1、单因素敏感性分析。解题思路分析 1在绘制现金流量图时，要注意投资是在年初一次性投入的，投产是在第二年年初投产，这是解答本题的关键，如果现金流量图出现错误，后面的答案随之全错。2用相对测定法计算出的值越大，表明该因素越敏感。3用绝对测定法计算出的值越小，表明该因素越敏感。二、（二）（总题数：2.背景资料 某工业项目在进行投资估算时，有如下数据及资料。1该拟建工业项目年生产能力为400万t。与其同类型的某已建项目年生产能力为200万t，设备投资额为4000万元，经测算，设备投资的综合调价系数为1.2。该已建项目中建筑工程、安装工程及其他费用等占设备投资的百分比分别为60%、30%和6%，相应的综合
2、调价系数为1.2，1.1、 1.05。2已知拟建项目投资中的3000万元为银行贷款，其余为自筹资金。建设期投资安排为：第一年投资额为30%，第二年投资额为50%，第三年投资额为20%。各年投资额中，银行贷款比例均相同。贷款年利率为10%，每半年计息一次。3基本预备费按设备购置费、建筑工程费、安装工程费和其他费用之和的8%计算；建设期内年平均价格上涨5%。问题 用生产能力指数法估算该拟建项目的设备投资额。已知生产能力指数n=0.5。2确定该项目投资估算总额。解题要点 1拟建项目设备投资额 2（1）该项目工程费用与其他费用之和 （2）基本预备费=13 082.338%=1 046.59（万元） （
3、3）涨价预备费=（13082.33+1 046.59）30%（1+5%） 1 -1 +（13082.33+1 046.59）50%（1+5%） 2 -1 20%（1+5%） 3 -1 =1 381.46（万元） （4）年实际贷款利率= 第一年贷款利息= 第二年贷款利息= 第三年贷款利息 建设期贷款利息之和=46.125+173.85+299.30=519.275（万元） 投资估算总额=13 082.33+1 046.59+1381.46+519.275=16029.655（万元）三、（三）（总题数：-1.00）某工程，在招标与施工阶段发生如下事件。事件1：招标代理机构提出，评标委员会由7人组成
4、，包括建设单位纪委书记、工会主席，当地招标投标管理办公室主任，以及从评标专家库中随机抽取的4位技术、经济专家。事件2：建设单位要求招标代理机构在招标文件中明确投标人应在购买招标文件时提交投标保证金；中标人的投标保证金不予退还；中标人还需提交履约保函，保证金额为合同总额的20%。事件3：施工中因地震导致施工停工1个月；已建工程部分损坏；现场堆放的价值50万元的工程材料（施工单位负责采购）损毁；部分施工机械损坏，修复费用20万元；现场8人受伤，施工单位承担了全部医疗费用24万元（其中建设单位受伤人员医疗费3万元，施工单位受伤人员医疗费21万元）；施工单位修复损坏工程支出10万元。施工单位按合同约定
5、向项目监理机构提交了费用补偿和工程延期申请。事件4：建设单位采购的大型设备运抵施工现场后，进行了清点移交。施工单位在安装过程中，该设备一个部件损坏，经鉴定，部件损坏是由于本身存在质量缺陷。问题（分数：（1）.指出事件1中评标委员会人员组成的不正确之处，并说明理由。-0.25）事件1中评标委员会人员组成的不正确之处以及理由分述如下。（1）不正确之处：招标代理机构提出评标委员会的组成。理由：应由招标人依法组建评标委员会。（2）不正确之处：评标委员会人员组成中包括当地招标投标管理办公室主任。评标委员会由招标人代表和有关技术、经济方面的专家组成。（3）不正确之处：从评标专家库中随机抽取4位技术、经济专
6、家。技术、经济专家没有达到评标委员会成员总数的2/3，至少为5位技术、经济专家。（2）.指出事件2中建设单位要求的不妥之处，并说明理由。事件2中建设单位要求的不妥之处以及理由分述如下。（1）不妥之处：投标人应在购买招标文件时提交投标保证金。应当在投标时提交投标保证金。（2）不妥之处：中标人的投标保证金不予退还。中标人和未中标人的投标保证金都应退还。（3）不妥之处：履约保函的保证金额为合同总额的20%。履约保函一般为合同金额的5%10%。（3）.根据建设施工合同（示范文本），分析事件3中建设单位和施工单位各自承担哪些经济损失。项目监理机构应批准的费用补偿和工程延期各是多少?（不考虑工程保险）（分
7、数：事件3中建设单位应承担的经济损失：已建工程的损坏；现场堆放的价值50万元的工程材料的损毁；建设单位受伤人员医疗费3万元；修复损坏工程支出10万元。事件3中施工单位应承担的经济损失：部分施工机械损坏的修复费用20万元；施工单位受伤人员医疗费21万元。项目监理机构应批准的费用补偿=50+3+10=63（万元）。项目监理机构应批准的工期延期为1个月。（4）.就施工合同主体关系而言，事件4中设备部件损坏的责任应由谁承担?并说明理由。就施工合同主体关系而言，事件4中设备部件损坏的责任应由建设单位承担。主体关系就是建设单位和施工单位，建设单位采购的材料设备经检查试验通过后，仍不能解除建设单位供应材料设
8、备存在的质量缺陷责任。四、（四）（总题数：拟建某工业项目，建设期2年，生产期10年，基础数据如下：1第一年、第二年固定资产投资分别为2100万元、1200万元。2第三年、第四年流动资金注入分别为550万元、350万元。3预计正常生产年份的年销售收入为3500万元，经营成本为1800万元，税金及附加为260万元，所得税为310万元。4预计投产的当年达产率为70%，投产后的第二年开始达产率为100%，投产当年的销售收入、经营成本、税金及附加、所得税均按正常生产年份的70%计。5固定资产余值回收为600万元，流动资金全部回收。6上述数据均假设发生在期末。问题（分数：20.01）（1）.请在表中填入项
9、目名称和基础数据并进行计算。6.67）填写现金流量表。（2）.假没年折现率采用银行贷款利率（年利率12%，每半年计息1次）。试计算年实际折现率（要求列出计算式）、折现系数、折现净现金流量值和累计折现净现金流量值（不要求列出计算式，将数据直接填入表中）。现金流量表（全部投资） （单位：万元）年实际折现率：（3）.计算动态投资回收期（要求列出计算式）。（注：折现系数取小数点后三位，其余取小数点后两位）（分数：根据现金流量表中的数据可得：解析 全部投资现金流量表的编制，实际利率与名义利率的换算以及计算。现金流量表是对建设项目现金流量系统的表格式反映，又分全部投资的现金流量表和自有资金现金流量表。本案
10、例主要考核全部投资现金流量表的内容。1全部投资现金流量表主要包括如下内容：（1）现金流入项目，包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金三项。（2）现金流出项目，包括固定资产投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五项。（3）净现金流量情况的计算，包括净现金流量、累计净现金流量、折现净现金流量、累计折现净现金流量等四项。2净现值的计算公式是：式中 （CI-CO） t 第t年净现金流量；i c 基准收益率；n项目的计算期。若利用现金流量表，则在项目计算期末累计折现净现金流量的数值就是NPV） 3动态投资回收期（P t ）依据现金流量表的计算公式为：（P t ）=累计折现净现金
11、流量开始出现正值的年份-1+ 4 5全部投资现金流量表中的固定资产投资不包括建设期贷款利息。五、（五）（总题数：3.某建设项目建设期2年，运营期6年。（1）项目建设投资2 400万元，第1年投入1 000万元，全部为自有资金。第2年投入1 400万元，其中1 000万元为银行贷款。贷款年利率为6%。贷款偿还方式为：第3年不还本付息，以第3年末的本息和为基准，从第4年开始，分4年等额还本利息照付方式偿还。（2）项目建设投资中预计形成无形资产420万元，其余形成固定资产。固定资产使用年限为10年，预计净残值率为5%，按直线法折旧。无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。（3）项目流动资金投资1 07
12、6.11万元全部为自有资金。预计营运期第1年所需流动资金为800万元，以后各年所需流动资金均为1 076.11万元。（4）项目第3年的总成本费用为1 500万元，第4至第8年的总成本费用均为2000万元。（5）项目设计生产能力为年产量50万件某产品，预计营运期第1年产量为设计生产能力年产量的70%，所需流动资金为800万元。以后各年产量均达到设计生产能力。产品售价为 50元/件，营业税金及附加费率为6%，所得税率为25%。（6）行业融资前税前财务基准收益率为8%。注：计算结果表中保留三位小数，其余保留两位小数。问题计算项目各年的建设投资贷款还本付息额，并编制还本付息表（见表1）。（2）计算各年
13、固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本。（3）编制项目投资现金流量表（见表2）。（4）计算项目投资财务净现值（所得税前）、静态投资回收期（所得税后），评价项目的可行性。表1 项目建设投资贷款还本付息表 单位：万元序号 名称 2 3 4 5 6 7 1 年初累计借款 本年新增借款 本年应计利息 本年应还本金 本年应付利息 表2 项目投资现金流量表 单位：项目 8 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资 所得税前净现金流量 折现所得税
14、前净现金流量 调整所得税 所得税后净现金流量 累计所得税后净现金流量 计算项目各年的建设投资贷款还本付息额，并编制还本付息表 项目建设期第2年贷款利息=（1 0002）6%=30万元 第3年初的累计借款=1 000+30=1 030万元 第3年应计利息为=1 0306%=61.8万元 第4年初的累计借款21 030+61.8=1 091.8万元（因为第3年利息未支付，应加上） 第4年至第7年的应还本金=1 091.84=272.95万元 其计算结果见下表。项目建设投资贷款还本付息表 单位：1030 1091.8 818.85 272.95 1000 30 61.8 65.508 49.131
15、32.754 16.377 问题（2） 计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本 项目建设投资+建设期利息=2 400+30=2 430万元 固定资产原值=2 430-420=2 010万元 固定资产年折旧额=2 010（1-5%）10=19095万元 无形资产年摊销额=4206=70万元 项目投资总额=项目建设投资+建设期利息+项目流动资金=2430+1 076.11 =3 506.11万元 其中自有资金=1 400/1 076.11=2 476.11万元 年经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息费用，见下表。项目年经营成本计算表 单位：总成本费用 1500 2000 折旧费 1
16、90.95 摊销费 70 建设投资贷款利息 1177.25 1673.542 1689.919 1706.296 1722.673 1739.05 问题（3） 编制项目投资现金流量表，见下表。回收固定资产余值=（10-6）190.95+20105%=864.3万元 息税前利润=利润总额+利息支出 利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用 调整所得税=息税前利润所得税率 第3年调整所得税=（1 750-105-1 500+61.8）25%=51.7万元 第4年调整所得税=（2 500-150-2 000+65.508）25%=103.877万元 项目投资现金流量表 单位：0 1750 25
17、00 4440.41 864.3 1076.11 1400 2082.25 2099.652 1839.919 1856.296 1872.673 1889.05 800 276.11 105 150 -100 -1400 -332.25 400.348 660.081 643.704 627.327 2551.36 -925.9 -1200.22 -263.740 294.256 449.251 405.662 366.045 1378.500 51.7 103.877 99.783 95.689 91.594 87.5 -1000 -383.95 296.471 560.298 548.0
18、15 535.733 2463.86 -2400 -2783.95 -2487.479 -1927.181 -1379.166 -843.433 1620.427 问题（4） 项目投资财务净现值（所得税前）=-925.9-1200.22-263.740+294.256+449.251+ 405.662+366.045+1378.500 =503.854万元 静态投资回收期（所得税后）=（8-1）+|-843.433|2 463.86=7.34年 因为项目投资财务净现值（所得税前）为503.854万元，项目静态投资回收期（所得税后）为7.34年，表明项目的盈利能力超过行业基准收益水平，所以项目从
19、该分析角度可以接受。六、（六）（总题数：土建工程 一别墅的部分设计如图1图5所示。墙体除注明外均为240mm厚。坡屋面构造做法：钢筋混凝土屋面板表面清扫干净，素水泥浆一道，20mm厚1:3水泥砂浆找平，刷热防水膏，采用20mm厚1:3干硬性水泥砂浆防水保护层；25mm厚1:1:4水泥石灰砂浆铺瓦屋面。卧室地面构造做法：素土夯实，60mm厚C10混凝土垫层，20mm厚1:2水泥砂浆抹面压光。卧室楼面构造做法：150mm现浇钢筋混凝土楼板，素水泥浆一道，20mm厚11:图1 图2 （1）.依据建筑工程建筑面积汁算规范（GB/TS03532005）的规定，计算别墅的建筑面积。将计算过程及计量单位、计算结果填入表1中。弧形落地窗半径R=1500mm（为B轴外墙外边线到弧形窗边线的距离，弧形窗的厚度忽略不计）。表1 建筑面积计算表 部位 计量单位 建筑面积 计算过程
