1、开门七件事,柴：利润与战略。米：资金与预算油：成本与费用盐：财务管理酱：财务人员的管理与培养醋：内部控制、税务的平衡茶：现代财务公关,与时俱进，与时创新,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务管理基本框架,-投资人关心什么？,企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手,企业活动经营活动投资活动融资活动,企业战略业务范围：多元化经营 专业化经营竞争定位：成本领先 差异化关键致胜因素与风险,财务会计环境资本市场结构公司治理结构会计惯例与法规税法独立审计处理会计争端的法律 体系,财务会计系统对企业资金进行管理与运作对企业活动的经济结果进行计量编制报表,财务会计战略财务战略
2、的选择资本运营的选择会计政策的选择会计估计的选择,财务会计产品外部报表内部报表财务信息,2023/6/16,版权所有 请勿转载,股东大会(权力机构),董事会(决策机构),经理层(执行机构),作业单元(作业机构),监事会(监督机构),2023/6/16,版权所有 请勿转载,治理结构下的“游戏规则”,公司法 公司章程 财务通则、会计法 公司财务管理与内控,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务管理的基本结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务管理的目标,财务管理的总目标公司价值最大化财务管理的具体目标资本获利增值目标：权益资本投资价值增值销售持续增长目标：市场份额及销售额增长率资产
3、流动效率目标：提高资产质量及运营效率财务风险规避目标：优化资本结构及规避财务风险,2023/6/16,版权所有 请勿转载,投资人与利润,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务内部控制 营运资本管理 投资管理 融资与资本结构管理 收益分配管理 财务预算与财务分析 财务管理体制,财务管理的关键环节,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务管理的基本理念,战略财务的眼光 企业风险 营运能力 盈利能力 货币时间价值,2023/6/16,版权所有 请勿转载,怎么才算一个好企业？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务报告的基础,-战略、管理、资金与报表,从一个案例开始,战略执行变革,粉饰
4、报表,财务舞弊,？,人,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务报表基础（年报）,资产负债表损益表/利润表现金流量表利润分配表年报的其它部分,注意资产=负债+股东权益利润表的底线是净收益现金流比利润更重要关注年报,会计信息与企业经营活动的关系怎样？财务报表分析能帮助我们做什么？报表分析要分析什么？报表分析的基本工具、方法和步骤是什么？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,功能 提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系 资产=负债股+股东权益（会计加法）作用 有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业
5、受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策,资产负债表,2023/6/16,版权所有 请勿转载,资产负债表结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,损益表（利润表）,功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系 当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益（会计减法）作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略,2023/6/16,版权所有 请勿转载,损益表的结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流量表,功能 提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价
6、物的流入和流出的信息 关系 现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动 作用 有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现 金 流 量 表 结 构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,利润分配表的结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,三张主要财务报表之间的勾稽关系,2023/6/16,版权所有 请勿转载,年报的其他组成部分,财务报表附注 准备报表所遵循的会计方法和制度 支持报表的其它信息 没有在报表中披露但监管机构要求披露的信息 自愿披露的信息 管理层的讨论与分析审计报告管理层的会计责任报
7、告,2023/6/16,版权所有 请勿转载,资产负债表就象比基尼,它展露出的东西很有意思,但它所隐藏的才是关键的东西损益表就象盘山小道，经过曲折才能到达山顶。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,会计处理分析,财务技术分析,经营战略分析,前景预测分析,找问题促管理；商业应用;提升企业价值,企业战略与经营管理,会计记帐与财务系统,财务信息与管理信息,前景预测,2023/6/16,版权所有 请勿转载,评估企业财务健康状况,-企业风险、营运能力与盈利能力,怎么才算一个好企业？,企业理财与经营活动血脉相连。企业的业务活动、经营方式及竞争战略基本上决定了该企业的财务结构。反之亦然，原本针对财务状况的
8、决策措施会对公司的运营产生显著的影响。一个好企业的核心财务指标是什么？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务业绩杠杆 净资产收益率（ROE）,2023/6/16,版权所有 请勿转载,净资产收益率,净资产收益率,=销售利润率资产周转率权益乘数,2023/6/16,版权所有 请勿转载,我们关心什么？,可成长性-获利能力资源配置-营运能力企业风险-偿债能力什么是关键？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,培育企业营运能力,资源配置与生产运营,净资产报酬率ROE,总资产报酬率（ROA）,权益乘数,总资产周转率,销售利润率,企业资源优化配置从哪里来？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,
9、资源掌控与资源配置的原则,资本使用者,短期负债长期负债所有者权益,长期融资配置长期资产,营运能力,资本提供者,短期资产长期资产,短期融资配置短期资产,2023/6/16,版权所有 请勿转载,短期资源配置流动性,营运资本：指流动资产净营运资本：指流动资产减流动负债,2023/6/16,版权所有 请勿转载,报表上的营运资本,现金存货应收票据应收帐款其他应收款,短期借款应付票据应付帐款应交税金其他应付款,2023/6/16,版权所有 请勿转载,长期资产的配置,长期资产的配置计量公司是否成功应用融资来获取收益的能力,2023/6/16,版权所有 请勿转载,投资决策,投资机会与投资结构固定资产分析的重点
10、：一是占用资金状况；二是融资方式；三是现金流的匹配；四是使用效率。长期投资的分析无形资产的分析,2023/6/16,版权所有 请勿转载,成本费用管理,成本费用是衡量公司资源使用效率的重要指标。行业不同，业务不同,零售业商品销售成本人工成本租金维护与更新费用,制造业产品销售成本销售费用管理费用研发费用,2023/6/16,版权所有 请勿转载,人力资源管理,平均报酬率=新酬总额*员工人数单位员工销售收入=销售收入*员工人数单位员工拥有的总资产=总资产*员工人数董事报酬：“肥猫”报酬组合,2023/6/16,版权所有 请勿转载,营运能力分析,短期营运能力分析存货周转率应收帐款周转率营业周期日销售现金
11、比=现金/日销售额应付帐款付款期=应付帐款/日赊销额,长期营运能力分析流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率,数据来自资产负债表 损益表,2023/6/16,版权所有 请勿转载,资产投资效率评估核心指标-资产周转率,分解资产周转率，可以进行一系列的企业资产营运效率分析,1 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。2 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。3 计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。4 计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。5 计算其他单项资产对销售收入的贡献程度,2
12、023/6/16,版权所有 请勿转载,资源配置的效果指标,净利润/总资产EBIT/总资产经营利润/总资产经济利润/投资资本,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业优化配置资源从哪里来？,资产管理寻找更好的资产保持最有效率的资产成本控制提高运营效率资产重组,核心:管理的精细化,2023/6/16,版权所有 请勿转载,创造企业价值,可持续增长能力,净资产报酬率,总资产报酬率,权益乘数,总资产周转率,销售利润率,企业利润从哪里来？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,2023/6/16,版权所有 请勿转载,盈利能力,盈利水平就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低
13、。历史盈利水平分析现实盈利水平分析,2023/6/16,版权所有 请勿转载,盈利能力基本指标,从收入分析：收入利润率从成本分析：成本利润率从资产分析：总资产收益率从股东分析：净资产收益率、资本保值增值率、每股收益,2023/6/16,版权所有 请勿转载,销售利润率的驱动因素,分解销售利润率，可以进行一系列的企业经营损益分析,1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。3 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度4 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度5 计算费用与成本比例与结构，分析企
14、业耗费构成,2023/6/16,版权所有 请勿转载,股利政策预期影响,以利润留存率为核心，可以展开融资与股利政策分析,1 计算利润留存率，分析企业总体以留利内源融资的水平。2 计算在一定的负债权益结构下，分析企业负债增量能力。3 计算在预期的销售增长率下，分析企业内源融资支持业务增长能力。4 计算预期的销售增长率下，分析企业外源融资的数量与比例。5 计算利润留存对所有者权益的贡献度。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,利润是任何创造的?,2023/6/16,版权所有 请勿转载,净资产报酬率,总资产报酬率,权益乘数,总资产周转率,销售利润率,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业盈利
15、的两个视角公司经营的盈利能力公司制造这些利润时所用资产,跷跷板：资产周转率/销售利润率,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业的利润是这样创造的,总资产报酬率=销售利润率 总资产周转率 利润管理 资产管理 差异化战略 成本领先战略?,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业现金流分析,现金流控制成长,现金流量与生产循环,利润不等于现金流量。现金以及从现金至存货、应收账款，再回复至现金的及时转换是任何公司的血脉。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流量的内容,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流分析与风险评价,指出哪几种现象风行大？,2023/6/16,版权所有 请
16、勿转载,“成长性破产”(growing broke),公司处于盈利状态并不能保证其现金流量能足够应付债务的清偿。这种情况称为“成长性破产”(growing broke),2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流量分析框架,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流构成分析,结构现金流量表现金净流量的构成现金流入量的构成现金流出量的构成现金流内部结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,现金流量分析的基本指标,现金/销售比率现金/净利润比率现金流量充足率=经营活动现金流量五年总和/资本性支出、存货和现金五年总和现金再投资比率=（经营活动现金流量-股利）/（固定资产+长期投资+其他资
17、产+营运资本）,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务适应能力比率现金流量充足率=CFO/（长期负债偿付+固定资产购置+股利支付）偿债保障比率=CFO/债务总额营运效率比率资产的现金流量回报率=CFO/总资产其他经营现金流入/主营业务收入经营现金流出/主营业务成本,2023/6/16,版权所有 请勿转载,投资者与现金流,贴现率,2023/6/16,版权所有 请勿转载,优化企业资本结构,融资、风险与控制,净资产报酬率,总资产报酬率,总资产周转率,销售利润率,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业融资结构和资本结构,资本结构，是指公司的融资渠道。不同的资产和不同的融资渠道具有不同的风险
18、。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业为什么负债？,“无债一身轻”；“即无内债，又无外债”负债经营。负债的好处？坏处？,2023/6/16,版权所有 请勿转载,权益乘数 是利润的发大器,又是利润的双刃剑,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务危机,债务融资的使用越多，固定利息支付越大，收益下降引发财务危机的可能性越大，因此发生破产成本的可能性越大。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,破产成本,资产清算的延迟律师费、诉讼费及管理费用管理者和其它雇员通常会失业，故公司的管理者会采取能保持公司的生存但会稀释公司的长期价值的短期行为。消费者和供应商通常会采取“逃避行为”。,202
19、3/6/16,版权所有 请勿转载,代理成本,使用债务就会产生代理问题。债券受限制性条款的保护，而这会带来效率降低的费用。公司必须被监管以保证条款被执行，这会带来监管费用。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,我们还得起债吗?,短期偿债能力流动比率速动比率现金比率,短期借款应付票据应付帐款应交税金其他应付款,2023/6/16,版权所有 请勿转载,长期偿债能力,偿债能力：公司长期的财务灵活性及偿还长期债务的能力,2023/6/16,版权所有 请勿转载,财务杠杆因素分析,以资产负债率为核心，可以展开多角度的偿债能力分析,1 计算资产负债率，分析企业总体的负债水平。2 计算流动比率，分析企业是否
20、具有流动资产保障流动负债的能力。3 计算速动比率，分析企业以高流动性资产保障流动负债饿能力。4 计算利息保障倍数，分析企业以盈利现金流偿付债务利息的能力。5 计算短期债务与长期债务的比例，分析企业因偿还债务对现金流的压力。,2023/6/16,版权所有 请勿转载,企业面临财务危机的具体表现形式,1.资产负债率居高不下，无力偿还到期债务，且无债务重整计划。2.公司为母公司、子公司等关联公司转让资产、债务担保或质押担保，降低资产的财务灵活性3.现金流结构不合理，收益质量差，营业现金流不足，金流量入不敷出4.流动资产营运效率低，主要表现在应收帐款与存货问题严重5.主营业务发生严重萎缩，企业利润依赖关联方交易及外来补贴。6.对外巨额投资无收益，处理不好多元化经营与多元化投资的关系，投 资方向不明确。7.巨额的不动资产购建周期长或过多使用短期融资支持长期资产投资8.缺乏基于提高企业核心竞争力和基于投资者报酬的财务策略,2023/6/16,版权所有 请勿转载,股权融资给企业带来了什么?,从一个概念说起:所有者权益/股东权益/净资产股权融资的风险来自结构,2023/6/16,版权所有 请勿转载,不仅仅是为了融资,IPO与借壳上市“国退民进”MBO管理层持股期权管理层长期激励,2023/6/16,版权所有 请勿转载,
