1、打车软件行业Uber分析报告2015年打车软件行业Uber分析报告 2015年7月一、Uber全球业务快速扩张.51、Uber：全球打车软件鼻祖，共享经济的先锋.52、全球最贵的非上市公司：估值超过500亿美金.9二、重构交通：重新切分上万亿美元全球交通市场.111、交通出行：重构上万亿美元市场，Uber在中国份额快速提升.112、重构交通市场：更好的客户体验，快速提升的市场份额.123、核心竞争力：管理、算法、大数据.194、挑战法规：无可回避的问题.235、UberPool：可能引发的第二次交通革命.27三、重构汽车业：共享经济+无人驾驶，能否颠覆汽车产业.291、共享汽车：悄然来临.29
2、2、无人驾驶：可能比想象中来的更快.313、汽车共享+无人驾驶：SAV重构汽车业.35四、重构互联网商业模式：共享经济可能比想象中走的更远.381、共享经济：已经开始改变生活.392、共享经济：爆发前夜，但亦非坦途.41Uber全球估值达500亿美金，亦有媒体报道Uber中国融资在即。自2010年在旧金山推出移动打车业务以来，Uber已覆盖全球58个国家和地区310个城市，合作司机超过100万名。由于挑战传统出租车公司和交通行业，Uber快速扩张同时亦遭遇政策风险，法国等国家禁用Uber，其他国家亦存在不同程度的政策限制。本报告围绕投资人最关注的几个问题进行研究：1）Uber全球高估值的原因，
3、2）Uber共享用车模式+无人驾驶可能对汽车业造成的影响，3）共享经济是否会成为互联网经济下一个商业模式等。重构交通：重新切分上万亿美元全球交通市场。2014年，Uber全球流水收入已达29亿美元，净收入4.1亿美元。如按历史趋势外推，预计公司15、16年净收入或达惊人的20亿、50亿美元。消费者交通出行支出分别占中、美人均支出的10%和18%；由此测算，全球交通市场可达万亿美元规模，目具有高频+移动支付特性。500亿美元估值，体现了投资人对于Uber打破传统垄断，重构交通市场的期望。结合全球互联网公司估值水平，我们判断，未来Uber全球估值有望达千亿美金景级，但中国业务仍存不确定性。Uber
4、的优势：1）更短的等待时间，2）更便宜的出行价格，3）更便捷的支付方式。Uber而对的问题：1）挑战现有法规，2）司机素质差异大(道路熟悉程度等)，3）难以避免的恶意刷单，影响客户体验等。重构汽车业：共享经济+无人驾驶，能否颠覆汽车产业格局?Uber开始改变消费者用车行为，从重“拥有权”向重“使用权”过渡。在美国等成熟市场，Uber普及开始导致部分家庭暂缓或取消购买第二辆或第三辆汽车。宝马、奔驰、大众等汽车巨头已经开始进入汽车共享领域，Uber亦与卡耐基梅隆大学共同研发无人驾驶车。数据显示，每有一辆SAV(SharedAutonomousVehicle)，就有可能替代8辆传统汽车的需求。未来，
5、无人驾驶技术+UberPool商业模式或导致汽车需求下行。无人驾驶、ADAS相关技术公司受益，值得长期关注。重构互联网商业模式：共享经济可能比想象中走的更远。共享经济(SharingEconomy)可能成为继流景分发、020之后又一重要的互联网商业模式。一部分消费者共享自己拥有的资源、经验或劳动力，并因此获得收益。除Uber外，全球住房短租共享公司Airbnb估值已达超过250亿美元，业务覆盖190个国家和地区3.4万个城市，成为全球估值第二大的非上市公司。此外，共享经济可能改变的领域还包括：其他租赁、快递、家政、医疗、教育、新闻等领域。全球范围看，共享经济处于爆发前夜，未来的收入规模和经济占
6、比均将持续快速增长。共享经济的好处显而易见：们提升资源利用效率、节约社会成本、降低消费成本，2）提升劳动力利用效率，提供更灵活的兼职和就业机会。共享经济带来便利的同时，亦而对诸多挑战：1）可能触动原有大型服务集团的利益，亦对现有法律法规形成挑战，2）共享平台能否持续保持自身的公平、公正，3)共享平台游戏规则存在漏洞的风险(如Uber刷单等)。以Uber为代表共享经济正在重构交通、租赁等领域，我们正处于共享经济爆发前夜。该领域未来有望形成多家估值上百亿美元的公司。新商业模式出现不可避免会挑战法规和现有市场格局。只有立足重构、持续创新、有勇气挑战现有权威和法规、具备洞悉人性弱点能力、能够快速调整/
7、与时俱进/因地制宜的公司才有可能成为笑傲共享经济的胜利者。一、Uber全球业务快速扩张1、Uber：全球打车软件鼻祖，共享经济的先锋2008年的一个雪夜，卡兰尼克(TravisKalanick)和Uber联合创始人坎普(GarrettCamp)在巴黎街头迟迟打不到车。两人因此希望实现“在手机上按下一键就叫来一辆车”的想法，甚至想过“自己想买10辆S级轿车来组建豪华租车公司。”2009年，两人成立了Uber，并于2010年开始在旧金山推出移动端打车服务。最初，Uber主要而对高端市场(UberBlack)，实现了平稳较快增长。真正的爆发开始于2012年6月，UberX推出。UberX整合闲置的私
8、家车进入市场，因此能够比出租车更加便宜，既为乘客降低了出行成本，亦为司机提供了兼职和额外收入的可能性。作为共享经济的雏形，UberX初步实现了司机和乘客的双赢。显然，UberX的发展速度更快。目前，Uber注册的司机中80%为UberX的司机。自2012年6月至2015年1月，在美国的UberX司机已达近15万人，增速和规模均远超过UberBlack。统计数据表明，超过50%的UberX司机每周平均在线工作时长在15小时以内，相当于每天2小时左右的兼职。超50%的UberBlack司机每周在线工作时长在，6-49小时，相当于每天2.3-7小时的较长时间工作。我们推测，因为兼职和工作的时间更灵活
9、，基于共享经济模式的UberX获得了更多司机的青睐。当然，伴随车辆供给数景的增长，乘客的规模也在相应提升。司机和乘客数景的快速增长，共同驭动UberX的快速成长。Uber快速进行的全球扩张始于2012年。2012年3月，Uber由美国进入加拿大；同年7月，进入伦敦，开拓欧洲市场。2013年2月，进军新加坡；6月，进入首尔、中国台北市场；8月，进入印度和南非，开拓亚洲和非洲市场；11月，在莫斯科上线，进入东欧市场。2013年8月，Uber中文px址上线。2014年2月，Uber正式登录中国上海、广州、深圳，4月在北京开始试运营。截至目前，Uber已经在全球58个国家和地区，310个城市开展打车服
10、务，全球司机数景超过100万名(所有为Uber公司工作过的司机数量总和，当前活跃司机不足100万)。Uber总裁卡兰尼克曾在公开场合表示，到2015年底，将会再有100万名新司机加入公司计划，覆盖全球超过450个城市。至2014年底，Uber每天接送乘客100万人次，年度累计1.4亿人。在其最重要的美国市场，Uber的订单数与出租车相比从2014年1月的1：6上升到2015年3月的1：1.2，并且仍在逐步上升。Uber在全球不同国家和地区开展不同的运营业务。除了UberX,UberBlack之外，Uber还提供UberSUV,UberLux(美国)等高端产品，以及UberPop欧洲)、Uber
11、Auto(印度)、人民优步(中国)等本上化低价产品。此外，2014年8月起，Uber相继在旧金山、巴黎、纽约、洛杉矶、多伦多等地上线了UberPool拼车服务，通过拼车共享进一步降出行价格和费用。发展至今，Uber基于其巨大的共享平台，亦在世界各地开展了多种新型的服务，不断刷新着人们的想象。2013年7月，在纽约上线UberChopper(直升机服务)，目前已遍布多个城市；2014年4月，在纽约上线UberRush(自行车同城快递)；8月，上线UberFresh(快递送餐服务)。2015年1月，上线UberCargo(货运服务)。此外，Uber还利用其平台进行过很多短期测试项目，如UberIc
12、eCream(送冰淇淋)、UberTree(圣诞树),UberMovers(搬家服务)等。利用Uber的平台和技术，我们似乎可以将任何闲置的资源与这个软件联系起来，这样Uber就不仅仅是一个打车软件，其而对的市场也不仅限于出行，诸如物流、外卖等都可能成为Uber的目标市场。这就是Uber展现出来的共享经济的雏形!2、全球最贵的非上市公司：估值超过500亿美金Uber全球最新估值达500亿美元，是估值最高的非上市公司之一。自2010年10月起，Uber经历了多轮融资，其估值从天使轮约400万美元跃升至约500亿美元，成为全球估值最高的非上市公司。在此之前，只有Facebook在上市之前估值曾达5
13、00亿美元。在2015年初的E轮融资中，Uber最终获得了28亿美元的融资，估值高达400亿美元。投资方包括红杉、富达、下PG等多家公司，其中XX战略投资6亿美元，与Uber合作开发中国市场。2015年5月，Uber开始计划进行一笔15-20亿美元的融资，预计估值超过500亿美元。此外，据媒体报道，Uber或将针对中国业务单独发起融资，计划融资额度在10亿美元。Uber并未披露中国独立的则务数据，但考虑到今年以来Uber在中国市场上给予司机端和乘客端的大幅补贴，我们估测其中国业务的亏损幅度或较大。另一方而，有媒体报道，Uber中国的最新估值从50-70亿美元上涨到70-90亿美元。我们判断，此
14、前滴滴快的高达20亿美元的最新融资规模，以及35亿美元的现金储备，或增加了Uber中国在融资方而的压力。Uber全球估值体现了投资人对于其重构交通市场的乐观预期。交通出行是收入规模上万亿美元的大生意。统计数据表明，中国、美国居民人均消费中，分别有10%和18%花费于交通出行领域。由此测算，中国、美国交通出行市场规模分别达0.5万亿美元、1.1万亿美元景级。出租车、公交车、轨道交通、私家车等方式构成了传统交通出行市场，以Uber为代表的商业模式出现后，交通市场被重构。Uber可参与切分全球上万亿美元的交通市场，目份额有可能相当可观。在旧金山、纽约和伦敦，每年选择Uber的乘客人数分别以3倍、4倍
15、和5-6倍速度增长。仅在旧金山一座城市，收入即超过5亿美元，且每年收入增速超过2倍。公开数据显示，2014年Uber全球流水收入29亿美元，净收入4.1亿美元。Uber目前的商业模式为：在欧美地区，向司机收取每次乘车费用的20%。在中国地区，由于目前仍处于业务拓展阶段，对人民优步的定价策略是：乘客付费全部归Uber所有，Uber不向司机收取任何费用；此外，还要根据司机完成的接送客次数给司机提供补贴。有乐观预测，预计2015年Uber净收入或快速增长至约20亿美元。然而，Uber中国发展仍存不确定性。最大的不确定性来自于：政策法规，以及中国市场独特的竞争格局。由于对传统出租车行业形成巨大挑战，以
16、及对于交通安全的潜在风险，部分国家政府对Uber采取了抵制态度。如：Uber在法国巴黎遭到抵制，UberPop被认定为“组织非法出租车运输服务”。早在去年12月，法国政府就宣布，从2015年1月1日起，在全国范围内禁用Uber打车服务。近期，广州、上海、成都、北京等地政府亦对专车业务开展整治。此外，滴滴快的在中国市场的先发优势明显，中国又是其决不可能放弃的本上主战场，在巨额融资之后，滴滴快的和Uber之间的战争也许才刚刚开始。二、重构交通：重新切分上万亿美元全球交通市场1、交通出行：重构上万亿美元市场，Uber在中国份额快速提升我们估测，全球交通出行领域的市场规模或达万亿美元景级。从居民生活的
17、“衣、食、住、行”四个需求维度来看，“行”属于支出占比较高、目消费频度较高的需求。数据表明，中国、美国居民人均消费中，分别有10%和18%花销于交通出行领域，由此推测中国、美国交通出行市场规模分别达0.5万亿美元、1.1万亿美元景级。其中，城市交通出行还具有出行频次高、适于移动支付等特点。美国居民家庭支出中，户均交通费用已达9104美元，占总消费支出的18%，是继住房之后最大的开销。至2014年，美国共有家庭户数1.2亿户。据此测算，美国交通出行市场规模接近1.1万亿美元。即便虑到其中有长途出行交通费用，如飞机、火车等，高频的城市交通出行规模依然相当可观。我国人均出行消费支出及占比呈逐年增加的
18、趋势。根据国家统计局数据，2012年中国人均出行消费1628元，占居民消费总支比例达9.8%，未来仍有望进一步提高。以2014年底中国13.7亿的人口总景测算，估测中国交通出行市场规模超2.7万亿元。其中，城市交通出行市场占到了相当的比重。2、重构交通市场：更好的客户体验，快速提升的市场份额Uber出现之前，出租车市场被出租车司机垄断。高峰期或天气不好时打不到车(甚至遭遇拒载)、偏远区域难打车、司机对乘客缺乏足够尊重等，是一直以来出租车服务业存在的痛点，目难以实质性改变。Uber的出现给出了替代服务，消费者出行因此有更多选择。Uber重新设计了整个服务过程，打造全方位无死角优质服务，从手机叫车
19、、安全支付、优质轿车、取消小费和司机评级几个方而解决和改善了整个体验。通过智能手机，用车人可以很方便的在地图上看到离自己最近的车在哪里，需要多长的等待时间，可以在屏幕上约好见而地点，通过电话确认行程，看到司机的行驶轨迹，并了解司机信息等。抵达目的后，乘客无需进行现金支付或手动确认，可以直接离开。Uber会使用此前绑定的信用卡直接后台收款，并把清晰的账单(包括：行驶线路、距离、时长、计费细此外，Uber支持全球使用，对于商务和经常旅行的人士具有较大吸引力。调研统计表明，美国消费者出行时青睐Uber的原因包括：1）更便捷的支付方式(使用信用卡，下车时直接离车，后台直接结算，有清晰账单发送至邮箱)，
20、2)更短的等车时间，3)出行速度快，4)方便叫车，5避免酒驾，6)不需要(自驾车)费力寻找停车场等。更短的等车时间，是Uber客户认可度较高的原因之一。对美国旧金山市民的一份调查结果显示：每周一到周五，90%以上的Uber口日车可以在10分钟之内抵达，几乎没有车子是20分钟以后抵达的；与之对应的，出租车中则只有不到40%能做到10分钟内抵达，还有20%甚至30%以上的车子是叫车20分钟以后才到或者根本没到的。事实上，Uber在旧金山起家的时候，依靠的很重要的竞争力也就是能够更方便和快速的叫到车。旧金山地区让科技人士仄烦的出租车服务给Uber创业提供了好的环境。最初试用Uber的打车族在手机上敲
21、几下，就可以AEI来一辆出租车，并且可以通过社交网络或当而演示等方法向朋友展示新的叫车方式。利用基于社交的传播方式，以及快速叫车的客户体验，Uber在旧金山地区快速发展。此外，在一些特殊的场景下，比如：餐馆和夜生活、假期与活动、气候变化、体育赛事等，Uber也试图通过缩短叫车时间来进一步提升客户体验。数据表明，在美国主要大型城市，Uber的平均叫车等待时间普遍在5分钟以内。更便宜的价格，也是Uber被选择的理由之一。据Uber官方网站数据，在美国，使用UberX出行，可比出租车优惠近40%，出行成本亦低于私家车等出行方式。在中国市场上，人民优步将Uber的低价策略发扬光大。以北京为例，人民优步
22、每公里收取1.5元，等待时间每分钟收取0.25元，低于出租车每公里2.4元的收费。在司机端，Uber在中国并未如欧美市场向司机收取20%的提成，此外，还会根据司机的行驶数景给予一定补贴，以提升司机收入和黏性。数据表明，Uber在中国的市场份额快速提升。根据易观智库的统计，至2015年5月，Uber在中国专车市场上的活跃用户覆盖率已达16.8%，成为仅次于滴滴快的的第二大专车服务商。Uber能够以更便宜的价格提供出行服务，很重要的原因在于，通过共享经济的方式，引入社会车辆，参与公共交通运营。Uber总裁卡兰尼克曾表示：“全世界有超过10亿辆汽车上路行驶，这些车辆有大约96%的时间是闲置的状态。另
23、一方而，在我们的城市中有超过15%的空间被这些闲置、未上路的汽车占用着。”当一辆闲置汽车的使用率被提高，确实有机会提供比专业出租车和汽车租赁公司更便宜的服务可能。同时，也有越来越多的Uber司机加入。Uber网站统计数据表明，91%的Uber司机希望通过兼职赚取更多的收入。Uber在带来便利的同时，亦存在无法回避的问题：1挑战现有法规，2)司机素质差异大(道路熟悉程度等)，3)难以避免的恶意刷单，影响客户体验等。Uber将引入社会司机投入公共交通运营，引发各种政府和政策对其的限制。7月23日，北京市八部委(市交通委运输管理局、市交通执法总队、市公安局公交保卫总队、市发改委、市工商局、市国税局、
24、市通信管理局、市网信办等)共同约谈“滴滴快的”,Uber平台负责人，明确指出其组织私家车、租赁车从事客运服务的行为，涉嫌违法组织客运经营、逃漏税、违规发送商业性短信息(垃圾短信)和发布广告等。另一方而，非专业的社会司机对道路的熟悉情况、驾驶习惯差异较大，导致客户体验的一致性偏差。此外，在中国市场上，Uber还而对了独特的恶意“刷单”(俗称“扎针”)的问题。有媒体指出，Uber在中国的刷单率可能高达30%-40%,甚至出现了专业刷单司机及其产业链。刷单骗补影响Uber数据的真实性，并有可能侵害乘客和老实司机的权益。3、核心竞争力：管理、算法、大数据用车市场的核心痛点：，)需要的时候，经常叫不到车
25、；2)价格和服务态度，3)公平公正，分歧解决。需要的时候叫不到车，这个是用车市场上最大的问题。为了解决客户叫车体验的问题，需要有尽景多的司机跑在路上，及时接单。同样的，如果有更多司机能够快速接单，客户也更愿意使用该平台，司机就有机会接到更多的订单。让司机一直跑在路上，奖励政策实时更新。Uber中国的奖励政策，是其在中国市场上快速聚集司机人气、提升市场份额的重要原因之一。如果司机的当周评分的平均分高于4.7分，当周成单率高于45%,且当周完成至少10单(含10单)，将有机会获得包括：高峰期奖励、冲单奖励、优秀司机额外翻倍奖励、推荐奖励等多种奖励。每种奖励依据行驶单数、溢价率、成单率、乘客评分等指
26、标而有不同，亦存在每单的封顶上限。奖励政策每周调整，奖励按周发放(车费是即时发放的)。评分机制、成单率的考核以及冲单奖励等游戏规则，也使得司机愿意尽可能多的跑在路上，并目尽可能的不挑单、不拒单，提升服务质景，保证消费者乘车的满意度。每周调整奖励政策，使得Uber有机会通过后台数据，持续用奖金杠杆测试司机增加数景以及用户数景之间的均衡点，以保证运力和需求的匹配。便利的投诉通道，严格的投诉处理，公平公正，解决分歧。Uber账单会在行程结束后发送至乘车人邮箱，其中包含便利的投诉入口。如果对司机或行程有异议，可以较为方便的投诉，并通过电子方式获得较快的反馈。对于投诉的处理，Uber是严格的，由于采用了
27、丰厚的奖励政策，司机们对于Uber的要求，通常也会遵守。各种投诉分为初级、中级、严重，能容忍犯错的机会也不尽相同。对于2C端产品，保证用户的体验是不变的根本。Uber独家算法的核心是Travelling-SalesmanProblem把无数个移动的点用最短的线串起来。随着数据的增多，预计也变得越来越准确。主要遵循：时间原则、区域原则、体验原则、价格原则、效率原则等。在技术上，Uber一直保持着领先于行业的优势。其算法经过多年的优化以及数据积累已经日趋成熟，派单匹配更加精准，显著缩短了乘客等候时间以及司机的空车时间，提高资源配置效率。同时，Uber的大数据以及先进的算法也被用于其动态定价，Ube
28、r可以准确的对某时某地对车辆的供给和需求的变化情况进行预测和反应，根据供需进行动态定价，以保证供需的平衡(溢价算法)。自动匹配算法：与滴滴快等其他打车软件的“抢单制”不同，Uber采用“派单制”。把叫车订单指定给最近的司机，被看作是社会整体资源效率的最大化。同时，这种方式节约了司机的抢单的精力、体力，亦保证客户叫车的成功率。溢价算法：基于对市场这只看不见的手的信任，依靠特定地区运力的供需差决定溢价倍数。正如Uber的解释“溢价不是计划好的，是依据供求动态平衡。2014年新年钟声敲响的时候，一位Uber用户发了一条推文，称“现在35美元的打车费瞬间激增至262美元了”。Uber总裁卡兰尼克对此回
29、应：这是“市场价格”。“浮动溢价”也曾引起过相当大的非议。2013年12月的纽约暴风雪期间，Uber的打车价格瞬间暴涨了8倍，这引发了广泛的负而报道和大景的用户差评。但反过来，Uber在一些城巾持续下调价格，亦与其大数据和算法有关，Uber曾在有些地方2年之内就经历了6次降价，甚至降到了出租费用的40-50%。溢价算法得益于Uber庞大的不同价格点供求关系曲线历史数据库，有了这个数据库，Uber可以更容易的预测市场走向。当然，这种大数据的应用，也是很考验研发团队实力的。大数据的贡献不只在Uber的动态定价方而，对于城市交通规划亦有帮助。纽约市长白思豪(BilldeBlasio)此前曾计划采取措
30、施限制Uber在纽约的发展，而目前，他已同意推迟关于这一法案的投票，并表示将启动新计划，研究Uber对纽约交通的影响。Uber通过大数据，可以比较方便的统计城市人流和高密度区域，上述数据如果用于辅助城市轨道交通、公共交通建设，可望缓解城市交通压力。4、挑战法规：无可回避的问题乘客的获利显而易见，而传统出租车业所受到的冲击亦不容忽视。为了限制出租车数景，1937年，纽约的哈斯法案规定对出租车实行特许经营，出租车必须有官方颁发的出租车牌照才是合法的，该法案规定纽约市出租车的数景不得超过1.69万辆。从上世纪70年代到2013年，出租车牌照的市场转让价格上涨了近90倍，2013年一度涨到130万美元
31、。相当于每天每辆出租车要缴纳的“份子钱”约为140美元。但是随着Uber的介入，到2015年初，纽约的牌照价格下跌到84万美元，相对于最高点下跌幅度超过30%。因为对于现有法规和出租车行业的挑战，Uber自创立之初，便一直与各种法律问题纠缠。早在2010年10月，刚运营4个月的Ubercab就收到了市交通管理局和加州公共事业委员会发出的禁令，这两家机构对Ubercab提出了很多批评，其中包括在没有申请出租车牌照的情况下违规使用“cab(出租车)”字眼。而卡兰尼克根本没有理会禁令，只是把Ubercab的名字直接改成了Uber，然后以2%的公司股份从环球音乐集团(theUniversalMusic
32、Group)手中买下了“U”的域名。目前，Uber在中国、澳大利亚、法国、美国等不同国家和地区仍而对不同级别的法律风险或禁令。在美国，监管部门和传统出租车业的指责很集中：Uber没有出租车牌照，属于非法运营；缺乏足够的保险机制，而目对于监管机构进行的背景调查，提供的信息不够透明。但是当伦敦出租车司机举行街头抗议活动时，Uber做的是派车免费接送抗议场地附近的乘客。此外，据称Uber在美国50个州雇用了161位捐客从事游说工作。在欧洲和其他地区，Uber同样而对类似的法律挑战。法国和澳大利亚给予Uber比较严厉的处置。2014年12月，由于不公平竞争问题，法国内政部宣布将从2015年1月1日起全而禁用Uber；2015年7月，为保证司机安全，Uber决定暂停在
