。
