1、注册会计师财务成本管理学教案 注册会计师财务成本管理学教案 第一章 财务管理概述 这一章介绍财务管理理论，主要是概念性、非操作性问题。考试集中在判断、单项选择、多项选择题三种题型。所占比重在1%-5%之间。从考试来看，这一章要考的内容并不多，但学习这一章，对理解财务成本管理这一门课程是很有帮助。 历年考试情况： 97-12分；98-3分；99年3分；2000年1分 本章重点：财务管理目标的理解、企业价值及其影响因素、财务管理对象、财务管理环境中的金融市场环境。 第一节 财务管理的目标 企业财务管理的目标离不开企业的总目标，并且受财务管理本身特点的制约。 企业的总体目标：以提高经济效益、劳动生产
2、率和实现保值增值为目的。也就是股东财富最大（所有者财富最大）或企业价值最大。 一、 企业目标决定了财务管理目标 企业目标： 对财务管理的要求： 获利 通过合理、有效的使用资金使企业获利 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定的生存下去 发展 筹集企业发展所需资金 综上所述，企业管理目标要求财务管理完成筹措资金、并有效地投放和使用资金的任务。企业的生存和成功，在很大程度上取决于它过去和现在的财务政策。财务管理不仅与资产的获得及合理使用的决策有关，而且与企业的生产、销售管理发生直接联系。 二、财务管理目标的综合表达 观点 这种观点产生的理由 这种观点存在的问
3、题 （1）利润最大化 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 没有考虑投入；没有考虑时间因素；没有考虑风险。 （2）每股盈余最大化（EPS）（投资收益率最大化） 应当把利润和股东（投资者）投入的资本联系起来。 没有考虑每股盈余（EPS）的时间；没有考虑风险。 （3）股东财富最大化（企业价值最大化） 要考虑时间和风险因素。 计量比较困难。（没有计量尺度，有人提出用股票价格，但用什么时候的价格？价格的高低是否能完全代表企业价值？也有问题。但在一定程度上仍代表了企业的价值，因为投资者愿意出资。 三、企业的价值 企业价值的观点表明企业虽不是一般意义上的商品，但也可以被买卖。
4、要买卖必然对企业进行市场评价，通过市场评价来确定企业的市场价值或者企业价值。在对企业进行评价时，看重的不是企业已经获得的利润水平，而是企业未来的获得能力。因此，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值只有投入市场才能通过价格表现出来。 结论：企业的价值是将其出售时的价格。而个别股东的财富是其拥有股份转让时所得的现金。 四、 影响财务管理目标实现的因素（多项选择） 财务目标是股东财富最大化（或企业价值最大化），尽管有不同的观点，但最能反映股东财富的还是股价。 （一）影响股价的因素有：报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策 （二）例子： 例1：影响企业价值的因素有（ A、B、D
5、、E）（1995年） A、 投资报酬率 B、 投资风险 C、 企业的目标 D、 资本结构 E、 股利政策 例2：一个企业的价值最大，必须是：（ABC） A、取得的利润多 B、实现利润的速度快 C、实现的利润稳定 D、向社会提供的利润多 解析：企业价值或股东财富最大化，这一指标充分考虑了货币时间价值和风险价值，潜在的获利能力是一种预计的、不稳定的因素，因此，只有在企业所得利润越多，实现利润的时间越近，实现的利润越稳定时，才能达到企业价值最大化。 （三） 注意的问题 1、 财务管理目标是企业价值或股东财富的最大化。股票价格代表了股东财富； 2、 公司股价受外部环境和内部管理决策两个因素的影响； 外
6、部环境：经济、法律、金融（在本章第三节中） 内部管理：公司管理当局可以控制的因素：以上5个因素。 3、 一些关键句子： （1） 在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东财富；（P7，下面例子）股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈利总额； （2） 任何决策都是面向未来的，并且会有或多或少的风险。决策时需要权衡风险和报酬，才能获得较好的结果；（P7） （3） 财务决策不能不考虑风险，风险和冒险可望得到的额外报酬相称时，方案才是可取的；（P7） （4） 投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素；（P7） （5） 资本结构会影响企业的报酬率和风险（财务杠杆的正负利益）（P8） （6） 加大分红是“
7、当前利益”，加大保留盈余是“长远利益”。但加大保留盈余，会提高未来的报酬率，但再投资风险比立即分红要大。因此，股利政策会影响公司的报酬率和风险。（P8） 五、 各利益集团与股东的冲突和协调 （P813） 利益集团 目 标 与股东冲突的表现 协 调 方 法 经营者 报酬高、闲暇多、风险小 道德风险、逆向选择 监督、激励（应注意监督、激励的成本与收益是否相称） 激励措施：年薪制，股票期权（一个未来的股东） 债权人 收益与本金的求偿权（不干预经营管理） 违约（赖账）、投资于高风险项目（改变资金的投向） 契约限制、终止合作 社会公众 可持续发展 环境（对企业有治理环境的要求，但企业认为不合算）、产品安
8、全（股东为此要增加投入）、产品质量、劳动保险 法律、社会、新闻、道德约束 例：经营者的目标和股东不完全一致，导致经营者背离股东，产生道德风险和逆向选择的原因是：B A股东分散 B经营者了解的信息比股东多 C经营者的道德问题 D缺乏激励机制 例：股东和经营者发生冲突的重要原因是（ D ） A、 实际地位不一样 B、 知识结构不同 C、 掌握的信息不一样 D、 具体行为目标不一致 例：债权人为了防止所有者通过经营者伤害其利益，采取的主要办法是（A、B、C） A、 寻求立法保护 B、 提前收回贷款 C、 在借款合同中制定限制性条款 D、 参与企业经营决策（见P12） 例：债权人与所有者的矛盾表现在未
9、经债权人同意，所有者要求经营者（A、B） A、 发行新债券而致使旧债券价值下降 B、 投资于比债权人预期风险要高的新项目 C、 扩大赊销比重 D、 改变资产与负债及所有者权益的对应比重（见P11） 解析：A发行新债会相应增加偿债风险，使旧债券价值下降。B会增大偿债风险降低债权人的负债价值。这两者都会伤害债权人的利益。D债提高负债比例，未经债券人同意，也会同A一样，但如果提高所有者权益比例，则对债权人有好处，这一条有两个方面，还有比例下降等，因此不能选。 例：企业对财务管理的主要要求是（A、B、D） A、 以收抵支，到期偿债，减少破产风险 B、 筹集企业发展所需资金 C、 增加收入，降低成本，使
10、企业获利 D、 合理、有效地使用资金，使企业获利（P23） 例：利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是（A、B、D、E） A、 没有考虑利润的取得时间 B、 没有考虑利润和投入资本额的关系 C、 没有考虑形成利润的收入和成本的大小 D、 没有考虑获取利润和所承担风险的大小 E、 容易产生短期行为（P45） 例：决定企业报酬率和风险的首要因素是（C） A、 资本结构 B、 股利分配政策 C、 投资项目 D、 经济环境 E、 现金流量的大小（P7） 第二节 财务管理的内容 一、 财务管理的对象：现金（资金）及流转 本书认为：财务管理的对象是：现金（或资金）的循环和流转。因为，财务管理是资金
11、管理，其对象是资金及其流转。而资金流转的起点和终点是现金，其他的资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。 在这一问题里，主要掌握以下几点： （一） 现金的短期循环和长期循环 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转途径称为现金的短期循环。 。在一年以上的流转途径，称为现金的长期循环。 长期循环的两个特点： 第一折旧是现金的一种来源（P17）； 例见P17的例子。对这个例子要看懂和理解。 第二长期循环和短期循环有联系。（P1） 1、 现金流转不平衡的原因： 内部原因：盈利、亏损、扩充等； 外部原因：如市场变化、经济兴衰、企业竞争等。 （注意
12、选择题） （1） 盈利企业的现金流转（P18） 不打算扩充的盈利企业，其现金流转一般比较顺畅； 盈利企业也可能由于抽出过多的现金而发生临时流转困难； 。如果不进行大规模扩充，通常不会发生严重的财务困难。 （2） 亏损企业的现金流转（P19） 从长期的观点来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。 从短期来看，分为两类： 一种是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去； 一种是。大于。，不从外部扩充现金将很快破产。 （3） 扩充企业的现金流转（P20） 任何企业要扩大经营规模，都会遇到相当严重的现金短缺情况。财务人员的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设法满足企业扩大的现金
13、需要，并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入。 首先，从内部寻找扩充所需资金：如出售短期证券、减少股利分配、加速回收应收账款等； 其次，内部不够时，从外部筹集资金。 （4） 外部环境影响企业现金流转（P20） 除了以上企业本身盈、亏和扩充等原因外，外部环境的变化也会影响企业的现金流转。具体表现为： 市场的季节性变化； 经济的波动； 通货膨胀； 竞争。 二、 财务管理的内容（P22） 1、投资:有关资产总额、资产组成的决策。形成资产负债表的左方。 2、 融资（筹资）：有关财务结构、筹资途径选择的决策。形成资产负债表的右方。 融资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占比重，即确定
14、资本结构，以使融资风险和融资成本相配合。 3、股利分配（P26）：有关留存收益（即支付股利）的决策。 本书只所以只讲股利分配，是因为税前分配、税后的其他分配不需要企业动脑筋，按国家规定纳税，提取公积金、公益金，需要做的是股利分配政策对企业的影响。 在企业的利润中，多少作为股利分配、多少留在企业作为再投资，这里牵涉到股利分配政策的制定问题。 资产负债表 资产 财务管理（投资） 负债及权益 财务管理（筹资） 现金 现金管理 短期借款 银行信用 短期投资 证券评价 应付帐款 商业信用 应收帐款 应收帐款管理 长期负债 负债筹资（资本结构） 长期投资 证券评价 资本 权益筹资（资本结构） 固定资产 投
15、资管理 未分配利润 股利分配（留存收益） 三、 财务管理的职能：决策、计划和控制（P25） 1、 决策过程的4个阶段：情报活动、设计活动、抉择活动、审查活动。 2、 决策系统的5个要素：决策者、决策对象、信息、决策的理论和方法、决策结果。 5个要素相互联系、相互作用，组成了一个决策系统。 3、 决策的准则：“令人满意的”或“足够好的”决策准则。 4、 价值标准 单一标准最大化：（如最大利润等，带来许多教训） 多经济目标综合：即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标作为价值标准 经济与非经济目标综合：非经济目标是指社会的、心理的、道德的、美学的等。人们企图把非经济目标和经济目
16、标统一于一个价值标准，至少在财务领域还没有解决非经济目标的货币问题。在决策时会借助非经济目标来进行综合判断，选择行动方案。经济方面的决策离不开计算，但没有一项决策是通过计算完成的，总要考虑各种不可计量的因素，有时甚至成为方案弃取的决定性因素。 5、 财务计划（狭义）：（P30） 6、 财务控制：财务控制是执行财务计划的手段。 例：（判）（95注）无论从任何角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（） 解析：从短期观点看，亏损额小于折旧的企业，由于折旧费用不需要支付现金，因而其支付日常开支可能并不困难。 例：财务主管人员最感困难的处境是（ D ） A、 盈利企业扩大规模 B、 盈利企业维持现有规
17、模 C、 亏损企业维持现有规模 D、 亏损企业扩大投资规划 第三节 财务管理的环境 财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。 一、 法律环境（一般了解。属经济法内容） 法律环境是指企业和外部发生经济关系所应遵守的各种法律、法规和规章。企业在进行筹资、投资等理财活动时，都要和企业外部发生经济关系。在处理这些经济关系时，都应当遵守有关的法律规范。 1、 企业组织法规：公司法等 2、 税务法规 3、 财务法规 二、 金融市场环境（这是重点） 企业投资和筹资都离不开金融市场环境，金融市场环境是影响企业融通资金的最主要的外部环境。金融市场是指资金融通的场所。 1、 金融市
18、场的组成 主体：金融机构。如中国人民银行、政策性银行、商业银行和非银行金融机构等。 客体：金融资产。金融资产的特征具有流动性、收益性、风险性的特征。 参加人：资金供应者和需求者。 企业与金融市场的关系 金融市场是企业投资和筹资的场所； 企业通过金融市场使长短资金相互转化； 金融市场为企业理财提供有意义的信息。 2、 金融市场的分类（P39） （1） 短期资金市场和长期资金市场（按交易期限划分） （2） 现货市场和期货市场（按交割的时间划分） （3） 发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场、次级市场）（按交易的性质划分） （4） 按经营金融资产品种（或按交易的直接对象）分类：同业拆借市场、国债
19、市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。 3、 金融市场上的价格：利率（重点掌握，每年有题目） 利率是资金使用权的价格。金融市场上资金的购买价格可用下式表示： 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率 （1） 纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。其高低受平均利率、资金供求关系和国家调节的影响。 精确地测定纯粹利率是非常困难的，在实际工作中，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表纯粹利率。在没有通货膨胀时，国库券的利率可视为纯粹利率。来自美国的统计资料表明，上世纪八十年代的纯粹利率大约在24范围内浮动。 （2） 通货膨胀附加
20、率 通货膨胀已成为世界上大多数国家经济发展过程中难以医治的病症，持续的通货膨胀，会不断降低货币的实际购买力，同时，对投资项目的投资报酬率也会产生影响。 （3） 变现力附加率 政府债券、大公司的股票与债券，由于信用好，变现能力强，所以流动性风险小，而一些不知名的中小企业发行的证券，流动性风险则较大。一般而言，在其他因素均相同的情况下，流动性风险小与流动性风险大的证券利率差距约介于1%-2%之间。 （4） 违约风险附加率 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。为了弥补违约风险必须提高利息率，否则，借款人就无法借到资金，投资人也不会进行投资。 （5） 到期风险附加率 一项
21、负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承担的风险也越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，就叫到期风险附加率。 一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但在利率剧烈波动的情况下，也会出现短期利率高于长期利率的情况。 三、 经济环境（一般了解） 是指企业进行财务活动的宏观经济状况。包括： 1、 经济发展状况 2、 通货膨胀 3、 利息率波动 4、 政府的经济政策 5、 竞争 例：由于未来金融市场的利率难以预测，因此，财务人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（）（P46） 例：近些年我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（
22、） 解析：通货膨胀率高，利率也会高。 A、 金融市场为企业理财提供有意义的信息（P38） 例：金融资产的主要特点是（BCD） A、 到期还本 B流动性 C收益性 D风险性 例：我国曾于1996年发行10年期、利率为1183的可上市流通的国债。决定其票面利率水平主要因素有（ABE） A、纯粹利率 B、通货膨胀附加率 C、变现风险附加率 D、违约风险附加率 E、到期风险附加率 第四节 成本管理 一、成本的概念（一）财务会计中的成本概念成本是一种耗费，并且是特定对象的耗费；能以货币用为计量单位（二）管理会计中使用的成本决策使用成本；计划控制使用的成本。（三）经济成本二、成本管理（一）成本管理的重要性
23、（略） （二）成本控制 企业的经济目标一旦确定，就要围绕经营目标组织实施，对企业的各项经营活动予以控制。成本涉及到企业经营的方方面面，因此成本控制是企业整个经营活动不可或缺的一个重要方面。 1成本控制系统的内容包括组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度。 （）组织系统 成本控制必须与企业的组织系统相适应，成本限额的制定与实际成本的归集都是分小单位来进行的，这就是所谓的责任预算和责任会计。 在责任会计系统中，把每一个内部单位称为“责任中心“即为完成某种责任而设立的特定部门。划分责任中心，并不是以成本利润或投资的发生额大小为依据的，而是依据发生与否和是否能分清责任。凡是管理上或分、责任可以辨认、成
24、绩可以单独考核的单位，都可以划分为责任中心，大到分公司、地区工厂或部门，小到车间、班组或某一个机台。 责任中心按照所负和控制范围不同，分为成本中心、利润中心和投资中心。 （）信息系统 即责任会计系统，包括三个环节： 编制责任预算；核算预算的执行情况；分析、评价和报告业绩。 （）考核制度 要规定考核的标准及其计算方法。 （）奖励制度 明确奖励的方法、奖励的时间，促使人们约束自己的行为。 成本控制原则 （1）经济原则 成本控制产生的效益必须大于因进行成本控制而发生的耗费。如建立成本控制系统的耗费，保证成本控制系统正常运转的耗费。 经济原则与例外管理原则、重要性原则。企业实际发生的费用，不可能每一项都和预算完全一致，分文不差。如果不管成本差异的大小，都要予以详细的记录，查明原因，将不胜其烦。因此根据成本效益原则，成本控制应将精力集中在非正常的金额较大的例外事项上。解决了这些问题，就等于解决了关键问题，目标成本的实现就有了可靠的 保证，成本控制的目的也就实现了。但是，由于不同的企业生产经营特点不同、经营规模不同，因此构成例外原则的具体标准也不同。 （2）因地制宜原则 （3）领导重视与全员参加的原则 （三）成本降低 成本降低与成本控制的区别 三、成本会计 1 成本会计的含义 2 成本计算制度
