1、金融学基础期末重点中央银行学期末复习第一章 货币与货币制度一、货币的定义：从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，直接和其他一切商品相交换，表现其他商品的 价值二、货币的起源1、货币起源说：（1）先王制币说、自然产生说 （2）西方货币起源说 （3）劳动价值说创造说、便于交换说、保存财富说马克思商品交换两个原则：交换的商品使用价值不同；交换的商品具有相等价值。价值表现形式（不能由自身表现）价值形式的表现阶段：简单的价值形式；扩大的价值形式；一般价值形式；货币价值形式交换发展的过程就是价值形态的演化过程，货币就是这一过程的产物。2、货币的本质：（1）契约说、货币金属说、货币名目说 （2）选票说
2、 （3）劳动价值说3、货币的职能：（1）价值尺度 （计量单位） （2）流通手段 （交易媒介） （3）储藏手段 （价值储藏） （4）支付手段 （5）世界货币4、货币形态的演变：（1）实物货币 （2）金属货币 （3）代用货币 （4）信用货币三、货币制度1、定义：货币制度是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构和组织形式。2、货币制度构成要素：货币材料、货币单位；通货的铸造、发行与流通；准备金制度通货的铸造、发行与流通通货包括：主币、辅币金属货币：主币：银、金铸造、发行与流通的特点（自由铸造，无限法偿） 辅币：本位币下的小额货币，供日常零星交易和找零之用。（ 不足值的铸币，有限法偿货币，国家来铸
3、造）纸币（不兑现）：无价值，国家发行，强制执行准备金制度目的：稳定货币（金属本位制下的准备制度意义，信用货币的准备制度）3、货币制度的演变：（1）银本位制（2）金银复本位制 （3）金本位制（金币本位制，金块本位制，金汇兑本位制） （4）信用货币制度1 银本位制：自由铸造，自由熔化，具有无限法偿的效力。银两本位：以白银的重量单位“两”作为价格标准，实行银块流通的货币制度。银币本位：是以一定重量和成色的白银，铸成一定形状的本位币，实行银币流通的货币制度。2 金银复本位制：分为平行本位制和双本位制。（“格雷欣法则” “跛行本位制”）3 金本位制：金币本位制是典型的金本位制，以一定重量和成色的金铸币充
4、当本位币。具有无限法偿能力。（七青八黄九五赤）主要特点是：金币可以自由铸造和自由熔化，而其他铸币则限制铸造；辅币和银行券可以自由兑换金币；黄金可以自由地输出入国境。金币本位制是一种相对稳定的货币制度。金块本位制是在一国内不准铸造、不准流通金币，只发行代表一定含金量的银行券（或纸币）来流通的制度。金块本位制虽然没有金币流通，但仍对货币规定有含金量，并能有限度地兑换金块。允许黄金自由输出入国境。金汇兑本位制纸币本位制：政府垄断发行；不能兑换，货币发行一般不以金银为保证；货币流通是通过银行的信用活动进行调节；出现了一系列新现象银行放款的投放量对货币流通量的影响；国家对银行信用的调节成为控制宏观经济的
5、重要手段；货币的实际流通量对商品平均价格的决定作用。思考： 什么原因导致货币制度不断发生演变？一战前西方为什么实行金本位制，而中国实行银本位制？四、货币的度量与货币层次的划分货币定义：现金 存款（活期存款，储蓄存款，定期存款，其他存款） 金融资产（股票、债券、基金、金融衍生品种） 实物资产（房产、车辆、设备等）流动性依次递减中国的货币层次系列：M0（现金）；M1=M0+企业结算户存款+机关团体活期存款+部队活期存款；M2=M1+城乡储蓄存款+企业单位定期存款；M3=M2+全部存款货币的流动性结构：流动性较高的与流动性较低的货币余额之间的比率。M0/M1 M1/M2交易性货币余额与非交易性货币余
6、额之间的比率。第二章 金融系统定义：由金融市场参与者、市场的交易物和金融市场构成，是社会经济系统的一个子系统作用：资源的配置；提供支付结算手段；风险管理；资本聚集和细分股份；为社会经济体提供有用信息；降低成本一、资金的供需方（一）资金盈余方：收入大于支出；个人、企业、政府、国外；供给方式（二）资金短缺方：支出大于收入；个人、企业、政府、国外；融资方式二、金融机构1、定义：金融机构泛指以某种方式吸收资金，又以某种方式运用资金，能够提供特定金融产品和服务的金融企业（凡专门从事各种金融活动、提供各种金融服务的企业，均称为金融机构）如：商业银行；保险公司；证券公司；基金公司；信托公司2、作用：3、业务
7、：资金存贷业务；代理业务；自营业务；发行业务；为其他市场参与者提供投资建议为其他市场参与者进行资产组合管理4、分类：（一）存款类的金融机构存款货币银行(deposit money banks)：以吸收存款为主要负债，以发放贷款为主要资产，以办理转帐结算为主要中间业务，具有创造存款货币功能的银行中央银行：控制货币供给总量；监督、管理金融运行；金融体系的核心；银行的银行政府的银行；发行的银行商业银行（1）商业银行的产生与发展商业银行的产生：货币兑换货币保管、汇兑货币借贷（形成途径：从高利贷银行转变而来；以股份制形式组建而成）以英国为代表的传统模式的商业银行，以德国为代表的综合式银行现代银行发展趋势
8、：银行资本的集中化；银行业务的电子化、网络化、证券化；混业经营与多元化趋势；银行的全球化（2）商业银行职能信用中介：商业银行本是一信用受授的中介机构，因而信用中介是最基本、也是最能反映其经营活动特征的职能。支付中介： 商业银行作为货币经营机构，具有为客户保管、出纳和代理支付货币的功能，这就是支付中介职能。 信用创造：商业银行的信用创造职能，是建立在信用中介职能和支付中介职能的基础之上的。金融服务：金融服务是商业银行利用其在国民经济活动中的特殊地位，及其在提供信用中介和支付中介业务过程中所获得的大量信息，凭借这些优势，运用电子计算机等先进手段和工具，为客户提供的其他服务。（3）商业银行业务负债业
9、务：是商业银行在经营活动中尚未偿还的经济义务，该业务是商业银行藉以形成资金来源的业务。 存款类负债：交易账户、非交易账户；银行的长短期借款（筹集与补充资本金 ）资产业务现金资产：商业银行的现金资产由库存现金；存放中央银行款项；存放同业款项；应收款项等组成。贷款业务：分为工商业贷款、不动产贷款、消费者贷款、同业贷款和其他贷款。 证券投资：是商业银行资产业务的重要组成部分。商业银行的表外业务：是银行接受客户委托，为客户提供各种服务，收取佣金、手续费、管理费等费用的一种业务。支付结算业务、银行卡业务、代理业务、基金托管业务、咨询类业务、担保类业务、承诺类业务、交易类业务、租赁业务等 。（4）银行的经
10、营管理经营管理原则安全原则：对银行债权和有关盈利性资产；对存款客户和其他债权者 流动性原则：保持流动性的核心是银行要力求以最小的成本来获得所需要的资金盈利性原则资产负债管理资产管理：努力发现既愿意支付高利率，又不会对贷款违约的借款人 ；购买高回报和低风险的证券；购买多种类型的证券；银行必须确保资产的流动性 。 负债管理流动性管理：是指银行具有随时以适当的价格取得可用资金，随时满足存款人提取存款和满足客户合理的贷款需求的能力。信用风险管理：筛选；信用配给；抵押品与补偿余额；长期客户关系 我国对商业银行的监管专业银行：有特定经营范围和提供专门性金融服务的银行（农业银行、进出口银行和储蓄银行）政策性
11、银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行 （二）非存款类的金融机构定义：不是以吸收存款为主要负债，而是以某种特殊方式吸收资金并运用资金，能够提供特色金融服务的金融机构。1、保险公司： 以取得保险费、建立保险基金、对发生保险事故进行经济赔偿的金融机构。2、养老基金：是一种向参与养老金计划者异年金形式提供退休收入的金融机构。3、投资信托类金融机构：投资者发受益凭证或股份募集资金，进行组合投资（共同基金，证券投资信托基金（国内）。4、投资银行：专门对工商企业办理各项有关投资业务的银行。三、金融市场定义：狭义金融市场指进行资金融通的场所。可以是有形市场（即有固定交易地点和设施及具体交易时间
12、），也可以是无形市场（即通过电讯方式完成交易）。广义可定义为：金融市场是金融机构、企业单位和个人等各种资金供求者从事融资活动及其所产生经济关系的总称（交易者、交易对象、交易工具、交易价格）。（一）金融市场的功能1、聚集和分配资金的功能 2、管理风险的功能 3、价格发现的功能 4、降低交易成本（A、规模经济B、标准化合约C、搜集信息成本）（二）金融市场的种类1、按交易的标的物分：货币市场；资本市场；外汇市场；黄金市场2、按交割时间分：即期市场；远期市场3、按区域分：地方性市场；合同性市场；国际性市场（三）货币市场1、定义： 融资期限在一年以内的短期金融工具市场。2、交易对象： 国库券、商业票据、
13、银行票据、 可转让存单等3、特点：主体多为机构投资者；单笔交易量和成交金额大；主要是批发市场；交易期限短;交易目的主要是满足短期资金周转的需要；交易对象的流动性很强且风险小，具有“准货币”的特点。4、货币市场划分票据市场：票据承兑市场、票据贴现市场。同业拆借市场：金融机构短期相互融通资金的市场回购交易市场。国库券市场：发行方式：美国式招标、荷兰式招标票据交易：现券交易、回购交易。可转让大额定期存单市场。短期借贷市场（1）票据贴现市场定义：是持票人在需要资金时，将其持有的未到期票据，经过背书转让给商业银行并贴付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余款支付给持票人的票据行为。贴现市场的主体：主
14、要参与者是商业银行、贴现者和作为最后贷款人的中央银行。按贴现主体的不同，贴现可分为贴现、转贴现、再贴现。票据贴现的对象：一是未到期票据；二是真实票据。票据贴现的期限：一般为36个月，最长不超过9个月。我国现规定在6个月以内。（2）同业拆借市场同业拆借市场的主要关系人：拆出方和拆入方同业拆借的期限与利率：期限短，同业拆借利率一般低于再贴现率。同业拆借市场的作用：成为金融机构调剂流动性、拓张资产业务的手段。（3）大额可转让定期存单市场产生背景：20世纪70、80年代，美国市场利率不断上升；美联储Q条例则规定了银行存款的利率上限，银行存款资金来源减少。特点：存单一般不记名；存单金额固定，面额较大，最
15、初最小面额为10万美元；期限短；不能提前支取但可流通转让；利率一般高于同期存款利率；（四）资本市场定义：金融工具的期限在一年以上的金融市场。资本市场工具：债券、股票、证券投资基金等；资本市场分为一级市场和二级市场；二级市场分为交易所和场外交易市场。1、债券（1）定义：是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。（2）特点： 期限性、安全性、效益性、流动性（3）债券种类：发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券按计息方式分类：单利债券、复利债券、定息债券、贴现债券、浮动利率债券 按偿还期分类：短期债券（1）、中期债券（1-5）、长期债券（5）按
16、募集方式分类：公募债券（面向少数特定的投资者发行）私募债券（面向广泛的不特定的投资者发行）按照支付利息的方式不同：零息（贴现）债券、附息债券 按有无抵押或担保分类：担保债券、信用债券（4）债券的发行市场和流通市场发行市场：是将新发行的债券从发行人手中转移到初始投资者手中的市场。流通市场：是指已经发行在外的债券在投资者之间转手买卖的场所。2、股票定义：股票是股份公司发给股东的入股凭证，也是股东借以获取股息收入的一种有价证券。（1）股票的性质：有价证券、资本证券、综合权利证券、证权证券（2）股票的特征： 期限的永久性、责任的有限性、参与性、流通性、剩余利润的分配权、终极财产清偿权、权益上的同一性（
17、3）股票的分类按股东权益分：普通股（参与决策权、盈余分配权、剩余资产清偿权、认股优先权）优先股（固定股息、优先分配股息、优先清偿资产、有限的表决权）按投资主体：国家股、法人股、社会公众股 其他划分（4）股票发行：公募发行与私募发行平价发行：面值发行溢价发行：市盈率法、净资产倍率法、集合竞价法折价发行：一般禁止（5）股票市场：发行市场：是新股初次发行的市场，又称一级市场或初级市场。流通市场：是已经发行在外的股票进行买卖交易的场所，又称二级市场。证券交易所：有组织地进行有价证券集中交易的场所。（作用：提供买卖证券的交易席位和有关交易设施；制定有关场内买卖证券的各项规则；管理交易所成员，执行场内交易
18、的规则；编制和公布有关证券交易的资料。）场外交易市场：没有固定场所，无法公开竞价，价格通过商议达成，管制较少的股票交易市场 。第三章 信用与信用工具一、信用的作用与特征信用:建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动。（从实物借贷货币借贷；从单纯的消费领域生产流通领域宏观经济领域。）作用：集中资金；资金的分配和再分配；提供和创造货币流通工具；宏观调控特征：还本付息，所有权和使用权分离；以信用为基础的一种价值运动形式；违约风险（在信用活动中，借出叫授信，接受叫受信，债务人依诺还债叫守信。）二、信用产生的条件（私有制、剩余产品以及贫富差别）（1）盈余单位的存在 （2）短缺单位的存在 （3）有效市场
19、当货币运动和信用活动紧密联系、相互渗透，就形成了新的范畴金融。三、信用的主要形式1、商业信用含义 ：商业信用是企业之间在销售商品时以延期付款或预先支付货款的方式所提供的信用。特征：主体：企业；客体：商品资本 作用：润滑整个生产流通过程，促进经济发展局限性：规模、方向、期限、信用能力方面 信用工具商业票据2、银行信用概念 ：是银行及其他金融机构以货币形式向企业和其他债务人提供的信用。特征：以金融机构作为媒介；以货币形态提供；具有广泛的接受性；具有创造信用的功能信用工具银行券、支票、金融债券3、国家信用概念：是以国家或地方政府为债务人而出现的一种信用形式。 种类：国内信用、国际信用信用工具：国库券
20、、公债券4、消费信用概念：是指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面的货币需求的信用。方式：赊销、消费信贷、信用卡作用：在一定条件下可以刺激消费、搞活商品的生产与流通、促进经济的增长。促进新技术的应用、新产品的推销以及产品的更新换代。在一定情况下也会对经济发展产生消极作用。四 、信用工具（金融工具）1、常见信用工具：票据、股票、债券、基金、信用证2、衍生信用工具：分类（按产品形态）远期：事先约定未来交割价格。期货：标准化合约的交易。期权：买卖权利的交易。掉期：在未来某一时期相互交换双方认为具有相等经济价值的现金流合约。第四章 利息与利率一、利息和利率概念1、利息（定义：在信用关系中债务人支付给
21、债权人的报酬）来源：使用资本的代价（货币价格论）；对延迟消费的补偿（节欲论）；放弃流动性的补偿（时差论）；风险因素（风险补偿论）2、利率（1）含义：一定时期利息额与借贷资本额之比（公式：利息率=利息额/借贷期内本金）（2）种类按利率的真实水平分：名义利率：以名义货币表示的利息与本金之比。实际利率：指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息与本金之比。按借贷期利率是否可变分：固定利率：是指利率不随市场上资金供求状况而变化，在整个借贷期限内固定不变的利率。 浮动利率：是指借贷期内利率随市场资金供求变化定期调整。按利率的决定方式分：市场利率：是指由借贷市场上供求关系决定、借贷双方通过议定而形成的利率
22、。官定利率：是由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。公定利率：由非政府部门的金融民间组织，如银行公会所确定的利率，是会员共同遵循的利率。按借贷期限长短分：短期利率：一年期以内的借贷活动使用的利率长期利率：一年期以上的借贷活动使用的利率按利率的制定分：基准利率：多种利率并存条件下起决定作用的利率。如再贴现、再贷款利率。差别利率：是指国家通过金融机构或者金融机构本身对于不同部门、不同期限、不同用途、不同信誉的客户的存贷款制定不同的利率。按利率的构成分：纯利率：也叫基础利率。由社会平均利润率决定的无风险收益是利率的基础部分。通货膨胀补偿率：一般用物价预期上涨率计算，带有很大的随机性。风险补偿利率：
23、一般来说风险越大利率越高，风险补偿由多种因素构成，主要包括：（3）影响因素资金供求、社会平均利润率、通货膨胀、借贷风险、 货币政策、 经济周期、国际利率水平（4）作用提高资金利用率和经营效率的作用；优化资源配置调节产业结构的作用；调节储蓄与投资的作用；宏观调控、实现货币供求均衡的作用；调节着国际收支的作用；二、利率的决定理论1、古典理论利率由储蓄与投资共同决定（费雪、马歇尔）古典理论的特点：（1）古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素无关。（2）认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而不影响其它变量。2、流动性偏好这种理论认为：利率是在货币市场上由货币的供给和货币的需求决定的。即
24、利率决定于货币供求数量。当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。凯恩斯认为: 货币供给是由货币当局决定的外生性变量，货币需求则取决于人们对货币的“流动性偏好”。货币需求动机：交易动机、预防动机、投机动机流动性偏好图示流动性偏好理论特点：（1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无关。（2）货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。（3）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。3、可贷资金说：该理论认为，利率决定过程中既有实际因素 储蓄和投资，又有货币因素 货币供给和货币需求。4、利率的期限结构（指不同期限债券利率之间的关系
25、。利率收益曲线的形状通常可以分为向上倾斜、水平、及向下倾斜三种基本类型。）利率收益曲线通常具有两个特征：1、各种期限债券的利率往往同方向波动；2、收益率曲线几乎总是向上倾斜，即长期利率高于短期利率。利率期限结构理论（1）预期假说假定：整个证券市场是统一的，不同期限的证券之间具有完全的替代性；假定投资者是没有特定偏好的。基本观点：利率的期限结构是由人们对未来短期利率的预期决定的。长期利率是其到期前的短期利率的预期平均值。作用：预期理论将不同期限的证券视为一个密切联系的统一体，从而为证券市场上不同期限证券利率的同向波动提供了解释。挑战：预期理论面临着一个重要的经验事实，那就是市场上长期证券的利率一
26、般要高于短期证券，针对这一矛盾，有的经济学家提出了利率期限结构的市场分割理论。 （2）市场分割理论 假定：各种期限的证券之间毫无替代性，它们的市场是相互分割、彼此独立的。作用：市场分割理论认为收益曲线通常向上倾斜，就是人们一般更愿意持有短期证券，而不愿意持有长期证券，因而短期利率相对较低。局限：由于这种理论将不同期限的证券市场看成是分割的，所以它无法解释为什么不同期限的证券利率往往是同向波动的。 （3）流动性升水理论分析前提：不同期限的债券是替代品；投资者对不同期限的债券有偏好。该理论观点：长期债券的利率等于短期债券利率预期平均值加上长期债券随供求条件的变化而变化的流动性升水。三、利率的计算
27、（一）利率的计算 1、单利法 含义：单利是指借贷期内始终以本金为基数计算利息。 计算公式： I=Prn S=P+I=P(1+rn)I表示利息额，p表示本金，r表示利率，n表示时间，s表示本与利息之和 优缺点：手续简便，忽略了资金的时间价值，不利于长期借贷2、复利法 含义：是指将每一结息期的利息加入本金一并计算下一期的利息。俗称“利滚利”。 计算公式：S=P(1+r)n I=S-P=P(1+r)n-1 优点：充分考虑了货币时间价值，在经济核算上比单利法更精确。 （ 我国：2005.12.20后对活期存款按季度结息（每季度末月的20日为计息日），之前每年结息一次， 结息日为每年6月30号，利息并入
28、本金起息。）中国的习惯，年息、月息、拆息都用“厘”作单位，如年息5厘，月息4厘,拆息2厘等。虽然都叫“厘”，但差别很大：年息的厘是指1%，月息的厘为1，拆息的厘则为万分之一 。过去和现在的民间，也常用“分”作为利率的单位。分是厘的10倍，如 “月息3分”就是月利率为3%。 计算：借本金1000元，年息9厘，月息5厘，拆息2厘，合计每年、月、日的利息？（二）利息运用现金流量【现金流量是现代财务管理学中的一个重要概念。企业通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称（企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量）。】不同时段的现
29、金流动带来现金流量的现值、终值问题。1、终值 FV=PV（1+i）n（1）在银行存100元，利率为10%，30年后的价值。比较一下单利和复利的终值。 100*（1.1）30=1744.9，50年？100*（1.1）50=11739例：存10000，两个选择：5年后可得16110,或10年后可得23670，决策？若10年后可得28390又如何决策？（2）在银行存100元，年利率为12%，按月复利1年后的价值 =100*（1.01）12=112.7（3）计息期内不同利率 如果我们知道第一年利率为8%，第二年利率可能为11%（预期的通膨为3%左右），现在有一项为期两年的投资，你认为这项投资每年最少的
30、收益率=2、现值与折现 PV=FV/(1+i)n比如：2011年父母就为孩子2020上大学做准备，现在估计到2020年需要准备20000元。现在的利率为6%，假定利率不变，问2011年需要存入多少钱？20000/(1+6%)10 ，20000*0.558=11160 20000/（1+0.5%）120=20000*e-0.6*103、年金和永续年金定义：年金是指一定时期内每期都有相等金额的收付款项。折旧、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金按付款方式可分为后付年金（或称普通年金）、先付年金（或称即付年金）和永续年金。普通年金与预付年金终值：例：每年年底存入银行100元，利率为6%，5年后本
31、利和是多少？ 普通年金与预付年金现值企业租用一设备，合同期为10年，每年租金5000元（年底交付），年利率为5%，问租金现值？为自家的房贷算月供（月末支付）：房贷50万，年利率6%，偿还期为20年 永续年金（指无限期支付的年金。优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而，优先股股利有时可以看做是永续年金）例：打算在以后3年内每年获得100元，假定利率为10%，问现在该存入多少？例：若想在以后每年都获得100元，假定利率为10%，问现在该存入多少？4、通货膨胀与现金流名义利率和实际利率：1+实际收益率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）例：某投资者年初买入100股股票，价格为11元，年底卖出该股票，成交价为11.5,元，通货膨胀率为8%，求其实际收益率？四、利率的管理
