1、我国农村金融的发展效率与农民收入增长我国农村金融发展效率与农民收入增长200r7年1月第29卷第1期.吐甄/贼/经/尢/专专蓣.岫日lShanXiFinmoeandEqlomic8Unive我国农村金融发展效率与农民收入增长刘旦(上海财经大学公共经济与管理学院,上海200433)Jan.砌V.29No.1摘要】运用1978.2OO4年的统计数据,对中国农村金融发展效率与农民收入增长的关系进行了实证研究,结果显示,农村金融发展效率对农民收入增长具有显着的负效应.关键词农村金融;农民收入;资金外流;非正规金融中圈分类号】F323.8文献标识码】A文章编号】10079556(200r7)O1一OO4
2、406PracticalAnalysisofRuralFinancialDevelopmentEfficiencyandPeasantsInconleGrowthU=UDan(School0fPublicEconomyandManagement,SIl明ghaiUnivemi0fFinanceandEcon呷ic8,sllanghai200433,China)AlbB_ct:IKspapeTaimstoidentifytherealrelationshipsbetweentheruralfinancialdevdoI/mentandfarmerincome洲tIinChinaoverthepe
3、riod1978-,2OO4oThenmltsshowthattherural矗I删ialdovdolmthas描rlitdynga矗veeffectsOilthe棚岫income.s0rIlepouc)rsuggestionareputforwardtoprotethepeasantsincome掣州thtIl】吼咖theruralfinancialdevdopment.KeyWords.ram1finlLr|income0fPe绷aIlt吕;fundouttlow;ularfinance一,引育农民收入状况是一个国家经济发展水平和市场化程度的综合反映.改革开放以来,我国农民收入水平有了很大
4、提高,农民人均纯收人由1978年的133.6元提高到2003年的2622.2元,增长了2488.6元,年均增长99.54元.但是,自1997年以后,我国农民收人进人了长期的低速增长状态.从图1可以看出,19962005年,农民人均纯收人年均增速远低于同期GDP和城镇居民人均可支配收人的增长幅度.扣除物价因素影响,19982003年的5年中,城镇居民家庭人均可支配收人由5425.1元增加到8472.2元,平均每年实际增长9.32%.而农村居民家庭人均纯收入由2162.0元增加到2622.2元,平均每年实际增长3.94%.不论是从绝对收人水平比较,还是从收人增长幅度比较,农村居民的收入都远远低于城
5、镇居民,城乡收人差距在不断拉大.农民圈119782OO4年增长速度比较注:图中相对数计算未扣除物价指数影响比例.产,一,L_,I.,城多收入比年份圈219782OO4年城乡居民收入比收人增长缓慢已经制约了国民经济的快速增长和城乡经济的协调发展,成为影响国民经济全局发展的收稿日期2O061221作者简介】刘旦(1978一),男,江西九江人,上海财经大学公共经济与管理学院博士研究生,研宛方向是农村金融理论.-44?2OO7年1月第29卷第1期舀/夭/学/学/款Jalmal0fShanFinanceand&删nicBUniversity突出问题.影响农民收入增长的因素很多,从长远来看,金融因
6、素的作用会越来越突出.农村金融在农村经济发展中的作用,不仅表现在对其他实物要素的带动作用上,还表现在对农村经济结构的调整作用上,并通过这种调整对农民收入产生影响.在已有的理论文献中,许多学者都提出通过金融发展或农村金融发展促进农村经济发展,从而实现农民收入的增长.然而,在这些研究中,只有温涛,冉光和,熊德平(2005)在对中国金融发展与农民收入增长进行制度和结构分析的基础上,对中国整体金融发展,农村金融发展与农民收入增长的关系进行了实证研究,其他大多属于理论与政策的分析,缺乏实证的有效支持.本文试图从农村金融发展效率角度对农民收入增长进行实证研究,并从农村储蓄转化为投资的效率这一角度进行理论解
7、释.二模型设定,数据说明与实证方法(一)计量模型和指标选取以及数据说明本文选取19782004年全国农村金融发展效率指标,农村劳动力就业指标,农村固定资产投资指标以及农村居民纯收入指标共同构建VAR计量模型进行分析.VAR模型避开了结构建模方法中需要对系统中每个内生变量关于所有内生变量滞后值函数的建模问题,同时,它比单方程模型具有更高的可靠性.此外,当变量非平稳但具有协整关系时,基于VAR模型做出的判断也是可靠的.本文将用到四个指标.(1)农民实际收入指标(M).农民实际收入的原始数据我们采用农民人均纯收入除以相应的农民消费物价指数得到,这是因为,这一指标最能反映出农民生产力投入和产出效率的水
8、平.由于1985年以前的农村总消费指数官方没有公布,因此,这里采用Johnson(2002)的建议,用城镇的总消费价格指数代替,从1986年开始,将官方公布的农村总消费价格指数乘以1.342加以调整.(2)农村金融发展效率指标(FX).本文中,农村金融发展效率是指农村金融中介将农村储蓄转化为农村贷款的效率.王志强,孙刚(2003)认为,可以用储蓄与贷款的比值来衡量金融中介将储蓄转化为贷款的效率.本文遵循了这一做法,用农村存款余额与金融机构对农业和乡镇企业的贷款余额之比来衡量我国农村金融发展效率.(3)农村劳动力就业指标(ND).农村劳动力就Jan.砌Vo1.29No.1业指标采用乡村从业人员人
9、数占乡村人口数的比重来衡量.乡村从业人数增加显然会增加农民收入,因此,本文确定其符号为正.(4)农村固定资产投资率指标(NC).农村固定资产投资作为拉动农村经济增长的”三驾马车”之二,对农村经济增长起着重要作用.王明华(2005)利用19802003年的统计资料,对农村固定资产投资与农民收入的关系进行了实证分析,得出农村固定资产投资每增加lO元,农民人均纯收人增加2.93元的结论.但是,历年来农村投资的主体是国家,农村集体和农户,尤其是国家投资起着支配性作用,银行,企业及其他社会团体,机构甚至个人尽管也有一定投入,但总量上很有限,投资农业的积极性还未被调动起来.因此,本文用国家财政用于农业的支
10、出占财政支出的比重来衡量,并先假定其符号为正.除了特殊说明的数据外,本文的其他数据均来源于中国统计年鉴(1990年,1999年,2005年),中国金融年鉴(1990年,2004年),中国农村统计年鉴/(2004年).(二)模型的设计本文引入柯布一道格拉斯生产函数,试图通过一些替代的经济计量分析,建立柯布一道格拉斯生产函数创新模型,以揭示我国农村金融发展效率与农民收入增长的关系.柯布一道格拉斯生产函数是由美国数学家柯布和美国经济学家道格拉斯于20世纪30年代初提出来的.柯布一道格拉斯生产函数被认为是一种很有用的生产函数,因为该函数以简单的形式描述了经济学家所关心的一些性质,在经济理论分析和实证研
11、究中都具有一定意义.该生产函数的一般形式为:Q=式中,Q为产量,和K分别为劳动和资本投入量.本文中,用乡村从业人员占乡村总人口比率代替,用财政支农比率代替,口,为参数,0<口,<1,A为综合效率参数或包括管理水平在内的技术进步参数.以柯布一道格拉斯生产函数为基础,同时引进农村金融发展效率变量,其方程可表示为:M=A(c).(ND)卢()(1)其中,口,分别为财政支农比率,农村劳动力就业率,农村金融发展效率对农村居民家庭人均纯收入的弹性系数,A为综合影响参数.对方程(1)两边取对数:?45?2OO7年1月第29卷第1期西r/财/羟/夭/学/学/搬journalofShanXiFina
12、nceandF-AIlImCBUniversity/2VI=C+aLND+(2)其中,C为常数项,a,为回归系数,为残差项,LNI,LND,LNC,LFX分别代表上述变量的对数值.(三)实证分析方法为了避免模型出现伪回归现象,本文首先利用ADF单位根检验法,检验变量的平稳性,对非平稳性的变量进行处理,使之成为平稳的时间序列.如果变量是单整的,那么我们将对相关变量进行协整检验,以确定农村金融发展效率与农村居民纯收入之间的长期关系.协整理论是研究分析非平稳时间序列的一个重要方法.FgleaudGranger(1987)指出,如果两个或两个以上的非平稳时间序列(含有单位根的时间序列)的线性组合能构成
13、平稳的时间序列,则称这些非平稳时间序列是协整的,并得到协整方程,表明这些变量之间存在长期的均衡关系.本文Jan.,2007v01.29No.1间的协整关系.但是,协整分析得出的经验方程只能表示变萤之间存在相关关系或至少一个方向的因果关系(Granger,1988),要想揭示变量之问的因果关系,还需通过Granger因果关系检验.在此基础上进行VAR模型的方差分解,以确定各因素对农民收入的影响程度和对预测误差的贡献度【.三,实证检验结果与分析(一)单位根检验变量之间存在协整关系,因果关系以及建立VAR模型的前提是所有变量服从同阶单位根过程,常用的单位根检验方法为ADF检验法.本文利用Eviews
14、5.0软件分别对各变量的水平值和一阶差分值进行ADF单位根检验,其中,检验过程中滞后项的确定采用SIC原则,结果见表1.从表l可以看出,各序列在5%的显着水平下都是一阶差分平稳的,也就是说,都是一阶平稳序列,记为I(1).因此,将采用Johansen提出的协整检验方法来检验变量之它们满足构造VAR模型的必要条件.裹1各个序列的单位根检验过程变量ADF检验检验类型滞后阶数临界值(显着水平)lNl一1+o3746o含线性趋势项和常数项12.9862z5(5)/2/1的一阶差分一3.181773含常数项32.986225(5%)UrX一1.cr72175含常数项02.981038(5%)LFX的一阶
15、差分一5.554864含常数项02.9862z5(5%)上c一2.63963o含线性趋势项和常数项02.981038(5%)/2C的一阶差分一5.47429l5含常数项12.9862z5(5%)D一2.077845含线性趋势项和常数项22.981038(5%)/2D的一阶差分一4.53849O含常数项32.981038(5%)(二)协整检验由于上述变量都是一阶平稳序列,因此,我们可以利用Johansen检验判断它们之间是否存在协整关系,并进一步确定相关变量的符号.Johmasen协整检验法是一种基于VAR模型的检验方法,在检验之前,必须首先确定VAR模型的结构.运用赤池信息准则(AIC)和施瓦
16、茨准则(sc)选择滞后阶数,本文中,滞后l阶的SC值最小,滞后3阶的AIC值最小,不好判断,只好利用LR最终确定滞后阶数为3阶,来构建VAR模型.接下来,由表2给出Johansen协整检验结果.根据表2中的LR统计值,在5%的显着性水平下,变量之间只有一个协整关系,其表达式为:LNI=1.662644Z+1.011169C一(0.453)(0.42290)1.750937蹦f0.40629)?46?表2Johansen协整检验结果5%显着性水平的零假设:协整特征值LR临界值向量的数目0.84265973.3819747.8561300.43327225.2991729.79r7(r7至多1个0
17、.33O05610.5343915.49471至多2个0.0o459r70.1197913.841466至多3个括号内数字为T检验值.从模型的回归结果可以看出,就长期而言,农民收入与农村金融效率呈负相关关系,而与农村劳动力就业比率和财政支农比率呈正相关关系,这与前面的理论分析相一致.我们省略财政支农投入与农村劳动力就业指标,单独对农民收入与农村金融发展效率进行协整检验,发现农村金融发展效率与农民收入的这一长期均衡关系仍然存在,而且符号相同,说明这一关系是稳定20O7年1月第29卷第1期_/舀/碱/轻/走/竽掌l/教llm矗l0fsll蚰Fj枷oe蛐dEc啊姗iUnive的.()Granger因
18、果关系检验由于本文重点讨论农村金融发展效率对农村居民纯收入的影响,因此,这里先忽略其他因素对农村居民纯收入的因果关系讨论.LNI与LFX具体的Granger因果关系如表3所示.裹3农村金融发展效率与农村居民纯收入的Grang因粜关系检验零假设最优滞后期样本数统计值概率M不是FX的2251.1l383D.34783Grang原因FX不是M的22510.8538D.0006dGIlgOF原因根据表3的结果,在Granger因果关系上,我们可以得到如下结论:(1)中国农民收入增长不是农村金融发展效率的Granger原因,这表明我国农村金融发展效率没有随着农村经济增长发生相应的质的变化,中国农村改革并
19、没有诱导出适合农村经济的内生金融变革;(2)农村金融发展效率是农民收入增长的Granger原因,这表明提高农村金融效率,改善农村金融发展状况,对提高农民收入极为重要.(四)方差分解Johamen协整检验和Granger因果关系检验仅能说明变量之间的关系,但不能说明这种关系的强度,为此,本文利用前面确定的VAR模型进行方差分解分析.方差分解的主要思想是,把系统中每个内生变量(共m个)的波动(后步预测均方误差)按其成因分解为与各方程信息(随机误差项)相关联的m个组成部分,从而了解各方程信息对模型内生变量的相对重要性,农民人均纯收入方差分解结果见图3.从图3可以看出,财政支农资金,农村劳动力就业比率
20、对农民人均纯收入的影响很小,农民人均纯收入的预测误差主要来自于农村金融效率的影响,其对预测误差的贡献度在4o%以上.圈3农民人均纯收入的方差分解结果Jan.200r7V01.29No.1综上所述,19782004年间中国农村金融发展效率不仅没有促进农民收入增长,相反,对农民收入增长还起到了抑制作用.这个结果与温涛,冉光和,熊德平的研究结果,章奇,刘明兴,陶然的研究结果以及Vincent,YiuPorChen的研究结果相吻合.四,对实证结果的解释改革开放以来,我国农村金融资产总量不断增加,农村金融发展程度呈明显的上升趋势,但是,由图4可知,农村金融效率并没有得到明显改善,农村存款转化为农业投资的
21、效率很低.总的来说,农村金融机构的储蓄一投资转化效率低下主要表现在两个方面:一是农村存款转化为农村贷款的效率低下,二是农村贷款转化为农村投资的效率非常低下.按照金融发展理论的观点,发展中国家随着金融改革不断深化,经济效率会逐渐提高.但是,在我国,农村金融改革的深化与农村金融发展效率的提高背道而驰,这种经验现象与经典理论预期的不一致,根本原因在于我国金融是内生于工业和城市发展战略的2,在农村延伸的农村金融机构同样也必须服从于经济发展战略.相对于农村经济,我国农村金融机构是外生的,它只是由国家控制的动员农村储蓄以提供城市工业化资金的一个渠道.它不仅与农村经济发展目标和农民收入增长实际需求不协调,而
22、且还需要政府压制农村经济内生出来的非正规金融机构才能得以生存3I.问题的关键是,如果农村金融体系的功能重点是资金动员而不是资金配置,那么这种农村金融体系只能是农村经济发展的桎梏,而不是”助推器”【4】.按照金融功能观的观点,金融功能主要有三个方面:一是资金动员,二是资金配嚣,三是分散风险.林毅夫(20o3)认为,三个功能中资金配置功能最重要.这是因为,资金配置越好,下期生产中的剩余就越多,资金回报率就越高,从而可动员的资金就越多.同时,把资金配置到最有效率的地方,风险也最小.由于在过去相当长的一段时期里,农村金融体系主要承担着资金动员而不是资金配置的功能,因而导致农村存款转化为农村投资的效率低
23、下,大量的农村资金外流,农村贷款被低效率地使用或者挪用,使农村经济发展资金短缺的状况一直难以得到缓解.随着农村制度改革的能量逐渐释放完毕,农村金融资金配置低效率产生的瓶颈效应开始体现出来,而这正是导致农民收入增长缓慢的主要因素.其一,中国农村金融资源大量流失和转移到了?47?21)07年1月第29卷第1期.甄/姑/彩学/学/报tlrIlBlofNlanXiFinanandl0nUIIive城市.农村资金外流主要是指农村资金通过各种渠道流向城市,即农村资金的城市化.从图4可知,改革开放以来,我国农村存贷款比例在大部分时间内都大于1,这说明,大量的农村存款并没有用于贷款,而是以存贷差的形式在金融机
24、构中沉淀下来,然后又大部分从农村流入了城市.有关资料显示,19782002年,我国农村通过农村信用社和邮政储蓄机构的资金净流出量高达12944亿元,其中,通过农村信用社的资金净流出占70%左右,通过邮政储蓄净流出占30%左右.尤其是20世纪9o年代以后,国家开始对金融发展战略进行调整,国有金融大规模撤出了农村和农业,就连国家明确定义在农村领域的农村信用社,也开始走规模经营,撤并之路,基层业务代办点大量撤并,人员清退,决策权限上收(何广文,1999),农村资金外流开始加剧.据林毅夫(2003),何广文(1999),张杰(200l3),章奇(2OO4)等人的研究和有关统计数据显示,从1999年开始
25、,全国上千家农村合作基金会全部关闭,四大国有商业银行共撤并31000多家地县级以下的基层机构.农村邮政储蓄只吸收储蓄而不发放贷款,农村信用社存款远远大于贷款,其差额部分大部分也投向了非农产业和城市.-?一农村垒脯一盘村喇年静图419782004年农村金融发展规模其二,农村贷款”非农化”倾向日趋严重.19782004年,中国农业贷款的绝对投入额增长较快,但是.它们转化为农业投资的效率却非常低.2o世纪70年代中国农业贷款转化为农业投资的比率一般在20%左右,进入80年代以后基本在l0%以下,甚至是5%以下,9o年代中后期以后有所上升,但也仅仅在15%左右.图5反映的是农业贷款与农业投资的差额.从
26、图5可以看出,198120o3年间,每年大量的农村贷款并没有用到农业基本建设投资上.究其原因.一方面,由于缺乏有效的监控机制,农业信贷资金配置极不合理,相当一部分被非法占用,挪用,致使其投入和支出中的无效部分增多,分流了农业和农村发展的资金供给;另一方面,地方政府”政绩至上”所引发的投资冲动和不规范行为,?48?Jan.2007v01.29No.1使大量的农业信贷资金从农业流入了其他行业或者被挥霍浪费掉,造成农业和农村经济发展资金短缺的状况一直难以得到有效缓解.年份圈5农业贷款转化为农业投资的效率五,结论和政策建议上述实证分析表明,19792004年间农村金融发展效率不利于农民的收入增长.这一
27、结论显然与政策制定者的初衷是背道而驰的.但是,这并不能否定中国金融发展与经济增长之间的正向作用关系适用于农民收入增长的理论有效性.其所揭示的只是,由现行经济发展战略和金融制度导致的中国农村金融发展,在结构和功能上与农村经济发展和农民收入增长实际需求不协调而导致的资金配置效率低下的事实l3.解决这一问题的出路在于,加快农村金融发展,建立健全农村金融的法规制度,完善农村金融的市场体系.只有这样,才能实现农村资金的高效配置,从而进一步推动农民收入的稳定增长.其一,深化农村信用社体制改革,发挥其对农业生产的主要支持作用.深化农村信用社体制改革,因地制宜地改革农村信用社的组织形式和管理方式,明晰产权关系
28、,强化约束机制,增强服务功能,把农村信用社办成真正由农民,农村工商户和各类经济组织入股,为农民,农业和农村经济发展服务,自主经营,自我发展,自我约束,自担风险的社区性地方金融机构.其二,创新金融产品,为农户和农村企业提供多样化的金融服务.(1)建立金融机构为农村社区服务的机制;(2)农业银行等商业银行要创新金融产品和服务方式,拓宽信贷资金支农渠道;(3)农业发展银行等政策性银行要调整职能,合理分工,扩大对农业,农村的服务范围;(4)农村信用社应在继续完善小额信贷机制(包括放宽贷款利率限制)的基础上,扩大农户小额信用贷款和农户联保贷款.其三,放宽农村金融市场准入条件,实现金融机构多样化.在严格控
29、制社会风险的前提下,放松对农村金融市场的管制,开放与发展农村资本市场,逐步实现农村金融体系市场化.一是鼓励有条件的地2OO7年1月第29卷第l期函/酉/戤/经/尢/学/学/搬Jo0fsI啪)(ice蚰dE=0I曲csUniveity方政府,在严格监管,有效防范金融风险的前提下,通过吸引社会资本和外资,兴办直接为”三农”服务的多种所有制的金融组织.例如,培育民营银行,建立社区性金融机构等,为民间资金支持农业创造金融渠道.二是允许有组织的民间借贷在一定的法律框架内开展金融服务,尽量通过发展多元化的正式或准正式金融机构来挤出部分非正规金融活动,尤其是较大规模的脱离人缘,地缘和血缘纽带约束的非正规金融
30、活动.其四,建立农村资金回流机制.建立农村资金Jan.200r7Vlo1.29No.1回流机制的重点是,解决农业银行和邮政储蓄资金的回流问题.(1)制定社区再投资法.借鉴国际经验,制定社区再投资法,强制规定全国性金融机构的县支行必须将吸收自本县内的一定比例的存款,用于在当地发放贷款.(2)深化邮政金融改革,引导邮储资金回流.政府可采取奖励或补贴等方式,依据自愿,互利和市场化的原则,加强邮储与政策性银行,小额贷款机构的合作,引导资金回流农村.例如,在资金使用方面,邮政金融可以把邮政存款转移给农村信用合作社以弥补其资金不足.注释:农村存款余额为农户储蓄存款余额与农业存款余额之和.农户储蓄存款余额数据来源于中国金融年鉴(02年)
