1、状元笔记中央财经大学金融硕士考研总进度高分复习资料概要 一、中央财经大学金融硕士考研报考统计考试内容(育明教育考研课程部考试科目:政治英语一396经济类联考综合431金融学综合431金融学综合金融学李健高等教育出版社(2010公司财务刘力北京大学出版社(2014第二版(2014复试参考书金融市场学张亦春、郑振龙、林海高等教育出版社(2008第三版商业银行经营学戴国强高等教育出版社(2007第三版国际金融张礼卿高等教育出版社(2011金融工程郑振龙、陈蓉高等教育出版社(2010第二版(更多考研信息可添加微信或拨打电话一三六四一二三一四九六二、中央财经大学金融硕士考研真题2015年中央财经大学金融
2、硕士考研真题一、名词解释:1、存款货币2、特别提款权3、永续年金4、MIRR专业2014年分数线2015年分数线(最高分、最低分考试科目2014年录取人数2015年录取人数报录比2016年分数线2016年录取人数2016年分数线金融硕士341355政治英语一396经济联考431金融学综合114691:4.437992/112379-424 二、简答题:1、国际货币制度的内容2、可转债的利弊3、互换的作用三、论述题:1、我国近年来使用的新型货币政策工具有哪些,分析他们的利弊2、影响汇率的因素和汇率对经济的影响,结合我国的汇率制度和人民币国际化谈谈对我国经济的影响四、计算题例11-11某公司的资金
3、来源于公司债券,优先股和普通股,其中公司债券的税前成本分别为:发行量在1500万元以内,10%,发行量在1500-2000万之间,12%,发行量在2000万元以上,15%,优先股的成本则始终为12%。普通股中留存收益的成本是15%,若发行新股,发行费用为发行收入的8%。公司目前的资本总额为4000万元,公司债券、优先股和普通股的比例为30;5:65,即公司债券1200万元,优先股200万元,股东权益2600万元,公司所得税税率为33%,该公司下一年准备筹措新的资金,已知该公司预计可新增留存收益400万元,计算该公司不同筹资额内的加权平均资本成本。计算公司筹措新资的加权平均成本资本成本可按下列步
4、骤进行:(1确定目标资本结构。目标资本结构是企业认为较为理想的资本来源构成比例,这里假设公司以目前的资本结构为目标资本结构。(更多考研信息可添加微信或拨打电话一三六四一二三一四九六(2计算个别资本成本 计算筹资额的临界点,由下 3、一人买房,原本的还款合同是每月还N元,利率为a,30年还清,无首付,5年之后,由于市场利率的变动,此人决定谈新的偿还合同,新合同以利率b偿还贷款。 A、如果此人仍想在剩余25年还清贷款,则每月还多少B、如果此人想30年还清贷款,每月还多少C、如果此人每月仍还N元,按新利率计算,除了能还清房贷,还可借多少钱三、育明教育内部题库练习题一、单项选择题1、是投资银行最基本的
5、传统业务。A、证券承销B、证券交易C、证券私募D、资产证券化2、是指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为。A、证券承销B、证券交易C、证券私募D、资产证券化3、把证券出售给数量有限的机构投资者,如保险公司、共同基金、保险基金等,是投资银行的业务。A、证券公募B、证券私募C、证券管理D、风险投资4、基金管理的关键是在分散和降低风险的基础上获得较高的收益,因此,就显得极为重要。A、风险资本投资B、证券承销C、证券组合投资D、资产证券5、投资银行是以证券业务为本源业务,主要发挥功能的金融机构,是国际金融体系中最重要的组成部分之一。A、直接融资B、间接融资C、直接融资与间接融资并重
6、D、不一定6、投资银行的资金来源主要通过证券的发行和交易筹集,其本源业务为。A、证券交易B、证券承销C、证券私募D、资产证券化7、投资银行的主要业务有。(1证券发行与交易(2企业并购(3基金管理 (4项目融资(5银团贷款A、(1(2(3B、(1(2(4C、(1(2(3(4D、(1(2(3(4(5二、判断题1、1933年证券投资法的颁布,标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成,同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。(2、20世纪80年代中期以来,世界各国投资银行与商业银行的相互关系及业务范围的界定,大致可分为分业经营和混业经营两种体制。(3、证券的发行方式分为网上发行和网下发行两
7、种。(4、资产证券化是指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为。(5、风险资本是指新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金。(6、我国保险法规定,同一保险人不得同时兼营财产保险和人身保险业务。(三、简答题1、什么是投资银行?它与商业银行主要区别有哪些?2、什么是资产证券化?为什么说资产证券化对发行者、投资者、借款者和投资银行各方都是一种有益的融资方式?3、请简述投资银行与基金业务的关系。4、如何理解分业经营与混业经营?我国金融业又该如何选择?(更多考研信息可添加微信或拨打电话一三六四一二三一四九六四、中央财经大学金融硕士431金融学综合考研笔记分享金融市场的作用是什么?答:金融市
8、场是融通货币资金的场所,它使得资金从盈余者手中向短缺者者手中流动。在这一市场上,筹资者将自己手中的投资机会和资金需求转换成不同的金融产品,供广大投资者选择、购买,从而筹措到所需资金。同时,投资者还可根据需要将手中的金融产品转换成现金。金融市场为金融产品提供了流动的机会和场所。根据交易对象的不同,金融市场分为外汇市场、资金市场和黄金市场。其中,外汇市场和黄金市场分别从事外汇和黄金交易,而资金市场则主要从事资金的融通与交易。 2.金融机构在企业筹资中的作用是什么?主要的金融机构有哪几种类别?答:因为实际的金融市场并不是完美的,在金融市场上信息成本和交易成本并不是为零的,在投资者与筹资者之间,投资者
9、相互之间存在着信息不对称,他们无法及时、充分地得到与证券交易相关的信息,准备出售的证券也并不能分解成任何投资者都可以接受的理想数额。这时,金融中介机构变应运而生,他们促进和帮助资金供求双方、证券买卖双方相互沟通,并最终完成交易。因此,金融机构在金融市场上扮演着重要的角色。金融市场上的金融机构要包括商业银行、投资很行、证券公司、保险公司和投资基金、养老基金、医疗保险基金等各类基金。3.比较直接筹资和间接筹资,并尝试解释直接筹资在我国发展缓慢的原因。答:根据筹资者与投资者之间的经济关系的不同,可将筹资行为分为直接筹资和间接筹资。直接筹资是指筹资者直接从最终投资者手中获得资金,投资者与筹资者之间建立
10、起直接的借贷关系或权益资本投资关系。直接筹资主要通过筹资者发行股票或债券来完成。间接筹资是指筹资者通过金融中介机构进行的筹资活动。在这种筹资方式下,投资者并不直接投资于企业等筹资者,不与筹资者发生直接的经济关系,而是将手中多余的资金以存款等形式投资于有关的金融机构(如银行等,由这些金融机构以借款等形式将集中起来的资金投资于企业等筹资者。直接筹资在我国发展缓慢,首先主要原因是我国的证券市场还很不完善,特别对于发行债权来说,没有一个完善的债券信用评级制度,无法给投资者一个准确的风险程度考量。第二,缺乏监管或者是多头监管,降低市场的效率。第三,投资者在证券市场的投资意识不是很强,所以在直接市场上的自
11、己供给量不如间接市场大。第四,在证券的定价方面有很多行政干预和价格限额的管制,这使得定价不能有效反应风险状况。 4.比较企业筹资决策与资本预算决策,两者与价值创造是什么关系?答:资本预算决策与筹资决策是企财务管理中的两大基本决策。通过净现值大于零的投资活动,企业可以为投资者创造价值。净现值大于零意味着投资项目的实际回报水平超过了投资者对该投资项目所要求的回报水平,因此,按照投资者要求的投资回报率对项目的未来收益折现,会导致投资者投资价值的增加。在筹资时,筹资者只是按照投资者要求的投资回报率用未来的投资收益与投资者交换现在的资金投入,这一过程并不会导致价值的增加。当筹到的资金被用于具体的投资项目
12、并取得成功,创造出了超过投资者要求的回报率的未来收益时,价值才被创造出来,而这增加的价值为投资者所获得。由此我们不难看出,尽管没有筹资就不会有投资,筹资形成投资的资金来源,但价值仍然是在投资过程中而不是在筹资过程中创造的。筹资尽管不能创造价值,但如果筹资活动不是一个公平的交换,那么筹资就会发生价值的转移。5.为什么说在有效的金融市场上,筹资活动本身并不创造价值?答:投资只是一种交换行为,所以,筹资是不会创造价值的。在筹资时,筹资者只是按照投资者要求的投资回报率用未来的投资收益与投资者交换现在的资金投入,这一过程并不会导致价值的增加。当筹到的资金被用于具体的投资项目并取得成功,创造出了超过投资者
13、要求的回报率的未来收益时,价值才被创造出来,而这增加的价值为投资者所获得。由此我们不难看出,尽管没有筹资就不会有投资,筹资形成投资的资金来源,但价值仍然是在投资过程中而不是在筹资过程中创造的。当然,尽管筹资不能创造价值,但如果筹资活动不是一个公平的交换就会发生价值转移。6.分析我国企业债券市场发展缓慢的原因。答:我国企业债券市场发展缓慢的原因主要有:(1对企业债券的发行额度、发行企业的个数等进行计划分配,而不是遵照市场经济规律决定企业债的发行。(2 在对企业债的发行额度进行行政分配时,往往按“济贫”原则,把企业债额度作为一种救济,分配给有困难、质量较差的企业。(3没有完善的债券信用评级制度,无
14、法给投资者一个准确的风险程度考量。(4不能向投资者提供可供分析的信息披露。(5行政性定价和对价格限额的管制。这样的定价既不能有效反映风险状况,也使债券的发行方和购买方无法进行有效的风险管理。(6行政性要求企业发债必须要有银行担保。(7债券发行面向散户,而不是像国际上公司债的做法主要面向有分析能力的机构投资者。(8没有建立有效的市场约束。(9没有进行足够的投资者教育。很多投资者当时在很大程度上把企业债券当做储蓄产品的变种,一旦出现违约等问题,往往就找政府,并要求承销商兑付。(10缺少一个完善的破产法。债权人在破产法中的权利也往往得不到正当保护。(11没有正确定位承销商的角色。过去在承销兑付方面计
15、划色彩和行政干预比较严重。(12在处理发行人违约问题上,行政干预更严重。对发行企业的违约行为通常不是通过市场约束原则来解决,而是出于保持社会稳定的目的,通过行政干预,要求承销商后续发行。这样,发行企业的违约责任就转嫁给了承销商,并导致承销商陷入泥潭。7.某上市公司通过股权融资获得了10亿元的资金,其权益资本或净资产也因此增加了10亿元,该公司是否因此为它的股东创造出了新的价值?为什么?答:没有。企业筹资是不会增加股东价值的,新老股东的总价值在筹资之前与筹资之后是相同的,只是在筹资之前新股东的价值表现表现为现金,而筹资之后表现在净资产或权益上。在有效的金融市场上,筹资活动本身并不创造价值,价值创造只能在投资项目中产生。 8.某公司在创业板上市,其股票的每股账面价值为2元,上市后股票的市场价值为每股5元。如果股票市场是有效率的市场,该公司的创业股东是否因为创业板上市而使自己的财富得到了增加?为什么?
