1、,财务管理学 北京理工大学管理与经济学院 骆珣 副教授,第一章 绪论,第一节 财务管理的发展过程第二节 财务基本要素：资本第三节 财务管理：对资本的运作第四节 管理工具：计划、控制与分析第五节 财务经理的职责第六节 财务管理与相关领域,第一章 绪论,第一节 财务管理的发展过程1、以筹资为重心的管理阶段2、以内部控制为重心的管理阶段3、以投资为重心的管理阶段4、以资本运作为重心的综合管理阶段,1、以筹资为重心的管理阶段,其重点在于如何筹集资本，对内部控制和资本运用问题涉及较少。这一阶段财务管理的主要特点是：（1）财务管理以筹集资本为重心；（2）注重筹资方式的比较选择；（3）财务管理中也出现了公司
2、合并、清算等特殊的财务问题。,2、以内部控制为重心的管理阶段,这一阶段，财务管理的主要特点是：（1）财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的内部控制；（2）财务活动与供、产、销相并列；（3）计量模型应用于存货等管理上；（4）根据政府的法律法规来制定公司的财务政策，成为公司财务管理的重要方面。,3、以投资为重心的管理阶段,这一阶段的财务管理的特点表现在：（1）资产负债表中的资产项目引起了财务人员的重视；（2）财务管理强调决策程序的科学化；（3）投资分析评价的指标发生了转变；（4）建立了系统的风险投资理论和方法。,4、以资本运作为重心的综合管理阶段,主要特点表现在：（1）财务管理被视为企业管理的中
3、心，资本运作被视为财务管理的中心。（2）财务管理关注以资本运作为重心。（3）新的财务管理领域不断出现。（4）计算模型在财务管理中运用普遍。（5）电子计算机应用提高了效率。,第二节 财务基本要素：资本,一、资本及其特征二、资本的构成三、资本的对应物四、资本的所有权结构五、资本所有权,一、资本及其特征,1、资本指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业为进行生产经营活动所垫支的货币。2、资本具有以下特点：稀缺性；稀缺性是资本的外在属性。增值性；增值性是资本的内在属性。控制性；控制性是财务资本的属性。,二、资本的构成,现代企业的资本来源于两个方面：一是作为债权人所有的债务资本。二是从作为所有者
4、所有的权益资本。资产负债表 资产 负债和所有者权益,三、资本的对应物,企业对其取得的资本加以运用，形成了企业拥有或控制的各式各样的资产，如流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产以及其他资产。这些资产本质上体现了企业的一种权利企业法人财产权。,四、资本的所有权结构,所有权指的是所有者对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利。在所有权中，最本质的是占有权和收益权。所有权的各项权利只能由所有者统一行使。（）,四、资本的所有权结构（续）,占有权是权利主体对自己的财产实际控制的权利；使用权是权利主体对财产事实上利用的权利；收益权是所有者收取财产所产生的利益的权利；处分权是所有者决定财产法律
5、命运的权利；,（一）资本所有权,企业资本的所有权包括债权和产权。（1）债权是指债权人将其资本投入企业所要求得到的相应的权利。如取得本金和利息的权利，企业破产时优先分配剩余财产的权利等。（2）产权是指所有者将其资本投入企业所要求获得的相应的权利。如盈利分配权、依法转让权、选举权等,（一）资本所有权（续）,产权具有层次性。第一层次是狭义的产权，即所有者对出资额的所有权。第二层次是广义的产权，即所有者对企业权益资本的所有权终极所有权。,（二）资产所有权,现代企业是一个法人企业，它是资产的所有者，也是独立的债务人，它以全部资产对企业债务负责。企业的法人财产权就是对企业资产的所有权，债权人和所有者对法人
6、财产企业资产，都不拥有所有权。企业法人财产的表现形式可以是实物资产，也可以是非实物资产，如对外投资。,（二）资产所有权（续）,企业所有资产，所有者所有企业。（企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的产权。）资本金是企业运行的中心。企业具有三重财务身份，即债权人财务、所有者财务和经营者财务。参见P13图1-1资本的所有权结构。,第三节 财务管理：对资本的运作,企业资本运动是通过一系列活动来实现的。我们把这种筹资、投资和资本收益分配等资本活动，称为企业财务活动。财务管理就是对财务活动所进行的管理，也就是对资本所进行的运作。,第三节 财务管理：对资本的运作（续）,一、资本活动二、资本配置与资本利用
7、三、资本收益最大化,一、资本活动,（一）资本取得（二）资本运用（三）资本收益分配,（一）资本取得,资本取得，或称资本筹集，是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中资本的过程。企业可以从两个方面筹资形成两种性质的资本：一种是企业权益资本，另一种是企业债务资本。,（一）资本取得（续）,企业权益资本，如向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等等企业债务资本，如向银行借款、发行债券、应付款项等等。上述所有权融资、长期负债融资、资本结构决策，我们将在第四、五、六章分别讨论。,（二）资本运用,企业资本运用包括资本投资和资本营运两个方面。1、资本投资。企业资本投资是指企业以盈利为目的的资本性支
8、出，即企业预先投入一定数额的资本，以便获得预期经济收益的财务行为。企业资本投资按投资对象，可分为项目投资和金融投资。项目投资是一种对内的直接性投资。金融投资是一种对外的间接性投资。,（二）资本运用（续）,我们将在第七章讨论项目投资，第八章讨论金融投资。2、资本营运。企业在日常生产经营过程中，会发生一系列经常性的资本收付。例如采购材料或商品，支付工资等。我们将在第九章阐述营运资本。,（三）资本收益分配,资本收益分配是企业资本运动一次过程的终点，又是下一次资本运动的起点，是企业资本不断循环周转的重要条件。企业筹集的资本归结为权益资本和债务资本两个方面，前者属于税后分配；后者属于税前分配。本书第十章
9、阐述资本收益的分配。,二、资本配置与资本利用,（一）资本配置（二）资本利用（三）所有权结构的有效性,（一）资本配置,资本配置是指将企业资本在不同来源之间进行组合，在不同用途之间进行分配。在资本取得中，资本的配置主要解决筹资来源结构的合理安排问题；在资本运用中，资本的配置主要解决资本的合理分配问题；,（一）资本配置（续1）,在资本收益分配中，资本的配置主要解决企业收益在不同利益主体之间如何进行合理的分配。企业资本配置可采取行政配置和市场配置两种方式。,（一）资本配置（续2）,在行政配置方式下，资本配置的过程一般是：资本计划企业。行政配置方式存在着许多弊端：（1）它割断了企业与市场的关系；（2）对
10、企业的积极性有抑制作用；（3）资本的配置往往是一次性的。,（一）资本配置（续3）,在市场配置方式下，资本配置的过程一般是：资本市场企业。市场配置方式具有许多优点：（1）它能够反映市场供求关系；（2）以资本收益最大化为目标；（3）资本配置的效率取决于资本价格是否反映了资本的稀缺程度；,（一）资本配置（续4）,（4）资本配置是经过多次交易完成的；（5）市场配置方式是一种高效率的配置方式。资本配置可以采取初始配置和再配置两种形式。初始配置是一次交易完成的，再配置是经过多次交易完成的，资本的再配置更需要依靠市场配置方式。,（二）资本利用,企业资本的利用应当根据它面对的各种经济约束，以尽可能少的资本投入
11、取得尽可能多的收益。资本利用的效率可以从以下三个方面来衡量：1、资本的保值程度。2、资本的周转速度。3、资本投资的效益。,（三）所有权结构的有效性,资本的优化配置和有效利用取决于所有权结构的有效性。换言之，所有权结构的有效性是财务管理功能得以实现的前提。从代理理论的观点看，所有者和经营者之间是一种以产权为纽带的委托代理关系。,（三）所有权结构的有效性（续）,在这种代理关系中，所有者为了实现资本保值和增值，必然要求经营者承担起代理责任，认真履行职责；而经营者又希望得到与责任相匹配的权利。所以，责任和权利的匹配是委托代理关系的核心，也是企业资本配置是否优化、资本利用是否有效的关键。,三、资本收益最
12、大化,（一）财务管理：追求资本收益最大化（二）不同利益主体的利益冲突与协调,（一）财务管理：追求资本收益最大化,为什么资本收益最大是财务管理的目标呢？1、盈利是企业运行的出发点和归宿点。2、资本收益最大反映了企业多元利益主体的共同愿望。3、以最少的投入获得更多的收益，是评价资本配置和利用效率的重要依据。,关于财务管理目标的主要观点,1利润最大化2每股利润最大化3企业价值最大化,关于财务管理目标的主要观点（续1）,1利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的问题是：1）没有考虑利润的取得时间。2）没有考虑所获利润和投入资本额
13、的关系。3）没有考虑获取利润和所承担风险的大小。,关于财务管理目标的主要观点（续2）,2 每股利润最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股利润来概括企业的财务目标。这种观点的问题是：1）仍然没有考虑每股利润取得的时间性。2）仍然没有考虑每股利润的风险。,关于财务管理目标的主要观点（续3）,3 企业价值最大化这种观点认为：投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，资本收益最大化是企业价值最大化的基础，而企业价值最大化符合所有者的根本利益。企业的价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。企业价值最大化优点：1）用时间价值的原理计量了取得报酬的时间；2）考虑
14、了风险与报酬的联系；3）克服企业在追求利润上的短期行为。,（二）不同利益主体的利益冲突与协调,1、经营者与所有者的利益冲突。2、所有者与债权人的利益冲突。3、企业与社会的利益冲突与协调。,（二）不同利益主体的利益冲突（续1）,1、经营者与所有者的利益冲突。他们之间存在的矛盾：经营者希望在提高资本收益的同时，能得到更多的享受成本；而所有者希望以较小的享受成本，分享更多的资本收益。解决这一矛盾的途径是，让经营者的报酬与其绩效联系起来，并辅之以一定的监督措施。包括：解聘、接收、激励。,（二）不同利益主体的利益冲突与（续2）,2、所有者与债权人的利益冲突。协调这一冲突的途径是：（1）限制性措施（2）收
15、回借款或不再借款,（二）不同利益主体的利益冲突与协调（续3）,3、企业与社会的利益冲突与协调 解决这一冲突的途径是：由政府和有关部门制定相应的法律和规定，强制企业维护社会利益，履行社会责任。,第四节 管理工具：计划、控制与分析,财务管理工具是指财务管理中所采用的各种技术和方法的总称。按照财务管理的过程，财务管理工具包括财务计划、财务控制和财务分析。其中，财务计划又以财务预测和财务决策为基础。,一、财务预测,财务预测是指利用过去的财务活动资料，结合市场变动情况，对未来财务活动的发展趋势作出科学的预计和测量，以便把握未来，明确方向。财务预测的任务是：为企业决策提供科学依据；确定企业未来的经营指标；
16、为编制计划、分解计划指标提供依据。,一、财务预测（续）,财务预测的一般程序是：1、明确预测目标2、搜集整理资料3、建立预测模型4、论证预测结果,二、财务决策,财务决策是指财务人员根据财务目标的总要求，运用专门的方法，从各种备选方案中选择最佳方案的过程。财务决策的基本程序是：1、确定决策目标2、提出实施方案3、评价选择方案,三、财务计划,财务计划是组织企业财务活动的纲领。财务计划的一般程序是：1、制订计划指标。2、提出保证措施。3、具体编制计划。编制财务计划的方法有平衡法、余额法、限额法等。,四、财务控制,财务计划的执行要依靠财务控制。财务控制就是依据财务计划目标，按照一定的程序和方式，发现实际
17、偏差与纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划目标的过程。,四、财务控制（续1）,财务控制从不同的角度有不同的分类：1、按时间分为事前、事中和事后控制。2、按依据分为预测控制和制度控制。3、按对象分收支控制和现金控制。4、按手段分为绝对数控制和相对数控制。,四、财务控制（续2）,控制体系：1、确定控制目标。2、建立控制系统。3、信息传递与反馈。4、纠正实际偏差。,五、财务分析,财务分析是以企业会计报表信息为主要依据，运用专门的分析方法，对企业财务状况和经营成果进行解释和评价，以便于投资者、债权人、管理者以及其他信息使用者作出正确的经济决策。,五、财务分析（续1）,财务分析的内容：1
18、、偿债能力：流动比率、速动比率、负债比率、权益乘数、利息保障倍数等。2、营运能力：应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率等。3、盈利能力：资产报酬率、销售利润率等。4、综合财务能力,五、财务分析（续2）,财务分析常用的方法有对比分析法、因素分析法、趋势分析法和比率分析法。财务分析依据的资料主要是企业编制的财务报告。企业财务报告包括会计报表主表、附表和附注。,第五节 财务经理的职责,一、财务管理组织机构二、财务经理的职责财务经理的职责是：组织财务活动，处理财务关系。,二、财务经理的职责,（一）组织财务活动的内容1、筹集资本。2、资本运用。3、股利分配。4、银行和保管。5、信用和收款。6、保险。
19、,二、财务经理的职责（续1）,（二）处理财务关系 企业在资本运作活动中与各方发生的经济利益关系，主要包括：1、企业与投资者、受资者之间的财务关系。这是一种投资与分享投资收益的关系。2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。,二、财务经理的职责（续2）,3、企业与税务机关之间的财务关系。这是一种征税和纳税的关系。4、企业内部各单位之间的财务关系。这是一种内部资本结算关系。5、企业与职工之间的财务关系。这是一种企业以货币支付职工工资、津贴、奖金而形成的结算关系。,三、会计经理的职责,1、外部报告。2、内部报告。3、计划和控制。4、经济评价。5、保护资产。6、税务管理。,四、财务管理责任制,
20、财务管理责任制就是在企业财务管理中建立以责任为中心，责、权、利相结合，既有统一领导，又有归口分级管理的责任制度。归口管理是企业横向的财务管理体系。分级管理是企业纵向的财务管理体系。,第二章 财务管理与环境,第一节 财务管理环境概述第二节 经济环境第三节 法律环境第四节 金融市场环境,第一节 财务管理环境概述,一、财务管理环境的概念二、财务管理环境的分类三、财务管理与环境的关系,一、财务管理环境的概念,财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。,二、财务管理环境的分类,财务管理环境一般可分为宏观环境和微观环境。宏观环境，如政治因素、经济因素、法律因素、金融市场等。微观环境，如企
21、业组织形式、生产状况、资本供应情况、企业素质、管理者水平等。,三、财务管理与环境的关系,企业财务管理与其环境是相互依存、相互制约的。正确认识财务管理与环境的关系具有重要意义。,第二节 经济环境,一、经济体制二、经济周期三、经济政策四、通货膨胀五、市场竞争,一、经济体制,在计划经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利。财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为有独立的经营权，同时也有独立的理财权。财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。,二、经济周期,经济的发展与运行的周期特征：复苏、繁荣、衰退、萧条。经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的
22、影响。在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大差异。,三、经济政策,经济政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。,四、通货膨胀,一般认为，在产品和服务质量没有明显改善的情况下，价格的持续提高就是通货膨胀。通货膨胀不仅对消费者不利，对企业财务活动的影响更为严重。通货膨胀会引起：1、利率的上升；2、有价证券价格的下降；3、利润的虚增。,五、市场竞争,企业所处的市场环境包括以下四种：1、完全垄断市场 2、完全竞争市场3、不完全竞争市场4、寡头垄断市场 不同的市场环境对
23、财务管理有不同影响。（）,第三节 法律环境,一、企业组织法规二、税收法规三、证券法规四、财务法规,一、企业组织法规,企业是市场经济的主体，不同组织形式的企业所适用的法律是不同的。按国际惯例，企业划分为独资企业、合伙企业和公司制企业。,（一）独资企业,独资企业是由业主个人出资兴办，完全归个人所有和控制的企业。其特点是易于设立和解散，不具有法律地位，对企业的债务承担无限责任。这类企业财务管理的内容比较简单。,（二）合伙企业,合伙企业是由两个或两个以上的投资人共同出资兴办、联合经营、共负盈亏的企业。在法律上不具有法人地位，因而对其债务需承担无限责任。财务管理活动比独资企业复杂。,（三）公司制企业,公
24、司制企业是由两个以上的股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额或认购的股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限责任的法人企业。公司包括有限责任公司和股份有限公司两种形式。,（三）公司制企业（续1）,有限责任公司的特点是：1、公司资本不分为等额份额；2、公司向股东签发出资证明书而不发行股票；3、公司股份的转让有严格的限制；股东人数受到限制；4、股东以其出资额比例，享受权利，承担义务。,（三）公司制企业（续2）,股份有限公司的特点是；公司资本平均分为金额相等的份额；其股票可以向社会公开发行，股票可以交易或转让；股东人数没有上限限制；股东按其持有的股份享受权利、承担义务；股份公司要定期
25、公布经注册会计师审查验证的财务报告。,二、税收法规,（一）我国税收体系 税收是国家凭借政治权力，无偿地征收实物或货币，以取得财政收的一种手段。税收具有三个特征，即无偿性、强制性和固定性。,与企业相关的主要有以下税种,（1）所得税类：企业所得税、个人所得税。（2）流转税类：增值税、消费税、营业税和关税。（3）资源税类：资源税、土地使用税和耕地占用税。（4）财产税类：房产税和契税。（5）行为税类：印花税等。,（二）税收对财务管理的影响,1、影响企业融资决策2、影响企业投资决策3、影响企业现金流量4、影响企业利润5、影响企业利润分配,三、财务法规,我国目前企业财务法规、制度，有以下三个层次：（一）企
26、业财务通则（二）行业财务制度（三）企业内部财务制度,（一）企业财务通则,企业财务通则是设立在我国境内的各类企业进行财务活动必须遵循的基本原则和规范，是财务规范体系中的基本法规，在财务法规、制度体系中起着主导作用。,（二）行业财务制度,行业财务制度是根据财务通则的规定和要求，结合行业的实际情况，充分体现行业的特点和管理要求而制定的财务制度，行业财务制度是财务通则的原则规定与各行业财务活动特点相结合的产物，它在整个财务法规、制度体系中起基础作用。,（三）企业内部财务制度,企业内部财务制度是由企业管理当局制定的用来规范企业内部财务行为、处理企业内部财务关系的具体规则，它在财务法规制度体系中起着补充作
27、用。,第四节 金融市场环境,一、金融市场及其构成要素二、金融市场的种类三、短期资本市场四、长期资本市场五、金融市场对财务管理的影响,一、金融市场及其构成要素,金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称。金融市场的构成要素：（一）参与者（二）金融工具（三）组织形式和管理方式（四）内在机制,二、金融市场的种类,（一）短期资本市场和长期资本市场（二）发行市场和流通市场（三）资本市场、外汇市场和黄金市场（四）地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场,（一）短期资本市场和长期资本市场,短期资本市场又称货币市场，是指融资期限在一年以内的资本市场，如同业拆借市场。长期资本市
28、场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场和债券市场。,（二）发行市场和流通市场,发行市场又称为一级市场，它主要处理信用工具的发行与最初购买者之间的交易；流通市场又称为二级市场，它主要处理现有信用工具所有权转移和变现的交易。,（三）资本市场、外汇市场和黄金市场,资本市场以货币和资本为交易对象；外汇市场以各种外汇信用工具为交易对象；黄金市场则是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。,三、短期资本市场,其主要特点：（1）期限短。（2）交易目的是解决短期资本周转。（3）金融工具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。,三、短期资本市场（续）,（一）拆借市场（二）票据市场（三）大额定
29、期存单市场（四）短期债券市场,四、长期资本市场,其主要特点：（1）融资期限长，至少1年以上；（2）融资目的是解决长期投资性资本，用于补充固定资本，扩大生产能力；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大。,四、长期资本市场（续）,（一）其交易活动由发行市场和流通市场构成。（二）其交易组织形式有证券交易所和柜台交易。（三）其交易方式有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。,（三）长期资本市场上的交易方式,现货交易是指成交约定13天内实现钱货两清的交易方式。期货交易是证券买卖双方成交以后，按契约中规定的价格、数量，过一定时期后才进行交割的交易方式。,（三）长期资本市场上的交易方式（续）,期权
30、交易是指买卖双方按约定的价格在约定的时间，就是否买进或卖出证券而达成的契约交易。信用交易是指投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余的由经纪人垫付，经纪人从中收取利息交易方式。,五、金融市场对财务管理的影响,（一）为企业筹资和投资提供场所（二）促进企业资本灵活转换（三）引导资本流向和流量，提高资本效率（四）为企业树立财务形象（五）为财务管理提供有用的信息,第三章 价值、收益与风险,第一节 时间价值第二节 风险价值第三节 财务估价第四节 收益与风险均衡,本章学习目标,1理解时间价值和风险价值的含义；2掌握时间价值和风险价值的计算；3了解财务估价的有关概念和估价方法；4了解收益与风险的均衡关系。,
31、本章注意事项,注：本章是重点章节，本章内容会出现于各类题型中，除了理解基本概念、原理的基础上，应当熟练掌握本章的计算问题。时间价值和风险分析都是以后各章内容的基础。,第一节 时间价值,1、理解时间价值的含义；2、理解年金的含义和种类；3、掌握时间价值的计算与应用；4、理解名义利率和实际利率的含义；5.掌握名义利率和实际利率的计算与应用。（注：本单元是重点单元，也是难点单元）,一、时间价值的含义和表现形式,（一）时间价值的含义货币时间价值，是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的增值。1、并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。2、货币时间价值的真正来源是
32、劳动者所创造的剩余价值的一部分。,（二）货币时间价值的表现形式,1、相对数，即时间价值率，一般用扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的投资报酬率来反映。2、绝对数，即时间价值额，是投资额与时间价值率的乘积。,（二）货币时间价值的表现形式（续）,银行存贷款利率、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不是时间价值率。只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才与以上各种投资酬率相等。,二、年金的概念和种类,年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。,年金的种类,1、普通年金（后付年金）：是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项。2、预付年金（先付年金）：是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。,年
33、金的种类（续）,3、递延年金（延期年金）：是指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额收付的款项。4、永续年金：是指无限期收付的年金，其没有终值，其现值的计算公式为：P=A/i。,三、时间价值的计算,1、单利的计算F=P+Pin=P(1+in),三、时间价值的计算（续）,2、复利的计算F1=P+PiF2=（P+Pi）+（P+Pi）i=P(1+i)2Fn=P(1+i)n,三、名义利率和实际利率,名义利率是一年计息一次的利率，即不考虑年内复利计息的利率；实际利率是指每年计息一次时所提供的利息应等于名义利率在每年计息m次时所提供的利息的利率。即：（1+i）=1+（r/m）m i=1+（r/m）m-1其中：i实际利率；r名义利率,例题,甲银行的复利率为8%，每季复利一次。要求（1）计算甲银行的实际年利率。（2）乙银行每月复利率一次，若要与甲银行的实际年利率相等，则期复利率应为多少？,答案,
