1、基金投资价值分析报告范文 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#基金投资价值分析报告范文题 目： 银河主题策略基金投资价值分析报告毕业论文毕业设计毕业专题类 型： 学 院 商 学 院 专 业 证券投资与管理 指 导 教 师 刘 元 发 班 级 证投 1132 班 学 号 学 生 姓 名 黄淋 李德兰 起 止 日 期 2013年11月2014年5月 二零一四年五月十日摘要.1关键词.1一、银河主题策略基金概况 1（一）基本情况 .1（二）投资目标 .1（三）投资范围 .1（四）投资策略 .2（五）业绩比较基准 .2
2、二、银河主题策略基金品牌分析.2（一）基金管理公司品牌分析 . 2（二）基金经理任职分析 . 6（三）基金业绩分析. 9三、基金投资价值分析 12（一）资产配置分析 .12（二）行业配置分析 .17（三）重仓股分析 .23四、银河主题策略基金投资建议.26（一）风险分析 26（二）投资建议 27五、 结束语27参考文献.28致谢.28银河主题策略投资基金价值分析报告班级：证券投资与管理1132班 小组成员：黄淋、李德兰 学号：1 53指导老师：刘元发摘要：随着理财理念的深入人心，基金成为了人们喜闻乐见的一种投资理财工具。本文主要从银河主题策略基金的概况、投资价值分析、投资建议、投资风险等方面来
3、介绍该基金的投资价值，使投资者能更深刻的了解该基金的投资价值和存在的风险，为投资者提供合理投资建议，从而使投资者达到理财的目的。关键词：股票型基金 投资价值 投资风险 投资选择一、银河主题策略基金产品概况 （一）基本情况银河主题策略基金是由银河基金管理有限公司于2012年9月21日成立的，基金代码是519769（前端）,属于契约型开放式投资基金，基金类型为股票型基金，基金投资风格是中盘型，现任基金经理是成胜。截止至：2014年3月31日，最新份额为亿份。截止到2014年4月1日，最新净值是，累计净值是。其管理费用为%（每年），托管费为%（每年），最高申购费率为%（前端），最高赎回费率为%（前端
4、）。目前状态是可以申购、赎回。（二）投资目标银河主题策略基金在严格控制风险的前提下，采用主题投资策略和精选个股策略的方法进行投资，力争实现基金资产的长期稳健增长。（三）投资范围银河主题策略基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但需符合中国证监会相关规定)。股票资产占基金资产的60%95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证的投资比例不超过基
5、金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。（四）投资策略银河主题策略基金使用多因素分析模型，结合定量和定性分析，从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面等多种因素，综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，重点分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系，在此基础上，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例；股票投资策略：包括但不限于如下两个层次：主题投资策略和精选个股的投资策略；债券投资策略：以久期管理为核心，采取久期配置、利率预期、收益率曲线估值、类属配置、单券选择等投资策略。（五）业绩比较基准75%*沪深300指数收益率+25%
6、*上证国债指数收益率 二、银河主题策略基金品牌分析（一）基金管理公司分析1、基金公司简介银河基金管理有限公司成立于2002年6月14日,是经中国证监管理委员会按照市场化机制批准成立的第一家基金管理公司。银河基金管理公司的经营范围包括发起设立、管理基金等，是为客户提供专业投资服务的资产管理机构。银河基金公司由国内信誉与实力卓越的大型国有企业共同投资组建，注册资本亿元人民币，注册地中国上海。银河基金公司构建了管理规范、机制健全、分工明确、运作高效、相互制衡的治理结构。股东会、董事会、监事会、经理层、督察长权责分明，报告路径清晰、完整。银河基金公司实行独立董事制度，独立董事在公司内部风险控制、重大经
7、营决策、基金经理选拔等重要事项的决定中发挥重要作用，并对经理层进行监督。银河基金公司成立以来，已发行并管理多只基金，涵盖股票、偏债、货币、债券等系列品种。目前该基金管理公司管理规模达亿元，旗下共管理30只基金，其中封闭式基金1只、开放式基金27只（其中股票型基金占11只、混合型基金占4只、债券型基金占9、货币型基金占2只、保本型基金占1只）。旗下在位基金经理14人。旗下基金投资稳健、运作规范、业绩稳定，体现出优良的基金管理能力。其中：银联收益基金2005年被权威评级机构晨星公司（Morning Star）评为五星级基金，获得中证报“金牛奖”以及“Money”杂志“2005最受投资者青睐的配置型
8、基金”等称号；银联稳健基金2006年被晨星公司评为五星级基金，获2006年积极配置型基金业绩第一名以及理柏（Lipper）2007中国基金奖等。2013年银河基金公司在同行业中排名第八位，目前排名第二。 银河基金公司秉承“诚信稳健、勤奋律己、和谐敬业、创新图强”的经营理念，坚持“为百姓家理财，务求全心全意，所作旨在富民；与天下人运筹，务求精益求精，所为功在强国”的经营宗旨，致力于为基金持有人创造价值，努力将公司建设成为“运营规范、投资稳健、信誉卓着”的一流基金管理公司。2、股东介绍银河基金公司的股东分别为： 中国银河金融控股有限责任公司（控股股东）、中国石油天然气集团公司、首都机场集团公司、上
9、海市城市建设投资开发总公司、湖南电广传媒股份有限公司。银河基金公司成立以来，股权结构稳定。表1 银河主题策略股东持股比例注册资本（万元）股东名称股东持股比例（%）持股明细 （万元）15000中国银河金融控股有限责任公司50%7500中国石油天然气集团公司13%1875首都机场集团公司%1875上海市城市建设投资开发总公司%1875湖南电广传媒股份有限公司%1875（数据来源：天天基金网）3、投资决策机制和流程图1 投资决策机制与流程 公司有完善健全的投资决策流程，由策略分析师根据宏观、政策、市场环境的分析确定投资主题。向投资会决策委员会提交月度策略会议策略报告，投资决策委员会将投资配置决议交基
10、金经理执行。投资研究联席会和行业研究员，根据基金风格配置策略从核心股票库和备选股票库中选定股票名单交由基金经理，基金经理再联合行业研究员和策略分析师对行业的资产配置报告进行模拟组合交易，再经过数量分析师和风险评估师和投资总监的审核，最后才能进入集中交易室交易。经过这样一层层的筛选，获得风险收益均衡的投资策略，达到使投资者资产增值的目的。4、基金收益分析（1）基金公司整体基金收益率分析图2 基金公司整体实力排名图(数据来源:易天富基金网，数据截止到2014-423)由上图可以看出，银河基金管理公司整体实力在同行76家基金管理公司中排名第二，客观凸显出了该基金管理公司整体实力强。图3基金公司旗下各
11、类基金收益图（数据来源：天天基金网，数据截止到2014-03-31） 由上图我们可以看出，一季度整个基金行业整体涨幅不是很理想，走势低迷，沪深300指数跌幅也较大，在整体环境不乐观的情况下，我们看到该基金公司旗下基金品种齐全，今年一季度银河基金管理有限公司管理的基金涨幅都是超过沪深300,股票型和货币型超越同类平均，且排名靠前，综合我们看到银河基金管理公司管理股票型基金和货币型基金的能力较强。相对管理债券型和混合型基金的能力较弱，涨幅低于同类平均，且排名也靠后。综合上图可以看出银河基金管理公司是一个能为各类喜好的投资者提供投资平台，也是一个有着出色管理股票型和货币型的基金管理公司。(2) 银河
12、基金旗下股票型基金收益率分析图4 公司旗下股票型基金累计收益图（图片来源：天天基金网，数据截止到2014-04-23） 结合上图可以看出，从12月31日开始，银河基金管理公司股票型基金的收益率远远超过沪深300和同类平均，充分看出银河基金管理公司管理股票型基金的能力极强。能为投资者带来较好的投资收益。（二）基金经理任职分析1、基金经理简介成胜于2012-09-21担任该基金经理。2010年公募基金净收益排名亚军，硕士研究生学历，曾就职于光大证券研究所，从事行业研究工作。2007年5月加入银河基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理等职务，2012年9月起兼任银河主题策略股票型证券投资基金
13、基金经理，2012年4月起担任股票投资部总监助理。2、基金经理的历任情况和业绩图5 现任基金收益率走势图（数据来源：天天基金网，数据截止到20144）由图5可以看出，银河主题策略基金在成立以来都是成胜担任基金经理，说明该基金非常稳定。从图中清楚的看出，成胜任职期间银河主题策略和银河行业优选收益率都呈上涨态势。且从2013以后，收益率上涨趋势明显。银河主题策略收益率一度高达130。综合分析我们可看出陈胜管理基金的能力很强，能给投资者带来丰厚的投资回报。下面我们列举成胜历年管理的两只基金回报率和收益率排名情况。 表2 成胜历任基金一览基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报5196
14、79银河主题策略股票型2012-09-21至今1年又214天%519670银河行业优选股票型2010-09-21至今3年又215天%图6 成胜任职银河行业优选业绩图（数据来源：易天富基金网，数据截止到2013-11-09）图7 成胜任职银河主题策略业集图（数据来源：易天基金网，数据截止到2013-11-9）成胜的风格属于少而优，目前一共管理两只基金，银河行业优选、银河主题策略基金，在2010年9月2013年11月任职银河行业优选基金经理期间，收益率在同类351只基金中排名第六，在2013年3月11月任职期间银河主题策略基金经理期间，收益率在同类653只基金中排名第一，可以综合反映出该基金经理的
15、管理能力强，获利能力很好。但相比之下成胜管理的基金中银河主题策略基金的收益率又较高。（三）基金业绩分析1、基金收益率排名 图8 基金阶段业绩图（数据来源：易天富基金网，数据截止到2014-4-23） 银河主题策略基金属于股票型，为高风险高收益基金品种，该基金近期表现落后于同类型基金，短期表现不是很抢眼，但是中长期表现较好，年涨幅达%，在同类型中排名第二名，名列前茅。投资者需要持续跟踪该基金业绩表现，虽短期落后于同类型平均水平，但从中长期看是有很大的潜力。但该基金是股票型基金，投资者须防范股市系统风险。 2、基金业绩比较（1）银河主题策略基金收益与大盘比较图9 基金累计净值走势图（数据来源：易天
16、富基金网,数据截止到2014-4-21）由上图我们可以看到，银河主题策略基金的累计收益率达%，远远超过上证指数%、深证成指%、沪深%.从走势图我们可以看出该基金良好的抗跌能力，在大盘、中小盘都低迷的阶段，该基金的收益率是很抢眼的。从趋势看，银河主题策略累计收益率曲线正处于一种上升趋势，预计未来累计收益率上涨空间大。综合看出该基金的盈利能力极强，投资机会巨大。(2)银河主题策略基金与同类型基金相比 图10 基金与同类基金比较图（数据来源：易天富基金网，数据截止到2014-4-23）从图中可以看出，今年以来，银河主题策略基金表现良好涨幅达达%，与表现最好的基金中邮战略新兴产的涨幅%相差仅为%，但远
17、远超过同类基金的涨幅，说明该基金在同类基金中获利能力强，具有较高的投资价值。（3）银河主题策略基金与同期发行基金比较图11 基金与同期发行基金比较图（数据来源：易天富基金网,数据截止到2014-4-23）与银河主题策略同期发行的基金总共有77只，银河主题策略在同期发行的77只基金中排名33，在同期发行基金中处于中等水平。值得一提的是银河主题基金年涨幅比排名第一的万家信用A还高，年涨幅为同期发行基金中最高。排名33位的原因主要是受创业板板块不稳定的影响，给主要投资于中小板、创业板的银河主题策略基金带来了一定的影响，所以导致了短期的排名暂时居中，但是从中长期看，该基金较同期发行基金来说发展潜力是非
18、常巨大的，收益率也是非常可观的。综上分析，银河主题策略无论是较同期发行基金、大盘指数、深圳成指、同类基金相比较，都表现出明显的获利优势，很强的盈利能力，该基金后期值得投资者重点关注。三 、基金投资价值分析（一）资产配置分析1、 资产总量分析图12 银河主题策略基金总资产走势图（数据来源：天天基金网）基金总资产是基金所拥有的所有资产（包括股票、债券、银行存款和其它有价证券等资产）按照公允价格计算的资产总和。基金资产总量是一个从侧面反映基金信誉的指标之一。基金总资产规模大，表明申购基金的人多，大多数人都相信此基金。2012年12月31日，资产总量为亿，2013年3月31日，资产总量为亿，2013年
19、6月30日资产总量为亿，2013年9月30日，资产总量达到5,28亿。到2014一季度总资产迅速增长，数额达，增速惊人。 从图中可以看出该基金资产总量增势明显，特别是2013年三季度到2014年一季度增速惊人，我们可以看出该基金是一只很被投资者看好的基金，很多投资者都在逐步的买入并持有该基金，表明了该基金良好的信誉，值得投资者信赖。2、 资产配置分析资产配置是投资管理过程中最重要的环节，也是决定投资组合相对业绩表现的主要因素。进行合理的资产配置既可以降低单一资产的非系统风险，又可以提高投资收益。本文的银河主题策略股票型证券投资基金是银河基金管理公司旗下的一只开放式偏股型基金，该基金投资的股票占
20、基金资产的60%95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%40%，现金或者到期在一年以内的政府债券不低于基金净值的5%，权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。 （1）季度据分析 图13 2014年一季度基金资产配置扇形图(数据来源：易天富基金网,数据截止到2014-3-31） 由上图看出， 银河主题策略基金2014年一季度主要投资于股票，债券，现金，其它资产。投资于股票占总市值的%，其次是投资于债券，占比%。第三是投资于其他，比例为%，最后是投资于现金，比例为%。根据资产比例数据我们可以看出银河主题策略基金是一只偏股型投资基金，资产配
21、置涉及债券、现金、其他等。从该基金的资产配置可以得出结论，该基金风险较债券、混合、货币类基金较大。风险和收益成正比，该基金的收益也会高于债券、混合、货币类基金。（2）资产配置变动分析表3 基金资产配置表银行主题策略基金近一年资产配置情况（单位%）时间2013-62013-92013-122014-3银河主题策略基金投资股票的比例83银河主题策略基金投资债券的比例4970银行主题策略基金投资现金的比例银河主题策略基金投资其它的比例 图14 2013年2014年基金资产配置变化图(数据来源：天天基金网）由上图可以看出银河主题策略基金一直以投资股票为主，一般比例都在75%80%之间。在2014年一季
22、度之前投资于债券的比例较小，在2013年四季度时候甚至没有投资，但在最新一个季度投资比例迅速增加。该基金投资于现金的比例从2013年二季度到四季度一直是在增加，但在最新一个一季度有所减少，投资于其他的比例在逐步增加，在最新一个季度增加明显。我们可以明显的看出该基金投资的整体趋势，银河主题策略的投资比例正逐步趋向多元化，俗话说“鸡蛋不能放在一个篮子”，所以该基金的资产配置以股票投资为主灵活配置其他资产，投资比例逐步趋向多元化和合理化。从该基金近三个季度的资产配置变化，看出该基金在应对股票市场的高风险，正在逐步缩小该投资资金的风险，努力提高资金的安全性，该基金一直保持着以股票投资为主的主线，所以以
23、减少现金的投资，从而来增加了债券的投资，我们知道债券是比较稳健的投资工具，近一个季度增加对其投资，所以我们可以从中看出该基金以敏锐的嗅觉感受到了股市的高风险。综合分析，我们可以总结出银河主题策略基金主要投资与股票、债券、现金、其他，在他们之间灵活配置，通过多元化合理的配置，既为良好的收益打下基础，又加大了基金的主动性、灵活性、流动性，有利于该基金在追求资金安全性的同时获取更大的投资收益。3 、资产配置的合理性分析（1）美林投资时钟理论 图15 美林投资时钟理论美林“投资时钟”理论是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法，这种方法将经济周期划分为四个不同阶段衰退、复苏、过热和滞涨，每个阶段
24、都对应着表现超越大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。通过历史数据检验可以发现，美林投资时钟在中国基金市场的有效性，美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影
25、响，债券相对股票的收益率提高；4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。下面通过分析我国的经济周期和通胀情况来论证该基金资产配置的合理性： 图16 20062014一季度中国GDP增长率走势图（数据来源：东方财富网）国内生产总值是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，还可以反映一国的国力与财富。从2006年到2013年的GDP的同比增长图我们可以清楚的看到我国GDP
26、同比增长率以2009年为分界点，2006年到2008年，随着我国经济的不断发展，我国GDP同比增长率高达15%,随着2008年爆发了金融危机，世界经济迅速下滑，我国的GDP增长率快速下跌，到2009年跌至6%左右，跌幅巨大。危机过后，伴随着国家逐步推出刺激经济计划，我们看到2010年GDP增长率回升至12%，但近两年GDP增长率处于一个同期底部，在艰难上行中。据数据统计，从2012年一季度到2013年四季度，我国GDP同比增速都在%以上，但2014年一季度同比增速为%，虽然一季度经济数据不容乐观，但是从总体趋势看个人认为中国现在的经济是处于一个艰难缓慢的复苏阶段，正处于一种缓慢上行周期。图17
27、 20082014年一季度中国CPI走势图（数据来源：东方财富网）CPI是衡量通货膨胀主要指标之一。一般定义超过3为通货膨胀，超过5就是比较严重的通货膨胀。由我国2008年到2014年的CPI走势图我们可以看出，2008年1月到2009年7月，我国CPI指数是急速下降的，2009年7月开始到2012年7月，我国CPI指数缓慢回升，2012年7月到2014年1月CPI处于一种缓慢小幅上升趋势。中国国家统计局2014年1月公布,1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨%,较上月的15个月新低回升,并终止此前连续五个月回落态势.官方数据显示环比上升%。综合上述个人认为目前通胀任然处于一种小幅上行阶段。
28、根据现行宏观环境分析，现行宏观经济处于上行复苏阶段，通胀处于上行阶段，较符合美林投资理论的“经济上行，通胀上行”过热阶段，在这个阶段股票的配置价值相对较强，通胀增加了现金的持有成本，政府可能出台的加息政策会降低债券的吸引力，所以现金和债券的配置价值较弱。银河主题策略基金的资产配置股票的配置近几季度占80%以上，现金的比例开始下降，又适当合理配置债券。这种配置是受美林投资理论的支撑，具有合理性，这种配置策略是较科学合理的分散了投资，降低了股市下跌对该基金带来的风险。展望未来一段时间内如果通胀下行，那么就构成了美林“投资时钟理论”复苏期，股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益。所以
29、个人认为，从中长期看，该基金的资产配置都是受美林“投资时钟理论”支撑的。（二）行业配置分析行业配置同样是投资管理过程中的重要环节，经济运行的不同阶段，给各行各业带来的投资机会不尽相同。所以投资基金成功的行业配置是基金获得良好收益的重要环节，也是反应基金经理择时握市能力的一个重要方面。1、季度数据分析表4 2014年一季度银河主题策略行业配置表行业名称占净值比例（%）占股票市值比例（%）制造业制造业机械、设备、仪表制造业电子制造业食品、饮料制造业医药、生物制品制造业石油、化学、塑料、塑胶096信息传输、软件和信息技术服务业批发零售业水利、环境和公共设施管理业（数据来源：天天基金网）由上表可知，银河主题策略主要投资于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业，分别占基金净值的%、%.制造业与宏观经济紧密相连，而信息传输、软件和信息技术服务业是一个新兴的产
