1、物流企业负债经营分析毕业论文可编辑物流企业负债经营分析毕业论文（可编辑）物流企业负债经营分析毕业论文 本 科 毕 业 论 文 题 目物流企业负债经营分析 学 院 专 业 财 务 管 理 班 级 学 号 学生姓名 指导教师 摘 要 伴随着现代经济的高速发展,负债经营的方式已经成为企业筹措资金的重要手段,也是现代企业迅速发展的必由之路。当前我国物流业普遍面临着资金短缺、融资难等问题。而负债是企业资金的一项重要来源,几乎没有一家企业能只靠自有资金而不靠负债就能解决自身资金需求的问题。负债经营是一把双刃剑,它能够让闲散的资金得到充分利用,又能够缓解企业资金不足带来的压力;还能够让企业生产经营自主权不被
2、分散,便于企业的集中管理。负债经营的这些优势能让企业健康可持续发展下去。但负债经营也存在财务上的风险;它会使企业的经营成本增加,也会增大企业的经营风险。本文通过对宁波海运股份有限公司负债经营状况的分析研究,剖析其存在的问题,并针对企业的实际情况提出改进对策,从而希望整个物流业对负债经营有更好的认识,适度把握债务规模,控制好资本结构,合理地进行资金管理和资金调度,使企业增强自身竞争力,提高其自身的经济效益。 关键词:物流企业;负债经营;负债方式 Abstract Along with the rapid development of modern economy, debt management
3、 way is an important means of enterprise financing, is the only way for the development of modern enterprise quickly. The current Chinese logistics Industry generally face capital shortage, difficulty in financing, etc. While liability is an important enterprise funds, hardly a source of enterprise
4、can only rely on their own funds, not liabilities can solve their problems. The funds needed Debt management is a double-edged sword, it can let an idle capital obtain fully use; Can alleviate the shortage; enterprise funds It can let the production and operation of Enterprises, it is not scattered
5、autonomy to enterprises also centralized management. Debt management of these advantages can let enterprise health sustainable development. On the other hand debt management also has the financial risk; Will be responsible for the operation, also can let enterprise management costs rise, it will als
6、o increase the management risk of the enterprise. This article through to Ningbo shipping company debt management status analysis research, analyzes the problems existing in enterprises actual situation proposed improvement countermeasures to want to let whole logistics to better understand indebted
7、 management, proper control, control the scale of debt capital structure, rationally fund management and capital scheduling etc, causes the enterprise to improve its competitiveness, improve their economic benefit. Keywords: logistics enterprises; Debt management; Liabilities wa 1 概 论 1 1.1 负债经营相关概念
8、 1 1.2 负债经营的优缺点及影响 2 1.2.1 负债经营的优点 2 1.2.2 负债经营的缺点 2 1.3 最佳负债经营 3 2宁波物流企业负债经营现状分析 5 3 宁波物流企业负债经营存在的问题 9 3.1 物流企业负债筹资困难 9 3.2 资产负债比例不够合理 10 3.3偿债能力较差 10 3.4物流企业过度负债 10 4 完善宁波物流企业负债经营的对策 12 4.1 选择合理的筹资方式,有效规避筹资风险。 12 4.2确定合理的资本结构 12 4.3加强对营运资金的管理 13 4.4应具备强烈的风险意识 13 5 宁波物流企业负债经营发展展望 14 结 论 15 参考文献 16
9、致 谢 17 随着市场经济的发展,市场竞争的加剧。企业要立足于市场,就必定要具备一定的规模,并且形成企业自身资金和成本上的优势。负债经营的方式对企业来说无疑是立足市场的一条捷径。但是许多企业仅仅看到负债经营这种方式有利于企业发展的一面,而没有正确认识到它可能存在的风险,从而导致企业对资金的刚性需求,过高的负债率容易使企业陷入“负债危机”。并且会使企业因沉重的债务而感到生存危机。宁波物流企业要使自身健康可持续发展下去,就必须运用适度负债经营的方式,从自身的实际生存环境出发,进行综合分析和全盘考虑,充分发挥负债经营的优势,合理规避负债经营可能带来的风险,发挥企业的内在潜力,促进企业通过合理负债经营
10、的方式让企业得到健康可持续发展,从而实现企业效益最大化的最终目标。本论文通过对企业负债比例、偿债能力等指标的分析,找出宁波物流企业负债经营存在的问题和未来发展方向。 1 概 论 1.1 负债经营相关概念 负债经营也称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式,因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。 随着现代经济的发展,负债经营的方式已成为当今企业壮大自己的主流方式。对于负债经营的概念学术界存在以下几种观点: (1)负债经营是指企业通过银行贷款、商业信用和发行债券等形式吸收资金,并运用这笔资金从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值和
11、更新的一种现代企业筹资经营方式。(张利培,2010) (2)负债经营是指企业以自有资金为基础,为了维持企业的正常营运、扩大经营规模等,产生财务需求,出现现金流量不足,通过银行借款,商业信用和发行债券等形式吸收资金,并运用这笔资金从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。卜桂芝,2010 (3)负债经营是企业以自有资金作为基础,为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等,经由各种筹资管道,以负债方式,向企业外界筹措资金,使企业所需要的资金及时到位,企业能顺畅运作,达到企业经营目标的经营方式。(柳巧巧,2010) 在我看来,负债经营是市场经济条件下,
12、企业为了谋求资金效益最大化,实现规模经营而普遍采用的一种经营方式。企业只有正确地理解和把握负债经营,适度合理的负债经营,才能给企业带来良好的收益。实现企业自身价值的最大化。 1.2 负债经营的优缺点及影响 1.2.1 负债经营的优点 (1)在企业生产经营过程中,对资金的需求是相当大的,但是企业自身的资金是有限的。而生产经营规模的扩大,对资金的需求也会相应的增加。在这种情况下,负债经营可以弥补资金短缺,缓解企业资金紧张,为企业发展提供很大的帮助。 (2)负债经营还能给企业带来“财务杠杆效应”。当企业的投资收益率大于负债的负债利率时,企业权益资本的收益率将比企业投资收益率大。所以一定程度的负债经营
13、对于较快地提高权益资本的收益率起着很有意义的作用。 (3)负债经营可以有效降低企业的资金成本,还可以利用利息支出等降低税收支出,从节税中获益。所以在资金总额一定时,一定比例的负债经营能有效降低企业的资金成本,更快的扩大经营规模。 (4)当企业面临新的筹资决策时,用发行股票等方式,会分散股权,影响目前股东对企业的控制权。而负债筹资不但能够解决企业资金来源,而且也有利于保持现有股东对企业的控制权。 1.2.2 负债经营的缺点 负债经营虽然可以给企业带来诸多有利的影响,让企业在自身资金不足的情况下依然可以得到较快的发展。但是企业更应该认识到负债经营所带来的风险,只有充分认识了负债经营的不利面,才可以
14、让企业考虑的更加全面,以最小的投入产生最大的效率。 (1)持续增长的负债会加大财务风险,最终会导致财务危机成本。负债会给企业增加压力,因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业不能按期偿还,将会是带来更多的一系列的额外费用,减少企业所创造的现金流量。这将使原本就处于困境中的企业承受更多的财务危机,给企业带来巨大的影响。当企业负债比例提高,企业资金成本就会上升,导致利润减少。如果利润减到不足以支付利息,就会出现赔本经营的局面。一旦财务状况继续恶化,企业无力偿还成本和利息,不仅会导致企业的资金紧张,影响企业的信誉,严重的还会面临破产的风险。 (2)在负债经营的优点中提到了“财务杠杆效应
15、”,而“财务杠杆负效应”同样存在于负债经营的缺点当中。当企业面临经营困境时,由于固定额度的利息负担,在企业资本收益率下降时,权益资本的收益率会以更快的速度下降。 (3)负债经营还会引起再筹资风险。由于负债经营使企业的负债率增大,这样难免会对债权人的债权保证降低,权责人就会对企业产生不信任。企业在以后如果因扩大经营规模等需要再筹资就会收到限制,未来筹资成本的难度都会相应增加。 正是因为负债经营存在着这些缺点才会加大企业的许多财务风险,要合理规避风险就要正确认识风险。 1.3 最佳负债经营 最佳负债经营方式即适度负债经营,是企业根据自身实际和生存环境出发,权衡由其带来的利弊得失,尽力寻找企业的最低
16、资本结构,达到一个临界点,使企业价值达到最大化的负债经营方式。借债适度是非常重要的,但是更为重要的是用债要适当,如果运用不当,再适度的负债率也变得不适度了。所以罗飞先生提出了“借债要适度、用债要适当、还债要适时”的新的负债经营观,并论证了三者之间的逻辑联系及其连锁效应。使企业负债经营活动进入良性循环的轨道。 (1)适度负债经营可以有效控制财务风险。财务风险只发生在负债企业,因为作为负债企业不可避免的面临着一定经营风险和财务风险。企业一旦过度负债,经营不善,这种风险就会转化为财务危机,使企业陷入困境。如果企业一味的追求财务杠杆的利益,便会加大企业的负债筹资。同时也就加大了财务风险。 (2)适度负
17、债经营也可以让企业重视财务拮据成本。财务拮据成本是指企业出现支付危机的成本,又称破产成本,它只会发生在负债企业中。负债越多,所支付的固定利息越高,就越难实现财务上的稳定,发生破产成本的可能性就越高。研究表明,破产成本、破产概率与公司负债水平间存在非线性关系。在负债较低时破产概率与破产成本极为缓慢,当负债达到一定限度之后,破产成本和破产概率加速上升,因而增加了公司的财务拮据成本。 (3)适度负债经营可以优化资本结构。最佳资本结构就是企业在一定时期内使其综合资金成本最低,同时企业价值最大的资本结构。在不考虑税收和财务拮据成本的情况下,对应于最少成本的资本结构是最优的。现在,许多公司往往只注重资本的
18、量,而忽视其结构的合理优化,以致造成资金运行不畅,最终导致公司经营的失败。 2宁波物流企业负债经营现状分析 宁波是浙东交通枢纽,陆、海、空、水立体交通发展迅速,其中以北仑港称誉国内外。 据悉,上半年以来,宁波市现代物流业增长快速,项目分布各具区域特色,以贸易为龙头、以运输物流为支撑的营销物流体系逐步建立。新设各类外贸企业1304户,同比增长6.7%。截至6月底,全市共有各类外贸企业13796户,约占全市企业总数的10.2%。上半年,新设物流及相关企业401户,注册资本46136万元;截至6月底,物流及相关企业累计3168户,注册资本695308万元。从地域分布看,从事陆路运输、仓储的物流企业主
19、要分布在北仑区、江北区。北仑区以对接国际物流港口为主,江北区以国内干线、零担运输为主。江东区以航运物流企业总部及国际货代为主,镇海区以危险品物流为主,余姚市、慈溪市以生产性物流服务为主,鄞州区集聚了一批航空物流服务型企业和城市配送企业,象山县、宁海县以国内航运物流企业为主。 虽然宁波物流企业发展很快,但不可否认的是伴随着竞争压力的不断加大。金融危机对宁波进出口贸易造成了巨大影响,许多宁波的外贸企业纷纷倒闭。从而使宁波的物流业遭受巨大的影响。所以宁波市政府及有关方面对物流业进行了大力的扶持,政府还出台了一系列有利于物流业发展的政策,为今后宁波物流业进一步发展创造了良好的条件。 宁波海运股份有限公
20、司是以宁波海运集团有限公司为主体、联合浙江省电力燃料总公司等五家发起人于1997年4月改建设立的股份制上市海运企业,主要经营我国沿海、长江货物运输、国际远洋运输和交通基础设施、交通附设服务设施的投资业务。多年来公司凭藉宁波深水良港的地域优势,立足海运主业,审时度势,抓住机遇,积极奉行“诚信服务、稳健经营、规范运作、持续发展”的经营宗旨,弘扬“团结、务实、开拓、创新”的企业精稳步实施“立足海运,多元发展”的企业发展战略,致力于运力规模发展和经营结构调整,使公司规模迅速发展、效益稳中有升,已形成以电煤运输为主的专业化散货运输经营格局,经营辐射全国沿海港口和长江流域,航迹遍布世界30余个国家60多个
21、港口。 以下是该公司近四年的财务报表: 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 资产 流动资产: 流动资产合计 138905 84410.5 64815.5 35575.9815 非流动资产合计 529573 602192 617158 657078.9021 资产总计 668477 686602 681973 692654.8836 负债和所有者权益 流动负债: 短期借款 95634.2 500060000 应付票据 13377 应付账款 16921.8 40949.9 37991.9 31035.267 其他流动负债60000 60000 其他应付款 80786 18831
22、18878.7 18203.896 流动负债合计 28470.5 147789 127626 123705.5442 非流动负债: 长期借款 209900 277500 291000 292609.51 非流动负债合计 209900 277500 307602 321509.8491 负债合计 494605 425289 435228 445215.3933 所有者权益(或股东 权益)合计 173872 261314 246745 247439.4,903 负债和所有者权益合计 668477 686602 681973 692654.8836 表1 资产负债表单位:万元 资料来源:宁波海运股份
23、有限公司 由以上报表可以看出该企业以借款和应付款项为主要负债形式。没有其他形式的负债。负债取得方式比较单一,有很大的局限性。 对其偿债能力的分析如下:(见表2、图1、图2) 表2 资产负债表 项目 实际比率 国家标准 2007年 2008年 2009年 2010年 短期偿债能力 流动比率 48.79% 57.12% 50.79% 28.76% 2 速动比率 46.94% 54.99% 47.66% 45.76% 1 长期偿债能力 资产负债率 73.99% 61.94% 63.82% 64.28% 0.5 产权比率 2.84 1.62 1.76 1.8 1 权益乘数 3.84 2.62 2.76
24、 2.8 越小越好 图1: 宁波海运股份有限公司短期偿债能力 图2: 宁波海运股份有限公司长期偿债能力 由以上图、表可以看出该企业的四年流动比率都比国家标准低出很多。流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强。这个比例应该维持在2.0以上比较好,但是宁波海运股份有限公司在流动比率上远低于国际标准的2.0。可以看出宁波海运的短期偿债能力并不强。 速动比率又称酸性测试比率,是企业速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产就是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货,预付账款,待摊费用,待处理流动资产损失等之后的余额。速动比例越高,说明偿还流动负债的能力越大,反之,越小。如果速动比率小,即使流动比率大,偿债
25、能力也不会高。宁波海运股份有限公司四年速动比率都处于50%上下,比国际标准的1.0还是有一定的差距,宁波海运股份有限公司这四年的速动比率都小于1,宁波海运股份有限公司面临很大的偿债风险。从速动比率上看宁波海运的短期偿债能力不强。 资产负债率是负债总额与资产总额的比值。它反映的是债权人所提供的比率占全部资产的比例。也称举债经营比率。资产负债比率越大,对债权人的保障程度越小,企业偿债能力就越差,财务风险就越大。反之,对债权人的保障程度越大,企业偿债能力就越好,财务风险就越小。宁波海运股份有限公司四年的资产负债率都比国际的0.5略高,但是幅度不是很大,从此比率可以看出宁波海运股份有限公司的长期偿债能
26、力不强。 产权比率也称债务股权比率,是负债总额与所有者权益(或称股东权益)的比率,它反映企业清算时,企业所有者权益对债权人利益的保证程度。一般情况下,产权比率越低,企业长期偿债能力越强,但企业就不能充分的发挥负债的财务杠杆效应。反之,产权比率越高,企业的长期偿债能力就越低,是高风险,高回报的财务结构。该企业近四年的产权比率都高出国际标准的1.0,可以看出该企业的长期偿债能力不强。 权益乘数是资产总额与所有者权益(或称股东权益)的比率。权益乘数一般是越小越好,而该企业的权益乘数都很大,说明股东投入的资本在资产中所占比重较小,长期偿债能力较差。 从上述所列支各项比率中可以看出,宁波海运股份有限公司
27、的整体偿债能力较差,过度负债使其整体偿债能力不强。宁波海运股份有限公司应该适度负债,合理调整自身的财务结构比率,降低财务风险,提高偿债能力,增强企业竞争力。 3 宁波物流企业负债经营存在的问题 3.1 物流企业负债筹资困难 从表1,表2可以看出,宁波海运股份有限公司属于高负债、高回报的企业,自身的筹资能力不强,内部资本结构也不是很合理,再加上外部银行高额贷款利息,政府政策对宁波物流业的扶持力度不大。导致宁波物流业受到严重限制,发展缓慢。 宁波物流企业负债筹资困难主要有内部和外部的原因。外部原因主要有:(1)政策法律对宁波物流业的扶持力度有限,宁波物流业发展前景受到限制。再加上宁波物流业的原始积
28、累规模较小,发展资金也十分有限。(2)目前宁波的银行贷款大多给了大型企业或者是基础建设,总是投向确保无风险力的企业,投资趋势上也非常的保守,使得这些高风险高回报的企业不被看好。(3)宁波信用评价体系和信用担保体制也不是很健全。(4)资本市场的准入门槛很高,银行的贷款利率也很高。目前宁波物流企业还很难在市场直接融资,这样使宁波物流企业的资金更加缺乏.这种做法严重制约了宁波物流业的发展。 内部原因主要有:(1)宁波物流企业自身的筹资能力不强。宁波大多数物流企业规模小,产权单一,经营行为短期化以及负债多,积累少,投资规模与市场竞争力不大,抗风险能力低,容易遭到市场的淘汰。(2)企业资本结构不合理。在
29、现金管理上,没有科学的资金结构与资本结构分析方法,没有积极、稳妥的现金收支预算,不能准确预测资金收回和支付的时间,不能合理配比估算流动资金和固定资金的占有额。没有科学合理的信用调查和评价方法、应收账款账龄分析法及有效的收账方法,造成大量应收账款沉淀,资金周转不灵。(3)资金成本高,对民间借贷依赖严重,虽然民间资本可以缓解物流企业资金短缺问题,但是它又制约了物流企业的发展。民间资本借贷规模小,期限短,利率高,债权债务关系不稳定,增加了筹资的成本和风险,影响了物流业的进一步发展和壮大。(4)分配制度不科学。目前,中小企业缺乏现代化的理财观念和可持续长期发展的战略意识。要么片面注重财力的积累,忽视适
30、度分配的激励作用,极大的影响了员工的工作热情;要么只顾眼前利益,片面注重消费,不注重资本的长期积累,难以形成规模效益,极大地影响了企业的规模扩张和长期发展。 3.2 资产负债比例不够合理 企业在经营决策过程中,根本目标是追求最佳资本结构,进一步合理债务资本比例。债务资本比例的确定是否适当,与企业财务上的利益和风险也有着密切的联系,而经营规模对企业负债结构也有重要影响。从表1、2可以看出宁波海运股份有限公司的资产负债比例很不平衡。流动比率和速动比率远低于国际标准;资产负债率,产权比率和权益乘数远高于国际标准。我们不难发现宁波海运乃至更多的宁波物流企业也存在资产负债比例不合理的状况,债务资本在资产
31、中占的比重很大,加大了企业的经营风险和财务风险。而企业的内部管理又不是很完善,不能准确规划与自身发展相符合的最佳资本结构,从而导致宁波物流业发展更加缓慢。而宁波物流业的经营规模都比较小,物流业需要发展都必须靠举借大量的债务。 3.3偿债能力较差 图1可以看出该企业的流动比率和速动比率都远远低于国际标准,说明该企业的短期偿债能力不强,而从图2可以看出该企业的资产负债率,产权比率和权益乘数这些指标远高于国际标准,也说明了该企业的长期偿债能力也不是很强。无论是从该企业的长期偿债能力还是从该企业的短期偿债能力来看,证明该企业的偿债能力都较差。 宁波物流企业一味追求高速发展的利益,加大企业的负债比例。负
32、债增加使公司的财务风险增大,这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加,同时一些物流企业投资者也因物流业风险的增大而要求更高的报酬率。作为对可能产生风险的一种补偿便会使物流企业资本成本大大提高。另外从财务安全的角度讲,我国企业破产法规定企业破产的界限不是企业资不抵债,而是不能清偿到期债务。因为宁波物流业的负债比重普遍较大,一旦出现财务管理或资金运作的失误,都会使其到期无力支付债务利息和本金,即使企业仍然具有良好的发展前景,也有可能遭遇到破产的厄运。 3.4物流企业过度负债 宁波物流业发展缓慢,自身的资金积累不够,也没有建立起现代企业制度,企业规模较小、科技含量低、市场竞争力不足、抗风险能力弱、财务管理和经营管理不完善、融资渠道很单一,再加上企业经营不善,所以宁波物流企业要谋求生存和发展就只能靠过度的负债来维持经营。 过度的负债使宁波物流企业的正常运转受阻,过度的负债及不良债务的膨胀吃掉了企业的一大部分利润,又致使相当一部分物流企业陷入困境,使生产经营难以为继,降低了企业市场应变能力。过度负债
